[지구의주인은고양이] #26_6 돈의 가격 독서 후기

1.본 것

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사람들은 은행을 흔히 예금자와 차입자 사이의 중개 기관 정도로 생각한다. 설령 과거엔 그랬을지 몰라도 지금은 아니다. 오늘날 은행의 대출 능력은 예금자들이 얼마나 많은 돈을 예치했는지와 거의 관련이 없다. 사실 은행은 원할 때마다 대출을 실행하며, 이 과정에서 새로운 돈이 창출된다.

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• 중앙은행은 시중은행이 창출하는 돈의 양을 조절하고 싶어 한다. 이는 경제 내 통화량에 영향을 미치고, 결국 인플레이션에도 영향을 주기 때문이다.
• 시중은행은 사람들이 대출을 받을 때 돈을 창출한다.
• 대출금리가 낮을수록 더 많은 사람이 대출을 받으려 하고, 그만큼 새로 창출되는 통화량도 늘어난다. 반대로 대출금리가 높아지면 대출 수요가 줄고, 통화량도 줄어든다. 심지어 대출을 받는 사람보다 상환하는 사람이 더 많다면 돈이 사라질 수도 있다.
• 따라서 통화량을 조절하기 위해 중앙은행은 시중은행이 개인이나 기업에 부과하는 대출금리와 예금금리에 영향을 미칠 필요가 있다.

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기준금리가 내려가 대출이 더 쉽고 저렴해질수록 부유층에게 더 큰 혜택이 돌아가게 된다. 훨씬 더 낮은 비용으로 자금을 대출받아 가치 있는 자산을 취득할 수 있기 때문이다. 반면 빈곤층에게는 기준금리 인하가 별다른 차이를 낳지 않는다. 이는 결과적으로 부의 불평등에 엄청난 영향을 미친다.

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양적완화 과정의 핵심은 중앙은행이 정부로부터 새로 발행된 국채를 직접 사들이지 않는다는 점이다. 그 대신 이미 국채를 보유하고 있는 기관으로부터 ‘기존’국채를 구매한다. 따라서 기본적인 과정은 다음과 같다.

1. 중앙은행이 ‘무’에서 새로운 돈을 만들어낸다.
2. 이 돈으로 은행, 보험사, 연기금 등이 보유한 국채를 매입한다.
3. 결과적으로 그 기관이 새롭게 창출된 돈을 보유하게 되고, 중앙은행은 해당 국채를 자산으로 보유하게 된다.

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대출금리와 마찬가지로 국채 가격은 다른 모든 자산 가격에 영향을 미친다. 즉 국채 가격이 오르면 그 여파로 부동산, 주식 등 다른 자산의 가격도 상승시키는 효과를 낸다.

이렇게 자산 가치가 상승하면 자산 소유자들은 더 부유해졌다고 느낄 것이고 따라서 재화와 서비스에 더 많은 돈을 쓸 가능성이 높아진다.

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이러한 내재적 불확실성 때문에 가능한 한 장기투자를 위한 결정을 내려야 한다. 몇 개월 후에 무슨 일이 일어날지 정확하게 예측하고 그에 맞춰 투자를 조정하는 것은 사실상 불가능하다. 그렇게 하다가는 돈을 벌기는커녕 예측이 틀려서 돈을 잃을 가능성이 훨씬 더 높다. 차라리 앞으로 10년 후 혹은 그 이후에 세상이 어떤 모습이 될지 예측하고 큰 그림이 맞으면 계속 그 투자 포지션을 취하는 것이 매일 시세에 따라 포지션을 조정하는 것보다 훨씬 더 낫다. 당장은 예상과 다른 조건이 나타날 수도 있고, 타이밍이 어긋날 수도 있다. 하지만 노스트라다무스가 되지 않아도 ‘충분히 맞는 방향’만 유지한다면 결국에는 앞서 나가게 될 것이다.

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<돈을 가장 잘 활용하는 방법>

원칙1. 예금으로 자산을 늘리려는 생각을 버려라

수익 극대화라는 관점에서만 보자면, 현금을 최대한 적게 보유하는 것이 답이다. 비상 상황에 대비한 적정 수준의 현금은 반드시 갖고 있어야겠지만, 그 외의 돈은 은행에 잠자게 두기보다는 인플레이션을 상회할 가능성이 있는 자산에 투자하는 것이 낫다.

원칙2. 책임감 있게 부채를 활용하라

주택담보대출은 다른 종류의 대출에 비해 상대적으로 낮은 위험으로 낮은 금리의 거액을 빌릴 수 있는 최적의 선택이다.

10년간 인플레이션이 평균 4퍼센트로 지속된다면, 부채의 ‘실질가치’ 중 3분의 1이 줄어들게 된다. 20년동안 지속된다면 절반 이상이 줄어든다. 이 모든 것은 인플레이션이 부채의 ‘실질가치’를 잠식하기 때문에 발생한다. 그 돈을 소득을 창출하거나 인플레이션율보다 더 높은 가치 상승을 가져오는 자산에 투자한다면, 2배로 이득을 챙기는 셈이다.

물론 빌린 돈을 투자해서 매년 인플레이션과 같은 수준이거나 그 이상의 수익을 올릴 것이라고 가정하는 건 완전히 비현실적이다. 어떤 해에는 실질적으로 손실을 입을 수도 있다. 그러나 충분히 긴 시간 동안, 가치가 사라지고 회복하지 않은 ‘잘못된 투자’를 피할 수만 있다면, 결국은 수익을 보게 될 것이다.

원칙4. 실물 자산에 투자하라

실물 자산의 가장 큰 장점은 인플레이션 상황에서 가치가 잘 유지되는 경향이 있다는 점이다.

왜 인플레이션 시대에 주거용 부동산이 유리한가? 3가지 이유가 있다. 첫째는 매우 명확하다. 부동산은 저금리 환경에서 상대적으로 싼 비용으로 대출을 활용해 레버리지를 일으키기 좋은 대표적 자산이다.

둘째는 부동산 수익의 핵심인 임대료가 인플레이션에 따라 상승한다는 점이다.

셋째는 부동산의 자본가치는 장기적으로 인플레이션율과 동일하거나 그 이상 증가하는 경향이 있다.

2.깨달은 것

• 화폐의 가치가 어떻게 하락하고, 자산의 가격이 올라가는 이유를 조금 이해하게 됨
• 현금은 안전자산이 아니라 가치가 줄어드는 자산이다. 필요 이상의 현금 보유를 줄이고, 인플레이션의 흐름을 탈 수 있는 자산으로 옮겨야 함
• 부채를 두려워하지 않아야 함. 다만 소비를 위한 대출이 아닌 자산을 사기 위한 부채를 활용할 것

3.적용할 것

• 부동산 외에도 거시 경제에 대해 꾸준히 관심 갖기
• 의사 결정 과정에서 리스크도 염두에 두기