열반스쿨 중급반 '투자에 대한 생각' 독서 후기 [열반스쿨 중급반 42기 권주택자]

열반스쿨 중급반 독서 후기

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목: 투자에 대한 생각 

2. 저자 및 출판사: 하워드막스, 비즈니스맵

3. 읽은 날짜: 11/21~11/27

4. 총점 (10점 만점): 10점 / 10점

STEP2. 책에서 본 것

[원칙1] 심층적으로 생각하라.

투자가 과학보다는 예술이라는 점에서, 나는 투자를 공식화할 수 있다는 말은 이 책이든 다른 어디에서든 절대로 하지 않는다. 내가 가장 강조하고 싶은 것 중에 하나는, 일정하고 기계적인 투자 전략보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야 한다는 것이다. 

[원칙2] 시장의 효율성을 이해하라.

비효율성은 성공적인 투자를 위한 필요조건이다. 완벽하게 효율적인 시장에서 초과 성과를 내는 것은 동전 던지기와 같아서 성공 가능성은 높게 잡아도 50 대 50이다. 투자자가 유리하기 위해서는 기본 프로세스에 존재하는 비효율성을, 즉 불완전성과 잘못된 가격을 이용할 수 있어야 한다. 

[원칙3] 가치란 무엇인가?

가치투자자들이 가장 큰 수익을 올릴 때는, 실제 가치보다 싸게 자산을 매입할 때, 물타기에 성공할 때, 자신의 분석이 옳다는 것을 임증할 때이다. 그러므로 하락장에서 수익을 내기 위해 필요한 요소 두 가지는 다음과 같다. 첫째, 내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 한다. 둘째, 끝까지 그 견해를 고수해야 하고, 설사 자신이 틀렸음을 시사하는 가격 하락이 발생하더라도 자신의 견해대로 사야 한다. 아, 세번째 요소도 있다. 그것이 바로 그 견해가 옳은 것이어야만 한다는 것이다. 

[원칙4] 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라. 

가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다. 

[원칙6] 리스크를 인식하라.

투자 리스크는 주로 너무 비싼 가격 때문에 생기고, 너무 비싼 가격은 지나치게 낙관하여 충분히 의심하지 않고 위험을 회피하지 않는 데서 나온다. 

[원칙10]부정적 영향에 맞서라

탐욕은 매우 강력한 힘을 가지고 있어서 상식, 리스크 회피, 신중함, 분별력, 논리, 고통스러운 과거의 교훈, 의지, 두려움, 그 밖에도 투자자들을 골치 아픈 문제로부터 멀어지게 해줄 수 있는 다른 모든 요소들을 충분히 이길 수 있다. 때로 탐욕은 투자자들로 하여금 수익을 따라 대중과 운명을 같이하도록 만들고, 결국 그에 대한 대가를 치르게 한다. 

탐욕의 반대는 ‘공포’로, 이는 우리가 꼭 다뤄야 할 두 번째 심리적인 요소다. 투자 세계에서 공포는 논리적이고 분별력 있는 리스크 회피를 의미하지 않는다. 공포 역시 탐욕과 마찬가지로 과잉을 의미하며, 그런 점에서 패닉 상태에 더 가깝다. 공포는 지나친 걱정으로 투자자로 하여금 필요할 때 적극적인 행동을 하지 못하게 만든다. 

[원칙11] 역투자란 무엇인가?

훌륭한 투자를 위해서는 2차적 사고, 즉 다른 사람들의 사고방식과는 다른 더 복합적이고, 통찰력 있는 사고방식이 필요하다. 

궁극적으로 가장 수익성 있는 투자 행동은 역투자가에 대한 정의에서 알 수 있다. 즉 모두가 팔 때 당신은 매수하고 있거나, 모두가 살 때 당신은 매도하고 있는 것이다.

[원칙13] 인내심을 가지고 기회를 기다려라.

시장 상황을 인식하고 그에 따라 행동한느 것은 투자 성공에 있어 필수적이다. 반면 투자 실패를 불러올 수 있는 행동으로는, 첫째 시장상황을 인식하지 않고 행동하는 것, 둘째 시장 상황과 무관하게 행동하는 것, 그리고 셋째 그 상황을 우리가 어느 정도는 바꿀 수 있다고 믿는 것 등이 있다. 

[원칙15] 우리가 어디에 있는지 파악하라.

시장은 주기에 따라 움직이며 등락을 거듭한다. 시계추는 ‘중도’에 멈추는 법이 거의 없이 양극을 오간다. 이것은 위험 요소인가, 기회 요소인가? 투자자들은 이와 관련해 무엇을 해야 하는가? 나의 대답은 간단하다. 주위에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하려고 노력하고, 그에 따라 행동하는 것이다.  

[원칙17] 방어적으로 투자하라.

방어적인 투자에서 대단히 중요한 것 중에, 워렌 버핏이 ‘안전마진’ 또는 ‘오차 범위’라고 부른 것이 있다. 

[원칙19] 부가가치를 창출하라. 

우리가 시세가 하락할 때는 평균 이하의 손실을 기록하고, 시세가 상승할 때는 큰 수익을 달성하는 결과를 지속적으로 낼 수 있다면, 이는 단 한 가지 덕분일 것이다. 알파, 즉 기술이다. 

[원칙20] 모든 원칙을 준순하라. 

STEP3. 책에서 깨달은 것

리스크가 무엇인지 알고, 리스크를 제어하는 것.

그리고 알파 투자자가 되기 위한 요건들을 파악하는 것이다. 

더 벌진 못하더라도 덜 위험한 것에 투자해서 목표를 이룰 때까지 투자시장에 살아남기 위한 선택을 하는 투자.

이것이 가능하도록 하는 원칙이 담긴 책이다. 

STEP4. 책에서 적용할 점

심층적으로 투자하고, 2차적인 사고를 한다. 

그리고 가치와 가격을 지속적으로 비교함으로 통찰력을 갖는다. 

STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구

(P. 61) 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.