지금 신청 가능한 독서모임
26년 4월 돈버는 독서모임 <돈의 가격>
독서멘토, 독서리더
▼추천도서후기 쓰는 양식
책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각
저자 및 출판사 : 하워드막스
읽은 날짜 : 26. 2. 20.
핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #안전한 투자 #가치 투자 #리스크 최소화
도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 8
1. 저자 및 도서 소개
: 하워드막스는 오크트리캐피털매니지먼트의 회장이자 공동설립자로, 시장 기회와 리스크에 대해 통찰력이 돋보이는 평가로 잘 알려진 인물이다. 그가 메모 형식으로 고객들에게 보내는 편지는 날카로운 논평과 오랜 세월에 걸쳐 유효성이 입증된 철학으로 가득하다. 이제 처음으로 모든 독자들이, 아마추어든 경험 많은 투자자든, 그의 지혜가 집약된 이 한 권의 책으로 자신의 투자를 업그레이드 할 수 있게 되었다.
| 심층적으로 생각하라 | 역투자란 무엇인가 |
| 시장의 효율성을 이해하라 | 저가 매수 대상을 찾아라 |
| 가치란 무엇인가 | 인내심을 가지고 기회를 기다려라 |
| 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라 | 내가 아는 한 가니는 내가 모른다는 것이다 |
| 리스크란 무엇인가 | 우리가 어디에 있는지 파악하라 |
| 리스크를 인식하라 | 행운의 존재를 가볍게 보지 마라 |
| 리스크를 제어하라 | 방어적으로 투자하라 |
| 주기에 주의를 기울여라 | 보이지 않는 함정을 피하라 |
| 투자시장의 특성을 이해하라 | 부가가치를 창출하라 |
| 부정적 영향과 맞서라 | 모든 원칙을 준수하라 |
2. 나에게 어떤 점이 유용한가?
: 사실 이 도서는 굉장히 읽는데 시간이 많이 걸렸다. 책 내용은 상당히 좋지만, 이해하기가 어려워 읽었던 부분을 읽고 또 읽으며 많은 시간을 할애하게 되었다. 책의 전반적인 내용은 월부에서 추구하는 가치투자에 대한 내용이었고, 공격적인 투자보다는 방어적인 투자에 대한 설명이 많았다. 끝까지 생존해나갈 수 있는 투자에 대해서 기준을 잡을 수 있는 책이라고 생각된다.
3. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점
41. 간단히 말해, 가치투자자의 목적은 증권 가격이 현재의 내재가치보다 쌀 때 사는 것이고, 성장투자자의 목적은 미래에 가치가 빠르게 상승할 증권을 찾는데 있다.
47. 당신이 가치를 초과하는 비용을 지불한다면, 이를 상쇄하기 위해서는 엄청난 가치 상승이 있거나, 강세 시장의 도움을 받거나, 아니면 당신보다 눈이 없는 매수자가 나타나야 한다.
47. 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.
왜냐하면 많은 사람들이 본인이 투자한 매체가 가격이 오르면 애착이 생기지만, 가격이 떨어지면 매수를 후회하게 되기 때문이다.
51. 투자는 좋은 자산을 사는 것이 아니라, 자산을 잘 사는 것에서 시작된다.
55. 어쩔 수 없이 매도하는 사람이 되면 안된다. 그것은 최악의 상황이기 때문이다.
56. 투자는 일종의 인기도 테스트로 가장 위험한 행동은 최절정의 인기에 있을 때 자산을 사는 것이다. 그 시점이면 자산에 대한 장점과 호평이 이미 가격에 포함되어 있고, 매입할 사람은 더 이상 남아 있지 않게 된다. 아무도 관심을 보이지 않을 때 사는 것이 가장 안전하고 잠재 수익도 가장 높다. 충분한 시간을 두고 기다리면 투자 대상의 인기 가격등이 오를 수밖에 없다.
61. 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.
65. 경기가 호황일 땐 모든 사람들은 이런 말을 듣는다. 리스크가 높은 투자일수록 수익도 높다. 만약 당신이 더 큰 수익을 올리고 싶다면, 정답은 더 큰 리스크를 부담하는 것이다. 하지만 리스크가 높을수록 수익을 많이 보장하는 것은 절대 아니다. 왜냐고? 이유는 간단하다. 위험한 투자일수록 수익도 확실히 크다면 이는 확실한 투자이지, 위험한 투자가 아니기 때문이다.
72. 가치보다 비싼 가격을 지불하는 것은 저수익과 고리스크 두가지 모두를 의미한다.
86. 경기가 침체되면 리스크가 증가하고, 호경기가 되면 리스크가 감소한다는 것은 일반적인 상식이다. 하지만 사실은 이렇다. 호황일 때는 금융불균형이 커지면서 리스크가 증가하고, 불황일 때 그 모습을 드러낼 뿐이다. 아무리 좋은 기본 조건을 갖추었더라도, 인간은 탐욕과 실수를 범하는 성향이 있기 때문에 언제라도 일을 그르칠 수 있다.
91. 경기가 극단적으로 과열된 상황에서 리스크가 낮다는 믿음과 불확실한 투자임에도 수익을 창출할 것이라는 확신은 대중의 판단을 마비시켜 조심하고, 걱정하고, 손실을 두려워해야 한다는 사실을 잊게 만든다. 그리고 놓친 기회의 리스크에 대해 집착하도록 만든다.
97. 투자자들로 하여금 무절제한 행동을 하게 하고, 과도한 레버리지를 사용하게 만들며 모든 종류의 투자수단을 강구하게 만든다. 이는 가격 상승과 예상 수익 감소라는 결과를 가져올 뿐만 아니라, 리스크가 높은 환경을 초래한다.
101. 모두가 어떤 자산에 리스크가 있다고 믿어서 매입을 꺼려 하면, 결국 자산 가격은 리스크가 전혀 없는 수준으로 떨어진다. 사람들이 어떤 리스크를 두려워하지 않으면 리스크를 감수하는데 대한 보상을 요구하지도, 받지도 못한다. 그런 상황이야말로 리스크가 무럭무럭 자랄 수 있는 환경이 된다.
103. 투자의 대가로 인정받는 이들은 고수익 때문만이 아니라 수십 년간 일관성 있는 실적을 유지하고 큰 실수를 안 했기 때문이다. 이들 각자는 한 해나 두 해쯤 실적이 안 좋았던 적도 있지만, 대체로 수익뿐만 아니라 리스크도 잘 다루었다.
114. 리스크 제어는 손실을 피하는 최고의 방법이다. 반면 리스크 회피는 수익마저도 회피하게 될 수 있다.
119. 최악의 대출은 최고의 시기에 실행된다.
120. 호황으로 대출이 늘면서 잘못된 대출로 인해 큰 손실이 발생하고 결국 사람들이 더 이상 대출을 하지 않게 되면서 호황은 끝이 난다. 이 상황이 계속 반복된다.
132. 모든 사람이 상황이 악화될 수밖에 없음을 확신할 때 우리는 일생일대의 투자 기회를 맞이할 수 있을 것이다.
136. 시계추가 한쪽 방향으로 영원히 움직일 것이라고, 또는 그 끝에서 계속 머물 것이라고 믿는 사람들은 결국 막대한 손실을 입을 것이다.
139. 탐욕은 매우 강력한 힘을 가지고 있어서 상식, 리스크 회피, 신중함, 분별력, 논리, 과거의 교훈, 의지, 두려움 등 모든 요소들을 충분히 이길 수 있다.
163. 모두가 과소평가하는 것을 매입해야 큰 돈을 번다. 성공적인 투자자들은 고독한 길을 오랫동안 혼자 걷는다고들 말한다.
171. 투자는 상대적인 선택의 훈련, 투자는 반드시 비교해야 한다. 그래야 가치를 알 수 있고 버틸 수 있다.
188. 있지도 않는 투자 기회를 만들어 낼 수는 없는 일이다. 가장 멍청한 짓은 고수익만을 끊임없이 고집하는 것이다. 그리고 그 과정에서 당신이 올린 수익을 낭비하는 것이다. 기회가 없다면 바란다고 해서 생기지 않을 것이다.
190. 다른 사람들이 리스크를 놓고 감수하겠다고 당신과 경쟁할 때가 아니라, 도망치고 있을 때 리스크를 감수해야 한다.
206. 미래를 알 수 없는 것으로 본 투자자들은 위기가 발생했을 때 이에 훨씬 잘 대비되어 있었고, 쓸 수 있는 자금도 더 많아서 이 자금을 가지고 최악의 상황에서 매입함으로써 수익을 올릴 수 있었다.
212. 우리는 미래를 추측할 필요 없이 현재를 관찰하는 것만으로 훌륭한 투자 결정을 내릴 수 있다.
232. 우리는 알기 어려운 거시경제와 광범위한 시장 성과로부터 예상할 수 있는 것을 기반으로 결정을 내리기 보다는, 알 수 있는 것 중에서 가치를 찾고자 노력하며 시간을 보내야 한다. 많은 결과들이 우리에게 불리할 가능성이 크므로 우리는 방어적 투자를 해야 한다.
241. 방어적인 투자자가 중점을 두는 것은 잘못된 일을 하지 않는 것이다. 방어는 플러스 요소를 포함하기 보다는 마이너스 요소를 배제하고 간헐적인 기지의 번뜩임보다는 일관되지만 적당한 프로세스를 통해 더 큰 수익에 도전하는 것으로 볼 수 있다.
242. 방어는 힘든 시기를 극복할 수 있는 가능성을 높여주고, 시장에서 오랫동안 살아남아 현명한 투자로부터 최종적인 수익을 만끽할 수 있도록 해준다.
243. 불리한 환경에서 살아남을 수 있는 능력을 확실히 하는 것과 유리한 환경에서 수익을 극대화하는 것은 양립될 수 없기 때문에 투자자들은 이 두 가지 사이에서 하나를 선택해야 한다.
248. 투자는 홈런이 아닌 타율이 중요하다.
265. 경쟁이 치열한 시장에서 사람들은 돈을 잃는 것에 대한 걱정이 아니라, 기회를 놓치는 것에 대한 걱정을 한다.
287. 가치에 대한 확실한 이해만이 모두가 끝없이 오르기만 할 것이라고 생각되는 고평가된 자산으로 차익 실현을 할 수 있는 자제심과, 매일 시세가 하락하는 위기에서도 자산을 보유한 채 물타기를 할 수 있는 배짱을 갖게 할 것이다.
가치보다 낮은 가격으로 매입하는 것이 수익을 창출하는 가장 신뢰할만한 방법이다.
291. 가격이 너무 싸다는 것이 곧 오른다는 의미는 아니다. 시대를 너무 앞서 나가면 오히려 일을 그르칠 수 있다. 자신의 판단이 옳았음이 입증될 때까지 충분히 오랫동안 포지션을 유지하려면 인내심과 배짱이 필요하다.
294. 리스크 제어와 안전마진은 포트폴리오에 항상 존재하고 있어야 한다. 이 두가지가 보이지 않는 자산임을 꼭 기억하기 바란다.
전체적으로 내용을 보면 월부 정규강의에서 나오는 부동산 투자 내용과 굉장히 흡사하다고 생각되는 내용들이다. 가치 대비 저렴한 가격에 사야한다, 망하지 않고 살아남는 투자, 저평가 임을 확신한다면 가격이 하락했을 때 더 매수를 해야하는 것 등 월부의 강의를 재확인하는 것 같은 느낌이었다.
책에서 적용할 점은,
265. 경쟁이 치열한 시장에서 사람들은 돈을 잃는 것에 대한 걱정이 아니라, 기회를 놓치는 것에 대한 걱정을 한다.
→ 본격적 상승장이 왔을 때 조급하게 달려들지 않고 객관적인 시선을 갖출 것.
291. 가격이 너무 싸다는 것이 곧 오른다는 의미는 아니다. 시대를 너무 앞서 나가면 오히려 일을 그르칠 수 있다. 자신의 판단이 옳았음이 입증될 때까지 충분히 오랫동안 포지션을 유지하려면 인내심과 배짱이 필요하다.
→ 매수 이후 조급함으로 인해서 충분한 수익을 보지 못하는 실수를 범하지 않을 것.
(마지막으로 내가 읽은 책의 페이지나 책 표지를 대표사진으로 꾹 클릭해주세요.)
