안녕하세요 메가트렌드를 따라 미국주식에 투자하는 권동우입니다
전문가칼럼
안녕하세요 권동우입니다. 요새 미국 주식은 많이 오르고 한국 주식은 소수 종목만 오르다 보니어려움을 토로하는 경우를 주변에서 심심치 않게 볼 수 있습니다.그렇다고 잘 모르는 미국 주식을 하자니 손은 안 나가고 여러모로 딜레마에 빠져 있는데요, 그럼에도 불구하고 이번 미국주식의 상승장은 심상치 않아 보이고버블로까지 갈 수 있는 여건을 만들고 있어서미국 주식을 안하고 있으면 앞으로 더욱 자괴감을 갖게 될 가능성이 커 보입니다. 그래서 이번 칼럼은 지금 미국 주식을 안 하면 손해보는 이유에 대해서 이야기 해보려 합니다. [미국 주식은 200년 동안 우상향 했는데 앞으로 200년, 아니 20년 동안은 어떤 모습일까요?] 위의 그래프를 보면서 어떤 생각이 드시나요? 미국 주식 안정적으로 꾸준하게 계속 올랐다는 생각을 하시면 그게 맞습니다. 근데 이 그래프가 조금 이상하지 않나요?이건 일반 그래프가 아니라 Log scale 그래프입니다.간단하게 설명 드리면 100에서 10%가 오르면 10이 오르는데 1,000에서 10%가 오르면 100이 오르고 10,000에서 10%가 오르면 1,000이 오릅니다. 우리가 아는 일반 그래프는 절대 숫자인 10 -> 100 -> 1,000의 변화를 보기 때문에 지수함수 그래프로 보이지만Log scale 함수는 10% -> 10% -> 10%의 변화를 보기 때문에 그림과 같이 꾸준하게 오른다는 말은 증시가 200년 동안 비슷한 수준으로 계속 올랐다는 말과 같습니다.이렇게 오랫동안 꾸준하게 증시가 오른 국가는 미국 밖에 없습니다. [많은 국가들이 미국에 공장을 짓고 있는데 미국이 아니라 자국에 지으면 더 좋지 않을까요?] 현재 미국은 1970년대 금과 달러의 교환을 폐지하면서(금본위제 폐지)하면서달러 가치가 떨어지고 인플레가 확대됐던 시기와 비슷합니다. 그 당시 화폐를 무한정으로 발행하면서1) 올라가는 인플레이션은 중국의 저가 물건 공급으로 해결하고2) 떨어지는 달러 가치는 사우디와 석유 거래를 달러로 하면서 달러를 석유와 연동을 시키며 가치를 지킬 수 있었습니다. 현재 미국은 과거 달러를 무한정으로 찍어냈던 때와 마찬가지로 채권을 무한정 찍어내면서보조금을 지급하며 자국 기업 리쇼어링과 글로벌 기업의 생산 공장을 미국으로 유치하는데 집중하고 있는데이는 앞으로 AI와 로봇의 발전으로 미국에서도 충분히 생산기지의 역할을 할 수 있기 때문에 지금부터 차근차근 준비하고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 미국은 AI와 로봇의 도움으로 머지않은 시기에 더 이상 국가간 분업할 필요 없이혼자 해결할 수 있는 수준에 도달할 가능성이 높아 보이고이는 지금까지 자유무역으로 수혜를 봤던중국과 한국을 포함한 많은 국가들에 좋지 않은 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 무한정 찍어내는 채권을 누군가 사줘야 하기 때문에 높은 금리를 유지해야 하고,지정학적 긴장감이 높아져야 안전자산 수요가 늘어 미국 국채에 자금이 몰리고,미국만큼 금리를 높게 올리지 못해 금리차로 미국으로 자금이 이동하고,미국이 생산 기지가 되면 투자 자금이 더 몰리는 선순환을 겪는 동안 다른 국가들은 고금리에 신음하고 자국의 핵심 기업의 일자리를 미국에 빼앗기는 방향으로 가고 있습니다. [증시의 역사를 경험하면 우리도 대세 상승 구간에서 투자하여 진도준처럼 될 수 있지 않을까요?] 1990년대 중후반도 지금과 비슷한 상황이었습니다.1994년 미국이 금리를 갑자기 인상하면서 채권 대학살이라고 불릴 정도로 미국 채권시장이 큰 타격을 받았고이 영향으로 당시 가장 큰 이머징 국가였던 멕시코가 타격을 받고 데킬라 효과로 불리는 전염 영향으로브라질, 아르헨티나를 포함한 남미 국가가 부도가 나는 등 매우 어려운 시기를 보냈습니다. 이후 이 영향이 아시아로 넘어오면서태국의 상업용 부동산 버블에 타격을 주며 태국 고정환율이 변동환율로 바뀌며 큰 타격을 받고이후 말레이시아, 인도네시아, 그리고 한국이 IMF를 맞이하고1998년 러시아가 모라토리엄을 선언하며 미국을 제외한 대부분의 국가가 초토화가 됩니다(그 당시 유럽의 강자 독일은 통일을 한지 얼마 되지 않아 힘을 쓰지 못하고 있었습니다). 결국 전 세계의 자금이 전부 미국으로 몰리기 시작했는데그 당시 미국에는 인터넷 혁명이 불며 신성장 산업에 대한 투자 열기가 하늘을 찌르고 있었습니다.미국은 안전한데 신성장 산업으로 고성장까지 하는 곳이 되면서 전 세계 많은 자금들이 미국에 더 몰리게 되었고결국 미국 경제는 골디락스를 경험하고 증시는 수년간 몇 배가 올랐습니다(지수 기준이고 종목은 수십배 올랐습니다). 지금도 미국이 고금리를 유지하고 글로벌 주요 기업들의 투자가 미국에 집중되면서미국만 좋고 나머지 국가들은 어려운 시기를 보내는 상황에서 예상치 못한 약한 고리가 끊어지면 1990년 중후반과 비슷한 상황이 연출될 수 있습니다. 우리가 만약 30년 전으로 돌아간다면 어떤 결정을 하시겠습니까? 운명에 순응하면서 위기의 파고를 온 몸으로 맞이하시겠습니까아니면 전 세계 자금이 모이는 미국의 자산에 투자하면서 위험을 헷지하시겠습니까? (한국이 다시 IMF를 맞이한다는 말이 아니라 지금보다 상황이 어려워질 수 있다는 의미입니다) [원달러 환율은 저점이 계속 높아지고 있는데 원화 자산의 매력도가 떨어진다는 말과 같습니다] 안타깝게도 원달러 환율은 지난 2008년 이후 하단을 계속 높여가는 중입니다.이는 한국이 구조적으로 저성장에 돌입했다는 시그널인데 이미 일본이 몇 십년 전부터 겪고 있습니다. 일본도 저성장에 진입하고 나서 해외투자가 확대됐는데 이는 가장 똑똑한 돈이 먼저 움직였기 때문입니다.한국도 몇 년 전부터 해외투자가 확대된다는 소식을 들으셨을텐데우연의 일치가 아니라 돈이 가장 똑똑해서 높은 수익이 나는 곳으로 옮겨가기 때문입니다. 이 말인 즉슨 원화자산의 매력도가 떨어지고 있다는 말이며따라서 원화가 아닌 달러 자산을 갖고 있으면서 우리 자산을 지켜야 할 필요가 있습니다. 이번 칼럼의 내용이 다소 자극적인 내용이 들어가 있지만현재 돌아가는 상황을 보고 있으면 가능성을 어느 정도 열어둘 필요가 있겠다는 생각이 듭니다. 어차피 우리들은 한국에서 직장을 갖고 한국에 부동산을 갖고 한국에서 소비하며 사는 이상한국 자산이 메인인 만큼 미국 주식을 갖는건 위험을 헷지하기 위한 필수불가결한 행동입니다. 더 늦기 전에 미국과 미국 자산에 대해 공부해 보는게 앞으로 닥칠 위험을 대비하는 보험이 될 것입니다. 다음 칼럼에서는 2024년 미국 주식 어떻게 보고 있어야 하는지,AI 섹터 말고 또 봐야 할 것은 무엇인지에 대해 알려드리겠습니다.[팔로우] 해두시면 새로운 글에 대한 알림을 가장 빠르게 얻어보실 수 있습니다. 감사합니다. ------------------------------------------------------------------------------ 미국주식 어떻게 준비해야 할 지 고민된다면?권동우님과 소통하며 함께 준비하세요24년 AI 섹터 성공전략부터 앞으로 오를 종목 분석까지 모두 담았습니다. ▼ 24년 꼭 주목해야 할 주식 알아보기 ▼ 좋은 글을 남겨주신 멤버에게 댓글은 큰 힘이 됩니다. 응원 댓글로 감사함을 나눠주세요. 😀
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안녕하세요 권동우입니다. 미국 증시가 AI를 필두로 상승세를 지속하다 갑자기 큰 폭의 하락세를 보이고 있습니다. 오늘 칼럼에서 알 수 있는 것들☑️미국주식이 왜 이렇게 오락가락 하는지☑️엔비디아 등 AI 끝물인지, 계속 가져가도 되는지☑️개인 투자자들은 이 시장에서 어떻게 대응해야 하는지 칼럼 하단에서 <미국주식 재무제표 보는 법 한 장 정리>도 받아가시길 바랍니다. [ 최근 갑작스러운 증시 조정으로 주식이 어렵게 느껴지면 정상입니다. 원래 주식으로 돈 벌기 어렵습니다 ] 우선 최근 증시가 조정을 받은 이유는 세 가지로 정리할 수 있습니다. 첫번째로 경기침체 우려입니다. 가장 최근에 발표된 3개월 실업률 평균과 12개월 동안 가장 낮은 실업률간의 차이가 0.5% 이상 벌어지는 순간부터 경기침체가 발생할 가능성이 높아진다는 샴의 법칙이 갑자기 주식시장을 뒤덮고 있습니다. 왜 이렇게 증시가 경기침체를 무서워 하냐면 경기침체가 시작되면 주식시장이 최소한 -30% 이상 급락세를 보이기 때문입니다(지금 많이 빠졌다고 해도 S&P500 기준으로 -10% 수준도 안 됩니다). 경기가 침체에 들어서면 금리를 인하해도 경기가 잘 살아나지 않으며 따라서 금리인하가 증시에 긍정적으로 작용하지 않는 경우가 많습니다(이래서 금리를 단기간 많이 내리는 극약 처방을 합니다). 하지만 현재 미국 경기는 과열이 식어가는 구간이며 이 과정에서 성장 속도가 줄어드는 모습을 보이고 있는데 이것을 경기침체로 간다고 해석하는 것은 무리가 있어 보입니다. 샴의 법칙을 만든 클라우디아 샴 역시 현재 경기침체로 판단하지 않으며 경기가 둔화되는 정도로 본다고 언급했습니다. 또한 우리가 갑자기 경기침체 얘기가 나오고 나서 주식시장이 급락세를 보이다 보니 우려가 커졌지만 증시가 크게 하락하는 이유가 항상 경기침체 때문만은 아닙니다. 아래 표에서 확인할 수 있듯이 경기침체가 왔었던 1990년 걸프전쟁, 2000년 IT 버블, 2008년 금융위기, 2020년 코로나때 정도로 현재 경제 상황이 안 좋다고 생각 하시나요? 이 질문에 동의하는 분들은 별로 없을 겁니다. [ 주식이 많이 빠지는거와 경기침체를 혼동하면 안 됩니다. 경기침체만 오지 않으면 주가 조정은 제한적입니다. ] 두번째로 AI에 돈을 많이 투자하는데 아직 AI로 돈을 못 벌고 있다 보니 투자자들의 실망감이 커지며 이로 인해 관련 종목 주가가 조정을 받고 있습니다. 이 부분은 이해가 가는데 투자를 하는 이유는 돈을 벌기 위함이고 돈을 벌지 못하는 투자는 결국 매몰비용으로 처리가 되니 그에 대한 걱정이 커지면서 주가 조정이 나타날 수 있습니다. 하지만 1900년대 초 철도 산업, 1920년대 TV, 세탁기, 냉장고 등 새로운 소비재 등장, 1990년 IT 버블 등 버블이 일어났던 시기를 보면 항상 과잉투자로 인해 관련 종목들이 너무 높은 밸류에이션을 부여받고 결국 버틸 수 없는 수준까지 올라간 증시가 급락세를 보이며 끝났습니다(물론 해당 산업들은 결국 발전을 지속하여 세상을 바꾸고 우리의 삶을 이롭게 하고 있습니다). 그렇다면 AI는 지금 어떤 상황일까요? AI에 가장 적극적으로 투자하는 곳들은 소위 미국 빅테크입니다. 이들이 없는 돈을 짜내서 투자하는게 아니라 기존 사업을 잘 영위하여 번 돈 중 일부를 AI 산업에 투자하고 있으며 과잉투자도 아니다 보니 기업들 밸류에이션이 터무니 없는 수준도 아닙니다. 새로운 사업을 키우기 위해서는 당장 돈을 벌진 못 하고 투자만 해야 하는 구간이 있으며 현재 AI 산업이 그 구간을 지나고 있는데 기대감이 너무 높다 보니 AI 수익화 요구가 커진게 아닌가 합니다. 그렇다고 무리한 투자를 하지도 않고 할 수 있는 범위 내에서 미래의 새로운 강력한 캐시카우를 위해 현재 사업을 안정적으로 잘 영위하면서 투자를 지속하고 있습니다. AI 투자를 시작한지 1년이 조금 지난 상황에서 벌써부터 돈을 벌어 오라는 시장의 요구가 지나치다고 봅니다. [ AI 대장주 엔비디아가 본격적으로 상승한지 이제 15개월 밖에 안 되었습니다 ] 마지막으로 소수 산업과 종목에 단기간 너무 많은 돈이 몰렸기 때문입니다. 코로나를 거치며 미국은 전례 없는 수준의 자금을 시중에 뿌렸고 이는 인플레이션이라는 부메랑으로 돌아왔습니다. 이를 막기 위해 연준은 단기간에 금리를 5% 이상으로 올렸고 이 수준을 1년 이상 지속하고 있습니다. 고금리를 버틸 수 있는 기업이 많지 않으며 특히 고금리 구간에서는 성장하는 기업이 희소합니다. 마침 AI라는 고성장 하는 산업이 탄생했고 천문학적인 돈이 들어가다 보니 미국에서 가장 큰 기업들 위주로 공격적인 투자가 시작됐고 시장과 투자자 모두 희소한 성장성을 지닌 AI에 열광하면서 이들 산업과 기업 위주로만 자금이 몰리면서 소위 “AI가 묻은 기업과 안 묻은 기업”간 격차가 너무 커지게 되었습니다. 이 와중에 7월 중순 발표된 CPI 물가가 예상보다 낮게 나오며 연준의 9월 금리인하 가능성이 높아지니 시장에서는 “AI만 투자해야 하는 상황”에서 “AI도 투자하고 고금리에 피해를 봤던 다른 산업도 투자할 수 있는 상황”으로 변화되니 AI에만 몰렸던 자금이 분산되는 과정에서 증시에 조정이 발생된 것으로 보입니다. [ 7월 CPI가 낮게 나오자 AI 종목이 많은 나스닥과 금리에 민감한 중소형주 지수 러셀과 격차가 크게 줄었습니다 ] 다음 글에서는 AI와 미국 주식시장이 끝물인지, 그리고 우리가 현재 상황을 어떻게 대응해야 할지 말씀 드리도록 하겠습니다. PS. 재무제표 자료를 다운받아가세요 💾주식 투자를 한다고 할 때, 재무제표를 봐야 한다고 알고는 있지만 정작 어떻게 활용할줄 모르는 분들이 많습니다.그런 분들을 위해 미국주식을 할 때 어떤 사이트에 들어가서 재무제표를 활용하는지 무료 사이트와 어떤 부분을 보면 되는지 자료를 준비했습니다.무료로 다운로드 하셔서 활용하실 수 있습니다. 작은 도움이라도 되셨으면 좋겠습니다. 좋은 글을 남겨주신 멤버에게 댓글은 큰 힘이 됩니다. 응원 댓글로 감사함을 나눠주세요. 😀
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안녕하세요 권동우입니다. 미국이라는 나라를 생각해보면 세계 1등, 군사 강국, IT 대국, 빅테크 등 여러 키워드가 떠오르실텐데 사실 미국 경제를 한마디로 요약하자면 “소비 대국” 입니다.대학교 1학년 때 경제학 원론을 배운 분들이 많다고 생각되는데 수업 1교시에 배우는 공식이 있습니다.Y=C+I+G+NX. 기억 나시나요?경제학을 전공하지 않은 분들은 잊으셨을 수도 있는데 사실 간단합니다. GDP(Y)는 소비와(C) 투자와(I) 정부지출(G) 그리고 순수출(NX)로 구성되어 있다는 함수입니다.이 중에서 미국은 소비 비중이 70%를 훌쩍 넘길 정도로 전 세계에서 가장 높은 수준을 자랑하는 반면,한국과 중국 등은 소비 비중이 높아지고 있지만 여전히 투자 비중이 꽤 높습니다. 이를 증시에 적용하면 한국과 중국은 중간재를 만드는 회사가 많이 상장되어 있고 미국은 상장회사 중 소비재 종목들의 비중이 높습니다.그렇다면 한국과 중국에서는 중간재 회사에 투자하고(예 : 반도체) 미국은 소비재 종목에 투자하는게(예 : 아이폰) 맞지 않을까요? [대학교 1학년 때 배우는 경제학 원론 교제만 봐도 주식투자에 필요한 경제 이론을 대부분 습득할 수 있습니다] 그런데 많은 분들이 미국에서 소비재 종목을 찾는걸 어려워하는데그 이유는 우리가 미국에 살고있지 않기 때문입니다. 버핏이 코카콜라를 갖고 있다는 이유만으로 코카콜라에 투자하면서 버핏처럼 투자했다고 안도하는데버핏은 약 35년 전에 코카콜라를 투자한 이후 비중을 늘리지 않고 있습니다. 투자 구루보다 35년이나 뒤늦게 투자하고 나서 버핏이 되었다고 생각하는건 대가 뒤에 숨는 투자 밖에 되지 않습니다.그 보다는 “만약 버핏이 2024년 지금 내 나이때 미국 소비재에 투자한다면 어떤 종목을 고를까”를 고민해 보는게 맞습니다. 버핏이 과연 현재의 코카콜라에 투자할까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다.이미 사업을 확장할대로 확장해서 이제는 안정적으로 현금을 벌어들이는 꾸준한 사업을 하고 있기 때문입니다. 아마도 지금 미국에서 엄청난 성장을 하고 있는데 아직 전국적으로 확장은 못 했고미국 전역에서 성공한 이후 해외에서도 성공할 가능성이 높은 종목을 찾아 투자할 겁니다.그렇다면 우리도 그와 비슷하게 투자할만한 기업을 찾는게 맞다고 봅니다. [버핏은 1980년대 말 코카콜라에 투자 후 추가로 비중을 늘리지 않는데 여러분들은 지금 매수하시겠습니까?] 혹자는 이렇게 말할지도 모릅니다. “나도 다 아는데 그래서 앞으로 코카콜라가 될 종목을 어떻게 찾으라는 겁니까?” 다행히 인터넷과 모바일의 발달로 인해 한국에서도미국에서 어떤 소비재 기업들이 각광을 받고 있는지 찾을 수 있습니다. 문제는 “어떻게 찾나”인데 방법은 3가지 정도 있습니다. 첫번째는 미국 신문을 읽으면 됩니다.신문은 가장 최신 이야기를 정리해서 보여주기 때문에 어떤 제품과 서비스가 현재 각광을 받는지 확인할 수 있습니다. 두번째는 트렌드의 변화를 정리해주는 리서치 보고서를 보면서 판단하면 됩니다.좀 더 자세한 자료를 보기 때문에 판단의 깊이와 정확성을 높일 수 있습니다. 세번째는 미국에 사는 현지 지인을 통해 동향을 들으면 됩니다.물론 본인이 관심 없는 분야에 대해서는 전혀 모르기 때문에 몇 명에게 물어보면서 확인해야 합니다. [영어를 보는 순간 덮고 싶은 본능은 당연합니다. 그냥 본능에 맞춰 한글로 된 영문기사를 보면 됩니다] 말씀드린 세 가지 방법 중 3번을 제외하고는 전부 한국에서 쉽게 접근이 가능합니다. 우선 첫번째 신문의 경우 영어로 되어 있다 보니 언어에 부담을 많이 느낄 가능성이 높습니다.그럼 영어가 아니라 그냥 한글로 보면 됩니다. 크롬 브라우저에서 번역을 눌러 보든, 영자신문 한국판을 봐도 되지만 한글로 잘 번역해서 정리해 놓은 사이트에서 쉽게 보는 방법도 있습니다.요새 블로그 등에 영문으로 된 투자 관련 기사를 한국어로 번역해서 올려주시는 많은 분들이 계시는데그 중에 본인이 가장 필요하다고 생각하는 곳에서 꾸준하게 정보를 얻으시면 됩니다. [MZ세대가 소비의 주체이며 그들의 소비 성향 변화를 추적하다 보면 투자 아이디어가 나옵니다] 두번째는 트렌드의 변화를 보여주는 리서치 보고서를 보면 되는데대부분 유료이며 어디서 어떤 자료를 봐야 할지도 모르는 경우가 많습니다. 제가 가장 참고하는 곳은 파이퍼샌들러(Piper Sandler)라는 곳에서 반기에 한 번식 발간하는 Z세대 소비 보고서인데1만명에 가까운 Z세대에게 직접 물어보고 작성한 자료라 정확도가 높습니다. 게다가 무료입니다. 이 보고서에는 소비재의 최신 트렌드를 확인할 수 있어 어떤 브랜드가 각광을 받고 누가 외면 받는지 바로 알 수 있습니다.최근 나이키 주가가 오랫동안 부진한 모습인데 여전히 부동의 1위지만 시장 점유율을 호카(DECK)와 온러닝(ONON)에게 빼앗기고 있습니다.룰루레몬 역시 고성장을 지속하고 있고 여전히 요가복 1위를 유지하고 있지만Alo Yoga(비상장)와 Vuori(비상장)가 반년만에 엄청난 속도로 성장하면서 치열한 경쟁이 우려되며 룰루레몬 주가 역시 박스권에서 지지부진한 상황입니다. 이런 내용은 미국에서 살아야지만 알 수 있다는 고정관념을 버리는 순간 한국에서도 쉽게 접근이 가능합니다.이 자료 역시 영어로 되어 있어 읽기 부담이 될 수 있지만 이미 여러 블로거들이 해석과 분석을 해 주셔서 한국어로도 쉽게 확인이 가능합니다.의지만 있으면 한국어로 미국 소비재에 대한 정보를 얻을 수 있습니다.미국이라는 나라가 소비 대국인데 소비재 기업에 대한 정보와 자료를 한국어로 얻을 수 있다면 미국 소비재 기업을 찾아 투자하는게 현명한 선택이 아닐까요? [호카(DECK)의 선풍적인 인기로 인해 나이키와 주가는 정 반대로 움직이고 있습니다] 이번 칼럼은 소비의 나라 미국에서는 소비재에 투자해야 하며 소비재의 최신 트렌드를 찾는 법에 대해 말씀 드렸습니다. 버핏이 35년 전 투자해서 지금까지 갖고 있다는 이유만으로 같은 종목에 투자하는 것보다는2024년 버핏이 30대 중후반이라고 할 때 어떤 소비재 종목에 투자할까를 생각하면서 미국 소비재 기업에 접근하셨으면 합니다. 위에서 말씀드린 방법을 활용해서 투자 아이디어를 찾으실 수 있지만 혼자서 하기에 생각보다 어려울 수 있습니다. 도움을 드리고자 이번 강의를 준비하면서 소비재 종목에 쉽게 접근하는 법 뿐만 아니라AI 등 메가트렌드를 어떻게 투자해야 할지 말씀드리는 시간을 갖게 되었습니다.저와 같이 미국주식을 쉽게 공부해 보실 분들은 이번에 제가 오픈한 강의가 도움이 될 거라 생각합니다. ▼ 24년 반드시 보고 있어야 하는 미국주식 확인하기 ▼ 좋은 글을 남겨주신 멤버에게 댓글은 큰 힘이 됩니다. 응원 댓글로 감사함을 나눠주세요. 😀
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