[타에탄] 독서후기_가치투자의 비밀

투자자의 기본 원칙

투자자들은 다른 사람들이 열광적으로 얘기하는 주식, 인기 있는 주식, 소위 잘나가는 주식을 갖고 싶어 한다. 남들을 따라하면서 다른 많은 사람들도 나와 같은 결정을 내렸다는 사실에 안도감을 느낀다. 설사 그 주식의 가격이 떨어진다 해도 다른 사람들도 모두 나처럼 손해를 보고 있기 때문에 조금이나마 위안을 느낄 수 있다.

→ 남들이 열광하는 시기에는 이미 가격이 고평가된 경우가 많다. 따라서 사람들과 반대로 움직여야 한다는 것을 명심해야 하고, 항상 가치를 우선으로 생각해야 한다.

가치투자란, 얼마가 걸릴지는 모르지만 언젠가는 저평가된 주식이 제 가치를 찾아간다고 믿고 투자하는 것이다.

→ 저평가된 물건을 매수 후 가격이 올라갈 때까지 기다릴 줄 아는 것도 투자자의 역량이다.

주식을 내재가치보다 싸게 샀으면 주가가 떨어진다 해도 불안할 이유가 없다. 언젠가는 주가가 내재가치 수준으로 회복될 것이라고 생각하며 편안하게 기다릴 수 있다. 그러나 주가가 심하게 고평가된 상태에서 떨어지기 시작하면, 지금까지 투자의 역사가 반복해서 증명해왔듯이 거품이 들어간 이전의 높은 가격을 회복할 가능성은 거의 없다.

→ 투자를 통해 수익을 얻기 위해서는 항상 싸게 사는 것이 중요하다. 가치가 있는 물건이라도 가격이 비싸다면 투자 우선순위가 아니다. 가치 대비 어떤 가격으로 형성되어 있는지, 그리고 다음 싸이클에서도 사람들이 선호하는 단지인가를 생각해야 한다.

그레이엄은 주식을 내재가치보다 싸게 사면 안전마진이 확보된다고 생각했다.

→ 부동산에서는 전세가율로 원금보전을 따질 수 있다. 웬만해서는 매매가는 전세가 밑으로 잘 떨어지지 않는다.

대중과 반대로 투자하는 것은 결코 쉽지 않다. 그러나 안전마진을 보고 투자하면 남들이 좋다고 달려들어 주가가 올라갈 때 팔게 되고 남들이 두려워하며 주식을 팔아치워 주가가 하락할 때 사게 된다. 가치투자는 단순하다. 기업의 진정한 가치를 따져보라(내재가치), 손해 보지 마라(안전마진), 이 2가지 원칙만 지키면 된다.

→ 투자를 통해 경제적 자유를 달성하기 위해서는 비교평가와 잃지 않는 투자를 항상 명심해야 한다.

주가 하락은 주식을 싸게 살 수 있는 일종의 세일 행사다. 할인 행사 때 무엇을 살지 미리 계획해야 짜임새 있게 소비할 수 있는 것처럼, 주가가 하락할 때도 차분한 마음으로 싸고 좋은 주식을 골라내기 위해 분석하고 준비해야 한다.

→ 기회가 왔을 때 빠르게 매수하기 위해서는 투자금이 안될 때도, 가격대별로 투자 우선순위를 생각하고 내 보물상자에 담아두어야 한다.

황금 같은 가치주를 찾아라

사람들은 주가가 하락하면 위험하다고 생각하지만 위험한 것은 주가 하락이 아니다. 위험한 것은 주식을 살 때 지불한 가격이다. 기업의 내재가치보다 훨씬 더 비싼 가격에 주식을 샀다면 그것이 위험한 것이다.

→ 매수는 항상 싸게 사야 떨어져도 큰 타격이 없다. 그러기 위해서는 가격협상에 대한 지식도 중요하다.

떨어지는 칼을 잡으면 손을 다치듯 떨어지는 주식을 함부로 사면 손해를 볼 수 있다는 뜻이다. 그러나 이때야말로 좋은 주식을 싸게 살 수 있는 최고의 주식 세일 기간이다. 다만 떨어지는 주식을 살 때 기억해야 할 1가지는 언제나 안전마진을 유지해야 한다는 점이다. 안전마진의 원칙을 지키면 주식투자에 실패할 확률은 크게 줄어든다.

주식투자에서 성공하려면 투자 후보 명단에 오른 주식들이 왜 싼지 파악해보고 주가가 회복될 가능성이 있는지 살펴봐야 한다.

→ 싸다고 저평가가 아니다. 저가치 물건이기 때문에 가격이 싼 경우도 많다. 가치에 대한 정확한 파악을 위해서는 임장과 임보를 통해 사람들의 선호를 생각해야 한다.

해외로 눈을 돌려라

나는 계속해서 정확하게 시장이 오를지 떨어질지 맞추는 방법은 이 세상에 없다고 확신한다. 상승 잠재력이 높은 가치주에 투자한 뒤 기다리는 것이 훨씬 낫다.

→ 미래의 상황을 예측하려 하지 말고 현재 상황에서 내가 할 수 있는 최선을 행동을 하면 결과가 나온다.

투자 포트폴리오가 잘 구성되어 있다면, 즉 좋은 주식을 싸게 샀다면 비행기가 난류를 지날 때처럼 시장이 좀 요동을 친다 해도 도망칠 필요가 없다. 가만히 시장에 머물러 있으면 결국에는 투자목표에 도달할 것이다.

→ 투자는 기다림과의 싸움이다.

시장에서 승리하는 법

주식투자의 장점은 수익이 재투자되면서 복리의 효과를 창출한다는 점이다. 복리는 수익률이 높을수록, 기간이 오래될수록 작은 돈을 큰돈으로 불려주는 강력한 힘을 가지고 있다. 이러한 복리의 적이 바로 높은 회전율이다. 높은 회전율은 투자자들에겐 적이고 미국 국세청에겐 친구다.

→ 저환수원리에 맞는 투자를 했다면 내각 생각한 수익률에 도달할 때까지 믿고 기다려야 한다. 기다리지 못하고 매도하면 그 단지가 날아갈 경우 마인드에 큰 타격을 입을 수 있다.

가치투자를 하려면 또한 투자자들 대부분이 원치 않는 주식을 살 수 있는 용기가 있어야 한다. 대다수가 원치 않는 주식은 뭔가 흠이 있다. 대중들의 눈 밖에 난 주식이다. 그렇지 않으면 왜 주가가 싸겠는가?

가치투자를 할 때 가장 실천하기 어려운 부분은 바로 인내하는 것이다. 가치투자자로서 해야 할 일은 주가가 실제 가치보다 낮은 주식을 발견해 사는 것으로 끝난다.

→ 저환수원리 판단 - 매수 - 기다림 - 매도