[빌리89] 찰리멍거 바이블 독서후기

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목 : 찰리멍거 바이블
2. 저자 및 출판사 : 김재현, 이건
3. 읽은 날짜 : 3/24~3/30
4. 총점 (10점 만점) : 10점
5. 한줄

 “어렵지만, 멍거의 경험을 통해 배우는 투자 원칙과 마음가짐”

STEP2. 책에서 본 것

1장. 세상을 살아가는 지혜 : '가격이 잘못 매겨진 베팅'의 기회

# 패리 뮤추얼 # 선택적 배팅 # 능력범위

- 진정한 투자는 패리 뮤추얼 베팅에서, 예컨대 확률은 50%인데 배당은 3배인 곳에 돈을 거는 것과 같습니다. 가치투자는 '가격이 잘 못 매겨진 도박'을 찾아내는 행위입니다.
- 가격 오류를 찾으려고 항상 노력하는 사람은 가끔씩 그 오류를 발견하게 되고, 거액을 겁니다. 승산이 있을 때 크게 거는 것입니다. 그리고 나머지 시간에는 돈을 걸지 않습니다.
- 승자가 되기 위해서는 매우 선택적으로 베팅해야 한다. 자신의 '능력범위'를 명확히 파악하고 그 범위 안에서만 베팅하라는 의미이다. 평생 20번만 투자할 수 있다면 결과는 어떨 것인가 ? 멍거는 버크셔 해서웨이가 번 돈의 대부분이 상위 10개의 통찰력에서 비롯되었다고 강조한다.
- 투자 프로세스 1단계 : 잘 아는 분야에 집중.
- 투자 프로세스 2단계 : 정성적, 정량적 분석, 경영진 평가
- 투자 프로세스 3단계 : 경쟁우위와 경쟁적 파괴_장기간 생존하는 기업을 찾아라 (경쟁적 파괴의 힘을 극복할 수 있는 기업을 찾아야한다)
- 투자 프로세스 4단계 : 내재가치_기업의 내재가치를 계산한 후 시장 가격과 비교.
- 머릿속에 모형이 들어 있어야하고, 우리는 경험을 머릿속의 격자 모형 위에 배열해야 합니다. 그리고 이 모형은 여러 개를 사용해야 합니다. 주요 모형 80~90개에 세상을 살아가는 지혜의 약 90%가 들어있습니다. 그리고 그 중에서도 주요 모형이 있는데, 수학(복리, 순열과 조합, 확률), 회계(복식 부기), 자연과학, 공학, 생물학, 생리학, 심리학 등이 있습니다.

2장. 세상을 살아가는 지혜2 : 다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기

# 기질 # 격자틀 인식 모형
 

- 훌륭한 투자자가 되기 위해서는 '규율과 고된 노력과 연습'이 필요하다. 바로 '기질'과 끊임없는 '학습'이다. 만약 당신이 배우기를 멈춘다면 다른 투자자가 당신을 앞서갈 것이다.
- 끈기있게 기다려야하고, 때가 오면 공격적이어야하는 '기질'
- 망치를 든 사람에게는 모은 문제가 못으로 보인다
- 시스템을 이해하기 위해서는 여러 학문으로 구성된 '다양한 인식 모형'이 필수적이다.
- 격자틀 인식 모형 6단계
 1단계 : 다학제적으로 접근하라
 2단계 : 가장 중요한 모형에 집중하라 (단 80~90개 모형이 대부분의 문제를 해결)
 3단계 : 모형들을 융합하라
 4단계 : 충분히 익혀라 (평생 자동으로 떠올라야 한다)
 5단계 : 일상적으로 사용하라 (망치 든 사람 증후군 피하기)
 6단계 : 객관적으로 생각하라 (체크리스트 활용하기)
- 불행을 보장하는 3가지 방법
 첫째, 못 믿을 사람이 되고 약속을 지키지 말라
 둘째, 자신의 경험에서만 배우고 남의 온갖 경험에서는 절대 배우지 말라
 셋째, 살면서 참패해 좌절할 때마다 주저앉아 더 망가져라.
- “날마다 잠에서 깼을 때보다 조금 더 현명해지기 위해 노력하세요. 자신의 의무를 충실하게 잘 수행하세요.그러면 빨리는 아니더라도 한 걸음씩 앞으로 나아갈 수 있을 것입니다.”

3장. 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자 : 멍거의 투자 원칙 체크리스트

#집중투자 # 체크리스트 #자기비판
 

- 가장 좋은 5개 종목에 집중하라. '좋은 투자 기회를 찾기 힘들기 때문에 소수의 투자 기회에 집중해서 투자해야 한다'
- 돈 버는 '체크리스트 톱5'
 : 지적 겸손, 분석적 엄격함, 인내, 결단력, 변화
- 어떤 문제든 가장 기본적인 방식으로 설명해야 제대로 설명할 수 있습니다. 가장 기본적인 개념에서 원인을 찾아야 합니다.
- 잘못된 생각을 고수하는 것은 옳지 않다. '자기비판'은 자신이 지극히 아끼던 아이디어를 시험하고 폐기했다는 뜻입니다. 자신의 잘못된 생각을 과감하게 폐기할 수 있다면 그것은 엄청난 재능입니다.

- 소프트 사이언스(사회과학, 행동과학), 하드 사이언스(자연과학)

4장. 오판의 심리학 : 세상을 정확하게 바라보면 웃을 수밖에 없는 까닭

# 확증 편향 # 오판의원인 25가지
 

- 자신이 확증 편향에 빠질 수 있다는 사실을 인정하고 반대되는 사실이나 의견을 적극적으로 찾는 것이다.
- 오판의 원인이 되는 25개 경향
- 보상과 처벌(인센티브), 선호/애정, 반감/혐오, 의심 회피, 불일치 회피, 호기심, 칸트적 공정성, 시기/질투, 상호성, 단순 연관성 경향, 현실 부정, 과도한 자신감, 과도한 낙관주의, 박탈에 대한 과민 반응, 사회적 증거, 대조, 스트레스 영향, 가용성, 용불용, 약물 의존, 노화, 권위 복종, 헛소리, 이유 존중, 롤라팔루자
- “사람을 설득하려면 이성이 아니라 이익에 호소하라”
- 과도한 낙관주의 경향을 해결하기 위해서는 간단한 수학적 확률을 배워서 습관적으로 활용하는 것이다.

5장. 멍거주의 : 돌직구 같은 직설과 유머

# 투자 조언
 

- 성공은 상당한 인내심을 가지고 기다리다가 필요한 순간에 공격적이어야 얻을 수 있다. 그리고 얻기 힘든 교훈이라면 간접적으로 경험하는 것도 좋은 방법입니다.
- 집중 투자, 우리는 팻 피치를 기다리는 투자 원칙을 가지고 있습니다.
- 투자를 잘못 가르치는 것, 우리는 지속 가능한 경쟁우위를 가진 기업을 싼 가격에, 적어도 적당한 가격에 사려고 노력합니다.
- 아무것도 하지 않는 투자, 만약 여러분이 훌륭한 회사를 몇개 산다면, 여러분은 아무것도 하지 않을 수 있습니다. 좋은 일입니다. 우리는 또 다른 결정(매도 결정)을 하지 않아도 되는 곳에 상당한 금액을 투자합니다. 
- 실수, 세상에는 두 가지 종류의 실수가 있습니다. 첫째는, 아무것도 하지 않는 것, 둘째는 대량으로 매수해야 하는 것을 눈곱만큼만 매수하는 것입니다.
- 정말 좋은 투자 기회는 자주 나타나지도, 오래 지속되지도 않기 때문에 행동할 준비가 되어 있어야 합니다. 준비된 사람이 되십시오.
- 나는 남보다 유리한 분야에 관심이 많습니다. 남이 남보다 유리한 게임은 하고 싶지 않습니다.
- 충동적인 사람보다 만족을 지연하는 사람이 장기적으로 더 잘살게 됩니다.
- 좋은 사냥터를 찾을 줄 알면 정말로 유리해집니다. 사냥하기 쉬운 곳을 선택하면 우리는 누구나 사냥을 더 잘하게 됩니다.
- 어떤 결과를 원할 때는 원하지 않는 결과를 생각해보십시오. 어떤 결과를 피하고 싶을 때는 원하는 결과를 생각해보십시오. 항상 앞뒤로 순서를 바꾸어 생각해보십시오.

STEP3. 책에서 깨달은 것

- 멍거의 주식시장에서의 투자 경험과 지혜는 부동산 시장에 적용하기에도 너무나 적합한 것들이다. 그리고 기술적인 측면과 마인드 적인 측면을 굳이 나누어보자면 ‘격자틀 인식 모형’은 기술적인 측면에 해당하며, 나머지 이야기들은 투자자가 갖추어야 하고 행동해야 할 마인드 혹은 지침이라고 생각한다. 

- 결국, 주식 투자나 부동산 투자 모두 사람의 심리가 반영되는 것이기 때문에 격자틀 인식모형에서 말하는 바와 같이 단편적인 이론으로 적용되는 것이 아닌 가능한 다양한 분야의 이해관계를 이해하고, 이를 의사결정에 반영해야 하는 것. 그리고 그렇게 되기 위하여 끊임없이 공부해야 할 것이다.

- 멍거는 자신이 잘못된 판단을 하지 못하도록 의사결정 과정에서 수 많은 장치들을 만들어 둔 것으로 생각된다. 투자원칙 체크리스트 뿐만아니라 오판의 심리학을 통해 객관적인 의사결정을 하기 위한 노력들을 알 수 있다.

 - ‘격자틀 인식 모형’을 통한 기술과 ‘체크리스트와 오판의 심리학’을 통한 기준 그리고 가치투자를 위한 마인드가 지금의 멍거를 있게해주었을 것이다.

STEP4. 책에서 적용할 점

- 확증편향에 빠지지 않도록, 사실을 인정하고 반대되는 사실이나 의견 찾기 (단지분석, 비교평가에 적용)

- 아무것도 하기 싫고 누워서 유튜브나 보며 쉬고 싶을 때, 원하지 않는 결과를 생각해보며 마음 다잡기 (수시) 

STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구

- "날마다 잠에서 깼을 때보다 조금 더 현명해지기 위해 노력하세요. 자신의 의무를 충실하게 잘 수행하세요.그러면 빨리는 아니더라도 한 걸음씩 앞으로 나아갈 수 있을 것입니다." p.132

- 자신이 확증 편향에 빠질 수 있다는 사실을 인정하고 반대되는 사실이나 의견을 적극적으로 찾는 것이다. p.284

- "사람을 설득하려면 이성이 아니라 이익에 호소하라" p.290

- 아무것도 하지 않는 투자, 만약 여러분이 훌륭한 회사를 몇개 산다면, 여러분은 아무것도 하지 않을 수 있습니다. 좋은 일입니다. 우리는 또 다른 결정(매도 결정)을 하지 않아도 되는 곳에 상당한 금액을 투자합니다. p.374

- 충동적인 사람보다 만족을 지연하는 사람이 장기적으로 더 잘살게 됩니다. p.391
- 좋은 사냥터를 찾을 줄 알면 정말로 유리해집니다. 사냥하기 쉬운 곳을 선택하면 우리는 누구나 사냥을 더 잘하게 됩니다. p. 407