독서후기 복식부기 찰리멍거 바이블

책 제목(책 제목 + 저자) : 찰리 멍거 바이블

저자 및 출판사 :김재현, 이건/ 에프엔미디어

읽은 날짜 : 6.7~6.13

핵심 키워드 3가지 뽑아보기 :집중투자, 능력범위

도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 10

1. 저자 및 도서 소개

저자 1. 김재현 

언론인 중국어학자/중문학자

중국과 금융 전문가로 현재 〈머니투데이〉에서 국제부 전문위원으로 일하고 있다. 투자와 행태경제학, 중국 경제가 가장 큰 관심사이며 읽고 배우는 걸 좋아한다. 고려대학교 중어중문학과를 졸업한 뒤 중국으로 건너가 베이징대학교에서 MBA, 상하이교통대학교에서 경영학 박사 학위(재무 전공)를 받았다. 지은 책으로 《찰리 멍거 바이블》 《중국 도대체 왜 한국을 오해하나》 《중국 경제권력 지도》, 번역한 책으로 《주식 투자의 지혜》(공역)가 있다.

저자 2. 이건 

증권 주식투자전문가 번역가 통역사, 투자서 번역가. 

연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사 학위를 받았으며, 캘리포니아대학교 샌디에이고캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식 펀드매니저, 국제 채권 딜러 등을 담당했고 삼성증권과 마이다스에셋자산운용에서 일했다. 영국 IBJ 인터내셔널에서 국제 채권 딜러 직무 훈련을 받았고 영국에서 국제 증권 딜러 자격을 취득했다.
지은 책으로 《찰리 멍거 바이블》 《워런 버핏 바이블 2021》(공저) 《대한민국 1%가 되는 투자의 기술》이 있다. 옮긴 책으로 《워런 버핏의 주주 서한》 《월가의 퀀트 투자 바이블》 《워런 버핏 바이블》 《워런 버핏 라이브》 《현명한 투자자》 《증권분석》(3판, 6판) 《월가의 영웅》 등 50여 권이 있다.
 

2. 내용 및 줄거리

1장 세상을 살아가는 지혜 - ‘가격이 잘못 매겨진 베팅’의 기회

3조 부자인 ‘가난한 찰리’의 투자 철학

멍거는

 버핏의 친구이자 변호사, 조언가이며 동시에 베블스 에드버킷 역할을 맡고 있다.

1965년 버핏이 직물회사인 버크셔 헤서웨이를 인수했고 10여년 뒤 멍거가 합류했으며,

이후 2022년까지 버크셔 해서웨이 시가 총액은 6만4,000배 넘게 상승했다.

<가난한 찰리의 영감>은 

3조원이 넘는 재산을 가진 부자가 쓴 책 치고는 제목부터 역설적이다.

경마와 주식 투자의 공통점, ‘패리 뮤추얼’

패리 뮤추얼은 말그대로 상호간의 내기이다.

다른 사람의 배팅에 따라 배당률이 달라지기 때문에 

우승확률이 높으면 배당률이 낮아지고 그 반대면 배당률이 높아진다.

다른 투자자가 굴뚝 산업인 철도 관련 회사의 미래를 비관했기 때문에

BNSF 투자의 성공확률은 50%지만 배당률은 3배 이상이었다.

마지막 ‘4할 타자’에게 배운 주식 투자 방법

버핏은 관중이 “휘둘러 이 멍청아!” 라고 야유를 해도 무시할 수 있어야 한다고 조언했다.

자신의 능력범위 한가운데 공이 들어올 때까지 기다릴 수 있다면

설령 그런 기회가 평생에 단 20번밖에 없다 하더라도 지금보다 훨씬 월등한 수익률을 올릴 수 있다.

 
멍거의 주식 투자 성공 ‘4단계 프로세스'

투자 프로세스 1단계 : 잘 아는 분야에 집중

자신이 잘 아는 분야와 잘 모르는 분야가 무엇인지 알고 잘 아는 분야에만 집중해야한다는 의미이다.

멍거는 자신의 능력범위 안에 머물기 위해 투자 범위를 간단하고 이해 가능한 투자 대상으로 한정한다.

그는 어떤 시장 환경에서도 지속가능한 이해하기 쉬운 독점적 지위를 가진 기업을 찾으려고 한다.

투자 프로세스 2단계 :정성적 정량적 분석, 경영진평가

투자 프로세스 3단계 : 경쟁우위와 경쟁적 파괴 

이상적인 기업을 성에 비유하자면, 넓고 튼튼한 해자로 둘러싸여있으며 정직한 영주가 지키는 강력한 성입니다.

여기서 해자는 경쟁자의 시장 진입을 방어하는 것으로 

낮은 생산 원가, 브랜드 파워, 규모의 이점, 기술 우위 등을 가리킵니다.

이른 우리가 코카콜라를 이상적인 기업으로 판단한 기준입니다.

투자 프로세스 4단계 : 내재가치

가치와 가격을 비교하는 것이 기업 평가의 근본 목적이다.

훌륭한 기업을 적당한 가격에 사는 것이 적당한 기업을 훌륭한 가격에 사는 것보다 훨씬 낫다.

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 기본 지혜
머릿속에 격자모형이 들어있어야 합니다. (수학,확률,회계)

자유시장 경제는 생태계와 매우 비슷했으며 결과도 똑같은 경우가 많습니다.

이른바 경험곡선에 의한 원가절감이 있습니다.

이는 누적 생산량이 증가할수록 효율성이 개선되어 생산 원가가 감소하는 현상입니다.

생산량이 많아지면 규모의 이익도 커지므로 기업은 성장할 것입니다.

파도를 타다가 넘어지면 곤경에 처하게 되지만 

파도 꼭대기에 제대로 올라타는 사람은 장기간 성공을 누릴 수 있습니다.

파도타기는 매우 강력한 모형입니다.

그런데 버크셔 해서웨이는 복잡한 기술 위에서 파도타기 하는 사람에게 투자하지 않습니다.

적성이 맞지 않는 분야에서 적성을 갖춘 사람과 경쟁하면 패배할 수밖에 없습니다.

버핏은 자본주의 시스템에 의해서 생산성이 개선되었다며 

우리는 각자 생산성이 가장 높은 분야에서 일해야 된다고 말했고, 

멍거는 버핀도 자신의 장 수수을 직접 하지 않는다고 부언했다.

가치투자는 가격이 잘못 매겨진 베팅을 찾아내는 행위입니다.

그 동안 패리뮤추얼 시스템에서 승리한 모든 사람에게는 매우 단순한 공통점 하나가 있습니다.

가격오류를 찾으려고 항상 노력하는 사람은 가끔식 그 오류를 발견하게 되고 거액을 겁니다.

승산이 있을 때 크게 거는 것입니다.

그리고 나머지 시간에는 돈을 걸지 않습니다.

잘 알지 못하는 섹터에서는 예상 못 한일이 벌어질 수 있습니다.

2장 세상을 살아가는 지혜 2- 다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기

주식 투자 성공을 이끄는 것은 ‘기질’과 끊임없는 ‘학습’

주식투자에 성공하기 위해서는 끈기있게 기다려야하고 때가 오면 공격적이어야 한다.

멍거는 힘든 교훈일수록 자신이 직접 겪어서 배우는 것보다 대리 경험을 통해서 배우는 편이 낫다고 말한다.

손실없이 교훈을 배울 수 있다면 훨씬 좋다는 이야기이다.

독서를 많이 하지 않는데도 지혜로운 사람은 보지 못했습니다.

그러나 독서만으로는 부족합니다.

우리가 역사에서 배운 것은 사람은 역사에서 배우지 못한다는 사실입니다.

게임의 본질은 지속적인 배움이며, 반드시 이 과정을 즐겨야한다.

훌륭한 투자자가 되기 위해서는 규율, 고된 노력과 연습이 필요하다.

만약 당신이 배우기를 멈춘다면 다른 투자자가 당신을 앞서갈것이다.

‘격자틀 인식 모형’의 중요성

격자틀 인식모형은 역사, 심리하,수학, 공학, 생물학,물리학, 화학, 통계햑, 결제학 같은 전통적인 학문에서

 분석도구, 방법론, 공식을 빌려와 바느질로 꿰맨 하나의 틀이라고 할 수 있다.
다른 사람보다 빨리 부자 되는 법을 알려주세요

날마다 잠에서 깼을 때보다 조금 더 현명해지기 위해서 노력하세요

자신의 의무를 충실하게 잘 수행하세요

그러면 빨리는 아니더라도 한 걸음씩 앞으로 나아갈 수 있을 겁니다.

가진 것에 만족하고 한 걸음씩 꾸준히 나아가면 많이 읽는 것

이것이 이 시대의 현이 멍거가 주는 충고다.

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 기본 지혜 재고(再考)
단지 가능성이 큰 정도라면 쓸모가 없습니다. 확실히 인정할 정도가 되어야 합니다.

우리가 인정할 정도로 가격에 오류가 있는 투자 기회여야 합니다. 그런 기회는 자주 발생하지 않습니다.

하지만 자주 발생할 필요도 없습니다. 큰 기회가 왔을 때 과감하게 잡을 수 있으면 됩니다.

발견하는 기회는 소수에 불과합니다. 다행히 소수로도 충분합니다.

우리에게 유리한 분야 대신 불리한 분야에서 경쟁할 이유가 있나요? 

여러분 모두 자신이 어느 분야에 재증이 있는지 파악해야 합니다. 그리고 자신의 장점을 이용해야 합니다.

자신의 지식이 절대적으로 부족한 경우라면 다른 전문가에게 의지하는 편이 낫습니다.

여러분은 자신이 아는 것이 무엇이고 모르는 것은 무엇인지 파악하고 있어야합니다.

인생에서 이보다 더 유용한 지식이 어디 있을까요?

3장 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자- 멍거의 투자 원칙 체크리스

집중 투자: 가장 좋은 5개 종목에 집중하라

일생일대의 기회가 왔을 때 20%만 투자한다면 합리적인 선택이 아닙니다.

그러나 그렇게 좋은 기회에 실제로 충분히 투자하는 사례는 매우 드뭅니다.

모두가 아멕스를 내던질 때 버핏은 오히려 기회를 포착했다.

돈 버는 ‘체크리스트 톱 5’

*지적겸손

지적 겸손을 실천하기 위해서는 자신의 능력범위를 파악하고 그 안에서 머무는 것이 필요하다.

*분석적 엄격함

활동과 진전, 크기와 부, 가격과 가치르 정확히 구별하라

*인내

멍거는 무엇이든지 하려고 하는 인간의 편향에 저항하라면서 ‘행동하지 않음’의 중요성을 강죠했다.

*결단력

기회는 자주 오지 않는다며 기회가 왔을 때는 꽉 붙잡아야 한다고 말했다. 

준비된 사람이 기회를 만날 때, 그 때가 바로 승부처라는 것이다.

그래야만 사람들이 탐욕을 부릴 때 두려워하고, 사람들이 두려워할 때 탐욕을 부릴 수 있다.

*변화

세계가 우리에게 맞추기를 바라지 말고 우리를 둘러싼 세게의 본질을 인식하고 우리가 적응해야 한다.

4장 오판의 심리학- 세상을 정확하게 바라보면 웃을 수밖에 없는 까닭

버핏과 다윈이 ‘확증 편향’을 극복한 방법

우리가 원하는 결과와 부합하는 정보에 매몰된다 

우리의 믿음을 강화해주는 정보를 받아들이는 것은 상대적으로 쉬울 뿐만 아니라 정신 에너지 소모도 적기 때문이다.

확증 편향 극복 방법은 자신이 확증 편향에 빠질 수있다는 사실을 인정하고

 반대되는 사실이나 의견을 적극적으로 찾는 것이다.

적당한 스트레스는 우리가 능력을 발휘하도록 돕기도 한다. 다만 과도해지면 기능 장애를 야기할 수 있다.

멍거의 추천 도서 두 권

돈은 경솔한 사람의 손에서 빠져나와 신중한 사람의 손으로 들어간다.

경험도 없으면서 헛된 욕망을 쫓는 사람은 황금을 잃게 된다.

[멍거의 연설] 오판의 심리학
난자는 정자 하나가 들어온 뒤에 다른 정자가 들어오지 못하도록 문을 닫아버립니다. 

인간의 심리에도 이런 성향이 뚜렷이 나타납니다.

우리의 생각이 행동을 바꿀 수 있지만 더 중요한 사실은 우리의 행동이 생각을 바꾼다는 점입니다.

5장 멍거주의- 돌직구 같은 직설과 유머

멍거가 말하는 멍거주의

아주 영리해지려고 노력하기 보다 

멍청해지지 않으려고 애쓰는 것만으로 얼마나 많은 장기적 이익을 얻을 수 있는 지 알면 놀랄 것입니다.

두가지 이유로 버크셔 해서웨이의 미래는 어려울 것입니다.

모든 거대 자본이 앞다투어 성장할 ㅅ ㅜ있는 곳을 찾자 헤매고 있지만 결국 더 낮은 수익률로 귀결될 것입니다.

한가지 다른 점은 우리는 이 사실을 여러분에게 말한다는 것입니다.

믿기 어렵지만 워런은 해마다 더 나아지고 있습니다. 

72세인 사람 대부분은 안 그렇지만 워런은 나아지고 있습니다.

성곡은 상당한 인내심을 가지고 기다리다가 필요한 순간에 공격적이어야 얻을 수 있습니다.

지금까지 버크셔는 확실한 것에 베팅해서 돈을 벌었습니다.

나는 현명한 사람 중에 책을 가까이하지 않는 사람을 한 번도 본 적이 없습니다.

데일리 저널 주주총회 질의응답

나는 매도 시점 선택을 잘 하지 못합니다. 

그러무로 내게 그런 질문을 해서는 안됩니다. 내 강점이 아니니까요 

나는 매도에 대해서는 생각하기도 싫어서 계속 보유할 종목만 찾습니다.

만족 지연 성향이 조금이라도 잇는 사람이라면 그 성향을 키워서 풍요로운 삶을 추구할 수 잇습니다.

즉각적인 만족 추구는 망하는 길입니다. 매독에 걸릴 수도 있습니다.

성공하는 사람은 항상 소수일 수밖에 없습니다. 

성공에는 절제력, 도덕성, 좋은 동료, 좋은 아이디어 등이 필요하다고 생각합니다.

어리석은 행동을 피하는 것이 내가 살아가는 방식입니다.

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 유용한 개념과 태도
남이 여러분에게 제공하기를 바라는 것이 있다면 여러분도 그만큼 남에게 제공해야 한다는 개념입니다.

나의 오랜 인생에서 지속적인 학습만큼 유용했던 것은 없습니다.

버핏은 경영대학원 연설에서 하루에 500쪽씩 읽으라고 말하는 등 둘 다 배우는 것을 즐긴다.

인센티브는 인간의 인식과 행동을 너무도 강력하게 통제합니다.

사람을 설득하려면 이성이 아니라 이기심에 호소해야한다

잘못된 교제도 피해야 합니다.

특히 존경하지 않고 닮고 싶지도 않은 사람의 직속 부하가 되어서는 안 됩니다.

휘두룰 수 있는 사람에게 내 칼을 드립니다.

3. 나에게 어떤 점이 유용한가?

나의 능력범위를 파악해서 내가 할 수 있는 투자를 하자

애들도 키워야 하고 회사도 다녀야 하는 내 상황에 맞게  과도한 목표에 짓눌리지 말고, 현실 가능한 투자를 하자

4. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점

부자도 많고 성공담도 많다. 

인생 막바지에 세계적인 부자로 남아있는 사람들의 이야기는 신뢰가 간다.

위험하지 않고 자신에게 맞는 투자를 하는 두 사람의 인생관과 투자 방식에 용기와 위안과 자극을 받는다.

5. 연관 지어 읽어 볼만한 책 한 권을 뽑는다면?

워런버핏 바이블