▼투자에 대한 생각 후기
책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각
저자 및 출판사 : 하워드막스/비즈니스맵
핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #투자철학 #내재가치 파악 #리스크대비
도서를 읽고 내 점수 : 9점/10점
1. 저자 및 도서 소개
: 하워드 막스는 워렌버핏과 존 보글도 신뢰하는 투자자로 성공적인 투자를 위해 가장 중요한 원칙 20가지를 제시함
투자를 할 때 자신의 통찰력에 집중하고, 리스크와 내재가치에 대한 통찰을 소개해줌
특히나 리스크 제어와 관리에 대한 중요성을 강조함으로써, 리스크를 능숙하게 제어할 수 있는 투자자가 탁월한 투자자라는 것을 전달
2. 내용 및 줄거리
원칙 01. 심층적 생각
일정하고 기계적인 투자 전략 보다는 직관적이고 유연한 투자 전력을 세워야 한다.
평균 이상의 수익을 지속적으로 올리기 위해서는 2차적 사고를 해야 한다.
원칙 02. 시장의 효율성을 이해하기
시장을 이기기 위해서는 색다르거나 시장의 예측과 반대되는 견해를 가져야 한다.
이론이 우리의 결정에 필요한 정보를 제공해야지 경정을 좌우해서는 안된다.
원칙 03. 가치란 무엇인가 (가장 인상 깊었던 챕터)
가치 투자에서는 가치를 정확하게 평가하는 것이 무엇보다 중요하다.
가치 투자를 하기로 결심하고 증권이나 자산의 내재가치를 분석한다면, 다음으로 중요한 것은 그 자산을 계속 보유하는 것이다. 가치에 대한 확고한 신념이 있어야 수익이 발생하지 않는 기간을 버틸 수 있다.
원칙 04. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라
가치투자자에게 투자의 시작은 가격이어야 한다.
너무 비싸게 매입하고도 나쁜 투자는 아닐 만큼 좋은 자산은 없으며, 충분히 싸게 매입하고도 좋은 투자가 아닐 만큼 나쁜 자산은 없다.
원칙 05. 리스크란 무엇인가 (가장 인상 깊었던 챕터)
리스크에 확실히 대처하지 않는다면 장기간 성공하지는 못한다. 첫 번째로 해야 할 일은 리스크를 이해하는 것이며, 두 번째는 리스크가 높을 때 그것을 인지하고, 가장 중요한 세 번째는 리스크를 제어하는 것이다.
원칙 06. 리스크를 인식하라
리스크가 사라졌다는 착각은 리스크를 발생시키는 가장 위험한 원인 중 하나이며, 거품을 발생시키는 주도적인 역할을 한다.
투자 리스크는 주로 너무 비싼 가격 때문에 생기고, 너무 비싼 가격은 지나치게 낙관하여 충분히 의심하지 않고 위험을 회피하지 않는데서 나온다.
원칙 07. 리스크를 제어하라
장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다 리스크 제어에 있다. 전체 투자 이력을 통틀어 대부분의 성과는 성공 사례가 얼마나 대단했느냐 보다, 실패 사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빴는지에 의해 결정된다.
원칙 08. 주기에 주의를 기울여라
거의 모든 것에는 주기가 있음을 꼭 기억해야 한다. 무엇이 됐든 한 방향으로만 움직이는 것은 매우 드물다. 진척이 있으면 악화가 있고, 상황이 좋았다가도 악화되기도 한다.
원칙 09. 투자 시장의 특성을 이해하라
시장 상황이 좋고 가격이 오르면, 투자자들은 신중함 따위는 잊고 매입을 서두르지만 혼란의 시기가 도래하여 자산이 저가 매입 대상이 되면, 리스크를 감수할 의지를 잃고 매각을 서두른다.
원칙 10. 부정적 영향과 맞서라 (인상 깊었던 챕터)
투자의 심리를 구성하는 각각의 많은 요소들은 시종일관 잘못된 결정을 하도록 만드는데 그 중 많은 것들이 ‘인간 본성’에 해당한다
거품 속에서 금전적 손실을 입지 않기 위해서는 탐욕과 인재가 긍정적 요소들을 지나치게 과대평가하고, 부정적 요소들을 무시하는 상황이 되었을 때 거기에 동참하지 않는 것이 중요하다.
원칙 11. 역투자란 무엇인가
사람들이 매도할 때 사고, 매수할 때 사는 것. 그렇게 사는 것은 쉬운게 아니다. 가격이 내재 가치와 심각하게 동떨어진 사례를 감지할 수 있는 능력이 필요하고, 일반적인 통념을 거스르는 배짱도 충분히 있어야 한다. 이렇게 행동하기 위해서는 그 기반이 되어줄 경험과 자신을 이해해주고 지지해주는 세력도 있어야 한다.
원칙 12. 저가 매수 대상을 찾아라
싸기만 하면 뭐든 사는 게 아니라 자신이 생각하는 최소한의 기준을 충족하는 투자 후보를 목록으로 만들고, 그 안에서 최고로 싸고 좋을 것을 고르는 것이다.
원칙 13. 인내심을 가지고 기회를 기다려라
투자에 관해 가장 좋은 점 한가지는, 실제 불이익은 손해 보는 투자에만 있다는 것이다.
위기가 진행되는 동안 중요한 것은, 매각을 하게 만드는 영향으로부터 벗어나 매수할 수 있는 위치에 있는 것이다. 그 기준을 충족하려면 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱이 필요하다.
원칙 14. 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다
미래가 무엇을 쥐고 있는지 모르면서 아는 것처럼 행동하는 것은 무모하다.
불가지론자로서 알 수 없는 미래에 투자하는 것은 가능성이 낮은 일이나, 미래를 알기 어려운 상황에서 아는 것처럼 투자하는 건 미친 짓이다. 자신이 알 수 있는 것의 한계를 인정하는 것은 상당한 강점이다.
원칙 15. 우리가 어디에 있는지 파악하라
중요한 것은 상황들을 기록하고, 그 기록을 바탕으로 무엇을 해야 할지 결정하는 것이다.
시장에서 어떤 일이 벌어진다고 해서 그때마다 우리가 행동해야 할 필요는 없다. 그러나 시장이 극단적 상황에 있고, 따라서 시장의 성명이 매우 중요한 시점에서는 필요한 행동을 취할 필요가 있다.
원칙 16. 행운의 존재를 가볍게 보지마라
우리는 알기 어려운 거시경제와 광범위한 시장 성과로부터 예상할 수 있는 것을 기반으로 결정 내리기보다는 알 수 있는 것 중에서 가치를 찾고자 노력하며 시간을 보내야 한다.
원칙 18. 보이지 않는 함정을 피하라
대체로 이번엔 달라 라는 믿음으로 투자자들이 종종 거품과 붕괴의 원인이 되는 새로운 원인들을 기꺼이 수용하는 것은 심리에 기인하는 함정에 속한다.
원칙 20. 모든 원칙을 준수하라
가치에 대한 견해는 확고한 사실적, 분석적 기반을 바탕으로 해야하며 흔들림 없이 견지되어야 한다. 그래야만 언제 매매해야 하는지에 대한 확신이 생긴다. 가치에 대한 확실한 이해만이 모두가 끝없이 오르기만 할 것이라고 생각하는 고평가된 자산으로 차익실현을 할 수 있는 자제심과 매일 시세가 하락하는 위기에도 자산을 보유한 채 물타기를 할 수 있는 배짱을 갖게 할 것이다.
3. 나에게 어떤 점이 유용한가?
(1) 투자에서 확실히 성공하려면, 가장 먼저 내재가치의 정확한 평가가 이루어져야 한다. 정확한 내재가치 평가없이 투자자로 지속적인 성공을 희망하는 것은 말 그대로 희망일 뿐이다.
→ 내재 가치 평가가 제대로 이루어 지기 위한 실력을 쌓아야 한다
(2) 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다
→ 결국 리스크를 제어하는 것도 실력이다.
4. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점
얻은 것:
(p.50) 하락장에서 수익을 내기 위해 필요한 요소 두 가지는 첫째, 내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 하고, 둘째, 끝까지 그 경해를 고수해야 한다. (단, 그 견해가 옳다는 전제하에서)
(p.61) 시장은 생각만큼 합리적이지 않아서, 당신의 상환 능력이 바닥날 때까지 비합리적인 상태로 있을 수 있다. 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 우리가 할 수 있는 최선이다.
(p.104) 리스크 제어는 호황에는 눈에 보이지 않지만 그래도 꼭 필요하다. 호황이 쉽게 불황으로 바뀔 수 있기 때문이다.
(p.160) 다수와는 다른 사고를 통해 수익 가능성을 파악할 때는 근거와 분석을 기반으로 해야 한다. 다수가 하는 일과 단지 반대여서가 아니라, 그들이 왜 틀렸는지를 알기 때문에 하는 것이다.
느낀 점:
주식에 대한 내용이지만 결국 부동산 투자도 똑같은 투자 원칙이 적용된다고 생각했다.
결국 어떠한 투자의 형태이던 본질은 유사한 게 아닐까 싶다. 책에서 말한 것처럼 투자 물건에 대한 가치를 알고 적정한 가격이라면 공포에서도 살 수 있어야 하고, 리스크를 대비하며 하락에서도 가치를 믿고 버틴다. 그리고 가치만큼의 가격을 찾게 되면, 욕심을 컨트롤하고 매도한다.
이 모든 행위를 하기 위해 가치를 알 수 있는 실력을 갖춰야 한다.
투자 대가가 쓴 내용들은 월부의 투자 방식과 유사하고, 이 원칙을 지키면서 투자자로 성장해야겠다.
5. 연관 지어 읽어 볼만한 책 한 권을 뽑는다면?
:찰리멍거 바이블
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