열반스쿨 중급반 투자에 대한 생각 독서 후기 [열반스쿨 중급반 37기 16조 공공동동]

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목: 투자에 대한 생각

2. 저자 및 출판사: 하워드 막스 / 비즈니스맵

3. 읽은 날짜: 2024.5.22

4. 총점 (10점 만점): 6점/ 10점

STEP2. 책에서 본 것

[p49~50 - 3. 가치란 무엇인가?]

# 내재가치

내 생각에 그 실재하는 것들 중에 가장 훌륭한 후보가 바로 내재가치이다. 내재가치의 정확안 평가는 지속적이고, 이성적이며, 잠재적으로 수익을 낼수 있는 투자를 위해 꼭 필요한 요소이다.

그러므로 하락장에서 수익을 내기 위해 핑료한 요소 두가지는 다음과 같다. 1. 내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 한다. 2. 끝까지 그 견해를 고수해야 하고 설사 자신이 틀렷음을 시사하는 가격하락이 발생하더라도 자신의 견해대로 사야한다. 3. 바로 그 견해가 옳은 것이어야만 한다.

[p53. - 4. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라]

#싸게 사는 것이 중요

오크트리에서 우리는 종종 이런말을 한다. 잘사기만 하면 절반은 판것이나 다름없다. 즉 보유 자산을 얼마에 언제 누구에게 어떤방법으로 팔지에 대한 고심하느라 많은 시간을 보내지 않아도 된다는 의미이다. 자산을 저가에 매수한다면 위의 문제들은 저절로 해결될 것이다. 내재가치의 평가가 정확하다면 시간이 흐르면서 자산의 가격이 자산의 가치와 부합되어야 한다.

[p. 90 – 6. 리스크를 인식하라]

#자기자신 책임

수익을 창출하는 기회와 마찬가지로 시장에 존재하는 리스크의 정도도 증권, 전략, 기관이 문제가 아니라 참가자의 행동에 의해 결정된다. 시장이 어떤 구조로 설계되었는지 상관없이 투자자들이 신중하게 행동할때만 리스크는 낮아질 것이다. 모든 것은 투자자들이 너무 믿기만 하고 걱정은 안한 나머지 지나치게 큰 리스크를 감수했기 때문에 일어난 일이다. 즉 자신들이 리스크가 낮은 세사에 살고 있다고 믿은 것이다.

모두가 어떤 자산에 리스크가 있다고 믿어서 매임을 꺼려하면, 결국 자산가격은 리스크가 전혀 없는 수준으로 떨어진다. 가격에 포함되어 있던 모든 낙관론이 배제되고 부정적인 의견이 확산되면 리스크가 가장 적은 투자가 될수 있다.

[p124 - 8. 주기에 주의를 기울여라]

#주기를 생각하라

가끔식 상승추세 또는 하락추세가 오랫동안 또는 극단적으로 지속되면 사람들은 이번엔 달라 라고 말하기 시작한다. 이들은 지정학, 금융기관, 과학기술, 또는 오랜 원칙을 쓸모없는 것으로 만들어버린 행동의 변화를 예로 든다. 또한 최근 추세를 추정하여 투자를 결정한다. 그 러고 나면 오랜 원칙이 여전히 적용된다는 것이 입증되고, 주기는 다시 시작된다. 결국 나무는 하늘 높이 자라지 않으며, 무를 지향하는 것은 거의 없다. 그리고 대부눈의 현상에는 주기가 있는 것으로 드러난다.

[p152 – 10. 부정적 영향과 맞서라]

#부정적 요소에 동참하지 않기

거품속에서 금전적 손실을 입지 않기 위해서는 탐욕과 인재가 긍정적요소들을 지나치게 과대평가하고, 부정적 요소들을 무시하는 상황이 되었을 때 거기에 동참하지 않는 것이 중요하다. 같은 맥락에서 위기상황에서 공포가 과해지면 투자자들은 매도를 피해야한다. 즉 가급적이면 매수를 해야한다. 거품은 스스로 발생할수 있고, 꼭 폭락 때문에 생기는 것은 아닌 반면 폭락은 언제나 거품뒤에 온다는 것이다.

[p206 – 14. 내가 아는 한가지는 내가 모른다는 것이다.]

#미래는 모르는 투자자

투자자들은 미래를 알수 있는 것으로 보느냐 아니면 알수 없는 것으로 보느냐 하는 중요한 질문데 대답할 수 있어야 한다. 미래가 무엇을 쥐고 있는지 자신이 안다고 느끼느 투자자들은 긍 [따라 단정적으로 행동할 것이다. 종목을 정하고, 포지션에 집중하고 보유자산에 레버리지를 투입하고, 앞으로 성장에 의지할 것이다. 다시말해, 미래를 모르는 상황에서 이런 행동을 하는 것은 리스크를 증가시킬 것이다. 반면에 미래가 무엇을 쥐고 있는지 모른다고 느끼는 사람들은 매우 다르게 행동할 것이다. 부산 투자를 하고 리스크에 대비하고 레버리지 사용을 줄이거나 아예하지 않고, 미래가치보다 현재가치를 중요시 하고 자본구조를 탄탄히 하고 가능성있는 여러 결과에 단단히 대비할 것이다.

[p251 – 17. 방어적으로투자하라]

#두려움을 가지고 투자하라

방어적으로 투자를 하다보면 점점열기가 더해지는 것을 놓칠수 있게 되고, 방망이를 휘둘러보지도 못한채 몇이닝이고 계속 해서 타자석에 서 있게 될수 있다. 다른 투자자들보다 홈런을 적게 때릴수도 있다. 하지만 삼진아웃을 당할 가능성도 있고, 병살타로 이닝을 마무리 하는 일도 적을 것이다. 두려움을 가지고 투자하라! 손실가능성에 대해 걱정하라! 두려움을 가지고 하는 투자에는 자만심이 생기지 않을것이고, 지속적인 경계심과 심리적인 아드레날린이 계속 작용할 것이며, 충분한 안전마진을 고집할 수 있게 될 것이고, 당신의 포트폴리오가 뜻박의 상황에 대비할 수 있는 가능성을 높여 줄 것이다.

STEP3. 책에서 깨달은 것

1. 가격의 흐름에는 주기가 잇으며, 거품이 있을 때는 반드시 폭락이 있기 때문에 주의해야 겠다. 과거 코로나 상승기에 조급함을 느꼈던 기억이 있었는데 현재는 거품이 빠지면서 가격이 많이 하락되었다. 역시 역사는 반복된다는 것을 느꼈다.

2. 싸게 사는 것은 생각보다 중요하다. 살 때 결정하는 가격이 수익과 나중에 매도할 수 있는 여건까지 고려해주기 때문이다. 가치대비 싸게 하는 것은 매우 중요하다.

3. 미래 가격의 흐름은 알수가 없다. 그렇게 생각하고 여러 리스크에 대해서 대비하는 자세를 가지고 두려움을 가지는 투자자가 되어야 겠다. 잃지 않는 투자를 위해서

STEP4. 책에서 적용할 점

1. 쌀 때 사서 가격일 상승했을 때 팔기

2. 두려움을 가지고 시장을 바라보고 투자하기

STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구

(p251) 두려움을 가지고 하는 투자에는 자만심이 생기지 않을것이고, 지속적인 경계심과 심리적인 아드레날린이 계속 작용할 것이며, 충분한 안전마진을 고집할 수 있게 될 것이고, 당신의 포트폴리오가 뜻박의 상황에 대비할 수 있는 가능성을 높여 줄 것이다.