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열반스쿨 중급반 독서 후기
STEP1. 책의 개요
1. 책 제목: 투자에 대한 생각
2. 저자 및 출판사: 하워드 막스
3. 읽은 날짜: 24.11.25-26
4. 총점 (10점 만점): 8점 / 10점
STEP2. 책에서 본 것
심층적으로 생각하라
효율적 시장에서 어떻게 하면 저가 매수의 기회를 찾을 수 있을까?
남다른 통찰력, 예지력을 발휘해야 한다.
통찰력 있는 사고가 중요하다.
시장의 효율성을 이해하라.
비효율성은 성공적인 투자를 위한 필요조건이다.
투자자가 유리하기 위해서는 기존 프로세스에 존재하는 비효율성을,
즉 불완전성과 잘못된 가격을 이용할 수 있어야 한다.
가격이 공정하지 않고 실수가 있을 수 있기에,
어떤 자산은 너무 가격이 낮고 어떤 것은 너무 높을 수있다.
이때 비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들 보다 통찰력에서 앞서야 한다.
가치란 무엇인가?
가장 단순한 투자 규칙이 있다.
그것은 바로 “싸게 사서 비싸게 팔라”는 것이다.
비싼 것과 싼 것에 객관적인 기준이 있어야 하는데,
그 기준은 자산의 내재가치를 바탕으로 할 때 가장 효과적이다.
가치투자에서는 가치를 정확하게 평가하는 것이 무엇보다 중요하다.
가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.
중요한 것은 그자산을 계속 보유하는 것이다.
가격과 가치 사이의 관계를 이해하라.
가치투자자에게 투자의 시작은 가격이어야 한다.
가장 위험한 행동은 최절정의 인기에 있을 때 자산을 사는 것이다.
아무도 관심을 보이지 않을 때 사는 것이 가장 안전하고 잠재 수익도 가장 높다.
가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만,
그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.
리스크란 무엇인가?
투자는 미래를 상대하는 것이다.
우리 누구도 미래에 대해 확실히 알지 못하므로 리스크를 피할 수 없다.
따라서 리스크에 대처하는 것은 투자의 필수 요소다.
어떤 투자 대상을 고려하는 중일 때 당신의 결정은 잠재 수익뿐만 아니라,
그에 수반되는 리스크도 직시하려는 노력을 해야 한다.
리스크가 증가함에 따라 수익에 대한 불확실성과 손실 가능성이 증가한다.
리스크를 인식하라.
훌륭한 투자는 수익을 창출하고,
리스크를 제어할 수 있어야 한다.
그리고 그 리스크를 제어하려면 리스크를 ‘인식’하는 것이 절대적으로 선행되어야 한다.
리스크가 사라졌다는 착각은 리스크를 발생시키는 가장 위험한 원인 중에 하나이며,
거품을 발생시키는 데도 주도적인 역할을 한다.
대부분의 투자자들이 자산의 질과 가격이 반비례하며,
어떤 자산이 위험한지를 결정하는 것이 바로 자산의 질이라고 생각한다.
그러나 우량 자산이 위험하고, 비우량 자산이 안전할 수도 있다.
이는 단지 자산에 얼마를 지불하는가 하는 가격의 문제일 뿐이다.
리스크를 제어하라
수익을 위해 필요한 리스크를 현명하게 감수하는 것은 투자자가 해야 할 일이다.
나는 수년간 리스크가 있는 자산이라도 충분히 낮은 가격이라면 좋은 투자가 될 수 있다고 말해왔다.
최악의 경우를 예상하여 그것을 기반으로 사업을 해서는 안 된다.
그렇게 되면 아무것도 할 수 없다.
합리적인 결정을 내리고 이를 실천하기 위해
우리는 리스크 대비 예상 수익이 높을 때 그 리스크를 알고도 수용한다.
대부분의 상황에서 최악의 경우를 대비할 필요는 없다.
한 세대에 한 번 일어날 만한 상황들에 대비하는 것만으로 충분하다.
장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다.
주기에 주의를 기울여라.
거의 모든 것에는 ‘주기’가 있음을 꼭 기억해야 한다.
수익과 손실을 가져오는 가장 큰 기회들은, 다른 이들이 이것을 망각했을 때 찾아오는 경우가 많다.
투자시장의 특성을 이해하라.
탐욕, 공포 주기는 리스크에 대한 태도가 바뀌는 것에 달려있다.
시장 상황이 좋고 가격이 오르면 투자자들은 신중함 따위는 잊고 매입을 서두른다.
그러다 혼란의 시기가 도래하여 자산이 저가 매입 대상이 되면,
투자자들은 리스크를 감수할 의지를 잃고 매각을 서두른다.
이러한 현상은 계속될 것이다.
부정적 영향과 맞서라.
가장 큰 투자 실수는 정보나 분석적인 요인에서 나오는 것이 아니라,
심리적인 요인에서 나온다.
위기 상황에서 공포가 과해지면 투자자들은 매도를 피해야 한다.
즉 가급적이면 매수를 해야 한다.
역투자란 무엇인가?
성공 투자의 열쇠는 반대로 하는 것,
다수와 다른 길을 가는데 있다.
다른 사람들의 실수를 인지하는 사람들은 역투자를 통해 엄청난 수익을 올릴 수 있다.
가능한 한 조심성과 기술을 가지고 폭락 중인 주식을 사는 것은 역투자가로서 우리가 해야 할 일이다.
내재가치의 개념이 매우 중요한 이유가 여기에 있다.
모두가 팔고 있을 때 역으로 살 수있는 가치를 볼줄아는 견해가 우리에게 있다면,
그리고 그 견해가 옳기만 하다면,
최소한의 리스크로 최고의 보상을 받을 수 있게 될 것이다.
저가 매수 대상을 찾아라.
자신이 생각하는 최소한의 기준을 충족시키는 투자 후보를 목록으로 만들고,
그 안에서 최고로 싸고 좋은 것을 골라라.
투자 프로세스는 정밀하고 훈련되어야 한다. 그리고 반드시 비교해야 한다.
‘어떤 자산을 사느냐’가 중요한 것이 아니라,
‘그 자산에 얼마를 지불하느냐’가 중요하다.
저가의 자산을 찾으려면 자산이 인기 없는 이유가 무엇인지 반드시 알아야 한다.
투자에서 싸고 좋은 자산은 고품질이어야 할 필요는 없다.
사실, 자산의 품질이 낮아 사람들이 겁먹고 도망갈수록 더 싸지는 경향이 있다.
인내심을 가지고 기회를 기다려라
상황에 따라 아무것도 안 하는것이 최선의 방법일 수도 있다.
인내심을 가지고 기회를 기다리는 것이, 즉 저가 매수를 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다.
우리가 할 수 있는 일이라고는 상황을 있는 그대로 인식하고 주어진 상황을 고려하여,
우리가 할 수 있는 최고의 결정을 하는 것이다.
가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 도는 전혀 이용하지 않는 것,
장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다.
내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다.
알 수있는 것, 또는 할 수 있는 것을 과대평가하는 것은 대단히 위험할 수 있다.
자신이 알 수 있는 것의 한계를 인정하는 것은 상당한 강점이 될 수 있다.
우리가 어디에 있는지 파악하라
우리가 할 수 있는 일은 미래를 알 수 없음을 인정하고 단념하고서 주기를 그냥 무시하는 것이다.
대신, 우량 투자를 해서 이를 계속 보유하면 된다.
우리가 어디로 가고 있는지는 전혀 알 수 없어도,
우리가 지금 어디에 있는지는 잘 알고 있어야 한다.
우리가 현재 주기의 어디쯤 위치하고 있는지 확인하고,
그에 따라 행동하려고 노력하는 것이 절대적으로 필요하다.
행운의 존재를 가볍게 보지 마라.
방어적으로 투자하라.
손실은 자산가치가 존재하는지, 군중의 기대가 적당한지,
가격이 낮은지를 확인하는 것으로 최소화될 수 있다.
보이지 않는 함정을 피하라.
손실을 회피하려는 노력이, 무리하여 좋은 실적을 올리려는 노력보다 중요하다.
부가가치를 창출하라.
리스크와 수익 면에서 시장과 비슷한 성과를 내는 것은 그리 어렵지 않다.
어려운 것은 시장보다 잘하는 것, 부가가치를 창출하는 것이다.
그러기 위해서는 뛰어난 투자 기술과 탁월한 통찰력이 필요하다.
시장이 잘할 때는 시장만큼 잘하고, 시장이 못할 때는 시장보다 잘하는 것이 우리의 목표다.
모든 원칙을 준수하라
성공적인 투자, 또는 성공적인 투자 경력을 위한 최고의 기반은 가치다.
당신이 매입을 고려하는 자산이 가치가 있는지 잘 알아야 한다.
STEP3. 책에서 깨달은 것
마음속에 욕심이 생김면 재독해야 할 책인거 같다.
가치투자의 정석같은 책!!
투자하려는 대상의 내재가치를 파악하는게 얼마나 중요한지 알았다.
저평가를 알 수 있고 시장이 흔들릴때 가치있는 내 자산을 지킬 수 있는 힘이 된다.
앞마당을 만들때 단지들의 가치를 제대로 파악해 놓아야 성공적인 투자를 할 수 있다
시장이 부정적일때.. 아무도 사려고 하지 않을때 용기를 내야 한다.
미래는 예측할 수 없고 지금의 상황에서 최선의 결정을 한다.
STEP4. 책에서 적용할 점
각각의 아파트의 내재가치를 확실하게 파악하기
주기가 있음을 알고 지금 주기의 어느 시점에 와있는지 파악하기
좋은 물건이 아닌 저평가되어 있는 물건에 투자하기
STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구
가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.
중요한 것은 그자산을 계속 보유하는 것이다.
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