[월부학교 4려야될거다우리앞에선...우리베리쎄다 로레니v] 독서후기_ 가난한 찰리의 연감 (찰리멍거)



[가난한 찰리의 연감]

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목: 가난한 찰리의 연감

2. 저자 및 출판사: 찰리 멍거 / 피터 코프먼 엮음, 김영사

3. 읽은 날짜: 2024. 12

4. 총점 (10점 만점): 9점 / 10점

STEP2. 책에서 본 것, 깨달은 것

(61) 이 기준은 투자 분야를 '단순하고 이해하기 쉬운 후보'로만 한정하기 위한 것이다. 그의 말에 따르면 "투자에는 '예스'와 '노' 그리고 '이해하기 너무 힘듦이라는 세 개의 바구니가 있다."

찰리는 잠재적 '예스' 후보를 파악하기 위해 쉽게 이해할 수 있을 뿐 아니라 모든 시장 환경에서 지속적으로 번창할 수 있는 지배적 사업 프랜차이즈를 찾는다. 물론 이 첫 번째 배제 작업에서 살아남는 기업은 소수다. 가령 제약업체이나 기술업체처럼 많은 투자자가 선호하는 기 업은 '이해하기 너무 힘듦 바구니로 직행한다. 떠들썩한 '계약'과 상장 도 즉시 '노'로 분류된다

(⇒) 라즈베리 튜터님께서 예스와 노 그리고 모른다. 세개의 카테고리에 대해 말씀해주셨을 때 망치로 머리를 맞는듯한 깨달음이 있었는데 멍거의 투자 평가 절차에도 이런 게 있었구나. 이해하기 힘든 것, 모르겠는 것은 투자 대상에서 제외된다는 것, 우리는 확실한 Yes에 대한 답이 있는 투자만 해도 충분하다는 것을 명심하자.

무엇보다 찰리는 제품, 시장, 상표, 직원, 유통 채널, 사회적 추세 등 모든 측면에서의 경쟁 우위와 그 지속성을 평가하고 이해하려 노력한 다. 그는 기업의 경쟁 우위를 해자, 즉 적의 급습을 막는 사실상의 물리적 장벽이라고 부른다. 우월한 기업에는 갈수록 넓어져서 지속적 으로 방어할 수 있는 깊은 해자가 있다. 찰리는 이런 측면에서 장기적 으로 대다수 기업을 공격하는 경쟁적 파괴를 세심하게 고려한다. 멍거 와 버핏은 이 문제에 엄청나게 집중한다. 그들은 오랜 사업 경력을 통 해 여러 세대에 걸쳐 살아남는 기업은 소수에 불과하다는 교훈을 때로는 고통스럽게 습득했다. 그래서 힘겨운 확률을 뚫을 가능성이 큰 기업 만 찾아내 인수하려고 애쓴다.

(⇒) 버핏과 멍거가 강조하는 '경제적 해자'를 가진 기업, 부동산에서도 마찬가지다. 부동산에서는 '입지독점성'이 있느냐 대체 가능하냐가 해자를 가진 대상.

찰리는 전체 사업의 내재적 가치를 계산한 다음, 잠재적 실질 가치 하락을 고려함으로써 적절한 주당 가치를 파악하고 시장 가격 과 비교한다. 이러한 비교, 즉 가치(얻는 것)와 가격(지불하는 것)의 비교 가 전체 프로세스의 근본 목적이다. 이 주제와 관련해 찰리는 "아주 좋은 기업을 적당한 가격에 사는 것이 적당한 기업을 아주 좋은 가격에 사는 것보다 낫다.”는 관점을 유지하는 것으로 유명하다. 워런 버핏은 이러한 접근 방식의 지혜를 자신한테 알려준 찰리에게 종종 경의를 표 했다. "

(⇒) 아주 좋은 기업을 적당한 가격에 사는것이 낫다. 좋은 가치를 가진 단지의 가격이 적정할 때 (저렴하 때) 사는 것이 낫다. 나는 이 부분이 좀 헷갈렸었는데 월부식 투자는 조금 덜 좋은 단지라도 (적당한 기업) 아주 좋은 가격 (싼 가격)에 사는 것이 낫지 않나 하는 점에서였다. 같은 단지라도 RR을 비싸게 사는 것보다는 좀 덜 선호되는 동층향이더라도 싸게 사는 것이 더 나은 투자 아닌가 하는 점에서 좀 상충되지 않나 하는 것이었는데. 둘 다 저평가된 상태라면 아주 좋은 단지를 적당한 가격에 살 수만 있다면, 이것이 더 좋은 선택일 수 있다는 것도 알게됐다.

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(66p) 멍거의 투자원칙 체크리스트

리스크

· ·적절한 안전마진을 확보하라.

· ·인성이 의심스러운 사람과의 거래를 피하라.

· ·감수한 리스크에 대해 적절한 보상을 요구하라.

· ·큰 실수, 영구적인 자본 손실을 피하라.

준비

· ·성공하려는 의지보다 준비하려는 의지가 더 중요하다.

· ·주요 학문에 기반한 숙달된 사고 모형을 개발하라.

· ·똑똑해지고 싶다면 "왜, 왜, 왜?"라고 끊임없이 물어야 한다.

지적 겸손

· 모른다는 사실을 인정하는 것이 지혜의 여명이다.

· 명확하게 정의된 능력 범위 안에 머물러라.

· 반증을 파악하고 수용하라.

· 잘못된 정확성이나 확실성 등에 대한 조바심을 물리쳐라.

·무엇보다 절대 자신을 속이지 말고, 자신이 속이기 가장 쉬운 사람임을 명심하라.

분석적 엄격성

· 최고 및 최선의 활용은 언제나 차선의 활용에 대비해 측정된다는 사실을 명심하라(기회비용).

· 좋은 아이디어는 드물다. 성공 가능성이 클 때는 크게 베팅(배분)하라. 투자 대상과 사랑에 빠지지 마라. 상황에 맞추고 기회를 추구하라.

인내

· 행동하려는 인간적 편향에 저항하라.

· "복리는 세계의 여덟 번째 불가사의다.”(아인슈타인) 절대 불필요하게 복리를 중단시키지 마라.

· 불필요한 거래세와 마찰 비용을 피하라. 행동을 위한 행동을 절대 취하지 마라.

· 행운이 찾아오는 때를 눈여겨보라.

· 수익과 더불어 과정을 즐겨라. 과정이 당신이 살아가는 곳이기 때문이다.

결단력

·적절한 여건이 조성되면 결단력과 확신을 갖고 행동하라.

·다른 사람들이 탐욕을 부릴 때 공포를 느끼고, 다른 사람들이 공포를 느낄 때 탐욕을 부려라.

기회는 자주 오지 않으니, 왔을 때 붙잡아라.

준비된 마음과 기회의 만남, 그것이 핵심이다.

변화

·변화와 더불어 살아가고, 제거할 수 없는 복잡성은 받아들여라.

·당신을 둘러싼 세상의 진정한 속성을 인식하고 거기에 맞춰라. 세상이 당신에게 맞출 것이라 기대하지 마라.

·가장 아끼는 아이디어는 계속 시험하고 기꺼이 수정하라.

·설령 마음에 들지 않는다 해도 현실을 인식하라. 특히 마음에 들지않을 때 더욱 그래야 한다.

집중

· 상황을 단순하게 유지하고, 처음에 무엇을 목표로 했는지 기억하라.

·평판과 도덕성은 가장 귀중한 자산이지만, 순식간에 잃을 수도 있음을 명심하라.

·오만과 권태의 여파를 막아내라.

·사소한 문제에 매몰되어 명백한 사실을 간과하지 마라.

·불필요한 정보나 잡동사니를 세심하게 배제하라. "작은 구멍이 큰 배를 침몰시킬 수 있다."

·중대한 문제에 대응하라. 그걸 옆으로 제쳐두지 마라.

저의 독학 경력도 흥미롭습니다. 독학이 지닌 결점과 저의 특이한 기질이 결국에는 우위를 창출했으니까요. 저는 다소 이상 한 이유로 일찍이 극단적으로 다학문적인 사람이 되었습니다. 저는 제가 소속된 학문의 자잘한 사상만 습득하려 애쓰는 걸 견딜 수 없었습니다. 울타리 바로 너머 다른 학문에 원대한 사상이 보임에도 말이죠. 그래서 사방으로 손을 뻗어서 실제로 통하는 원대한 사상을 움켜쥐었습니다. 저는 그런 열망을 타고났습니다.

또한 저는 종합에 관한 엄청난 갈망을 타고났습니다. 하지만 쉽게 종합되지 않는 경우가 흔합니다. 그런 경우에는 문제에 파고듭니다. 그래도 안 되면 옆으로 제쳐두었다가 나중에 다시 파고듭니다.

어쨌든 저는 문제를 파고들려는 경향이 있습니다

(⇒) 버핏과 멍거 둘다 엄청난 다독가로 알려져 있다. 그리고 이미 엄청난 성과를 이루고 엄청나게 똑똑한 사람들인데도 계속해서 읽고 배우고 성장하는 태도와 행동을 가지고 있다는 점이 정말 존경스럽고 이러한 점들에 힘입어 위대한 성과를 낼 수 있었던 것이 아닌가 생각된다. 특히 이 책에는 멍거의 다학문적인 열망이 자주 언급되는데 여러 학문의 핵심 사상을 파악하고 그것을 머릿속의 격자체계에서 다양하게 결합할 수 있다면 현명한 판단과 의사결정을 할 수 있다는 점을 계속해서 강조하고 있다. 제한된 분야에만 국한된 것이 아니라 여러 분야에서 다양한 지식을 쌓고 계속해서 읽고 배우고 죽을 때까지 성장하는 사람으로 산다는 것. 정말 멋진 것 같다.

문제의 속성은 제가 항상 말하는 망치 든 사람 경향을 초래합니다. 이는 "망치만 가진 사람에게는 모든 문제가 못처럼 보인다."라는 속 담에서 나온 표현입니다. 이 경향은 학계의 모든 직종과 분야 그리고 (실로 가장 실용적인) 삶을 망치는 데 놀라운 효력을 발휘합니다.

망치 든 사람 경향 때문에 완전히 얼뜨기가 되지 않는 유일한 방법 은 도구 세트를 완비하는 것입니다. 망치뿐 아니라 모든 도구를 갖춰야 합니다. 거기에 또 하나의 기법이 필요합니다. 이 같은 도구를 체크리스트로 활용하는 것입니다. 필요할 때마다 올바른 도구가 저절로 튀어나 오길 바란다면 많은 것을 놓치기 때문입니다. 완전한 도구 목록을 갖추 고, 그것들을 머릿속에서 훑어나가면 다른 방식으로는 찾을 수 없는 많은 답을 찾을 것입니다.

이 망치 든 사람 경향의 특별한 버전은 경제학 분야뿐 아니라 기업 계를 비롯한 사실상 다른 모든 곳에 끔찍하게 해롭습니다.

제게 도움을 준 핵심적인 생각은 무엇일까요? 운 좋게도 저는 아 주 어린 나이에 그 생각을 품었습니다. 바로 원하는 것을 얻는 가장 안전한 방법은 그걸 얻을 자격을 갖추는 것이라는 생각입니다. 이는 아 주 단순한 생각이자 황금률입니다. 당신이 기꺼이 받고 싶은 것을 상대 에게 주어야 합니다. 제 생각에 변호사나 다른 사람들에게 이보다 나은 태도는 없습니다. 대체로 이런 태도를 지닌 사람은 삶에서 승자가 됩니다. 그들은 단지 돈과 명예만 얻는 게 아닙니다. 그들이 상대하는 사람 들로부터 존경심과 마땅히 받아야 할 신뢰를 얻죠. 마땅한 신뢰를 얻는 것은 삶의 크나큰 기쁨입니다.

(⇒) 멋진 조언이다. 원하는 것을 얻는 가장 안전한 방법은 그걸 얻을 자격을 갖추는 것. 내가 받고 싶은 것을 상대에게 주기.

경제적 자유를 얻고 싶다면 그러기 위한 자격(노력)을 갖추기.

좋은 동료, 좋은 연인, 좋은 친구가 되고 싶다면 내가 먼저 상대에게 그런 사람이 되기

제가 어린 나이에 품은 두 번째 생각은 존중에 바탕을 둔 사랑만큼 올바른 사랑은 없다는 겁니다. 그리고 그 대상에는 지금은 계시지 않지 만 교훈을 준 고인들도 포함해야 합니다. 저는 어쩌다 보니 그런 생각을 품게 되었고, 그걸 평생 간직했습니다. 덕분에 많은 도움을 받았죠.

역시 공자를 연상시킬지도 모르는 또 다른 생각은 지혜를 얻는 일이 도덕적 의무라는 겁니다. 그것은 단지 삶에서 앞서나가려고 하는 일이 아닙니다. 이런 생각에는 아주 중요한 필연적 결론이 따릅니다. 바로 평생에 걸쳐 배움에 매진해야 한다는 겁니다. 그렇게 하지 않으면 삶을 아주 잘 살아갈 수 없습니다. 이미 아는 것만 가지고는 삶에서 아주 멀 리 나아갈 수 없습니다. 여러분은 이 자리를 떠난 후에 배운 것을 발판 삼아 앞으로 나아가야 합니다.

(⇒) 평생에 걸쳐 배움에 매진해야한다. 이미 아는 것만 가지고는 삻에서 아주 멀리 나아갈 수 없다.

제가 타고난 성향, 즉 모든 주요 학문의 주요 사상을 모두 배우려는 성향을 한층 강화했습니다. 그래야 그 교수가 말 한 멍청한 사람이 되지 않을 테니까요. 학문마다 대표적인 핵심 사상이 있고, 그 사상은 그 학문의 약 95퍼센트를 차지합니다. 그래서 모든 학문의 핵심 사상을 익히면 모든 지식의 약 95퍼센트를 배우는 셈입니다.

그 지식을 표준적인 사고 루틴의 일부로 삼는 일은 별로 어렵지 않았습니다.

물론 그런 사상을 습득한 후에는 계속 활용해야 합니다. 콘서트 피아니스트처럼 연습하지 않으면 좋은 공연을 할 수 없죠. 저는 평생 다 학문적 접근법을 끊임없이 연습했습니다.

이 습관은 제게 매우 유의했습니다. 제 삶을 더 재미있게 만들어 주었습니다. 저를 좀 더 건설적인 사람으로 만들어주었습니다. 다른 사람들에게 더 도움을 주는 사람으로 만들어주었습니다. 어떤 유전적 재능 으로 설명할 수 있는 수준보다 더 부유하게 만들어주었습니다. 적절하게 훈련한 저의 사고 루틴은 실로 유용했습니다.

원숙함이 효과를 발휘하려면 다학문적 태도가 필요하다는 것에 대 해 더 이야기해보죠. 이 문제에 있어 저는 고대의 가장 뛰어난 변호사 인 키케로의 핵심 사상을 따릅니다. 키케로는 "태어나기 전에 일어난 일을 모르는 사람은 평생 아이처럼 산다."는 유명한 말을 남겼습니다. 이는 아주 정확한 표현입니다. 역사를 모를 만큼 멍청한 사람은 조롱당해 마땅합니다. 다만, 저는 그의 관점을 폭넓게 적용할 필요가 있다고 생각합니다. 역사에 더해 우리가 알아야 할 다른 것들이 많습니다. 모든 학문의 주요 사상 말입니다.

시험에서 A학점을 받을 만큼 특정한 주제에만 통달하는 것으로는 충분하지 않습니다. 그런 수준으로 많은 것을 배워야 합니다. 그래서 다양한 지식을 머릿속 격자틀에 정리하고, 평생 무의식적으로 꺼내 쓸 수 있어야 합니다. 여러분이 그렇게 하려고 노력한다면, 어느 날 이런 생각 이들 거라고 장담합니다. '어떻게 된 일인지 내 또래에서 내가 아주 유능한 사람이 되었어.' 반면, 다학문적 지식을 쌓으려는 노력을 전혀 하 지 않으면, 아무리 똑똑하다 해도 대부분 중간이나 그 아래 직위에 머 물 것입니다.

(⇒) 역시 강조되는 다학문적 사고. 모든 학문의 주요사상을 읽히고 다양한 지식을 머릿속에 정리하기 위해 가장 좋은 방법은 역시 독서겠지.?! 간접 경험, 삶을 살아가는 지혜, 돈그릇, 마인드 모든 것을 풍요롭게 하기 위해 독서를 많이, 폭넓게, 심도있게 하자.

문제를 뒤집었을 때 더 쉽게 풀리는 경우가 많습니다. 문제를 뒤집으면 흔히 더 잘 생각 하게 됩니다. 가령 인도를 돕고 싶다면 "어떻게 해야 인도를 도울 수 있 을까?"라고 물어서는 안 됩니다. "어떻게 해야 인도에 해를 끼칠 수 있 을까?"라고 물어야 합니다. 그러면 어떤 일이 최악의 피해를 초래하는 지 파악하고 그걸 피하려 노력할 수 있습니다. 이제 약간의 뒤집기를 해보겠습니다. 삶에서 진짜 실패란 무엇일까요? 피해야 할 것은 무엇일까요? 이 질문에는 쉬운 답도 있습니다. 가령 나태하고 신뢰하기 어려운 사람은 실패합니다. 신뢰할 수 없는 사람이 되면 어떤 장점이 있든 바로 추락할 겁니다. 그러니 해야 할 일을 성실 하게 수행하는 것을 무의식적 습관으로 만들어야 합니다. 나태하고 신뢰할 수 없는 태도는 당연히 피해야 하고요.

(⇒) 멍거옹의 뒤집어 생각하기. 내가 투자에 실패하려면 어떻게 해야랄까? 내가 월부학교를 마치며 후회하려면 어떻게 해야할까? 내가 전세를 못맞추려면 어떻게 해야할까? 뒤집어서 생각하고 그것의 반대 행동을 하기.

여러분은 앞으로 살아가는 동안 플랑크의 지식을 가진 사람에게 최대한 많은 책임을 맡기고, 운전기사의 지식을 가진 사람을 멀리해야 합니다.

제가 알게 된 또 다른 사실은 어떤 분야에서 정말로 뛰어나려면 반드시 강한 흥미를 느껴야 한다는 겁니다. 저는 많은 일을 상당히 잘하는 수준까지 해낼 수 있습니다. 하지만 강한 흥미를 느끼지 못하면 어 떤 일도 잘 해낼 수 없죠. 여러분도 어느 정도는 저처럼 해야 할 겁니다. 즉, 가능한 한 강한 흥미를 느끼는 일을 좇아야 합니다.

여러분이 해야 할 또 다른 일은 진력assiduity하는 겁니다. 저는 이 단어를 좋아합니다. "진득하게 일을 해낸다."는 뜻이거든요. 저는 지금까지 진력을 다하는 훌륭한 동업자들을 만났습니다. 그 부분적인 이유는 저 스스로 그럴 만한 자격을 얻으려 노력했고, 그런 사람들을 기민하게 선택했으며, 운도 좋았기 때문입니다.

(⇒) 강한 흥미를 느끼지 못하면 잘 해낼 수 없다. 강력한 목표의식이 있어야만 계속할 수 있고, 경험을 통해 밀도있는 노력을 통해 잘할 수 있게 되고, 잘하면 즐길 수 있고, 그럼 오래할 수 있다. 결국 오래하는 사람이 살아남아 승자가 된다.

여러분이 극복해야 할 또 다른 문제는 삶이 끔찍한 타격, 불공정한 타격을 입힐 가능성이 아주 크다는 겁니다. 회복하는 사람도 있고, 그러 지 못하는 사람도 있습니다. 그런 때에는 에픽테토스의 태도가 올바른 대응 지침이 되리라고 생각합니다. 그는 모든 불운이 아무리 심한 것이라고 해도 좋은 행동을 할 기회를 제공한다고 생각했습니다. 또한 모든 불운은 유용한 것을 배울 기회이며, 우리가 할 일은 자기 연민에 빠지 지 않고 모든 끔찍한 타격을 건설적 방식으로 활용하는 것이라고 믿었 습니다.

(⇒) 아무리 심한 불운이라도 좋은 행동을 할 기회를 제공한다. 모든 불운은 유용한 것을 배울 기회다. what is this here to teach me? 내가 좋아하는 오프라윈프리 명언. 지금 아무리 안좋아보이는 일이 있더라도 나에게 좋은 교훈이나 가르침을 줄 수 있다. 내가 어떻게 받아들이고 어떻게 행동하고 대응하는지에 따라. 이미 선택했다면, 이미 결정했다면 내 선택을 최고의 선택으로 만드는 것은 내 자신이다.

현명한 인생은 매우 드문데, 현명하게 사는 사람들은 좋은 습관을 많이 유지하고, 나쁜 습관을 많이 피하거나 바로잡습니다. 여기서 도움을 주는 훌륭한 원칙은 역시 프랭클린이 《가난한 리처드의 연감》에서 쓴 "1온스의 예방은 1파운드의 치료와 그 가치가 같다."입니다. 이 말의 부분적 의미는 비일관성-회피 경향 때문에, 습관을 바꾸는 것보다 처음부터 갖지 않는 게 훨씬 쉽다는 것입니다.

뇌가 변화를 꺼리는 경향은 또한 이전의 결론, 충성심, 평판에 따른 정체성, 약속, 사회적 역할 등을 그대로 유지시킵니다.

연구진이 한 일은 작은 양보였습니다. 그러자 상대편도 작은 양보로 화답했죠. 이런 무의식적 호혜는 실제로 피험자가 소년원생들을 데리 고 동물원에 가달라는 비합리적인 요청을 수락할 확률을 크게 높였습 니다. 이렇게 너무나 중요한 사실을 강력하게 증명하는 실험을 고안할 수 있는 교수는 세상에 널리 알려질 자격이 있습니다.

(⇒) 이 구절을 읽으면서 협상이 생각났는데, 아무리 비합리적인 요청이라도 (처음에는 말도 안되게 생각하는 요구, 가격이더라도?) 부를 수 있다면 그 이후에 작은 양보를 해감으로 협상을 진행해나갈 수 있다라는 것. 협상도 많은 경험과 노하우가 필요한 것 같다. +일잘하는 사장님들의 능력도 정말정말 중요함.

심지어 사람들은 사소한 소유물도 과대평가합니다. 일단 어떤 것을 소유하면 소유하지 않은 상태에서 지불할 가치보다 더 많은 가치를 급작스레 부여하죠. 심리학에는 소유물을 이렇게 과대평가하는 현상을 가리키는 용어가 있습니다. 바로 소유 효과 endowment effect입니다. 가령 사람들은 일단 내린 결정에 대해서는 그 직전보다 더 나은 것으로 평가합니다.

(⇒) 내가 소유한 것에 대한 과대평가. 집주인들도 내가 소유한 것에 대한 가치를 엄청나게 높게 평가하는 경향이 있다. 이미 많이 오른 가격임에도 조금이라도 싸게 파는것을 손해보고 판다고 생각하는 것도 매수인 입장에서는 기가 찼지만. 심리학적 소유 효과는 자연스런 본능인 것 같다.

10달러의 이익으로 발생하는 쾌감의 양은 10달러의 손실로 발생하 는 불쾌감의 양과 정확하게 일치하지 않습니다. 즉, 손실에 따른 고통은 이익이 안기는 기쁨보다 훨씬 큰 것처럼 보입니다. 게다가 사람은 간절히 바라던 것을 거의 손에 넣을 뻔하다가 마지막 순간에 놓치면, 마치 그것을 오랫동안 갖고 있다가 빼앗긴 것처럼 반응하죠. 저는 갖고 있던 것을 잃는 것과 거의 가질 뻔한 것을 가지지 못한 것, 이 두 가지 상실에 대한 자연스러운 인간적 반응을 박탈 과잉 반응이라는 하나의 경향 으로 묶습니다.

앞서 설명한 심리적 사고 체계를 적절하게 이해하고 활용해야 합니다. 그러면 지혜와 선행이 파급되고, 재난을 피할 수 있습니다. 어떤 경향이 항상 운명으로 굳어지는 것은 아닙니다. 경향과 그 해결책을 알고 있으면 그렇지 않은 경우에 생길 문제를 예방하는 데 도움이 됩니다.

STEP3. 책에서 적용할 점

ㅇ 멍거의 투자원칙 체크리스트 반복 숙지 (p.66)

ㅇ 원하는 것을 얻기 위해 내가 그걸 얻을 자격을 갖추자. 내가 기꺼이 받고 싶은 것을 상대에게 먼저 주는 사람이 되자

ㅇ 다학문적 사고와 평생에 걸친 배움 - 독서하고 적용하자.