[목마른짱구] 찰리 멍거 바이블 후기 "찰리 할아버지의 투자의 기본"

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목: 찰리 멍거 바이블

2. 저자 및 출판사: 김재현, 이건 / 에프엔미디어

3. 읽은 날짜: 25년 2월 19일

STEP2. 책에서 본 것

[1장. 세상을 살아가는 지혜 - ‘가격이 잘못 매겨진 베팅’의 기회

#패리뮤추얼 #가격이잘못매겨진도박 #가치투자

패리 뮤추얼 : 상호 간의 내기. 다른 사람의 베팅에 따라 배당률이 달라지기 때문에, 우승 확률이 높으면 배당률은 낮아지고 그 반대면 배당률이 높아진다.

패리 뮤추얼 방식을 이길 수 있는 방법은 여러 사람이 수익을 얻을 것이라고 기대하는 종목에 투자하기보다 사람들은 덜 기대하는, 하지만 가치가 저평가 된 기회에 투자하는 것이다.

“돈을 번 사람은 자주 베팅하지 않는다(They bet very seldom).” 그들은 주식시장이나 경마를 유심히 관찰하지만 ‘가격이 잘못 매겨진 베팅(mispriced bet)’ 기회를 발견할 때까지 꿈쩍도 하지 않는다.
“가치투자는 ‘가격이 잘못 매겨진 도박(mispriced gamble)’을 찾아내는 행위입니다. 그리고 이 기회가 오면 거액을 걸어야 합니다.” 

멍거의 주식 투자 성공 4단계 프로세스

1. 잘 아는 분야에 집중

   그는 어떤 시장 환경에서도 지속 가능한, 이해하기 쉬운 독점적 지위를 가진 기업을 찾으려고 한다.

2. 정성적 - 정량적 분석, 경영진 평가

   현재와 미래의 규제 환경, 노동 환경, 공급자, 소비자 관계, 기술 변화로 인한 잠재적 영향, 경쟁력과 취약점, 가격 결정력, 확장성, 환경 이슈와 숨겨진 위험 등 끝이 없다.
   가장 중요한 평가 대상은 기업 경영진이다. 멍거는 경영진의 능력, 신뢰성, 주인의식을 평가한다. 특히 경영진이 현금을 어떻게 사용하는지, 주주를 대신해서 현금을 현명하게 할당하는지, 자신들을 과대 보상하거나 성장을 위한 성장을 추구하는 것은 아닌지 살핀다.

3. 경쟁우위와 경쟁적 파괴

   “이상적인 기업을 성에 비유하면, 넓고 튼튼한 해자로 둘러싸였으며 정직한 영주가 지키는 강력한 성입니다. 여기서 해자는 경쟁자의 시장 진입을 방어하는 것으로 낮은 생산 원가, 브랜드 파워, 규모의 이점, 기술 우위 등을 가리킵니다.” 멍거와 버핏은 ‘경쟁적 파괴’의 힘을 극복할 수 있는 기업을 찾기 위해 모든 시간을 바친다.

4. 내재가치

   ‘가치(value, 우리가 얻는 것)’와 ‘가격(price, 우리가 지불하는 것)’을 비교하는 것이 기업 평가의 근본 목적이다. “훌륭한 기업을 적당한 가격에 사는 것이 적당한 기업을 훌륭한 가격에 사는 것보다 훨씬 낫다." 

    

[2장. 세상을 살아가는 지혜 2 - 다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기]

#격자틀인식모형
 

격자틀 인식 모형 : 역사, 심리학, 수학, 공학, 생물학, 물리학, 화학, 통계학, 경제학 같은 전통적인 학문에서 분석 도구, 방법론, 공식을 빌려와 바느질로 꿰맨 하나의 틀

“키케로의 개념을 일반화하자면, 우리는 역사를 알아야 하지만 다른 모든 학문의 핵심 개념도 알아야 합니다. 그러나 단지 시험을 잘 쳐서 A 학점을 받을 만큼 아는 것으로는 아무 소용이 없습니다. 머릿속의 격자틀 인식 모형에 각인되어 평생 자동으로 사용할 정도가 되어야 합니다.”

격자틀 인식 모형 6단계

1. 다학제적으로 접근하라(학문 경계를 무시)
2. 가장 중요한 모형에 집중하라(단 80-90개 모형이 대부분의 문제를 해결 ex. 안전마진, 역발상, 생태계 등)
3. 모형들을 융합하라
4. 충분히 익혀라(평생 자동으로 떠올라야 함)
5. 일상적으로 사용하라(망치 든 사람 증후군 피하기)
6. 객관적으로 생각하라(체크리스트 활용)

[3장. 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자 - 멍거의 투자 원칙 체크리스트]

#집중투자 #체크리스트 #지적겸손 #분석적엄격함 #인내 #결단력 #변화

좋은 투자 기회를 찾기 힘들기 때문에 소수의 투자 기회에 집중해서 투자해야 한다.

그리고 수익률의 지나친 변동성을 줄이기 위해서는 투자 종목을 최소한 4개 이상으로 늘려야 한다
 

돈 버는 체크리스트 TOP5

1. 지적 겸손

   성공 투자를 위해서는 자신의 의견에 반하거나 믿고 싶지 않은 사실도 확인하고 기꺼이 받아들여야 한다. 멍거는 자기 자신이 바로 가장 속이기 쉬운 상대라며, 절대로 자신을 속이지 말라고 당부했다.

2. 분석적 엄격함

   활동(activity)과 진전(progress), 크기(size)와 부(wealth), 가격(price)과 가치(value)를 정확히 구별.

   거시경제나 주식을 분석하기보다 비즈니스 즉 기업을 분석해야 한다고 강조했다.

   “미시경제는 우리가 하는 일이고, 거시경제는 우리가 받아들이는 변수입니다.”

3. 인내

   멍거는 무엇이든지 하려고 하는 인간의 편향에 저항하라면서 ‘행동하지 않음’의 중요성을 강조했다. 특히 불필요한 세금이나 거래 비용을 피하고, 행동을 위한 행동을 절대 하지 말라고 당부했다.

4. 결단력 - 기회는 자주 오지 않는다. 기회가 왔을 때는 꽉 붙잡아야 한다.

5. 변화

   세계가 우리에게 맞추기를 바라지 말고, 우리를 둘러싼 세계의 본질을 인식하고 우리가 적응해야 한다. 특히 마음에 들지 않는 현실일수록 더 빨리 인정해야 한다.

[4장. 오판의 심리학 - 세상을 정확하게 바라보면 웃을 수 밖에 없는 까닭]

#확증편향극복 #오판의원인이되는경향 #롤라팔루자경향

확증편향 : 자신의 견해 내지 주장에 도움이 되는 정보만 선택적으로 취하고, 자신이 믿고 싶지 않은 정보는 의도적으로 외면하는 는 태도.

확증편향을 극복하는 가장 좋은 방법은 비위를 맞추기 위해 굽신거리지 않으며 극도로 논리적인 파트너를 두는 것.

혹은 다윈의 방법 : 언제든지 내가 내린 결과에 반대되는 출판물, 새로운 관찰 또는 생각을 보거나 떠올렸을 때 반드시 즉시 메모하기

오판의 원인이 되는 주요 경향

1. 보상과 처벌 경향

   인센티브와 관련하여 중요! “사람을 설득하려면 이성이 아니라 이익(이기심)에 호소하라”

2. 불일치 회피 경향

   인간의 뇌는 변화를 꺼려하며 기존의 사고와 다른 아이디어가 있을 때 받아들이기를 거부함.

3. 호기심 경향

   긍정적으로 묘사된 경향. 호기심은 고정 관념을 제거하고 오픈 마인드를 가지게 하기 때문에 불일치 회피 경향을 극복하는 데 도움이 된다. 또한 다른 심리적 경향으로 인해 발생한 나쁜 결과를 예방하거나 줄일 수 있도록 지원해주는 역할을 한다.

4. 과도한 자존감 경향
5. 과도한 자존감 경향으로 어리석게 행동하는 것을 방지하는 가장 좋은 해결책은 자신과 가족, 자신의 과거와 미래 행동의 가치를 생각할 때 객관적인 태도를 가지는 것.
6. 롤라팔루자 경향(중요)
7. 특정한 결과를 선호하는 방향으로 여러 가지 심리적 경향이 동시에 작용해서 극단적인 결과를 만들어내는 것.

[5장. 멍거주의 - 돌직구 같은 직설과 유머]

#투자조언 #독서의중요성

투자조언

수십 년 동안 우리가 실천한 방법은 ‘좋아하는 주식이 떨어질 때 더 많이 사들이는 것’이었습니다. “주식이 저평가된 곳에서 투자하십시오. 방법은 아주 간단합니다. 현재 투자하는 시장이 엉망이라면 다른 시장을 찾아보십시오.”'

분산투자 하지 말고 집중투자하라. 

독서의 중요성

“여러분이 좋은 아이디어를 가진 고인을 친구 삼아 삶을 살아간다면 인생과 교육에서 좋은 성과를 거둘 수 있을 것입니다. 그냥 기본적인 개념만 받아들이는 것보다 훨씬 낫습니다.”

STEP3. 책에서 깨달은 것

투자의 큰 흐름은 주식이나 부동산이나 일맥상통하는구나!

• 투자금을 이곳저곳에 뿌리지 말고 정말 가치가 있는 곳에 결단력 있게 집중투자하자!
• 좋은 투자란 가치있는 것을 저평가된 가격에 사는 것이다.
• “미시경제는 우리가 하는 일이고, 거시경제는 우리가 받아들이는 변수입니다.” 이 멍거의 말을 부동산에 대입하면 부동산이라는 거대한 시장은 내가 받아들여야 하는 변수이며 내가 할 일은 그저 그 변수 안에서 저평가된 가치 있는 물건을 찾는 것이다.
• 내가 잘 모르는 분야라도 마음을 열고 배우고자 하는 태도를 갖자. 학문 간의 경계를 허물고 받아들이면 다학제적으로 성장할 수 있고 이를 투자에 활용할 수 있다.

STEP4. 책에서 적용할 점

• 경제학, 인문학, 자연과학 등 분야를 고르지 말고 다양하게 독서하기
• 조바심 내지 말고 꾸준히 ‘가치가 있고 져평가된 것’을 찾기

STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구

우리는 역사를 알아야 하지만 다른 모든 학문의 핵심 개념도 알아야 합니다. 단지 시험을 잘 쳐서 A 학점을 받을 만큼 아는 것으로는 아무 소용이 없습니다. 머릿속의 격자틀 인식 모형에 각인되어 평생 자동으로 사용할 정도가 되어야 합니다.
 

우리 투자 원칙은 저평가 종목이 나타날 때까지 기다리는 것입니다.

#월급쟁이부자들 #월부 #열반스쿨중급반 #재테크책 #부동산책