[월부학교 봄학기 투자센쓰가 5락모락 피어나 마음철] #3 투자에 대한 생각

안녕하세요

온 마음을 다 해 늘 배움을 추구하는 투자자

마음철 입니다.

오늘은 저자 하워드 막스의 ‘투자에 대한 생각’을 읽고

후기 남기도록 하겠습니다.

인상 깊은 문장

p.9 나는 “경험”이란, 당신이 원했던 것을 가지지 

못했을 때, 당신에게 주어지는 것"이라는 말을 꼭 하고 싶다.

(중략) 

그렇기에 가장 값진 교훈은 불황에서 얻을 수 있다. 

p.15 쉽게 여기지 마라. 쉽다고 생각하는 사람이 어리석다.

p.47 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는

기간을 버텨낼 수 있다.

p.51 투자의 성공은 ‘좋은 자산을 사는 것’이 아니라, 

‘자산을 잘 사는 것’에서 나온다.

p.61 가치 보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 

그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.

p.79 미래에 대비하기 위해서는 한 가지 가능성만 중점적으로

예상해서는 안 되며, 다른 가능한 결과들과 각각의 가능성에

대해서도 대비해야만 한다. 

p.88 리스크가 없다는 믿음이 널리 퍼지는 것만큼 위험한 일도 없다.

p.92 투자 리스크는 주로 너무 비싼 가격 때문에 생기고, 

너무 비싼 가격은 지나치게 낙관하여 충분히 의심하지 않고 

위험을 회피하지 않는 데서 나온다. 그 밖에 안전한 투자일수록 

예상 수익을 낮게 잡거나, 리스크가 큰 투자가 최근에

좋은 실적을 냈다거나, 자본 유입이 풍부하다거나, 

쉽게 신용거래를 할 수 있는 것 등이 근본적인 요인에 포함된다.

p.104 따라서 상황이 나쁘지 않았다는 사실이 그럴 수 밖에

없었음을 의미하거나, 리스크를 제어할 필요가 없었다는 의미는

아니라는 것을 잊지 말아야 한다. 설사 그 당시에 리스크를 제어할

필요가 없었음이 나중에 드러난다 하더라도 말이다.

여기서 중요한 것은 손실이 발생하지 않더라도 리스크가 

존재했을 수도 있다는 것을 아는 것이다.

p.107 훌륭한 투자자는 다른 사람들보다 더 큰 수익을 올린 것보다,

같은 수익을 냈다 하더라도 리스크 관리를 통해 더 적은 리스크 속에서

그런 성과를 낸 사람일 것이다.

p.118 주기가 영원히 계속되지 않고 스스로 전환하는 것은 

추세가 그렇게 만들기 때문이다. 그러므로 성공은 그 자체로

실패의 씨앗을 품고 있으며, 실패는 그 자체로 성공의 씨앗을 

품고 있다고 말할 수 있겠다.

p.153 가장 큰 리스크를 감수한 사람들이 엄청난 수익을 달성했다는

매체의 보도가 나오고 있을 때, 고점에서 매수하지 않기란 어렵다. 

(매도는 더 어렵다) 반대로 저점에서 반대 상황이 벌어져 보유나 매수가

전손의 리스크를 수반하는 것으로 보일 때는 매도하지 않는 것도 어렵다.

(매수는 생각조차 힘들다)

p.172 우리의 목적은 좋은 자산을 찾는 것이 아니라, 

성공적인 매입을 하는 것이다. 따라서 ‘어떤 자산을 사느냐’가 중요한 것이

아니라, ‘그 자산에 얼마를 지불하느냐’가 중요하다.

(중략) 

저가의 자산을 찾으려면 자산이 인기 없는 이유가 무엇인지 반드시 

알아야 한다. 사실 많은 프로세스들이 분석적이지 못하므로 프로세스

뒤에 있는 심리적 영향과 인기가 변하는 원인이 무엇인지를 

생각해보는 것이 중요하다.

p.182 어떤 자산을 매입해야겠다고 처음부터 정해 놓지 말고,

매도자가 팔아야겠다고 한 것에서 자산을 고른다면 더 싸게 살 수 있다.

p.209 각각의 주기에서 우리가 현재 어디쯤 서 있는지, 

서 있는 자리에서 어떤 행동을 해야 하는지 파악하고자 노력하는 것이다.

(중략) 

다시 말해 주기가 변하는 타이밍과 규모를 예측할 수 없다면, 

우리가 현재 주기의 어디쯤 위치하고 있는지 확인하고,

그에 따라 행동하려고 노력하는 것이 절대적으로 필요하다.

p.237 중요한 것은 매우 실력 있는 투자자들이라 하더라도 공을

놓칠 수 있고, 지나치게 공격적인 스매싱 때문에 경기에서 

패할 수도 있다는 것이다. 그러므로 방어는 일이 잘못되지 않도록

상당한 주의를 기울이는 실력이 출중한 모든 투자자들의

경기에서 중요한 일부분이다.

p.248 우리는 홈런이 아니라, 타율을 중요시한다.

우리는 다른 이들이 큰 승리나 훌륭한 시즌으로 유명세를

얻을 것임을 안다. 그러나 우리가 바라는 것은 고객들이

만족할 수 있는 지속적인 좋은 실적으로 시장을 끝까지

지키는 것이다.

맴철의 짧은 생각

-월부에서 배운 내용 전부가 들어있다. 좋은 자산을

사는 것도 중요하지만, 자산을 싸게 사는 것이 중요하다는

이야기. 그리고 왜 그 자산이 인기가 없는 것인지를 

분명하게 알고 투자하는 것. 자꾸 좋은 것에 투자하고 싶고

할 수 있는 최선을 선택하기 보다 좋은 것에 눈이 가있다.

왜 그 자산이 선호도가 밀리고 가격이 저렴한 것인지,

협상의 기술 같은 스킬적인 부분 보다 나는 왜 그 단지를

선택했고 25년 5월에 그 선택이 정말 최선의 선택이었는지를

복기하고 돌아보는 노력을 해야만 한다. 

단지를 먼저 보고 왜 그 단지를 선택했는지, 그래서 가격이 싼 지,

어떤 점을 인지하고 가야 하는지 임보에 정리해둬야겠다.

적용할 점

-임보: 내가 그 단지들을 후보로 선택한 이유,

그래서 얼마에 사야 적정한 것인지, 향후 보유하고 

매도해나갈 때 어떤 점에 주의해야 하는지 끄적끄적

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