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[1] 책의 개요
1. 책 제목: 투자에 대한 생각
2. 저자 및 출판사: 하워드 막스 / ㈜한올엠앤씨
3. 읽은 날짜: 2025.06.20 ~ 06.30
4. 총점 (10점 만점): 10점/ 8점
[2] 책에서 본 것
P.16 투자의 본질은 당신이 성취하려고 노력하는 것이 무엇인가에 있다.
P.18 투자의 목적은 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 따라서 다른 투자자들보다 한발 앞선 사고, 더 효과적이고 더 고차원적인 사고를 해야 한다. 다른 투자자들이 현명하고, 정보를 많이 가지고 있고, 컴퓨터 활용도 잘한다면, 우리가 할 일은 그들에게는 없는 경쟁력을 갖는 것이다. 그들이 생각하지 못하는 것을 생각하고, 그들이 못 보는 것을 보고, 그들에게 없는 통찰력을 발휘하며, 그들과 다르게 반응하고 행동해야 한다.
P.29 세상에 공짜 점심이 없다는 것을, 즉 위험을 무분별하게 수용해서는 절대로 안 된다는 것을 말이다.
P.36 가격이 공정하지 않고 실수가 있을 수 있기에, 어떤 자산은 너무 가격이 낮고 어떤 것은 너무 높을 수 있다. 이때 비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에서 앞서야 한다. 그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나, 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다.
P.43 선택의 문제는 가치와 성장사이에 있는 것이 아니라 현재가치와 미래가치 사이에 있는 것이다. 성장투자는 미래에 실현될 수도 있고 실현되지 않을 수도 있는 기업의 실적에 투자하는 것인 반면, 가치투자는 기업의 현재가치 분석을 토대로 투자하는 것이다.
P.165 만약 당신이 누구나가 믿는 이야기를 믿는다면, 당신은 그들과 같은 행동을 할 것이다. 대체로 비쌀 때 사서 쌀 때 팔 것이고, 리스크 없이 고수익을 낼 수 있다는 묘책에 속아 넘어갈 것이며, 과거 실적은 좋았지만 앞으로는 실적이 안 좋을 자산을 사게 될 것이다. ~ 다시 말해, 당신은 다수와 같은 행동을 할 뿐 독립적인 행동은 못할 것이며, 남들이 하는 투자를 따라서 할 뿐 역투자를 하지는 못할 것이다.
P.211 무슨 일이 일어나고 있는지 늘 주의를 기울여야 한다. 철학자 산타야나는 이런 말을 했다. “과거를 기억하지 못하는 사람들 때문에 과거가 반복된다.” 같은 맥락에서 보면, 주위에서 어떤 일이 일어나고 있는지 모르는 사람들은 그로 인해 타격을 입을 수 밖에 없다. 미래를 아는 것은 확실히 어려운 일이지만, 현재를 이해하는 것은 그다지 어렵지만은 않다.
P.263 시장은 매일매일 수업이 이루어지는 교실과 같아서 성공적인 투자를 하려면 관찰과 학습이 중요하다.
[3] 책 요약
1. 리스크에 대한 철저한 인식
- 리스크 관리는 투자에서 가장 중요하다.
- 수익은 통제할 수 없지만, 리스크는 통제할 수 있다.
- 리스크는 수치화하기 어렵고, 오히려 눈에 보이지 않는 형태로 존재한다.
2. 사이클 인식의 중요성
- 시장, 경기, 투자 심리는 모두 사이클을 가진다.
- 사이클의 어느 지점에 있는지를 파악하는 것이 핵심.
- 상승 국면에서는 방어적으로, 하락 국면에서는 공격적으로 대응.
3. 군중과 반대하라 (Contrarian Thinking)
대부분이 낙관적일 때는 경계하고, 대부분이 비관적일 때는 기회를 찾아야 한다.
시장은 심리적 과잉으로 인해 항상 과대평가 또는 과소평가된다.
4. 완벽한 예측은 불가능하다
- 미래는 누구도 예측할 수 없고, 예측하려고 애쓰기보다는 확률적으로 접근해야 한다.
- 안전 마진(Margin of Safety)을 확보하는 것이 중요하다.
5. 방어적 투자(Defensive Investing)
- 오크트리의 철학은 '손실을 피하는 것'이 우선.
- 공격적인 수익 추구보다 하방 리스크를 방어하는 것이 장기적으로 더 높은 수익으로 이어진다.
6. ‘두 번째 수준의 사고(Second-level thinking)’
- 평범한 사고로는 평균 이상의 수익을 낼 수 없다.
- 남들과 다른 깊이 있는 사고, 즉 두 번째 수준의 사고가 필요하다.
7. 겸손과 인내
- 시장은 언제나 예측 불가능하며, 투자자는 겸손해야 한다.
- 단기적 노이즈에 휘둘리지 않고 긴 호흡으로 인내하는 것이 성공 투자로 이어진다.
[4] 책을 보고 난 후 …
상승장에서는 누구나 수익을 낼 수 있지만, 진짜 실력은 하락장에서 드러나는 것 같다. 막연하게 돈을 조금이라도 불리겠다고 주식투자를 했었다. 지금은 그 투자가 얼마나 잘못되었고 대책없이 한 투자인지 느낀다. 무조건적인 수익 추구가 얼마나 위험한지 실감했다. 그 뒤 부동산을 공부하면서 묻지마 투자에 대한 자아반성의 기회가 있었음을 다행으로 생각했다. 투자자는 군중 심리의 무서움과 그것을 거스를 용기가 필요하다. 모두가 낙관적일 때는 오히려 리스크가 크고, 모두가 비관적일 때 진짜 기회가 온다. 지금의 부동산 시장은 낙관적인 시장일까 비관적인 시장일까? 서울에 다시 상승장이 시작되었고 전고점을 뚫어버린 단지들이 속출했다. 부산만 봐도 전세 매물이 줄어들고 사람들이 선호하는 단지는 가격이 올랐다. 낙관적인 시장일 것이다. 이럴때는 리스크가 큰 법이겠지~ 리스크가 큰 시장에서 사람들의 흐름에 휩쓸리지 않고 투자원칙에서 벗어나지 않는 나의 기준을 세우고 그것대로만 한다면 크게 문제는 발생하지 않을 것이다. 투자원칙!!!! 다시 한번 새기자~~~
[5] 책에서 적용할 점
1. 단순히 보이는 대로 판단하지 말고 한번 더 깊이 생각하는 습관을 기르자.
[6] 책 속 기억하고 싶은 문구
P.61 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.
(마지막으로 내가 읽은 책의 페이지나 책 표지를 대표사진으로 꾹 클릭해주세요.)
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