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책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각- 하워드 막스
저자 및 출판사 :비지니스맵
읽은 날짜 : 2025.08.12
핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #투자의 구루 #인간의 본성 #20가지 투자 철학
도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 8점 (너무 어렵다 그리고 제목 번역이 마음에 안든다)
1. 저자 및 도서 소개
: 억만장자 투자자인 오크르티캐피털 하워드 막스 회장.
이 책은 그런 그가 투자에 대한 깊은 통찰이 담긴 메모를 엮은 책이다.
성공적인 투자를 위한 탁월하고 현명한, 가장 중요한 원칙 20가지를 제시했다
2. 내용 및 줄거리
서문 투자에도 철학이 필요하다
메모에는 결국 ‘가장 중요한 것’이 18가지나 언급되었다. 위의 메모를 작성한 이래 내가 가장 중요하다고 생각하는 것들을 약간 수정하기는 했지만, 그 모든 것들이 하나같이 중요하다는 근본적인 생각에는 변함이 없다.
→ 제목을 왜 ‘투자에 대한 생각’으로 지었을까. ‘가장 중요한 것’이라고 서문에 떡 하니 적어놨는데. 왜?
성공적인 투자를 위해서는 서로 다른 여러 측면을 동시에 신중하게 살펴야 한다. 어느 하나만 빠뜨려도 결과는 만족스럽지 못할 수 있다. 투자에서 가장 중요한 것이라는 주제로 책을 쓰게 된 계기가 바로 그것이다. 벽돌 하나하나가 모여 튼튼한 벽이 되고 집이 되듯이. 이 책에서 말하는 ‘가장 중요한 것’ 하나하나가 모여 성공적인 투자의 기반이 되어줄 것이다. 다시 말하자면, 이 중에 중요하지 않은 것은 없다.
시작으로 우선 투자 행위가 발생하는 시장 환경에 대해 이야기했다. 그 다음에는 투자자에게 대해 설명했으며, 투자 성공이나 실패에 영향을 미치는 요소, 성공 가능성을 높이기 위해 해야 할 일들에 대해 설명했다. 마지막 장에서는 앞에서 설명한 서로 다른 개념들을 취합해 하나로 요약했다.
경험이란, 당신이 원했던 것을 가지지 못했을 때 당신에게 주어지는 것
→ 가장 값진 교훈은 불황에서 얻을 수 있다. 그런 점에서 나는 운 좋게도 특별한 시대를 살았다.
나는 언제나 말보다 ‘행동’이 우선이며, 특히 투자 세계에서는 더 그렇다고 확신한다.
01 심층적으로 생각하라
누구나 돈을 벌고 싶어 한다. 경제학의 모든 것은 누구나 이윤을 추구한다는 믿음을 기반하고 있다. 자본주의도 마찬가지다. 이윤 추구가 동기가 되어 사람들은 더 열심히 일하고, 자신이 가진 자금으로 모험을 하기도 한다. 또한 이윤 추구의 결과로 인류는 많은 물질적 발전을 이루고 이를 누려왔다. 그러나 그 보편성 때문에 시장을 이기기가 어렵다. 오늘날 수백만의 사람들이 각자의 투자 수익을 위해 경쟁하고 있다. 누가 승자가 될 것인가? 남보다 한발 앞선 사람이 승자가 될 것이다. 무리에서 남보다 앞선다는 것은 더 많이 배웠거나, 체육관이나 도서관에서 더 많은 시간을 보냈거나, 영양 상태가 더 좋거나, 노력을 더 하거나, 체력이 더 좋거나, 각종 장비를 더 많이 갖추고 있음을 의미한다. 그러나 투자에서는 이런 것들이 중요한 요소로 작용하지 않는다. 그보다는 통찰력 있는 사고, 내 식으로 말하자면 ‘2차적 사고(second-level thinking)’가 더 중요하다.
평균 이상의 수익을 지속적으로 올리기 위해 꼭 필요한 탁월한 통찰력, 직관, 가치에 대한 감각, 심리 파악 능력 등을 가질 수 있는 사람은 많지 않다.
2차적 사고는 심오하고 복합적이며 난해하다. 2차적 사고를 하는 사람들은 결정을 내릴 때 다음과 같이 많은 것들을 계산한다.
-예측 가능한 결과에는 어떤 것들이 있는가?
-그중 어떤 결과가 나올 것이라고 생각하는가?
-내 예측이 맞을 가능성은 얼마나 되는가?
-시장은 어떻게 예측하는가?
등
04 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라
단언하건데, 이 기간 동안 가격에 상관없이 강제로 매각해야 하는 사람으로부터 매수하는 것보다 더 좋은 것은 없다.
- 어쩔 수 없이 매도하는 사람에게서 매수하고, 어쩔 수 없이 매수해야 하는 사람에게서 매도한 것은 직업이 될 수 없다. 이런 경우는 흔치 않으며 위기나 거품이 발생하는 극단적인 상황에만 일어나기 때문이다.
어쩔 수 없이 매도하는 사람에게서 매수하는 것은 최고의 상황이지만, 반대로 어쩔 수 없이 매도하는 사람이 되는 것은 최악의 상황이다. 그러므로 최악의 시기에도 상황을 잘 정리하여 주식을 팔지 않고 보유할 수 있어야 한다.
그러기 위해서는 장기 자본과 의지력이 필요하다.
투자에서 가장 중요한 분야는 회계나 경제학이 아니라, 심리학이다. 중요한 것은 현재 누가 이 투자 대상에 관심을 두고 있으며, 누가 관심을 두지 않는가이다.
미래의 가격 동향은 해당 자산을 매입하고 싶어 하는 사람이 앞으로 더 많아질지, 아니면 더 줄어들지에 달려 있기 때문이다. 투자는 일종의 인기도 테스트로 가장 위험한 행동은 최절정의 인기에 있을 때 자산을 사는 것이다. 그 시점이면 자산에 대한 장점과 호평이 이미 가격에 포함되어 있고, 매입할 사람은 더 이상 남아 있지 않게 된다.
가장 오래되고 가장 단순한 투자 규칙이 있다. 그것은 바로 “싸게 사서 비싸게 팔라”는 것이다. 그야말로 명백함의 극치가 아닐 수 없다.
10 부정적 영향과 맞서라
더 많이 바라는 욕망, 좋은 기회를 놓치는 데 대한 두려움, 다른 사람과 비교하는 경향, 대중의 영향, 확실한 것에 대한 바람, 이런 요소들은 어디에나 있다. 이런 요소들은 한데 합쳐져 대부분의 투자자들과 시장에 엄청난 영향을 미친다. 그로 인해 실수가 발생되고, 그런 실수는 자주, 널리, 반복해서 일어난다.
이 모든 것이 당신에게는 너무 많은 이론들일뿐 당신에게 해당하지 않는 것으로 여겨지는가? 나는 진심으로 당신이 옳기 바라지만, 당신이 이성적인 사람들은 감정이라는 유해한 영향에 굴복하지 않는다고 생각하고 있다면, 딱 두 단어만 당신에게 상기시키겠다. 그것은 바로 ‘테크주 거품’이다. 앞서 투자자들이 가치와 가격 사이의 관계가 합리적이어야 한다는 것을 무시했을 때, 어떤 일이 발생하는지에 대한 증거로서 비이성이 판치는 시기를 언급한 적이 있다
(중략)
그렇다면 성공 가능성을 높이기 위해서는 어떤 대책을 준비해야 할까?
- 내재가치에 대해 확실히 이해해야 한다
- 가격이 가치와 멀어질 때 해야 하는 행동을 고수한다
- 과거의 주기를 충분히 숙지하여 시장이 과열되면 보상을 받는 것이 아니라, 결국에 대가를 치른다는 것을 알아야 한다.
- 시장이 극단적인 상황일 때 투자 프로세스에 서서히 영향을 미치는 심리를 철저하게 이해한다
- ‘믿기 어려울 정도로 좋은’상황은, 말 그대로 대체로 믿으면 안 된다는 것을 꼭 기억한다
- 잘못 평가되고 있던 시장이 더욱 잘못 평가되는 동안, 언제나 그렇듯 기꺼이 잘못된 것을 보려는 마음을 갖는다
- 같은 마음인 친구들과 동료들로부터 지지를 주고 받는다.
위에 열거한 방법들이 확실한 해결책은 아니지만, 당신에게 적어도 싸울 기회는 줄 수 있다.
3. 나에게 어떤 점이 유용한가?
제목이 The most important things인것에 비해 한국어 제목이 그 중요성을 함축하고 있지 않은것 같아 아쉽다는 것으로 시작한다.
투자의 세계는 기술이 중요한게 아닌 철학과 심리가 가장 중요하다는 말이 와닿는다.
투자를 잘하기 위해선 인생에서 배운 경험들이 많아야 하고 그것을 비롯해서 투자 철학을 가져야한다는 것도 굉장하다.
사실 투자의 구루들은 감사하게도? 한결같이 같은 말을 한다
'인간의 본성'과 맞설수록 성공에 가까워진다는 이야기이다.
남들이 옳다고 할때 한번더 의심하고, 남들이 안된다고 할때 더욱 확신을 갖으면 남들과 다른 결정을 할 수 있다는 것이다.
근데 그게 쉽지 않다.
그래도 해야한다. 아직 부족한 나를 직시하고, 다시 바로잡고 또 나아가고
그러다 보면 나에게도 성공이라는 과실이 오겠지.
사실 너무 중요하고 어려운 책을 만나서 감사하고 아쉬운 마음이다.
내가 아직 갈 길이 멀었구나 하는 아쉬움과 이런 책을 이정도로 이해할 수 있다는 감사함
목표가 있고 미래가 있는 삶에 대해 감사하다.
투자의 철학을 갖자, 20가지 원칙과 함께
Thanks to 막스형!
5. 연관 지어 읽어 볼만한 책 한 권을 뽑는다면?
: 보도섀퍼 '돈'
(마지막으로 내가 읽은 책의 페이지나 책 표지를 대표사진으로 꾹 클릭해주세요.)
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