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26년 4월 돈버는 독서모임 <돈의 가격>
독서멘토, 독서리더
| 1. 책의 개요 | ||
| 책제목 | 100배 주식 | 저자 및 도서 소개 |
| 저자 / 출판사 | 크리스토퍼 메이어 | 100배 주식을 찾는 마법 공식은 없지만, 저자인 크리스토퍼 메이어의 그간 경험을 통한 요소들을 설명해주는 책. |
| 읽은 날짜 | 2/13~2/16 (4일) | |
| 쪽수 | 359 | |
| 2. 나의 한 줄 평 | ||
| 핵심 키워드 | #100배주식 #인내심 #매도는 실수다. #투자의 본질 → 가족 #투자 원칙 | |
| BEST문구 기억저장 | (p.28) 모든 매도는 실수했음을 고백하는 일이라고까지 말할 수 있다. 주식을 보유했던 기간이 짧을수록 주식을 매수할 때 더 커다란 실수를 한 것이다. (p.36) 매매를 모니터링 하는 데 쏟았을 시간을 가족에게 사용하라 (p.65) 인생을 통틀어서 총 20번만 투자할 수 있다고 가정해보세요 그래도 지금 투자하고 있는 기업에 계속 투자를 하시겠습니까? (p.76) 훌륭한 주식은 보통 매수할 수 있는 충분한 시간이 있다. (p.211) 연구에 따르면 평균적인 뮤추얼 펀드는 연구 기간 동안 매년 13.8퍼센트의 수익률을 벌어들였다. 그러나 그런 펀드들에 투자한 사람들은 겨우 7퍼센트밖에 벌지 못했다. 왜냐하면 투자자들이 펀드의 수익률이 낮았을 때 돈을 뺴고 성과가 좋을 때 다시 투자하기 때문이다. (p.218) 워런 버핏이 일전에 말하길 "만약 연방준비제도 이사회의 의장이 향후 2년간 통화 정책을 내 귀에 속삭인다고 하더라도 내 행동을 바꾸지 않을 것이다" (p.233) 30년 전에 그 누구도 다음의 사항을 예측한 사람은 없었습니다. "베트남 전쟁의 확산. 임금과 가격의 통제, 두 차례의 오일 쇼크, 대통령의 사임, 소련의 해체, 하루만에 다우지수 508포인트 급락 등 하지만 정말 놀라운 것은 이 놀라운 사건 중 벤저민 그레이엄의 투자 원칙에 흠집을 낸 사건을 전혀 없었다는 것입니다. (p.235) 가장 좋은 아이디어는 보통 가장 단순하다 (p.275) FOMC, 시장 분위기, 달러 이런 것들이 중요하지 않아서가 아니다. 매우 중요하다 그러나 알 수 없고 예측하기도 어려운 것들이다. 위대한 투자자는 이러한 것들에 많은 시간을 쓰지 않는다. 그 시간에 더 위대한 기회를 찾으려고 애쓴다. (p.280) PER이 비교적 저렴한 기업이 좋지만 그렇다고 100배 주식을 찾기 위해 쓰레기통을 찾아서는 안 된다. (p.290) 이불 밖 세상은 소음으로 가득차있다. 특히 금융 전문 매체가 그렇다 (p.319) 투자에는 끝이 없어 균형을 찾는 것이 중요합니다. 저에게는 가족과의 시간이 중요합니다 | |
| 핵심BM | 투자를 하기 전/투자를 하고 있는 종목에 대해 투자 횟수가 정해져있다는 가정하에도 투자를 할 것인지에 대해 생각해보기. 좋은 주식은 매수할 시간이 충분히 있다. 시간에 쫒기는 투자를 하지 않을 것! 많은 정보 속 복잡한 걸/불필요한 정보를 끝까지 쪼개서 가장 중요한 한두 개만 남기는 사고 방식(환원주의)를 가져야 한다. 자기 자신을 S&P500 등 지수 성과와 비교하지 마라. 그저 좋은 주식을 사고 보유한데 집중해라 아무리 큰 사건이 일어나도 기업의 본질이 무너지지 않는 이상 나의 투자도 멈춰서는 안 된다! 예측하기 어려운 분야에 시간을 쓰는 것보다 나의 본질에 시간을 소비할 것 저평가 된 기업을 찾으려고 쓰레기통을 뒤져서는 안 된다. 중요한 것은 좋은 기업을 좋은 가격에 매수하는 것이다 | |
| 점수 (10점) | 5점 많은 책을 읽어서 그런가 비슷한 내용이 많아 새로운 경험치는 없었음. 다음에 또 읽어보면 더 많은 걸 느낄 수 있을려나.. | |
| 3. 책갈피 | ||
| 페이지 | 본 것 깨달은것 | |
| 1장 : 100배 주식이란 무엇인가? | ||
| 23~25 | 투자자는 움직이고 있는 것을 너무 덥석 물어버리고, 어디 가지도 않을 주식인데 가만히 앉아 있지를 못한다. 또 그들은 주식이 자기 생각과 반대로 움직이면 인내심을 잃어버린다. 이는 잦은 매매로 이어지고, 결국 진정으로 거대한 수익을 놓치게 된다. 약세장에서 피어나는 연기는 우리 눈을 가립니다며 그는 시장 타이밍에 너무 몰두하면 좋은 주식을 살 기회를 날린다고 말했다. | |
| 수익만 생각하면 이처럼 되는 것 같다. 조금만이라도 주가가 떨어지면 "지금이라도 팔아야 하나?"라는 고민이 생기기 쉬울 것이다. 결국 100배 주식을 가지기 위해서는 시장의 변동성에 흔들리지 않는 인내심이 필요하다. | ||
| 27 | 올바로 매수하고 계속 보유하라는 내 충고는 비생산적인 활동을 경계하라는 의도지 주식을 단순히 처박아 놓고 잊어버리라는 것이 아닙니다. | |
| "xx 주식 사놓고 그냥 잊어버려라" 말은 한번쯤은 다 들어봤을 것 같다. 하지만 책에서 나온 것처럼 사놓고 잊어버리는 행동도 결국 합리적이지 않다. | ||
| 28 | 펠프스에 따르면 모든 매도는 실수했음을 고백하는 일이라고까지 말할 수 있다. 주식을 보유했던 기간이 짧을수록 주식을 매수할 때 더 커다란 실수를 한 것이다. | |
| 이 말의 즉슨 올바른 매수를 했다면 매도할 일이 거의 없어야 한다는 뜻이다. | ||
| 2장 : 누구나 할 수 있다. | ||
| 35 | 투자에서 통계가 전부라면 최고의 투자자는 아마 통계학자일 것이다. 그렇지 않다는 것은 분명하다 | |
| 많은 통계학자, 분석가들의 말을 100% 믿고 투자를 해서는 안 된다. | ||
| 36 | 시장을 연구하고 다른 회사와 산업을 크게 능가하는 잠재력을 가진 장기적인 기업에 투자하라. 그리고 투자에 대한 생각이 바뀌지 않는 한 주식을 계속 보유하라 매매를 잊어 버리고 매매를 모니터링 하는 데 쏟았을 시간을 가족에게 사용하라. | |
| 산업 내 경쟁력이 강한 기업에 투자하되 투자 아이디어가 훼손되지 않는 이상 계속 보유할 것 주식 차트를 들여다보거나, 작은 요소에 매매 고민을 할 시간에 나의 투자 본질 가족에게 시간을 소비할 것 | ||
| 3장 커피캔 포트폴리오 | ||
| 56~64 | 커피캔 포트폴리오의 핵심은 잘못된 시기에 매매를 부추기는 감정과 변동성으로부터 스스로를 보호할 수 있는 실질적인 방법이라는 것이다. 커피캔에는 낙관적/비관적 어느 것도 들어가지 않는다. 커피캔 포트폴리오에 모든 돈을 넣을 필요가 없다. 10년 동안 필요하지 않을 일부 자금만 넣으면 된다. | |
| 커피캔 투자 방식은 변동성에 마음이 쉽게 흔들리는 투자자라면 좋은 하나의 투자 방법이지 않을까 싶다. 다만 많은 돈을 이렇게 투자해서는 안 된다. 일부 금액 5% 내외로 투자를 하면 되지 않을까? 어느정도 리스크는 감내해야 하기 때문에 | ||
| 4장 : 100배 주식의 법칙 | ||
| 75 | 주식으로 돈을 벌려면 "좋은 주식을 꿰뚫어 보는 통찰력, 그것을 살 수 있는 용기, 그것을 쥐고 있을 수 있는 인내심"이 있어야 한다. 펠프스에 따르면 이 셋 중 인내심이 가장 귀하다. | |
| 운이 좋아 좋은 주식을 매수했다고 한들 변동성 또는 수익이 나지 않아도 견딜 수 있는 인내심이 있어야 한다. | ||
| 79 | 주식이 100배가 될 수 있다고 설득할 수 있는 증권 분석은 없다. 어떤 사업이 무엇을 달성할 수 있을지와 그 성과가 얼마나 클지에 대한 통찰력과 상상력 그리고 선견지명이 필요하다. 투자는 환원주의자의 예술이고, 모든 것을 핵심으로 압축시킬 수 있는 사람이 승리한다 | |
| 투자는 환원주의자의 예술이고, 모든 것을 핵심으로 압축시킬 수 있는 사람이 승리한다 → 많은 정보 속 불필요한 정보를 쳐내 가장 중요한 한 두가지 즉 본질을 꿰뚫어 볼 줄 알아야 한다. | ||
| 5장 : 지난 50년간의 100배 주식 | ||
| 86/99 | 100배 주식을 발견하기 위해서는 미래를 봐야 한다. 크게 될 수 있는 아이디어를 찾고 현재의 회사 크기와 향후 예상되는 크기를 생각할 수 있도록 사고방식을 훈련해야 한다. 모두가 아마존이 온라인 소매업을 장악하게 되었다는 것을 알고 있다. 중요한 것은 100배 주식이 되기 전에 펀더멘털을 기반으로 아마존을 매수해야 한다는 주장을 타당하게 할 수 있느냐다. 톰슨은 단호하게 그렇다고 주장한다. | |
| 결국 계속 행동하고 공부해야 100배 주식을 찾을 확률을 높일 수 있다고 생각한다 100%까진 아니더라도.. 아마존은 지금은 데이터센터를 위해 우주 항공 관련 산업도 진행하고 있다... 이런 대단한 기업에 투자를 해야 하나 싶다. (26년 2월) | ||
| 6장 : 100배 주식의 열쇠 | ||
| 128/132 | ROE는 사업에 투자한 자본에 대해 기업이 얼마의 수익률을 내는지 측정한 값이다. 예를 들어 구두닦이 사업을 하기 위해서 100달러를 투자했다고 치자. 첫 년도에 25달러를 벌면 ROE는 25%다. 시간이 흐르면 주식 수익률과 ROE는 아주 잘 맞아 떨어진다. 평균을 넘는 성장률을 갖추려면 지속 가능한 경쟁 우위를 가져야 한다. 이런 주식이 높은 ROE를 창출한다 | |
| 금융러님이 경제적 해자를 찾기 어려우니 우리는 ROE ROIC를 봐라고 했던 이유가 여기서 나오는 듯하다. ROE가 지속적으로 잘 나온다는 건 경쟁력을 가지고 있다는 소리니까 장기간 ROE가 잘 나온다는 건 경제적 해자를 보유하고 있다고 봐도 무방한 것 같다 | ||
| 8장 : 아웃사이더 : 최고의 CEO들 | ||
| 167 | 현금흐름을 만드는/활용하는 방법을 경영진이 어떻게 사용하냐에 따라 100배 주식이 될 수 있다. - 자본 배분 1. 기존 사업 투자 2. 다른 사업 인수 3. 배당금 지불 4. 부채 상환 5. 자사주 매입 - 자본 매입 1. 주식 발행 2. 부채 발행 3. 사업 현금흐름 사용 | |
| 12장 : 경쟁자 몰아내기 | ||
| 196~199 | 100배 주식에서는 지속성이 정말 중요하다 20년동안 사업이 운영되기 위해서는 어떤 것을 갖추어야 할까? 이 질문은 우리를 경제적 해자라는 주제로 이끈다. 해자란 사업을 경쟁자로부터 보호하는 장치다 1. 강력한 브랜드 (무형자산) 2. 상품을 바꾸는 데 비용이 많이 든다. (전환 비용) 3. 이용자가 많을수록 강해진다. (네트워크 효과) 4. 다른 사람보다 무언가를 더 저렴하게 할 수 있다. (저렴한 비용) 5. 가장 크다. (시장에서 절대적인 크기로 고유한 존재가 된다) | |
| 결국 100배 주식이 단기간이 되지 않고 최소 10년이다. 10년 동안 꾸준히 주가가 상승할려면 기업 역시 꾸준한 성장이 필요하다 기업이 꾸준히 성장하기 위해서는 경쟁력을 가져야 하는데 그 경쟁력을 지켜줄 수단이 경제적 해자다 | ||
| 13장 : 100배 주식들에 대한 다양한 심리상태 | ||
| 211~216 | 수익을 쫓지 마라 수익을 쫓으려 노력하지 말라. 그러면 시간이 지날수록 많은 비용이 들기 때문이다. 연구에 따르면 평균적인 뮤추얼 펀드는 연구 기간 동안 매년 13.8퍼센트의 수익률을 벌어들였다. 그러나 그런 펀드들에 투자한 사람들은 겨우 7퍼센트밖에 벌지 못했다. 왜냐하면 투자자들이 펀드의 수익률이 낮았을 때 돈을 뺴고 성과가 좋을 때 다시 투자하기 때문이다. 장기에 걸쳐 시장을 능가하는 방법은 존재한다 하지만 그 어떤 접근법도 항상 시장을 능가한 적은 없다. 최고의 투자자들도 종종 시장보다 못하기 마련이다. 연말 결과를 보고 나서 포트폴리오를 재조정하기 전에 이를 기억하라 "수익을 쫓지 마라" 그리고 자기 자신을 S&P500 등 지수 성과와 비교하지 마라. 그저 좋은 주식을 사고 보유한데 집중해라 | |
| 금융러님이 항상 말씀해주시는 부분이다. 수익을 기준으로 잡지 말 것!! 전문가들 또한 시장 대비 성과가 낮은 경우가 있다 비교 하지 말자. | ||
| 216~220 | 따분해 하지 마라 일상은 지루함으로 채워진다. 사람들은 이 지루함을 떨쳐내기 위해 온갖 짓을 한다. 멍청이처럼 굴기도 한다. 금융 시장에서 사람들은 그저 심심해서 자기 자신의 포트폴리오를 망가뜨리곤 한다. 왜 설득력이 없는 전망에 기반해서 말도 안되는 가격으로 거래되는 기업에 투자하는가? 심심하니까! 워런 버핏이 일전에 말하길 "만약 연방준비제도 이사회의 의장이 향후 2년간 통화 정책을 내 귀에 속삭인다고 하더라도 내 행동을 바꾸지 않을 것이다" 오늘날의 시장에서는 시장, 바이오테크, 소셜미디어나 테슬라가 아니면 지루한 것처럼 느껴진다. 그러나 이러한 지루함에 맞서 싸우고 포트폴리오에 영향을 주지 않을 방법을 찾을 수 있다면 수익률이 가장 크게 상향할 것이다 | |
| 수익/손실이 나지 않는 시간이 길어진다고 따분하다는 이유로 말도 안 되는 주식을 사서는 안된다. | ||
| 233 | 30년 전에 그 누구도 다음의 사항을 예측한 사람은 없었습니다. "베트남 전쟁의 확산. 임금과 가격의 통제, 두 차례의 오일 쇼크, 대통령의 사임, 소련의 해체, 하루만에 다우지수 508포인트 급락 등 하지만 정말 놀라운 것은 이 놀라운 사건 중 벤저민 그레이엄의 투자 원칙에 흠집을 낸 사건을 전혀 없었다는 것입니다. | |
| 아무리 큰 사건이 일어나도 기업의 본질이 무너지지 않는 이상 나의 투자도 멈춰서는 안 된다 | ||
| 235 | 주식의 가격은 연구 파일의 두께에 반비례한다. 가장 두꺼운 파일은 보통 가장 골칫거리인 주식을 다룬다. 그런 주식은 바닥까지 떨어지기 마련이다. 잘 이해되는 주식의 파일이 얇다. 다른 말로 하면 가장 좋은 아이디어는 보통 가장 단순하다 | |
| 사업 구조가 단순해야 일반 투자자도 파악하기 쉽고 파악이 잘 되어야 합리적인 투자를 할 수 있다 | ||
| 14장 : 다음 대공황이 왔을 경우 | ||
| 250~251 | 일반적인 시장은 가격 폭락 이후 다시 제자리로 되돌아 가려는 경향이 강하다. 하지만 모든 주식이 다 회복되는 것은 아니다. - 과대평가 되있는 주식 - 영구 손상을 입은 주식 (폐업 등) - 부채를 감당할 수 없을 정도로 발행한 경우 | |
| 반대로 이런 경우 탄탄한 기업이 해당 산업을 다 먹는 경우도 많음 | ||
| 251~256 | 침착하게 보유 물량의 손실을 받아들이고 자기 자신을 비난하지 않는 것이 때떄로 진정한 투자자의 의무라 생각합니다. 케인스는 투자자가 침착함과 인내심을 가지고 손실을 받아들여야 한다고 말했다. 투자자는 주식 가격이 오랜 기간 내재가치를 기준으로 큰 폭으로 흔들릴 수 있음을 받아들여야 한다. | |
| 손실을 무서워하거나 부끄러워 하지 말 것 | ||
| 264~265 | 투자에 있어 이미 엎질러진 물에 절대 후회를 하면 안 된다는 것이다. 중요한 것은 미래다. 현금 보유는 현명한 것이고 모든 것이 나빠 보일 때 매수를 두려워 하면 안 된다. | |
| 어떠한 상황이 닥칠 지 모르기에 현금 보유를 하며 지난 실수를 후회만 하지 말고 똑같은 실수를 하지 않게끔 노력해야 한다 | ||
| 결론 : 100배 주식 정리 | ||
| 275 | FOMC, 시장 분위기, 달러 이런 것들이 중요하지 않아서가 아니다. 매우 중요하다 그러나 알 수 없고 예측하기도 어려운 것들이다. 위대한 투자자는 이러한 것들에 많은 시간을 쓰지 않는다. 그 시간에 더 위대한 기회를 찾으려고 애쓴다. | |
| 통제할 수 있는 부분에 대해 시간을 사용할 것 | ||
| 275~319 | 1. 100배 주식을 찾으려고 해야 한다. 거대한 사냥감을 찾고 있다면 작은 사냥감을 쏘고 싶은 유혹에 빠지면 안 된다. 2. 성장, 성장, 더 성장하는 기업 성장, 그것도 많은 성장이 필요하다. 그냥 성장이 아니라 가치가 증가된 성장, 즉 좋은 성장이 중요하다 → 회사가 이익을 어떻게 사용하느냐 확인. 3. 주가 배수가 낮은 것이 좋다 (PER) PER이 비교적 저렴한 기업이 좋지만 그렇다고 100배 주식을 찾기 위해 쓰레기통을 찾아서는 안 된다. 4. 경제적 해자는 꼭 필요하다 경제적 해자는 회사로 하여금 그 수익률을 얻을 수 있게 해준다. 그러므로 회사가 어떤 종류의 해자를 가졌는 지 충분히 생각해보아야 한다 5. 소형주를 선호한다. 애플은 현 수준에서 100 배 주식이 되지는 않을 것이다. 6. 소유자가 직접 경영하는 회사를 선호한다. 소유자가 직접 경영하는 회사에 투자하면 돈을 벌 가능성이 높아진다. 동업자가 되기 때문이다. 7, 충분한 시간이 필요하다. 보조수단으로 커피캔 접근법을 활용하라 연구에 의하면 가장 빨리 100배 주식이 된 것도 5년 정도다. 보통 20~25년이 걸린다. 8. 정말 좋은 필터가 필요하다 이불 밖 세상은 소음으로 가득차있다. 특히 금융 전문 매체가 그렇다 9. 행운이 필요하다. 10. 주식은 되도록 매도하지 않는다. 주식을 매수할 때 모든 것이 올바르게 이루어졌다면 주식을 매도할 시기는 거의 없다. | |
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