[열중반 49기 Just 1원씽 Just 두잇조_부자리키] #7. 찰리 멍거 바이블 독서 후기_100년의 지혜!

책 제목 : 찰리 멍거 바이블

저자 및 출판사 : 김재현, 이건 / 에프엔미디어

읽은 날짜 : 2026.03.29

핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #투자 #학습 기계 #가치

도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 10점 만점에 9점

1. 저자 및 도서 소개

: 투자서 번역가. 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아대학교 샌디에이고 캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식 펀드매니저, 국제 채권 딜러 등을 담당했고 삼성증권과 마이다스에셋자산운용에서 일했다. 영국 IBJ 인터내셔널에서 국제 채권 딜러 직무 훈련을 받았고 영국에서 국제 증권 딜러 자격을 취득했다. 지은 책으로 《투자도 인생도 버핏처럼》(공저) 《찰리 멍거 바이블》(공저) 등이 있다. 옮긴 책으로 《워런 버핏 바이블 완결판》 《다모다란의 투자 전략 바이블》(공역) 《집중투자의 정석》(공역) 등 60여 권이 있다.

2. 내용 및 줄거리

추천사 더 현명한 투자, 더 현명한 인생으로 이끄는 책
멍거는 '문제를 뒤집어 생각할 때 잘 풀리는 경우가 많다'고 말한다. 예를 들어 행복해질 수 있는 방법을 찾는 대신 '확실히 불행해지는 길'을 피하라고 조언한다.
투자는 결국 세상과 사람을 이해하는 것이다.

추천사 베일에 가려져 있던 찰리 멍거의 사고 체계를 파악하는 최고의 기회
기업의 펀더멘털을 공부하는 것은 투자의 첫걸음이다.
버핏과 멍거는 '학습 기계' 개념을 강조한다. 그들은 자기들이 성공할 수 있었던 원인은 결국 스스로 부족함을 알고 더 많이 배우려고 노력한 것이라고 한다.

서문 100년의 지혜를 가진 현자의 답변

1장 세상을 살아가는 지혜 '가격이 잘못 매겨진 베팅'의 기회

- 3조 부자인 '가난한 찰리'의 투자 철학
큰 부자가 되기 위해 완벽한 지혜를 갖출 필요는 없습니다. 장기적으로 평균보다 조금만 더 나으면 됩니다.

- 경마와 주식 투자의 공통점, '패리 뮤추얼'
가치투자는 '가격이 잘못 매겨진 도박(mispriced gamble)'을 찾아내는 행위입니다.

- 마지막 '4할 타자'에게 배운 주식 투자 방법
찰리 멍거는 '모든 것을 알 수 있는 재능을 가진 사람은 어디에도 없다'고 강조했다. 대신 끊임없이 공부하고 세상을 열심히 살핀다면 가끔 가격이 잘못 매겨진 베팅 기회를 발견할 수 있으며, 현명한 사람은 이런 기회가 주어졌을 때 크게 베팅한다고 말한다.
버핏의 말을 빌리자면 "자신의 게임을 정의하는 것과 자신의 장점이 어디에 있는지를 아는 것이 대단히 중요하다(Defining what your game is - where you're going to have an edge - is enormously important)".

- 멍거의 주식 투자 성공 '4단계 프로세스'
가장 중요한 평가 대상은 기업 경영진이다. 멍거는 경영진의 능력, 신뢰성, 주인의식을 평가한다. 특히 경영진이 현금을 어떻게 사용하는지, 주주를 대신해서 현금을 현명하게 할당하는지, 자신들을 과대 보상하거나 성장을 위한 성장을 추구하는 것은 아닌지 살핀다.
투자자가 바라는 모습으로 장기간 생존하는 기업은 찾기 힘들다는 사실을 역사가 증명하고 있다.
'가치(value, 우리가 얻는 것)'와 '가격(price, 우리가 지불하는 것)'을 비교하는 것이 기업 평가의 근본 목적이다.
훌륭한 기업을 적당한 가격에 사는 것이 적당한 기업을 훌륭한 가격에 사는 것보다 훨씬 낫다(A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price)"

- 멍거의 연설 세상을 살아가는 기본 지혜
분식 회계는 문명 사회에 대한 저주입니다.
항상 이유를 명시하면 사람들이 더 잘 이해하고 더 중요하다고 생각하며 더 잘 따르기 때문입니다.
멍거는 통계학의 기본인 정규 분포를 제대로 알아야 정규 분포가 아닌 상황을 이해할 수 있다는 의미에서 정규 분포를 강조했다.
우리는 의식적으로든 무의식적으로든 다른 사람의 행동과 승인으로부터 영향을 받습니다. 모두가 어떤 제품을 사면 우리는 그 제품이 좋다고 생각합니다. 누구나 외톨이가 되지 않으려고 합니다.
자본주의는 원래 잔혹합니다.
아무튼 규모의 이익과 열정이 결합하면 매우 강력해집니다.
즉 파도를 타고 올라가 서 있으면 오랜 기간 우위를 차지할 수 있는 것입니다.
따라서 주식시장은 어느 정도 효율적이면서 어느 정도 비효율적입니다.
실제로 성공하는 방법은 열심히 노력해서 통찰을 얻는 것입니다.
실현 불가능한 일은 접어두고 실현 가능한 일부터 해야 성공 확률이 높아집니다.
좋은 기회를 발견하여 훌륭한 기업을 적정 가격에 사서 계속 보유하면, 특히 개인은 대단히 좋은 성과를 거두게 됩니다.
그러나 인생을 제대로 살고자 한다면 심리적 거부 반응을 보여서는 안 됩니다.

2장 세상을 살아가는 지혜 2 다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기

- 주식 투자 성공을 이끄는 것은 '기질'과 끊임없는 '학습'
주식 투자에 성공하기 위해서는 끈기 있게 기다려야 하고 때가 오면 공격적이어야 한다고 멍거는 강조했다.
멍거는 힘든 교훈일수록 자신이 직접 겪어서 배우는 것보다 대리 경험을 통해서 배우는 편이 낫다고 말한다.
그러나 독서만으로는 부족합니다. 아이디어를 고수하면서 실행에 옮기려면 기질이 있어야 합니다. 대부분의 사람은 아이디어를 고수하지 못하거나, 고수하더라도 실행에 옮기지 못합니다.
결국 주식 투자에 성공하기 위해서는 기업과 비즈니스를 잘 알아야 하고, 기업과 비즈니스를 잘 알기 위해서는 세상의 이치를 알아야 한다는 말이다.
'여기 세 가지 공식이 있다' 따위로는 투자에 성공할 수 없으며 훌륭한 투자자가 되기 위해서는 '규율(discipline), 고된 노력 (hard work)과 연습(practice)'이 필요하다고 말한다. 바로 '기질'과 끊임없는 '학습'이다.
"만약 당신이 배우기를 멈춘다면 다른 투자자가 당신을 앞서갈 것이다." 멍거의 투자 교훈이다.

- '격자틀 인식 모형'의 중요성
"망치를 든 사람에게는 모든 문제가 못으로 보인다." 멍거가 '격자틀 인식 모형(latticework of mental models)'의 중요성을 강조할 때 자주 인용하는, 미국 소설가 마크 트웨인의 말이다.
격자틀 인식 모형 6단계
1. 다학제적으로 접근하라
2. 가장 중요한 모형에 집중하라
3. 모형들을 융합하라
4. 충분히 익혀라
5. 일상적으로 사용하라
6. 객관적으로 생각하라

- 다른 사람보다 빨리 부자 되는 법을 알려주세요
그는 '다른 사람이 더 빨리 부자가 되어도 부러워하지 말라'고 조언했다. 누군가는 항상 자신보다 더 빨리 부자가 될 수밖에 없으며 그것은 비극이 아니라는 말이다.
멍거가 줄곧 강조하는 것은 독서다. 그는 자신이 살면서 만난 현명한 사람은 항상 책을 손에서 놓지 않았다면서 독서와 지식의 상관성을 강조했다.

- 멍거의 연설 세상을 살아가는 기본 지혜 재고
그런데 다학제적 접근이 필요합니다. 즉 다양한 학문에서 주된 모형을 가져와 모두 사용해야 합니다. 그리고 반드시 학문 사이의 경계를 무시해야 합니다.
가장 중요한 심리학 모형
사상 탓에 인식이 왜곡되지 않도록 조심해야 합니다.
이유가 무엇이든 심리학 교과서는 고통이 정신 장애에 미치는 영향을 제대로 다루지 못합니다.
세상을 살아가는 지혜에는 심리와 함께 도덕적 문제도 깊이 얽혀 있다는 사실을 반드시 명심해야 합니다.
누군가 '우리 문명사회를 망가뜨리려면 어떻게 해야 하나?'라고 고민 중이라면, 쉬운 방법이 있습니다. 입법부에 들어가서 사람들이 쉽게 비리를 저지를 수 잇는 법을 통과시키면 됩니다. 그 효과는 완벽할 것입니다.
비리는 초기에 막아야 합니다. 한동안 방치하고 나면 비리를 막기가 매우 어렵습니다.
미시경제보다 더 중요한 요소는 거의 없습니다. 미시경제가 곧 기업이니까요. 미시경제는 우리가 하는 일이고, 거시경제는 우리가 받아들이는 변수입니다
이들은 무슨 일이든 현실을 직시하는 문화를 조성하고 있습니다. 현실 직시에는 과거에 내린 판단이 잘못이었다는 것을 인정하는 것도 포함됩니다.
우리에게 남은 인생 중 오늘이 가장 젊은 날
여러분은 자신이 아는 것은 무엇이고 모르는 것은 무엇인지를 파악하고 있어야 합니다.
전문가의 예측을 함부로 믿지 마십시오.
모든 것을 더 단순화할 수 없을 정도로 최대한 단순화하라
배울 수 있는데도 배우지 않는다면 미친 짓입니다.
돈을 벌려면 무슨 일이든 해야 합니다. 돈을 번다는 사실만으로 고귀한 활동도 많습니다.

3장 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자 멍거의 투자 원칙 체크리스트

- 집중 투자: 가장 좋은 5개 종목에 집중하라
아무 것도 모르는 투자자라면 분산 투자를 해야 하지만 전문가가 분산 투자를 한다면 미친 짓입니다. 투자의 목적은 분산 투자를 하지 않아도 안전한 투자 기회를 찾아내는 것입니다. 일생일대의 기회가 왔을 때 20%만 투자한다면 합리적인 선택이 아닙니다. 그러나 그렇게 좋은 기회에 실제로 충분히 투자하는 사례는 매우 드뭅니다.
분산 투자에 대한 질문을 받았을 때 버핏은 '자신감 넘치는 투자 전문가에게는 분산 투자 대신 과감한 집중 투자를 권하겠다'고 답한 적이 있다.
지나친 분산 투자는 수익률에 부정적인 영향을 끼치지만, 몰빵의 폐해는 더 크다.

- 돈 버는 '체크리스트 톱5'
지적 겸손 / 분석적 엄격함 / 인내 / 결단력 / 변화
멍거는 무엇이든지 하려고 하는 인간의 편향에 저항하라면서 '행동하지 않음'의 중요성을 강조했다. 특히 불필요한 세금이나 거래 비용을 피하고, 행동을 위한 행동을 절대 하지 말라고 당부했다.
무엇보다 자기 자신을 속이지 말라. 그리고 자신이 가장 속이기 쉬운 사람이라는 것을 기억하라.
"세계 8번째 불가사의는 바로 복리다."(알베르트 아인슈타인) 절대 불필요하게 중단시키지 말라.

- 멍거가 투자한 주식

- 멍거의 연설 경제학 : 다학제 관점에서 본 강점과 약점
누군가를 설득하려면 이성이 아니라 이기심에 호소해야 한다는 것 말입니다. 그 경제학자는 상황이 바뀌자 자신에게 유리한 방향으로 견해를 바꾼 것입니다.
경제학의 명백한 강점은 적절한 시점에 적절한 곳에서 등장했다는 점입니다.
기회 비용은 강력한 개념이므로 정답을 찾으려는 사람은 누구나 사용해야 합니다.
경제학의 여섯 번째 문제점은 다학제 관점 부족에 포함되는 문제로, 심리학에 대한 무지에서 비롯되는 극심한 부작용입니다.
학자는 무지 상태에서 최대한 벗어날 의무가 있으므로 자신의 시스템에서 무지를 지속적으로 최대한 제거해야 합니다.
종교에서 유래한 죄의식은 믿음직한 사상을 만들면서 경제 발전에 크게 기여했습니다.
사람들은 간혹 인식하지 못하지만 시스템이 최상으로 작동하려면 가끔 불공정해 보이는 조처가 필요합니다.
정확하게 틀리는 것보다 대충 맞는 편이 낫다.

4장 오판의 심리학 세상을 정확하게 바라보면 웃을 수밖에 없는 까닭

- 버핏과 다윈이 '확증 편향'을 극복한 방법
버핏의 성공 이유 중 하나는 반대 의견을 외면하지 않고 사실과 분석에 근거한 판단을 내리면서 확증 편향을 극복하는 데 성공한 것이다.

- 인간 행동의 패턴
인센티브의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다.
인간의 뇌는 의심을 빨리 제거하고 결론에 이르도록 프로그래밍되어 있다.
사람들은 보통 자신의 능력을 과대평가하는 경향이 있다.
멍거는 우리 사회가 선조 때처럼 지배 서열 시스템을 가지고 있기 때문에 리더를 따르도록 태어났다고 말한다.

- 멍거의 추천 도서 두 권
<가난한 찰리의 연감>에서 멍거가 가장 많이 언급한 책은 애리조나 주립대 심리학과의 로버트 치알디니 석좌 교수가 쓴 <설득의 심리학>이다.
내가 어린 시절에 읽은 <바빌론 부자들의 돈 버는 지혜>에서는 소득의 일부만 지출하고 남은 돈을 투자하라고 했습니다. 나는 그대로 실천했는데 과연 효과가 있었습니다. 나는 지능도 복리로 늘려야겠다고 생각하고 하루 중 가장 좋은 시간을 내 지능 계발에 투자했습니다.

- 멍거의 연설 오판의 심리학
사람은 사소한 손해에 정말로 미친 듯이 화를 내기도 합니다. 이때도 상호성 편향이 작동하는데 애정 대신 증오가 상승 작용을 하면서 확대됩니다.
우리 두뇌는 그런 식으로 작동하지 않습니다. 우리는 '왜'?'라는 질문에 답하면서 이론을 구성하고 그 이론 위에 사실을 배열해야 합니다. 이런 방식이 아니면 우리는 현실 세계를 다룰 수가 없습니다.

5장 멍거주의 돌직구 같은 직설과 유머

- 멍거가 말하는 멍거주의
아주 영리해지려고 노력하기보다 멍청해지지 않으려고 애쓰는 것만으로 얼마나 많은 장기적 이익을 얻을 수 있는지 알면 놀랄 것입니다.
성공적인 투자를 위한 핵심 요소 중 하나는 올바른 기질을 가지는 것입니다. 사람들 대다수는 걱정을 너무 많이 하면서 조바심을 냅니다. 성공은 상당한 인내심을 가지고 기다리다가 필요한 순간에 공격적이어야 얻을 수 있습니다. 그리고 얻기 힘든 교훈이라면 직접 어렵게 경험하는 것보다 간접적으로 경험하는 것도 좋은 방법입니다.
좋은 배우자를 얻는 최고의 방법은 무엇일까요? 유일한 방법은 좋은 배우자를 가질 자격이 되는 것입니다. 왜냐하면 좋은 배우자도 당연히 제정신이기 때문입니다.
나는 현명한 사람 중에 책을 가까이하지 않는 사람을 한 번도 본 적이 없습니다.

- 데일리 저널 주주총회 질의응답
나는 매도에 대해서는 생각하기도 싫어서 계속 보유할 종목만 찾습니다.
나중에 더 풍요롭게 살려면 만족 지연을 통해서 저축해야 합니다.
나는 단지 투자하기에 좋은 기업을 항상 찾을 뿐입니다. 내 돈, 버크셔의 돈, 데일리 저널의 돈을 넣을 기업 말입니다. 나는 조류를 거슬러 수영할 수 있기를 바랄 뿐, 조류를 예측하려 하지 않습니다. 주식이나 부동산에 장기간 투자하다 보면 매우 고통스러운 기간도 있고 매우 즐거운 기간도 있습니다. 우리는 둘 다 겪으면서 살아가는 법을 배워야 합니다.
성공에는 절제력, 도덕성, 좋은 동료, 좋은 아이디어 등이 필요하다고 생각합니다. 한마디로 요약하면 '옛말이 옳다'입니다. 옛날에 통하던 덕목이 지금도 여전히 통한다는 말입니다.
가장 좋은 방법은 자녀에게 훌륭한 본보기가 되는 것입니다. 훈계는 전혀 소용이 없습니다.
사람은 너무 빨리 늙고 너무 늦게 철든다
젊은이에게 주는 나의 조언은 허세적 소비를 삼가라는 것입니다. 그냥 무시하십시오. 허세적 소비를 해도 그다지 행복해지지 않습니다. 지금처럼 천박한 문화를 조장하면서 불만을 확산할 뿐입니다.
하버드대의 스티븐 핑커는 현명한 학자입니다. 그는 '생활 수준이 모든 면에서 훨씬 개선되었는데도 공정성에 대한 대중의 불만은 전보다 훨씬 심해졌다'고 끊임없이 지적합니다. 생활 수준이 개선될수록 사람의 만족감은 더 감소하고 있습니다. 기묘한 일이지만 이것이 현실입니다.

- 멍거의 연설 세상을 살아가는 유용한 개념과 태도
존경에 바탕을 둔 사랑처럼 옳은 것은 없다는 사실입니다.
내가 깨달은 다른 개념에서도 공자가 연상되는데, 지혜 습득은 단지 성공을 위한 수단이 아니라 도덕적 의무라는 것입니다. 이 주장을 따를 때 필연적으로 나타나는 매우 중요한 결과가 평생 학습입니다.
이념 지지자의 주장을 효과적으로 반박할 수준이 아니라면 그 이념을 함부로 평가해서는 안 된다. 그런 수준에 도달해야 이념을 언급할 자격이 있다.
근면도 꼭 필요한 개념입니다. 근면은 '끈질기게 노력한다'는 뜻으로, 내가 좋아하는 단어입니다.
근검절약
매끄러운 신뢰의 네트워크야말로 문명 발전을 이끄는 원동력입니다.
 

3. 나에게 어떤 점이 유용한가?

: 이때까지 살아왔던 삶에 대한 정당성이 뭔가 증명된 느낌이었다. 물론 다른 점도 많았지만, 찰리 멍거의 이야기 중에 비슷하며 공통적인 면도 많았다. 또한 월부 방식이 틀리지 않았음을 이 책을 통해 다시 한 번 느낄 수 있었다. 그냥 닥치고 ‘독강임투’다!

4. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점

: 100년의 지혜를 가지고 있는 ‘찰리 멍거’, 그 사람의 지혜를 책 한 권을 통해서 염탐해 볼 수 있다는 것만으로도 감개무량하다. 특히나, 찰리 멍거가 ‘나는 매도에 대해서는 생각하기도 싫어서 계속 보유할 종목만 찾습니다.’라는 말은 부동산 투자에서도 적용할 만하다. ‘가치 있는 자산은 팔지 않고 끝까지 보유하는 것’. 정말 월부 강의 내용과 일맥상통한다. 내일 투자코칭을 받는 입장에서 마인드 재정립이 된 것 같아서 한편으로는 뿌듯한 마음이다.

5. 연관 지어 읽어 볼만한 책 한 권을 뽑는다면?

: 로버트 치알디니 『설득의 심리학』