https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016207384
기사 요약
배경
중동 지역의 지정학적 긴장과 유가 상승 우려 속에서도 미국 반도체주 급등에 따른 투자 심리 개선과 외국인의 대규모 순매수에 힘입어 코스피 지수가 5% 넘게 폭등하며 7,000선을 돌파하고 매수 사이드카가 발동된 현상
핵심 내용
코스피 7,000선 재탈환 및 시장 수급 동향
- 코스피 지수가 전 거래일 대비 5.96% 급등한 7,150.26을 기록하며 4거래일 만에 7,000선을 돌파하고 개장 직후 매수 사이드카 발동
- 외국인 투자자가 1조 2,636억 원 규모의 강력한 순매수세를 보인 반면, 개인과 기관은 각각 6,701억 원, 3,910억 원의 순매도 기록
- 코스닥 지수 역시 전장 대비 4.49% 상승한 787.16을 기록하며 동반 강세 시현
반도체 대형주 중심의 증시 견인 및 상승 요인
- 시가총액 합산 비중이 51.73%에 달하는 삼성전자(5.69% 상승)와 SK하이닉스(8.88% 상승)의 급등이 전체 지수 상승을 주도
- 미국 필라델피아 반도체 지수의 5.21% 상승 및 SK하이닉스 미국 주식예탁증서(ADR)의 13.75% 폭등이 국내 반도체주 투자 심리 개선에 기여
- 중동 리스크에 따른 유가 상승에도 불구하고 글로벌 투자은행의 반도체 펀더멘털 지지 분석과 과도한 낙폭에 따른 반발 매수세 유입
- 이번 주 후반 예정된 자동차 및 은행 등 국내 주요 기업들의 2분기 실적 시즌에 대한 기대감 반영
집을's 생각
지금은 7천피가 깨졌지만 한동안 힘을 못 쓰던 코스피가 오늘은 매수 사이드카까지 발동하며 7,000선을 단숨에 돌파했습니다. 특히 이번 상승은 최근 흐름과 결이 달랐다는 점이 눈에 띕니다.
그동안은 외국인이 팔고 개인이 사면서 지수를 떠받치는 모습이 많았는데, 오늘은 외국인이 강하게 사들이고 개인과 기관이 오히려 매도하는 수급 역전으로 지수가 급등했습니다. 오후에는 기관들이 매도하면서 다시 6800선에서 마무리되었습니다. 지수가 오르고 내린 것 이상으로 누가 영향을 줬는지가 더 중요한 날이었다고 봅니다.
이번에도 시장을 끌어올린 핵심 동력은 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체 대형주였습니다. 두 기업의 시가총액 비중이 과반수이다 보니 반도체가 오르면 지수가 오르는 구조입니다. 반도체 업황이 계속 좋고 기대가 이어진다면 이 구조는 굉장히 효율적이고 강력한 방정식이 될 수 있습니다.
다만 한편으로는 이런 쏠림이 불안 요소이기도 합니다. 이번 월드컵 아르헨티나가 좋은 예입니다. 메시 중심의 전술은 대회 내내 통했고, 메시는 고령임에도 득점, 어시스트, 유효 슈팅 모두 2위에 오르는 활약을 펼쳤습니다. 하지만 결승전에서 스페인이 메시를 집중 차단하자 아르헨티나 전체 유효 슈팅이 0개로 떨어지며 일방적으로 밀렸습니다.
지수도 마찬가지입니다. 특정 업종과 소수 종목에 의존할수록 그 종목이 흔들리는 순간 지수 전체가 급격히 무너질 수 있습니다. 더군다나 반도체는 구조적으로 사이클을 타는 산업이라 언젠가 조정이 온다는 점은 어느 정도 전제하고 봐야 한다고 생각합니다. 지수가 건강하게 우상향하려면 반도체만이 아니라 다른 업종과 기업들도 함께 성장하는 힘이 필요합니다.
이번 급등에는 미국 시장의 분위기도 영향을 준 것으로 보입니다. 미국 반도체 지수가 강하게 오르고 SK하이닉스 ADR이 급등하면서 국내 반도체주에 대한 투자 심리가 빠르게 개선됐습니다. ADR은 접근성과 유동성 프리미엄 때문에 본주보다 비싸게 거래되는 경우가 있지만, 본질적으로는 같은 기업의 가치를 반영하는 증서인 만큼 장기적으로는 괴리율이 좁혀지는 방향으로 움직일 가능성이 큽니다. 그런 점에서 ADR 쪽의 강한 움직임이 국내 본주 상승에 불을 붙인 측면도 있었다고 봅니다.
앞으로도 외국인들의 매수세가 더 이어질 수도 있겠습니다만 저는 이번 랠리를 낙관만으로 보기는 조심스럽다고 생각합니다. 최근 정부가 상승한 코스피를 활용하기 위해 국민연금이 자산 배분 원칙을 깨고 국내 주식 비중 확대나 리밸런싱 유예의 운용 카드를 정치적인 목적으로 시장에 자신의 패를 전부 까보였습니다.
게다가 홍콩의 ETF로 나가는 자금을 막고자 만든 레버러지 ETF가 상황을 악화시켰습니다. 이는 매일 장 마감시에 리밸런싱을 해야 합니다. 주가 상승시 주식과 선물을 추가 매수해야 하고, 하락시에는 주식과 선물을 기계적으로 매도하게 됩니다. 그 덕분에 같은 포지션에서 변동성을 극대화시키지만 방향성이 정해져 있다 보니 이를 이용하는 투자자도 있습니다.
그 결과 외국인 투자자들에게 안심하고 고점에서 차익 실현을 하고 떠나도 된다는 확실한 퇴로와 판을 깔아준 꼴이 되어 재미를 보았습니다. 하여튼 물론 기관들의 대규모 매도로 원상태로 돌아갔지만 이번 외국인 매수세가 진짜 추세 전환의 신호인지 아니면 단기 반등을 활용한 유인 후 차익 실현의 전조인지까지는 조금 더 확인이 필요하다고 봅니다.
