순독모 8월 독서모임 책
이 책을 관통하는 내용
- 리스크를 이해하는 것이 수익을 이해하는 것만큼 중요하다. ‘리스크 제어’ 와 ‘안전마진’. 이 두가지가 ‘보이지 않는 자산’임을 꼭 기억하기 바란다.
(생각) 낙관적인 생각은 위험하다. 사람들은 수익만 보느라 리스크를 보지 못한다. 나 역시 그했다. 이 책의 저자는 리스크 제어가 무엇보다 중요하다는 것을 이 책에서 내내 말하고 있다.
철저한 분석만이 리스크를 줄일 수 있다. 리스크를 방법은 역시 ‘가치 대비 싸게 사는 것이다.’ 이 책에서는 호황, 위기 상황에서 투자자가 취해야 하는 행동도 있다. 때론 아무런 행동을 하지 않는 것도 좋은 선택이라는 것 역시 지난번 돈독모때 마스터 멘토님께서 해준 이야기가 생각나는 구절이라 눈에 띄었다.
투자자로서의 깊은 통찰이 들어있는 최고의 책이다. 정말 재밌게 읽었다
별표 다섯개!★★★★★
[인상깊은 구절]
원칙1. 심층적으로 생각하라.
p15 투자에서 늘 적용 가능한 규칙이란 없기 때문이다. 환경은 통제 불가능하고 상황이 똑같이 반복되는 일은 드물다.
p18 투자에서는 통찰력 있는 사고, 내 식으로 말하면 ‘2차적 사고’가 더 중요하다.
투자의 목적은 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 우리가 할 일은 다른 투자자들에게는 없는 경쟁력을 갖는 것이다. 다른 투자자들보다 더 옳은 판단, 즉 남들과 ‘다르게’ 생각해야 한다.
p20 <2차 사고를 내리는 질문 9가지>
(생각) 철저한 분석, 2차적 사고습관은 리스크를 줄이며 수익을 낼 수 있는 투자자가 될 수 있는 방법이다. 투자대상을 선정했을 때, 이책의 질문들에 답해보면서, 내 생각에 보완해야하는 점이 무엇인지 다시 검토 하는 것이 필요하다.
-예측 가능한 결과에는 어떤 것들이 있는가?
-내 예측이 맞을 가능성은 얼마나 되는가?
원칙2. 시장의 효율성을 이해하라
p26 효율적 시장에서 가격이 이미 시장의 예측을 반영하고 있다면, 시장의 예측과 동일한 시각을 가지고 투자하는 것은 평균적인 수익률에 그칠 가능성이 크다. 따라서 시장을 이기기 위해서는 독창적이고 차별화된 시각, 즉 시장의 예측과 다른 견해를 가져야만 한다.
p31 2차적 사고를 하는 사람들의 이론에는 ‘비효율성’이 존재한다.
p33 통찰을 가진 사람은 실수와 잘못된 가격으로 특징지어지는 시장을 이길 수 있다.
<비효율적 시장의 특징>
-시장 가격이 종종 잘못 책정되는 경우기 있다.
-하나의 자산군이 다른 자산군에 비해 지나치게 높거나 지나치게 낮은 위험 조정 수익을 낼 수 있다.
-기술, 통찰력, 정보 접근 등에 있어서 시장 참가자들 간에 차이가 있다.
p35 특정한 상황에서 시장이 비효율적이라는 확시랗ㄴ 근거가 있다면, 우리는 그 기회를 활용할 수 있다.
<투자 결정을 내리기 전에 반드시 해야하는 질문>
-투자자들이 수천 명이나 있음에도 불구하고, 저가 매수의 기회가 존재해야 하는 이유는 무엇인가?
- ★보이지 않는 리스크를 간과하고 있는 것은 아닌가?
- 자산을 팔려는 사람은 왜 당신에게 초과 수익을 제공할 수 있는 가격에 자산을 내놓으려 하겠는가?
- 자산을 매각하는 사람보다 당신이 정말로 그 자산에 대해 더 많이 알고 있는가?
- ★정말 괜찮은 제안이라면 왜 다른 누군가가 이미 채가지 않았는가?
비효율성은 성공적인 투자를 위한 필요조건이다.
비효율성 = 불완전성+잘못된 가격
(생각) 성공적인 투자를 위해서는 왜곡된 가격을 알아차릴 줄 알아야한다. 그러나, 그 과정에서 정말 내가 투자대상에 대해 잘알고 있는 것인지, 어쩌면 잘못 판단한 것은 아닌지, 내가 사려는 자산이 나온이유, 정말 좋은 가격인가에 대해 한번 더 의심하는 연습을 해야겠다.
나는 마지막에 이정도면 괜찮지않을까? 라는 투자결정시 생각의 마무리 하는 연습이 부족한데, 제대로된 비효율성을 확인한 것인가에 대해 최종 투자 결정을 한번 씩 더 의심하는 연습을 해야겠다.
원칙3. 가치란 무엇인가?
p38 비싼 것과 싼 것에 대한 객관적인 기준은 자산의 ‘내재가치’를 바탕으로 할 때 가장 효과적이다.
p41 가치투자 - ‘현재’의 내재가치보다 쌀 때 사는 것/ 성장투자 - ‘미래’에 가치가 빠르게 상승할 것을 사는 것
p46 가치투자에서는 가치를 정확하게 평가하는 것이 무엇보다 중요하다.
p47 그뿐만이 아니다. 가치투자를 위해 자산의 내재가치를 분석한다면, 다음으로 중요한 것은 그 자산을 ‘계속 보유하는 것’이다.
투자자로서 지속적으로 옳은 일을 하기는 어렵다. 또한 지속적으로 옳은 일을 때맞춰 하기란 아예 불가능하다.
즉, 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.
p50 <하락장에서 수익을 내기 위해 필요한 요소 두 가지>
첫째, 내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 한다.
둘째, 끝까지 그 견해를 고수해야 하고, 설사 자신이 틀렸음을 시사하는 가격하락이 발생하더라도 자신의 견해대로 사야한다.
다만, 그 견해가 옳아야 한다는 전재조건이 있음.
(생각) 투자에서 중요한 것, 싼 가격에 사는 것으로 끝나는 것이 아니다. 정확한 가치를 파악하고, 그 가치를 가격이 찾아갈 때까지 지켜내는 것 까지가 투자다. 그러므로 우리는 반드시 투자대상의 가치를 알고 투자해야 한다.
원칙4. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라.
p51 가치투자자에게 투자의 시작은 ‘가격’이어야 한다. 너무 비싸게 매입하고도 나쁜 투자는 아닐 만큼 좋은 자산은 없다.
p53 잘 사기만 하면 절반은 판 것이나 다름없다. 즉 보유 자산을 얼마에, 언제, 누구에게, 어떤 방법으로 팔지에 대해 고심하늘 많은 시간을 보내지 않아도 된다는 의미이다.
p59 확실한 가치를 기반으로 한 투자 전략이 가장 신뢰할만하다. 반대로 가치를 무시한 채 이익만을 위해 다른 어떤 것(거품)에 의하는 방법은 가장 신뢰할 수 없는 방법이다.
p61 가치보다 싸게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.
(생각) 내가 하는 투자는 가치투자이다. 그래서 무엇보다 가치있는 자산을, ‘싼 가격’에 사는게 중요하는 것을 다시한번 생각하게 되었다.
그리고, 내가 한 투자가 비록 20평대이거나, 저층이거나 수리비가 들어갔다고해도, 싼 가격에 투자한 것은 잘했다고 생각이든다. 그래서 나는 내 자산들은 시켜낼 수 있다.
그리고, 실패하더라도 , 결국 꼭 해야하며 내가 할 수 있는 최선은 ‘싸게 사려고 노력’ 하는 것. 실패를 두려워말고 시도해야하는구나. 다음 투자에는 앞선 투자보다도 더 철저히 분석하고, ★매도자와 물건의 상태를 꼼꼼히 확인하고, 협상하고 최대한 싸게 살 수 있게 전력을 다해보는 경험을 하자.
이번 2호기 투자때는 협상하는 경험을 해보고 싶어서 강의때 배운 협상포인트, 협상의 기술책을 읽고 실전에 이용해보는 연습에 포커스를 두었는데, 한가지 아쉬운점이 있다. 가격을 협상하려면 결국 ‘통하는 상황’이 전재되어야 하는데, 전화임장과 매물임장에서 꼼꼼히 상황을 파악하는 연습이 부족했다. 다음 투자를 위해선 앞으로 앞마당을 늘려갈 때 실전처럼 매물의 상태를 꼼꼼히 체크하고, 그다음 매도자의 상황을 추가적으로 파악하고, 그렇다면 여기서 내가 더 좋은 가격을 만들어 내기위해서 어떤 제안을 할 수 있을 까? 순서로 생각을 정리하는 연습을 하겠다. 이번투자를 하면서 평소에 왜 매물임장을 꼼꼼히 해야하는가를 다시 한번 더 크게 깨달았다.
원칙5. 리스크란 무엇인가?
p62 투자는 미래를 상대하는 것이다. 문제는 우리 누구도 미래에 대해 확실히 알지 못하므로 리스크를 피할 수 없다는 것이다.
그렇기에 해야하는 것 첫째, 리스크를 이해하는 것이며, 둘째, 리스크가 높을 때 그것을 인지하는 것, 가장 중요한 세 번째는 리스크를 제어하는 것이다.
p63<리스크 평가가 필수적으로 다루어져야 하는 이유3가지>
첫째, 특정 투자 대상을 고려하고 있는 투자자는 자신이 선택한 대상에 얼마만큼의 리스크가 존재하는지, 그 리스크를 감수할 수 있을지에 대해 판단해야 한다. 또한, 어떤 투자 대상을 고려하는 중일 때 당신의 결정은 잠재 수익뿐만아니라, 그에 수반되는 리스크도 직시하려는 노력을 해야 한다.
p64 둘째, 해야하는일은 투자수익이 그에 따르는 리스크 감수를 정당화하는지 알아내는 것이다. 수익은 투자와 관련된 이야기의 절반만을 말해주므로 리스크 평가는 꼭 필요하다.
셋째, 투자 결과를 검토할 때 결과 하나만으로도 많은 것을 알 수 있기는 하지만, 투자를 하면서 감수했던 리스크 역시 꼭 평가해야 한다.
p69 리스크의 유형: 목표에 못 미치는 것, 저조한 성과, 경력 리스크, 이례성, 비유동성
p76 (가리옹 선택 발제문) 당신이 한 투자가 기대한 만큼의 성과를 낸다고 치자. 그렇다면 그 투자에는 리스크가 없었다는 의미일까? (중략) 그 투자에 리스크가 있었을까? 누가 알겠는가? 어쩌면 당신은 현실로 드러나지 않은 매우 불확실한 상황들에 노출되었을 수도 있다.
-[발제문] 이 책에서는 수익만큼, 리스크 제어가 중요하다고 강조하고 있습니다. 나의 투자를 돌아보며(주식, 부동산 등) 리스크를 줄이기 위해 노력한 경험이나, 투자 때는 고려하지 못했던 리스크나, 투자 시 알고도 감수했던 리스크에 대해 말해보고 왜 그런 결정을 했었는지 이야기해봅시다.
- (생각정리) 내가 예측하지 못한 리스크는, 어쩌면 알수도 있었는데 대수롭지않게 생각했을 부분은 ‘전세 셋팅’ 이었다. 전세 문의가 뜸한 것 같은 상황을 사실은 인지하고 있었음에도, 투자를 하고싶은 생각으로, 그렇다면 투자 대기자가 있을까? 부동산 사장님의 말을 믿고, 그리고 내 눈앞에 나타난 부동산에 전세를 구하러온 단 한 팀을 보고, 내가 듣고 본 것만 믿고, 리스크 대비를 하지 않고 희망회로를 돌림으로써 매수 결정을 한 것이, 결국 전세를 맞추는데 애를 먹고, 주담대, 잔금일 이후 전세 셋팅을 하게 된 결과까지 갔다.
- 여기서 내가 잃은 것은, 추가 비용, 추가 투자금, 추가 시간, 신경씀으로써 생긴 건강이슈 등등... 그리고 잃지 않았지만 잃을 뻔한 내 계약금. 수천만원.
- 다음투자때는 보고, 들은 것에서 끝내면 안되고, 매매, 전세계약서 등 반드시 ‘문서화’해서 리스크 햇지를 분명히 하며 투자를 진행할 것이다. 그리고 이부분은 지난 돈독모때 마스터 멘토님께서 나의 투자의 아쉬운 부분을 짚어주신 부분이었다.
- 그리고 또 하나, 내가 투자하려는 단지와 그 주변 뿐만아니라, 더 선호하는 생활권의 전세 분위기, 동일 생활권의 선호도 더 높은 단지의 전세 분위기 등 반드시 전화임장을 통해서 (전세입자 컨셉) 더 디테일하게 시장 상황을 판단할 것이다.
- 또 하나 내가 놓친 리스크, 지난 투자는 20평대 투자라 신혼부부 날짜맞는 누군가가 나타날꺼라는 희망회로, 난 신혼부부를 받을거야 등 임차인에 대한 선택지가 나에게 있는 줄 ‘착각’했다. 이번 투자는 30평대 투자였으며, 30평대는 가족단위. 이사시기도 중요하지만, 아이들 학교 개학시즌, 학교 배정시즌이 정말 중요하다는 것을 배웠다. 2월이 지나고 설명절이 지나니 학교를 위한 이사 세대가 거의 없다시피 하는 것을 알았다. 나에겐 큰 리스크가 되었다. 또, 분명 학군에 대한 수요가 있는 지역이라면, 반드시 초등학교도 ‘선호도 높은 학교’가 정해져 있다. 단순히 초품아니까 , 길 안건너니까 좋아하겠지는, 큰 착각이었다. 이런것도 꼼꼼한 전임을 통해 파악하는 연습을 더 해야 한다.
6. (순독모 하면서) 투자자 몰리는것, 가격이오를거라는기대도 리스크. 투자자들이 몰려 경쟁 물건이순식간에 늘어남, 내 매물이. 1등을 만들기위해 들어가는 비용, 노력, 결국 전세금 낮추기 를 선택할수밖에 없었고, 에어컨설치, 화장실 수리 등 부대비용이들고 전세가를 많이 낮춰 투자금이 많이들었던것도
p79 임의성에서 나오는 확률게임. “확률과 결과 사이에는 큰 차이가 있어.일어날 것 같은 일은 언제나 일어나지 않고, 일어나지 않을 것 같은 일이 일어나거든.
p83 투자 리스크는 대체로 상황이 발생하기 전에는 눈에 보이지 않으며, 심지어 투자가 끝난 다음에도 보이지 않을 수 있다. 여기에는 몇가지 이유가 있다.
-리스크는 미래에만 존재하며, 미래에 어떤 일이 생길지 확실히 알기는 불가능하다.
-리스크를 감수할 것인가, 말 것인가 하는 결정은 정상적인 패턴이 반복된다는 가정에서 나온다. 그러나, 때로는 매우 다른 상황, 일어나지 않을 것 같은 상황이 발생하기도 한다.
-리스크는 불규칙적으로 나타난다.
(생각) 리스크를 감수할 것인가 말것인가 하는 결정은 일어나지 않을 것 같은 상황이 발생할땐 할 수 있는게 아니구나. 이번 2호기 투자를 통해 크게 공감하는 부분이다.
내가 예측하지 못한 상황이 발생했고, 반대로 내가 예측하지 못한 사장님의 도움의 손길로인해 나는 결국 손해를 보지않았다. 미래는 예측 할 수 없다. 그러므로 철저히 분석하는 습관 중요하다. 알아차린 리스크가 있다면 그 리스크는 반드시 대책을 세우고 보완하고 넘어가야 한다.
원칙6. 리스크를 인식하라
사실은, 호황일 때는 금융불균형이 커지면서 리스크가 증가하고, 불황일 때 그 모습을 드러낼 뿐이다.
p86 리스크란 어떤 결과가 발생할 것인지, 그리고 원치 않는 결과가 나왔을 때 손실 가능성은 얼마나 되는지에 대해 불확실한 것을 의미한다.
p99 위기가 닥치기 직전의 몇 년 동안 당신이 알아야 할 모든 것은, 현재 무슨 일이 일어나고 있는지를 아는 것에서 나온다.
p101 모두가 어떤 자산에 리스크가 있다고 믿어서 매입을 꺼려하면, 결국 자산 가격은 리스크가 전혀 없는 수준으로 떨어진다. 가격에 포함되어 있던 모든 낙관론이 배제되고 부정적인 의견이 확산되면 리스크가 가장 적은 투자가 될 수 있다.
(생각) 리스크의 증가는 사실 상승장에서 증가한 것이고, 하락장일 때 그 모습이 드러난다는 말이 와닿았다. 내가 처음 투자를 시작했을 시점은, 23년 여름이었다. 그때는 지난 급격한 상승장 이후 닥친 하락장에 역전세를 감당하고 계신 선배 투자자들을 봤었다.
이때 강의 내용에서도 하락장에서 리스크를 감당가능한가 에 대해서 많이 강조해 주셨던 것 같다. 역전세를 대비하기 위해 전세 상승분의 일부를 보유해두어야 한다고 했었다.
지금도 유효한 이야기 일 수 있지만, 나는 까먹고 전세상승분을 전부 투자금에 넣었지만,,,
다음 투자때는 리스크 대비를 위해, 여유 자금 (신용대출, 전세 상승분일부 투자금 유동성 등) 확보를 해두고싶다. 이 또한 어쩌면 발생하진 않았지만 발생할수도 있는 잠재된 리스크라고 생각한다. 물론 시장의 수요공급을 확인하고 충분히 역전세 리스크를 대비한 투자 결정이라고 생각하긴 하지만, 리스크는 예측 불가능한 미래니까... 내가할 수 있는 최선만 다할뿐.
원칙7. 리스크를 제어하라
투자자들이 해야 할 일은 수익을 위해 리스크를 현명하게 수용하는 것이다.
p109 나는 수년간 리스크가 있는 자산이라도 충분히 낮은 가격이라면 좋은 투자가 될 수 있다고 말해왔다. 그러기 위해서는 이에 해당되는 경우가 언제인지를 알아야한다. 그렇다.
수익을 위해 현명하게 리스크를 감수하는 것은 중요하다. 그리고 이를 판단할 수 있는 가장 좋은 수단은 오랜 기간 반복된 성공의 기록이다.
(생각) 투자 경험, 복기의 중요성이 보인다. 리스크는 감수하며 투자할 수 있어야하고, 그러기위해서는 성공과 실패의 기록, 거기서 배운점, 결과를 쌓아 점점 투자 판단을 뾰족하게 만들어 나가는 것이 필요하다.
원칙8. 주기에 주의를 기울여라
p124 주기를 무시하고 추세를 추정하는 것은 투자자가 할 수 있는 가장 위험한 일 중에 하나다.
원칙9. 투자시장의 특성을 이해하라.
p128 탐욕-공포 주기는 리스크에 대한 태도가 바뀌는 것에 달려 있다. 탐욕이 만연하다는 것은 투자자들이 리스크에 대해 안심하는 수준이 높고, 수익에 대한 관심으로 리스크를 부담하겠다는 생각이 크다는 것을 의미한다.
(생각) 나의 이번 투자 의사결정에는 분명히 탐용이 자리 잡고 있었다. 리스크를 부담하겠다는 생각을 했다. 잃으면 어쩔 수 없지라는 ,, 잃지 않는 투자. 라는 기본 투자 원칙에 어긋 나는 생각을 했다. 나는 과거에 주식투자들도 그랬다. 100% 잃어도 100만원정도야 감당가능하지. 이런 생각은 습괍이 되어 이번에도 역시 예약금 몇천만원 날리면 어쩔 수 없지.. 라고 생각하면서도 잠못이루었다. 최종 투자 결정시 탐욕이 자리잡는 것을 경계하고, 리스크 대비를 꼭 마무리하고 의사결정을 하자. 이렇게 생각했던 것도 위험한 습관으로 자리잡는 다는 것을 깨달았다. 당장 돈을 잃는것보다 견디기 어려웠던건 그동안 투자를 위해 쏟은 내 시간과 노력들에 대한 좌절감 이었다. 내가 너무 한심했다. 나의 노력을 한방에 뭉개버리는 성급한 판단 이었다. 다음투자땐 스스로 묻겠다.
‘지금 내린 의사결정에 탐욕이 자리잡고 있지는 않은가?’
p129 투자의 주요 리스크 두가지
- 자금 손실에 대한 리스크, 2.기회를 놓치는 리스크
(생각) 이번 투자 결정은 기회를 놓치지 않겠다. 빨리 투자하고 싶다는 조급함이 포함되었었다. 결국 자금손실 리스크로 연결될(잔금을 치루지 못하는 것)뻔했다. 결과적으로는, 자금 손실을 막은 대신, 다음 투자에 대한 시간적 기회 비용 리스크가 커진 셈이다. 투자금을 확보할 시간이 필요하다. 그리고 건강을 회복해야한다.
원칙10 부정적 영향과 맞서라
p154 성공 가능성을 높이기 위해서는 어떤 대책을 준비해야 할까?
-‘믿기 어려울 정도로 좋은’상황은, 말 그대로 대체로 믿으면 안된다는 것을 꼭 기억한다.
-언제나 그렇듯 기꺼이 ‘잘못된 것을 보려는 마음을 갖는다’.
-같은 마음인 친구들과 동료들로부터 지지를 주고받는다.
원칙11 역투자란 무엇인가?
p163 모두가 좋아하는 것을 매입해서는 큰돈을 벌 수 없다. 모두가 과소평가하는 것을 매입해야 큰돈을 번다.
원칙12 저가 매수 대상을 찾아라
169 <현명한 포트폴리오 구축 프로세스의 주요 요소>
첫째, 잠재적인 투자 대상 목록
둘째, 목록에 있는 투자 대상의 내재가치 평가
셋째, 내재가치와 비교해서 가격이 어떠한지 판단하는 것
넷째, 각각에 포함된 리스크와 리스크를 포함했을 때 전체적인 포트폴리오에 미치는 영향에 대한 이해
-자신이 생각하는 최소한의 기준을 충족시키는 투자 후보를 목록으로 만들고, 그 안에서 최고로 싸고 좋은 것을 고를 것.
p171 ”투자는 상대적인 선택의 훈련“
투자 프로세스는 정밀히 훈련되어야 한다. 반드시 비교해야 한다.
어떤 자산을 사느냐가 중요한 것이 아니라, 그 자산에 얼마를 지불하느냐가 중요하다.
p177 최고의 기회는 대부분의 다른 사람들이 찾지 않는 것들 중에서 찾을 수 있다.
원칙13 인내심을 가지고 기회를 기다려라
p182 어떤 자산을 매입해야겠다고 처음부터 정해 놓지 말고, 매도자가 팔아야겠다고 한 것에서 자산을 고른다면 더 싸게 살 수 있다.
<투자 실패를 불러올 수 있는 행동>
첫째, 시장 상황을 인식하지 않고 행동하는 것
둘째, 시장 상황과 무관하게 행동하는 것
셋째, 그 상황을 우리가 어느 정도는 바꿀 수 있다고 믿는 것.
p184 투자는 아웃되지 않기 위해 꼭 방망이를 휘두를 필요가 없다. 당신은 계속해서 마음에 드는 공이 오기를 기다리면 된다.
원칙 15 우리가 어디에 있는지 파악하라
p209 우리가 주기에 대해 예측할 수 있는 단 한가지는 바로 주기의 불가피성이다.
가장 옳은 방법은 바로 각각의 주기에서 우리가 현재 어디쯤 서 있는지, 서 있는 자리에서 어떤 행동을 해야 하는지 파악하고자 노력하는 것이다.
원칙 16 행운의 존재를 가볍게 보지 마라
p227 투자 결정의 적절성은 결과로 판단해서는 안된다. 미래를 알 수 없는 상황에서 좋은 결정을 내리려면 그 순간 가장 적절한 선택을 하면 된다. 그러므로 적절한 결정이 종종 실패하기도 하고, 적절하지 못한 결정이 성공하기도 한다.
(생각) 운이라는 영역도 분명 존재한다. 내가 통제할 수는 없다. 단지, 내가 할 수 있는 것은, 항상 적절한 선택을 해나가려고 노력하는 것. 이번 투자에서 발생한 어려운 상황에서 내가 잘한 일은, 그럼에도 그렇다면 다음단계로 나아가기 위해내가 지금 해야하는 것은 무엇인가? 해야하는 일, 할 수 있는 것과 아닌 것으로 나누어 생각하고, 해야하는 일들을 하나씩 해나간 것이다.
그리고, 이번 투자에서 처음에 엄청 해맬 때, 스위밍풀님이 전화주셔서 중요하지 않은 것에 꽂혀있는 저를 꺼내주셔서 감사합니다. 할 수 있는 것 아닌 것, 해야하는 것 나누어 생각해야한다는 것을 상기시켜 주셔서 감사합니다.
p232 많은 결과들이 우리에게 불리할 가능성이 크므로 우리는 방어적 투자를 해야 한다. 유리한 결과 아래서 최대한의 수익을 보장하는 것보다 불리한 결과 아래서 확실히 살아남는 것이 더 중요하다.
