- 뭐하는 기업인가? (사업 구조 파악)
- 어떤 사업을 하는가?
사업별 매출 및 비중 (25년, 26년 상반기 기준)
- 커머스 (가장 큰 매출 비중 및 안정적인 현금 흐름을 보유할 수 있게 해주는 사업)
- 아마존은 직접 상품을 사서 판매하는 직접 판매와, 외부 판매자가 아마존에 입점해 판매하는 마켓플레이스를 함께 운영한다.
- 장점 : 빠른 배송을 가능하게 하는 물류망이 강점이다. (경제적 해자)
추가로 아마존 기업은 드론 배송 도시를 확대해나가고 있음.
아직 비용, 안정성 관련하여 완벽하지는 않지만 드론 배송이 안정화가 되면 경쟁력을 보유할 수 있다. (아마존만 하고 있지는 않음. 월마트 등 많이 하고 있음)
- 광고 (Prime) → 커머스와 결국 연관된 사업
- Prime : 고객을 아마존 생태계 안에 묶어두는 장치다.
빠른 배송, 영상, 음악, 쇼핑 혜택 등을 함께 받는다.
고객 입장에서는 이미 돈을 낸 멤버십이 있기 때문에 다른 쇼핑몰보다 아마존을 먼저 이용할 가능성이 높아진다. Prime의 핵심은 구독료 자체보다 구매 빈도 증가다. - 광고 : 구글/메타와 달리 사용자의 관심사를 기반으로 광고를 보여주는 구조가 강함
아마존 광고는 이미 플랫폼을 접속한 고객들에게 광고가 노출되기에 광고 효율이 높음
- Prime : 고객을 아마존 생태계 안에 묶어두는 장치다.
- AWS (매출은 20%이지만 영업이익은 60% 이상을 차지함 → 마진이 매우 높음)
AWS는 기업들이 직접 데이터센터와 서버를 구축하는 대신 AWS 클라우드를 빌림
빌린 만큼 사용료를 받는 구조
즉 기업들이 AWS를 사용하다가 다른 경쟁사로 넘어가기엔 다소 어려운 부분이 있지 않나 싶음 (전환비용 경제적 해자 보유)
그 중 AWS는 클라우드 인프라 시장에서 1위를 차지함.
26 2Q 실적에서 AWS 사업의 빠른 성장률을 확인할 수 있음
- 위성통신/우주 인프라 사업 → 당장은 유의미한 매출을 보여주고 있진 않음 장기적으로 의미있는 사업
- 스페이스X의 스타링크와 비슷한 저궤도 위성 인터넷방 구축
- 저궤도 위성은 결국 현재 네트워크망/통신망으로는 접하기 어려운 곳 등 빠른 데이터 전송을 하기 위함 이를 연관지어 AWS 클라우드에 데이터를 넣고 필요 시 AI를 통해 데이터 가공도 가능함
- 어떤 사업을 하는가?
- 투자 리스크 (실적 발표 때 리스크가 해소 되는 지 체크하기!)
- CapEx의 증가
- 현재 AI 산업에 가장 큰 이슈 대목인듯하다.
아마존도 동일하다. 매출이 잘 나오고 있음에도 불구하고 CapEX의 증가로 인해 잉여현금이 적자다. 결국 CapEx의 증가속도만큼 AWS 사업이 큰 매출 성장률을 계속 증명해야 한다.
- 현재 AI 산업에 가장 큰 이슈 대목인듯하다.
- 경쟁사의 성장/신규진입
- CapEx가 증가하면서 결국 AWS 클라우드 산업이 더 큰 성장을 보여줘야 하는데 MS, 구글에 이어 메타의 진입으로 인해 경쟁이 매우 치열하다는 것 또한 리스크다.
- 앤트로픽 투자에 의한 순이익의 움직임
- 앤트로픽에 현재 약 18억 달러 투자를 진행함.
이는 서로 윈윈하는 구조이기 때문.
아마존 AWS가 엔트로픽 Claude에 데이터 클라우드를 제공해주고 Claude의 사용자가 증가할수록 AWS의 수요가 늘기에. - 그렇기 때문에 엔트로픽의 성장이 아마존 기업의 순이익을 높일 수 있고 성장이 둔화되면 순이익도 둔화될 수 있음.
26 2Q 실적 기준 AWS의 성장도 성장이지만 엔트로픽의 가치가 성장했다고 판단되어 순이익이 더욱 증가된 것도 있음
즉 앤트로픽의 어떻게 성장하냐에 따라 아마존의 순이익도 크게 움직일 수 있음.
영업이익 + AWS 성장률 + 순이익의 움직임 3가지를 다 봐야 함.
엔트로픽이 상장이 되고 나서 아마존의 실적에서 엔트로픽의 가치가 어떻게 변경되었는지 확인
- 앤트로픽에 현재 약 18억 달러 투자를 진행함.
- CapEx의 증가
