옥차장 독서후기 #52 찰리멍거바이블

찰리멍거바이블

▶책소개

멍거가 설계하면 버핏이 실행한다!

“베일에 가려진 멍거의 사고 체계를 파악하는 최고의 책”

워런 버핏이 “버크셔 해서웨이를 ‘설계’한 이는 멍거이고 나는 실행만 했을 뿐”이라고 평한 인물. 버핏이 메일함에서 가장 먼저 찾아 읽는다는 메일의 주인공 하워드 막스는 “나를 그와 비교하는 것만으로도 큰 영광”이라며 “멍거의 지혜는 도저히 따라갈 수 없다”고 그를 떠받들었다. 빌 게이츠, 모건 하우절 등도 입 모아 칭송하는 ‘현인들의 현자’ 찰리 멍거. 그러나 국내 독자들에게 그는 버핏의 오른팔, 버크셔의 2인자로 단편적인 모습만 알려져 있다. 《찰리 멍거 바이블》은 베일에 가려진 그의 철학과 사상을 체계적으로 정리한 국내 첫 책이다.

책은 ‘오판의 심리학’ ‘세상을 살아가는 지혜’ ‘경제학: 다학제 관점에서 본 강점과 약점’ 등 멍거의 유명 강연과 주총 질의응답을 주제별로 엮고 해설을 더했다. ‘가격이 잘못 매겨진 베팅의 기회, 격자틀 인식 모형, 능력범위, 롤라팔루자 효과’ 등 남다른 그의 생각을 따라가다 보면 우리도 세상사를 더 잘 이해할 수 있을 것 같은 느낌이 든다. 그의 관심사가 얼마나 광범위한지, 왜 그가 심리학과 다학제를 그토록 중시하는지도 이해할 수 있다. 집중 투자와 분산 투자, 투자 결정을 위한 체크리스트, 오판의 원인과 극복 방법 등 투자자에게 실질적인 도움을 줄 수 있는 조언도 가득하다.

멍거의 연설문을 엮은 그의 유일한 책 《Poor Charlie’s Almanack(가난한 찰리의 연감)》은 해외 출간이 허용되지 않아 국내 독자들은 멍거의 생각을 체계적으로 접하기가 쉽지 않았다. 멍거와 버핏의 저작물에 대한 권위자인 이건 번역가와 김재현 박사가 힘을 모아 기획한 이 책은 멍거의 사상을 제대로 알기 원하는 독자에게 가뭄의 단비 같은 책이 될 것이다.

저자 및 출판사:

김재현,이건 엮고지음

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▶ 목차

이 책에 쏟아진 찬사들

추천사: 더 현명한 투자, 더 현명한 인생으로 이끄는 책 | 박성진

추천사: 베일에 가려져 있던 찰리 멍거의 사고 체계를 파악하는 최고의 기회 | 홍진채

서문: 100년의 지혜를 가진 현자의 답변 | 김재현

1장 세상을 살아가는 지혜

- ‘가격이 잘못 매겨진 베팅’의 기회

3조 부자인 ‘가난한 찰리’의 투자 철학

경마와 주식 투자의 공통점, ‘패리 뮤추얼’

마지막 ‘4할 타자’에게 배운 주식 투자 방법

멍거의 주식 투자 성공 ‘4단계 프로세스’

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 기본 지혜

2장 세상을 살아가는 지혜 2

- 다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기

주식 투자 성공을 이끄는 것은 ‘기질’과 끊임없는 ‘학습’

‘격자틀 인식 모형’의 중요성

다른 사람보다 빨리 부자 되는 법을 알려주세요

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 기본 지혜 재고(再考)

3장 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자

- 멍거의 투자 원칙 체크리스트

집중 투자: 가장 좋은 5개 종목에 집중하라

돈 버는 ‘체크리스트 톱 5’

멍거가 투자한 주식

[멍거의 연설] 경제학: 다학제 관점에서 본 강점과 약점

4장 오판의 심리학

- 세상을 정확하게 바라보면 웃을 수밖에 없는 까닭

버핏과 다윈이 ‘확증 편향’을 극복한 방법

인간 행동의 패턴

멍거의 추천 도서 두 권

[멍거의 연설] 오판의 심리학

5장 멍거주의

- 돌직구 같은 직설과 유머

멍거가 말하는 멍거주의

데일리 저널 주주총회 질의응답

[멍거의 연설] 세상을 살아가는 유용한 개념과 태도

부록 1. 찰리 멍거 연혁

부록 2. 멍거투자조합의 수익률

▶ 본깨적 및 키워드

1장 세상을 살아가는 지혜(가격이 잘못 매겨진 베팅의 기회)

●본

멍거는 ‘문제를 뒤집어 생각할 때 잘 풀리는 경우가 많다’고 말한다. 예를 들어 행복해질 수 있는 방법을 찾는 대신’확실히 불행해지는 길’을 피하라고 조언한다. 그리고 확실히 불행해지는 길 가운데 하나는 다른 사람의 실수와 경험으로부터 절대 배우지 않는 것 이라고도 했다.

큰 부자가 되기 위해 완벽한 지혜를 갖출 필요는 없습니다. 장기적으로 평균보다 조금만 더 나으면 됩니다.

패리뮤추얼은 베팅이 종료되기 전까지 배당률이 결정되지 않기에, 배당률이 미리 정해진 고정배당률 게임과 다르다. 경마가 정태적 패리 뮤추얼 방식이라면 주식시장은 동태적 패리 뮤추얼 방식이라고 할 수 있다. 마권 판매 마감 이후 배당률이 결정되는 경마와 달리 주식시장은 마감이 없기 때문에 배당률이 끊임없이 바뀐다.

저는 여러분에게 20개의 슬롯이 있는 티켓을 주는 것으로 여러분의 궁극적인 재정 상태를 향상시킬 수 있습니다. 20개의 슬롯은 여러분이 평생 가질 수 있는 투자 기회를 뜻합니다. 20개의 슬롯을 다 채우고 나면 여러분은 더 이상 투자할 수 없습니다. 이런 규칙 안에서 여러분은 자신이 한 일에 대해 정말 신중하게 생각할 것이고 정말 신중하게 고려한 투자 기회에 크게 투자할 것입니다. 그렇게 한다면 지금보다 훨씬 좋은 결과를 얻게 될 것입니다.

자신의 게임을 정의하는 것과 자신의 장점이 어디에 있는지를 아는 것이 대단히 중요하다.

한가운데 스트라이크만 노려라.

아는 것을 안다고 하고 모르는 것을 모른다고 하는 것이 진정으로 아는 것이다.

멍거는 기업의 내재가치를 계산한 후 시장가격과 비교한다, 이처럼 ‘가치’와 ‘가격’을 비교하는 것이 기업 평가의 근본 목적이다.

아이가 당근을 먹은 뒤에야 디저트를 주는 할머니의 지혜

●깨

내가 베팅할 수 있는20개의 슬롯이 무엇인지 파악해야한다는 이야기로 들린다. 승자가 되기위해서 해야하는 선택적 베팅과 스트라이크!!! 일단 자신의 능력범위부터 생각한다 (감당가능한)

튜터링하면서 모르는데 알려고 노력하는것고, 모르면서 아는척하는 것은 다르고 그게 절대 서로에게 좋은 영향을 끼치지 못한다는 결과를 알고 있다.

●적

모든 것을 알려고 드는 것은 좋은 태도이나, 모르는것을 아는척 하지않고 배운다.

실제로 많은 기회들이 앞으로 주어질 것이다. 내가 알고있고 잃지만 않는다면 나이 능력을 객곽적 판단을 하고

스트라이크를 멋지게 날린다.

#스트라이크존 #모르는것을모른다고하는 것 #가치와가격

2장 세상을 살아가는 지혜 2 (다양한 인식 모형으로 비즈니스 분석하기)

●본

성공투자의 핵심요소로 자주 강조하는 것 중 하나는 올바른 기질 이다. 대부분 사람들이 조바심을 내고 걱정을 많이 하지만 투자에 성공하기 위해서는 끈기 있게 기다려야 하고 때가 오면 공격적이어야 한다고 멍거는 강조했다.

힘든 교훈일수록 자신이 직접 겪어서 배우는 것보다 대리 경험을 통해서 배우는 편이 낫다고 말한다.

손실 없이 교훈을 배울 수 있다면 훨씬 좋다는 이야기다.

워런버핏의2가지 투자 원칙 ( 첫째 원금을 잃지말라/ 둘째 첫째원칙을 절대 잊지말라)

지속적으로 학습하지 않으면 남에게 추월당합니다. 기질만으로는 충분하지 않습니다. 호기심이 많아야 합니다. 우리는 독서를 많이 합니다. 독서를 많이 하지 않는데도 지혜로운 사람은 보지 못했습니다. 그러나 독서만으로는 부족합니다. 아이디어를 고수하면서 실행에 옮기려면 기질이 있어야 합니다.

격자틀 인식모형=다양한 인식모형이라는 표현을 사용한다. 대부분의 사람은 망치만 가진 사람처럼 한 가지 모형으로만 훈련을 받았고 모든 문제를 한 가지 방법으로만 해결하려고 애쓰는데 이는 멍거의 표현에 따르면 아주 멍청한 행동이다.

격자틀인식모형6단계

다학제적으로접근하라-가장중요한 모형에 집중하라- 모형들을 융합하라- 충분히 익혀라- 일상적으로 사용하라- 객관적으로 생각하라

●깨

잃지않는 것이 가장 중요하다는 말을 다시한번 상기한다.

올바른 기질 (루틴,태도,기준…등)을 생각하면서 흔들리지 않고 해나가야한다는 생각

끊임없는 학습. 시장에 대해 공부를 멈추지 않고 이 환경에 머무른다면 자동적으로 행동

올바른 기질 끊임없는 학습 그리고 독서 (아이디어를 고수하면서 실행에 옮기는 것)

하나의 생각에서 빠져나오지 못하는 경우가 많았다. 다양한 사고를 통해 익히는 것이 중요하구나 느낀다.

●적

경제학,심리학,화학,생물학등 다양한 공구로 가득채운다. 호기심과 독서 올바른기질

끊임없이 학습하고 모르는것들을 배우고, 다양한 시각을 가지려고 노력한다.

가진것에 만족하고 매일 한걸음씩 꾸준히 나아간다. 나중에 작은걸음이 아닐수밖에없다.

#격자틀사고 #원금을잃지말라 #올바른기질 #호기심 #독서

3장 경제학에 대한 다학제적 접근과 주식 투자 (멍거의 투자 원칙 체크리스트)

●본

가장 좋은5개종목에 집중하라

지적겸손 – 자신의 능력범위를 파악하고 그안에 머무는 것이 필요하다. 성공투자를 위해서는 자신의 의견에 반하거나 믿고 싶지 않은 사실도 확인하고 기꺼이 받아들여야 합니다. 자기 자신의 바로 속이기 쉬운 상대라며 절대로 자신을 속이지 말라고 당부했다.

분석적엄격함- 활동 진전 크기와부 가격과 가치를 정확히 구별하라고 말했다. 거시경제나 주식을 분석하기보다 비즈니스를 분석해야 한다고 강조했다. 미시경제는 우리가 하는 일이고, 거시경제는 우리가 받아들이는 변수입니다.

인내- 투자자 가운데 행동 편향에 공감하는 사람이많을 것이다. 끈기있게 기다리면 좋은 기회가 온다는 것을 알면서도 성급하게 뛰어 들어 손실을 보는 투자자 많다. 무엇이든지 하려고 하는 인간의 편향에 저항하라면서 행동하지 않음의 중요성을 강조. 불필요한세금거래비용을 피하고 행동을위한 행동을 절대 하지말아라

결단력- 기회는 자주오지않는다. 왔을때 꽉 붙잡아 준비된 사람이 기회를 만날 때, 그때가 바로 승부처이다.

변화- 변화에 대한 수용을 강조했다. 세계가 우리에 맞추기를 바라지말고, 둘러싼 세계의 본질을 인식하고 우리가 적응해야 한다. 자신이 가장 좋아하는 아이디어에 도전하고 기꺼이 수정하라고 조언했다.

●깨

이중에 중요하다고 생각했던 것은 본래 결단력이었는데 지금은 인내다.

인내하고 때가 오기를 기다리며 실력을 하루하루 쌓는것이야말로 마치 수행과 같음을 느낀다.

●적

앞으로 얼마나 큰 인내들과 시련과 결정들이 올지는 알 수없지만, 감당가능한 것들로 채워가며

할 수 있는것들을 하면서 채워나간다. 인내하는시간들을 즐기면서 나자신의 안에있는것들에 집중한다.

#인내 #결단력

4장 오판의 심리학 (세상을 정확하게 바라보면 웃을 수 밖에 없는 까닭)

●본

주식 투자자의 가장 큰 적 중 하나는 확증편향이다.

매수한 후에 주관적인 분석만 가능하다. 확증편향 극복방법은 자신의 확증편향에 빠질 수 있다는 사실을 인정하고 반대되는 사실이나 의견을 적극적으로 찾는 것이다.

오판이 되는 25개의 경향 그중 과도한 자존감 경향

사람들은 보통 자신의 능력을 과대평가하는 경향이 있다. 또한 사람들은 자신이 보유한 물건의 가치를 높이 평가하는 경향이 있으며 소유효과 역시 이로 인해서 발생하는 현상이다. 과도한 자존감 경향은 자신과 닮은 사람을 선호하게 만든다. 자신이 내린 결론에 대한 애정을 강화하는 것 역시 소유효과의 영향이다.

과도한 자존감경향으로 어리석게 행동하는 것을 방지하는 가장 좋은 해결책은 자신과 가족, 자신의 과거와 미래 행동의 가치를 생각할 때 객관적인 태도를 가지는 것이다.

●깨

내가 가지고 있던 에고들을 생각하고, 백지에서 받아들였는지 고민해 본다.

튜터님과의 독모에서 그렇게 오래 공부한 분도 자신의 확증편향과 자신의 통찰력에 대해

저렇게 겸손한 모습을 보이고, 자신을 채찍질하는 것이 정말이지 놀라웠다.

인정하고 겸손하고 받아들일 용기

●적

인정하고 겸손하고 받아들일 용기/ 그리고 과도한 자존감 경향

보통 자신의 능력을 과대평가하는 경향

나와 가족 나의 과거와 미래를 바라보고 행동의 가치를 생각할 때 객관적인 태도를 가지려고 한다.

#확증편향 #인정 #반대되는의견수용

▶ 책 읽고 남겨야 할 것들

1. 옥차장의 한줄평 “멍거 어르신의 통찰력 한 바가지 안겨주는 책”

2. 스트라이크존을 명심하고 섣불리 행동하지않고 인내한다.

3. 모르는것을 모른다고 할줄 알며 배우려는 자세와 환경을 유지한다.

4. 확증편향에 빠지지않으며 늘 객관적으로 나를 바라본다.

5. 원금을 잃지않는 투자를 한다