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책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각
저자 및 출판사 : 하워드 막스
읽은 날짜 : 24.12.8-14
핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #진정한투자자 #남들과는 다른 생각
도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 10점
- 책의 소개
월스트리트의 거인들이 가장 신뢰한 하워드 막스의 20가지 투자 철학에 대한 이야기이다. 딱 수학의 정석 같은 느낌. 그의 메모들을 책으로 엮어서 만들었다. 한 시점에 쓴 단편이 아닌 오랫동안 그가 생각해온 이야기들이 담겨있는 책이다.
2.책의 내용 및 줄거리
15p 투자에서 늘 적용 가능한 규칙이란 없기 때문이다. 환경은 통제불가능하고 상황이 똑같이 반복되는 일은 드물다. 또한 투자자 심리가 시장에서 중요한 요소로 작용하고 많은 변수에 영향을 받기 때문에 인과관계를 신뢰 할 수 없다.
16p 일정하고 기계적인 투자 전략보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야 한다는 것이다.
18p 다른 투자자들보다 더 옳은 판단, 즉 남들과 ‘다르게’ 생각해야 한다.
36p 가격이 공정하지 않고 실수가 있을 수 있기에, 어떤 자산은 너무 낮고 어떤 것은 너무 높을 수 있다. 이 때 비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에서 앞서야 한다. 그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다.
38p 비싼 것과 싼 것에 객관적인 기준이있어야 하는데, 그 기준은 자신의 내재가치를 바탕으로 할 때 가장 효과적이다. 이제 의미가 확실해졌다. 내재가치보다 싼 가격에 사서 그보다 비싸게 팔면된다. 가치를 정확하게 평가하는 것이야말로 투자에서 꼭 필요한 선결 과제다.
41p 가치 투자자의 목적은 증권 가격이 현재의 내재가치보다 쌀 때 사는 것이고, 성장투자자의 목적은 미래에 가치가 빠르게 상승할 증권을 찾는데 있다
47p 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는기간을 버텨낼 수 있다.
52p 어떤 자산군이나 투자 대상도 고수익을 올릴 수 있는 선천적 권리를 가지고 있지 않다.자산은 가격이 적당할 때만 매력적일 수 있는 것이다.
56p 아무도 관심을 보이지 않을 때 사는 것이 가장 안전하고 잠재 수익도 가장 높다. 충분한 수익을두고 기다리면 투자대상의 인기, 가격 등이 오를 수밖에 없다.
59p 요약해보면, 확실한 가치를 기반으로 한 투자 전략이 가장 신뢰할만하다. 반대로 가치를 무시한 채 이익만을 위해 다른 어떤 것에 의지하는 방법은 가장 신뢰할 수 없는 방법이다.
89p 이와 같이 리스크가 생기는 주요 원인은 리스크가 낮다거나 심지어 완전히 사라졌다는 믿음 때문이다. 그런 믿음 때문에 가격이 오르고, 예상 수익이 낮음에도 불구하고 위험한 행동을 하게 된다.
102p 그러나 훌륭한 투자자란 모름지기 자신이 거두어들인 수익에 상응하는 것보다 적은 리스크를 부담해야 한다. 낮은 리스크로 중간 정도의 수익을 올리거나 중간쯤 되는 리스크로 고수익을 올릴 수 있어야 한다.
107p 훌륭한 투자자는 다른 사람들보다 더 큰 수익을 올린 것보다, 같은 수익을 냈다 하더라도 리스크 관리를 통해 더 적은 리스크 속에서 그런 성과를 낸 사람일 것이다.
115p 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다 … 실패 사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빴는지에 의해 결정된다. 리스크를 는ㅇ숙하게 제어한느 것은 탁월한 투자자임의 징표다.
128p 투자자들이 지나치게 리스크를 허용하면 증권 가격 자체에 수익보다는 리스크가 더 많이 들어가 있을 수 있다. 반대로 투자자들이 지나치게 리스크를 회피하면 리스크보다는수익을 더 많이 포함하고 있을 수 있다.
138p 가장 큰 투자 실수는 정보나 분석적인 요인에서 나오는 것이 아니라, 심리적인 요인에서 나온다.
172p 우리의 목적은 좋은 자산을 찾는 것이 아니라, 성공적인 매입을 하는 것이다. 따라서 ‘어떤 자산을 사느냐’가 중요한 것이 아니라, ‘그 자산에 얼마를 지불하느냐’가 중요하다. 우량 자산을 놓고 우리는 매입을 잘할 수도, 잘못할 수도 있다. 대부분의 투자자들은 투자 기회를 객관적으로 판단함에 있어 실수하거나, 좋은 자산과 성공적인 매입을 구분하지 못하는 경향이 있는데 그로 인해 문제가 발생한다.
182p 우리는 거래를 먼저 시도하기보다 기회를 기다리는 방법을 선호한다.
3. 책에서 적용할 점
158p
“다른 사람들과 반대로 행동하는 것이 올바른 선택이다. 사람들이 매도할 때 사고, 매수할 때 팔아야 한다. 가격이 내재가치와 심각하게 동떨어진 사례를 감지할 수 있는 능력이 필요하다. 일바적인 통념을 거스를 수 있는 배짱도 충분히 있어야 하며, 시장이 언제나 효율적이고, 따라서 옳다는 근거 없는 믿음에 저항할 수도 있어야 한다. “
“이렇듯 단호하게 행동하려면 그 기반이 되어줄 경험이 있어야 한다.
: 우리가 투자자로 성공하기 위해서 왜 경험을 쌓아야 하는지를 알게 해주었던 페이지였다. 단순히 경험을 통해서 올바른 선택을 위함이 아닌, NOT A BUT B할 수 있는 자신만의 신념을 행하기 위해서는 경험이 필요하다는 말이 인상적이었다.
168p 모두가 팔고 있을 때 역으로 살 수 있는 가치를 볼줄 아는 견해가 우리에게 있다면, 그리고 그 견해가 옳기만 하다면, 최소한의 리스크로 최고의 보상을 받을 수 있게 될 것이다.
4.책에서 느낀점
이 책은 약간 전공책같은 느낌이 들었다. 가치투자자로 너무도 유명한 하워드 막스의 투자에 대한 생각을 엿볼 수 있다니, 한줄 한줄 허투루 읽기 싫어서 꽤 오랫동안 시간이 걸렸다. 결론적으로 머릿속에 남은 것 딱 한가지만 뽑자면, 그것은, Not A But B 해야한다는 것이다. 그게 이 책의 핵심이지 않나?
나는 낫에이벗비 하는 사람인가 ?
나는 여전히 일반적인 생각을 나도모르게 하고 있지는 않나?
결국 부자가 된 사람은 남들과 다르게 행동한다는 점. 남들과 다르게 행동하려면, 나만의 신념과 철학이 단단해야 한다는 점. 경험과 지속적인 환경에서 공부하면서, 나만의 신념을 갖추어야 겠다는 생각이 들었다.
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