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STEP1. 책의 개요
1. 책 제목: 투자에 대한 생각
2. 저자 및 출판사: 하워드 막스, 비지니스맵
3. 읽은 날짜: 2025.2.14
4. 총점 (10점 만점): 10점 / 10점
5. 투자자라면 꼭 읽어야 할 책. 투자에 대한 저자의 통찰력이 놀랍다.
STEP2. 책에서 본 것
[원칙1. 심층적으로 생각하라]
#투자의 목적 #남과 다르게 #2차적사고
투자의 목적은 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 따라서 다른 투자자들보다 한발 앞선 사고, 더 효과적이고 더 고차원적인 사고를 해야 한다. 다른 투자자들보다 더 옳은 판단, 즉 남과 ‘다르게’ 생각해야 한다.
1차적 사고보다는 2차적 사고를 해야한다. 1차적 사고는 단순하고 피상적이어서 누구나 할 수 있다. 그러나 2차적 사고는 심오하고 복합적이며 난해하다. 결론은 간단하다. 월등한 투자성과를 달성하려면 가치에 대한 관점이 남다르고 정확해야 한다는 것이다. 평균이상의 투자성과를 거두기 위해서는 평범한 투자자와는 달라야한다. 더 현명하게 사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다. 이것이 2차적 사고다.
[원칙2. 시장의 효율성을 이해하라]
#비효율성 대 효율성 #동전의 양면
효율성 시장에는 시장을 이기는 투자 기술은 없다고 본다. 사람들은 천성적으로 위험을 회피하기 때문에 대체로 더 많은 위험보다는 더 적은 위험을 부담하려고 한다. 반면 2차적 사고를 하는 사람들의 이론에는 비효율성이 존재한다. ‘투자자는 시장을 이길 수 없다’는 믿음에 대한 반기로 시장이 투자자들에게 기회가 될 수도 있는 실수를 종종 한다는 것을 거창하게 표현한 것이다. 시장 가격이 항상 옳을 수는 없다. 인간은 단순한 계산기가 아니다. 대부분의 사람들은 객관성을 잃게 만드는 탐욕, 공포, 시기, 그 밖에 다른 감정에 영향을 받기 때문에 언제라도 커다란 실수를 할 수 있다. 효율성 대 비효율성에 관한 거대 담론에서 어떠한 시장도 완벽하게 두 가지 중 하나는 아니라는 결론을 내렸다. 즉 어느 한쪽이 아니라 정도의 문제인 것이다. 지금 효율성이 존재한다고 해서 앞으로도 계속 그럴 것이라고 생각해서는 안 된다는 것이다.
결론은 비효율성은 성공적인 투자를 위한 필요조건이다. 완벽하게 효율적인 시장에서 초과 성과를 내는 것은 동전 던지기와 같아서 성공 가능성은 높게 잡아도 50대 50이다.
[원칙3. 가치란 무엇인가?]
#내재가치 #가치투자 #성장투자
투자에서 성공하려면 가장 먼저 내재가치의 정확한 평가가 이루어져야 한다. 정확한 내재가치 평가 없이 투자자로서 지속적인 성공을 희망하는 것은 말 그대로 희망일 뿐이다. 가치를 정확하게 평가하는 것이야말로 투자에서 꼭 필요한 선결 과제다. 기본적 분석에 속하는 두 가지 투자전략은 가치투자와 성장투자이다. 가치투자자의 목적은 증권 가격이 현재의 내재가치보다 쌀 때 사는 것이고, 성장투자자의 목적은 미래에 가치가 빠르게 상승할 증권을 찾는 데 있다. 내재가치의 정확한 평가는 지속적이고, 이성적이며, 잠재적으로 수익을 낼 수 있는 투자를 위해 꼭 필요한 기본요소이다. 가치투자자들이 가장 큰 수익을 올릴 때는 실제 가치보다 싸게 자산을 매입할 때, 물타기에 성공할 때, 자신의 분석이 옳다는 것을 입증할 때이다.
[원칙4. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라]
#가격와 가치의 관계 #투자는 심리학
가치와 가격 사이의 건전한 관계를 확립하는 것은 성공적인 투자의 핵심이다. 가치투자자에게 투자의 시작은 가격이어야 한다. 가격을 고려하지 않은 선택을 두고 옳고 그림을 평가하는 것은 의미없다. 합리적인 가격에 사야만 한다. 가격에 영향을 미치는 요소는 심리와 기술적 요인이 있다. 기술적 요인은 공급과 수요에 영향을 기타 요소이고 가격에 가장 큰 영향을 끼치는 두 번째 요인은 심리다. 가격과 가치의 관계를 이해하는 핵심은 대체로 다른 투자자들의 심리를 간파하는 데 있다. 투자자 심리는 단기적으로 증권 가격의 기본 요소(가치)와 관계없이 얼마든지 영향을 끼칠 수 있다. 투자에서 가장 중요한 분야는 심리학이다. 투자는 일종의 인기도 테스트로 가장 위험한 행동은 최절정의 인기에 있을 때 자산을 사는 것이다. 아무도 관심을 보이지 않을 때 사는 것이 가장 안전하고 잠재 수익도 가장 높다.
[원칙5. 리스크란 무엇인가?]
#리스크 대처 #리스크는 불규칙적
투자는 미래를 상대하는 것이기때문에 누구도 미래에 대해 확실히 알지 못하므로 리스크를 피할 수 없다. 따라서 리스크에 대처하는 것은 투자의 필수 요소다. 그렇기에 리스크를 이해하고 리스크가 높을 때 그것을 인지하고 리스크를 제어해야 한다. 리스크는 거시 환경 속에서 약점이 없어도 발생할 수 있다. 자만심, 리스크를 모른 채 수용하는 것, 거기에 약간이라도 불리한 상황이 전개되는 것. 이 세가지가 합쳐지면 얼마든지 큰 피해가 발생할 수 있다. 어떤 일이 과거에 일어났다고 해서 미래에도 일어날 것이라는 의미는 아니며, 어떤 일이 과거에 일어나지 않았다고 해서 미래에도 일어날 가능성이 없음을 의미하지 않는다.
[원칙6. 리스크를 인식하라}
#리스크 관리
훌륭한 투자는 수익을 창출하고 리스크를 제어할 수 있어야 한다. 리스크를 제어하려면 리스크를 인식하는 것이 절대적으로 선행되어야 한다. 가격이 비쌀 때 피하지 않고 투자하는 것은 리스크의 주된 원인이 된다. 가격과 가치 사이의 관계를 아는 것은 단일 증권에 대해서든 전체 시장에 대해서든 리스크를 성공적으로 관리하는 데 꼭 필요한 요소다.
STEP3. 책에서 깨달은 것
책을 읽고 난 후 느낀 점 또는 깨닫게 된 점을 적어보세요
투자에는 주기가 있으며 그 어떠한 것도 영원히 한 방향으로 흐르지 않는다는 것을 알았다. 상승이 있으면 하락이 있고 하락하면 또 상승하며 이러한 주기가 존재하는 근본적인 이유는 인감 심리와 매우 관계가 있다. 현재의 시장이 보합 또는 하락장임을 인식하되 이 시장이 언제까지 영원하진 않을 것이라는 것을 미리 생각하자. 시점을 미리 예측할 순 없지만 상승장은 또 온다. 그때를 대비하며 지금 사야한다.
손실이 발생하지 않았더라도 리스크가 존재했을 수 있다는 것을 아는 것이 중요하다. 리스크는 언제나 존재한다. 단지 그것이 나타나지 않은 것은 그저 운일뿐이다. 리스크를 이해하고 항상 대비해야 한다.
STEP4. 책에서 적용할 점
책 내용 중 내 삶에 적용하고 싶은 점을 작성해보세요. 적용할 점은 구체적일수록 좋아요!
- 현재 주기가 어디쯤 위치하고 있는지 인식하고 그에 따라 행동하기
- 군중심리에 현혹되지 말고 다수의 행동에 동조하지 않기→ 남들과 반대로!
- 가치보다 가격이 싼 저평가아파트 찾아서 투자하기
- 리스크는 항상 있다는 것을 알고 미리 대비하기
STEP5. 책 속 기억하고 싶은 문구
책을 읽으며 기억하고 싶은 ‘책 속 문구’가 있다면 페이지수와 함께 적어보세요
(P.47) 투자자로서 지속적으로 옳은 일을 하기는 어렵다. 또한 지속적으로 옳은 일을 때맞춰 하기란 아예 불가능하다. 대다수 가치투자자들의 바람은 자산의 가치에 대해 옳은 판단을 하는 것과, 이를 가치보다 더 싸게 살 수 있을 때 사는 것이다. 그러나 오늘 그렇게 한다고 해서 당장 내일부터 돈을 벌 수 있는 것은 아니다. 즉 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.
(P.52) 어떤 것을 내재가치에 맞는 가격을 주고 사는 것은 사실 크게 자랑할 일은 아니다. 그러나 가치에 비해 더 많이 지불하는 것은 실수임에 틀림없다. 지나치게 비싸게 주고 사서 성공까지 가려면 아주 열심히 노력하든가, 큰 운이 따라야 한다.
(P.108) 리스크가 있는지 모른 채 리스크를 감수하는 것은 커다란 실수로 연결될 수 있다. 그러나 특정 시점에 크게 유행하거나, 가장 큰 호평을 받고 있는 주식을 구입하는 사람들은 “나쁜 일이 생길 리가 없잖아”라고 생각하며 반복적으로 이렇게 행동한다. 반면에 수익을 위해 어떤 리스크가 있는지를 알고, 이를 지혜롭게 수용하는 것은 가장 현명하고 가장 수익성 있는 투자의 기반이 된다. 요컨대 수익을 위해 필요한 리스크를 현명하게 감수하는 것은 투자자가 해야 할 일이다. 이를 잘하느냐 못하느냐에 따라 최고의 투자자와 그 나머지 평범한 투자자들로 구분된다.
(P.115) 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다. 전체 투자 이력을 통틀어 대부분 투자자들의 성과는 성공사례가 얼마나 대단했느냐 보다는, 실패 사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빴는지에 의해 결정된다. 리스크를 능숙하게 제어하는 것은 탁월한 투자자임의 징표다.
(P.136) 우리가 확신을 가져도 되는 것이 몇 가지 있는데, 다음은 그중에 하나다. 극단적인 시장의 움직임에는 반전이 있을 것이다. 그리고 시계추가 한쪽 방향으로 영원히 움직일 것이라고, 또는 그 끝에서 계속 머물 것이라고 믿는 사람들은 결국 막대한 손실을 입을 것이다. 반면 시계추의 움직임을 이해하는 사람들은 엄청난 이익을 얻을 수 있을 것이다.
(P.157) 성공 투자의 열쇠는 반대로 하는 것. 다수와 다른 길을 가는 데 있다. 다른 사람들의 실수를 인지하는 사람들은 역투자를 통해 엄청난 수익을 올릴 수 있다.
(P.290) 대부분의 추세는 강세든 약세든, 결국 도를 지나치게 되어 이를 빨리 눈치챈 사람들에게는 이익을 주지만, 마지막에 동참하는 사람들에게는 불이익을 준다. 그런 이유에서 내가 가장 좋아하는 투자 격언은 “현자가 시작한 일을 바보가 마지막에 뛰어들어 마무리한다”이다. 과열된 상황에 저항할 수 있는 흔치 않은 능력은 성공한 대부분의 투자자들이 가지고 있는 중요한 특징이다.
#월급쟁이부자들 #월부 #열반스쿨중급반 #재테크책 #부동산책
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