[월부학교 봄학기 투자 성장엔 프로ㅁ-11퍼틱스💚 국송이] 독서후기#4 투자에대한 생각

STEP1. 책의 개요

내가 읽은 책의 개요를 간단하게 작성해보세요

STEP2. 책에서 본 것

몇 가지 핵심 키워드와 함께 내가 책 내용을 나만의 언어로 요약해보세요

[원칙1 심층적으로 생각하라]

#2차적사고의 필요성

누구나 성공적인 투자자가 될 수는 없다. 다행인 것은 시장에는 1차적 사고를 하는 투자자들이 대부분이며, 그로인해 2차적 사고를 하는 사람들의 수익이 증가한다는 점이다. 2차적 사고는 조금 더 심오하고 복합적이며 난해하다. 그리고 결정을 내릴 때 많은 것들을 계산한다. 반면 일반 적인 사고는 누구나 할 수 있다. 진짜 수익은 시장의 표면 너머를 읽는 깊이있는 사고인 2차적 사고에서 나온다. 지속적으로 뛰어난 투자수익을 달성하려면, 당신도 이들 중 한명이 되어야한다. 

[원칙2 시장의 효율성을 이해하라]

#시장의 비효율성은 2차적 사고를 하는 우리에게 기회다.

시장은 대부분 효율적으로 작동하지만, 인간 심리로 인해 일시적인 왜곡이 발생한다. 그 왜곡의 순간이 투자 기회다. 2차적 사고를 하는 사람들의 이론에는 비효율성이 존재한다. 비효율성이라는 말은 투자자가 시장을 이길 수 없다는 믿음에 대한 반기로 지난 40년동안 널리 사용되었다. 나에게 시장이 비효율적이라는 말은 시장이 투자자들에게는 기회가 될 수 있는 실수를 종종한다는 것을 거창하게 표현한 것이다.

[원칙3 가치란 무엇인가]

#가치투자=저가매수&보유

가장 오래되고 단순한 투자 규칙이 있다. “싸게사서 비싸게 팔라”는 것이다. 기업의 진짜 가치는 일시적인 시장 가격과는 다르며, 본질적인 수익력과 자산 성장가능성 등 종합적으로 분석해 결정되는 것이다. 가치 투자의 핵심은 진짜 기업 가치보다 싸게 사는 것이다. 시장의 유행이나 이야기 보다 수치와 논리로 접근해야하며 이 내재가치를 정확히 평가할 수 있어야 진정한 가치투자가 가능하다.만약 가치를 초과하는 비용을 지불한다면, 이를 상쇄하기 위해서는 엄청난 가치 상승이 있거나 강세시장의 도움을 받거나 아니면 나보다 더 눈이먼 매수자가 나타나야한다. 가치투자를 하고 나서는 그 자산을 계속 보유하는 것이 중요하다. 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.

[원칙4 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라]

#가격과 가치를 함께 보고, 가치대비 가격이 싼 것을 찾아라
가격은 시장이 현재 매기는 숫자이고 가치는 자산이 실제로 보유한 본질적 가치다. 이 둘 사이의 차이가 투자 기회를 만든다. 가격이 가치보다 낮을 때 사는 것이며, 이 차이가 클수록 안전마진이 생기고, 손실 가능성이 줄어든다. 가격에 거품이 발생하면 시장모멘텀의 열풍이 가치와 적정가가 있던 자리를 차지하고, 탐욕은 분별력을 흐린다. 

[원칙5 리스크란 무엇인가]
#리스크는 위험하지만, 더 큰 수익을 만들기도 한다. 하지만 이는 예측의 영역일 뿐이다.

리스크는 단순히 변동성이 아니라, 실제 손실 가능성을 의미한다. 단기적인 손실이 아니라, 원금을 회복하지 못하거나 복리의 힘이 깨지는 리스크를 말한다. 투자자는 수익률보다 먼저 리스크에 대한 감각을 가져야 하며, 그것이 생존과 지속적인 성과의 출발점이다. 투자는 정확히 한 가지로 이루어진다. 바로 미래를 상당하는 것이다. 결국 우리가 아는 것은 가능성이나 경향일 뿐이다. 

[원칙6 리스크를 인식하라]

#리스크에 대한 인식 자체가 중요하다.

훌륭한 투자는 수익을 창출하고 리스크를 제어할 수 있어야한다. 그리고 리스크를 제어하려면 인식하는 것이 선행되어야한다. 여기서 리스크란 어떤 결과가 발생할 것인지 그리고 원치않은 결과가 나왔을 때 손실 가능성은 얼마나 되는지에 대해 불확실한 것을 의미한다.

리스크는 시장이 좋아 보일 때 가장 높고, 나빠 보일 때 가장 낮다. 모두가 낙관적일수록 리스크는 커지며, 이때야말로 투자자가 경계심을 가져야 한다. 리스크는 드러나지 않지만, 존재한다는 사실을 늘 상기해야 하며, 대중들의 의견에 휩쓸릴수록 인식하기 어렵다. 

[원칙7 리스크를 제어하라]

#리스크 제어는 손실 가능성을 줄여 더 큰 수익을 만들어 낸다.

리스크 제어는 호황에는 눈에 보이지 않지만, 그래도 꼭필요하다는 것이다. 호황이 불황으로 바뀔 수 있기 때문이다. 훌륭한 투자자는 다른 사람들보다 더 큰 수익을 올린 것보다, 같은 수익을 냈다 하더라도 리스크 관리를 통해 더 적은 리스크 속에서 그런 성과를 낸 사람일 것이다. 반면 리스크 회ㅂ피는 수익마저도 회피하게 될 수 있다.

리스크는 제거할 수 없지만, 분산, 보수적 평가, 분석, 방어적 포지션 등으로 제어할 수 있다. 리스크 관리란 수익을 제한하는 것이 아니라, 손실 가능성을 낮추는 것이다. 이를 통해 장기적으로 복리의 효과를 지켜낼 수 있다.

[원칙8 주기에 주의를 기울여라]

#시장은 주기가 있다. 이를 통해 우리는 돈을 벌 수 있다.

주기는 절대로 멈추는 법이 없다. 그러나 완벽한 효율적 시장 같은 것이 존재한다면, 그리고 사람들이 계산적으로 감정을 배제하고 결정을 내린다면 아마 주기는 사라질 것이다. 그렇기에 시장은 항상 순환한다. 경제, 기업 실적, 투자심리 모두 주기를 가진다. 이 주기를 인식하면, 고점에서 들어가고 저점에서 나오는 실수를 줄일 수 있다. 사이클의 흐름을 무시한 투자는 도박과 같다.

[원칙9 투자시장의 특성을 이해하라]

#시장의 심리는 탐욕과 공포사이를 오가며, 공포에서 우리는 움직여야한다.

시장 심리는 시계추처럼 탐욕과 공포 사이를 오간다. 투자자는 이 극단적 감정의 진폭을 인식하고, 냉정하게 중간값을 찾아야 한다. 가장 극단적인 시점에서 최고의 기회가 생기며, 이때 군중과 반대로 움직일 수 있어야 한다.

탐욕이 만연한다는 것을 투자자들이 리스크에 대해 안심하는 수준이 높고 수익에 대한 관심으로 리스크를 부담하겠다는 생각이 크다는 것을 의미한다. 반대로 공포가 만연해 있는 것은 리스크 회피 수준이 높다는 것을 의미한다. 

[원칙10 부정적 영향과 맞서라]

# 부정적마음은 이성적인 판단을 잃게만든다. 중심을 지켜라

탐욕은 매우 강력한 힘을 가지고 있어서 상식, 리스크 회피, 신중함, 분별력, 논리, 고통스러운 과거의 교훈, 의지, 두려움, 그밖에도 투자자들을 골치 아픈 문제로부터 멀어지게 해줄 수 있는 다른 모든 요소들을 충분히 이길 수 있다.때로 탐욕은 수익을 따라 대중과 운명을 같이하도록 만들고 결국 그에대한 대가를 치르게 한다.

언론, 브로커, 인터넷 루머 등은 투자자의 판단을 흐릴 수 있는 외부의 소음이다. 이러한 영향력에 휘둘리지 않기 위해선, 자기만의 원칙과 기준이 있어야 한다. 흔들림 없이 중심을 지키는 것이 중요하다.

[원칙11 역투자란 무엇인가]

#성공적인 투자를 위해서는 역투자가 필요하다.

다수의 반대편에 설 수 있는 용기, 그것이 역투자다. 공포에 사서 탐욕에 팔아야 한다는 말처럼, 투자 기회는 모두가 꺼리는 순간에 온다. 하지만 단순히 반대만 하는 것이 아니라, 합리적 근거 위에서 판단해야 한다. 이렇게 행동하려면 그 기반이 되어줄 경험이 있어야한다. 그리고 자신을 이해해주고 끈기 있게 지지해줄 지지세력도 있어야한다. 시장이 이성으로 채워지기 를 기다리는 동안 극단적인 상황을 잘 넘길 수 있는 시간이 충분하지 않으면 당신은 가장 전형적인 사장의 희생자가 될 것이다.

[원칙12 저가 매수 대상을 찾아라]

#투자는 우량자산을 가지는게 아니라 저평가된 자산을 가지는 거다.

우리의 목적은 좋은 자산을 찾는 것이 아니라 성공적인 매입을 하는 것이다. 따라서 어떤 자산을 사느냐가 중요한 것이 아니라 그 자산에 얼마를 지불하느냐가 중요하다. 우량자산을 매입을 잘못할 수 도 있다.

진정한 가치는 저평가된 자산에서 찾을 수 있다. 일시적인 문제, 시장의 과민반응, 오해 등에 의해 가치보다 훨씬 싸게 거래되는 자산이 존재한다. 이들을 발굴하려면 수고와 인내가 필요하다.

[원칙13 인내심을 가지고 기회를 기다려라]

#시장 상황을 인지하고 기다리고 있어라.

시장 상황을 인식하고 그에 따라 행동하는 것은 투자 성공에 있어 필수적이다. 
반면 투자 실패를 불러올 수 있는 행동으로는 첫째 시장 상황을 인식하지 않고 행동하는 것이다. 둘째 시장 상황과 무관하게 행동하는 것, 그리고 셋째 그 상황을 우리가 어느정도는 바꿀 수 있다고 믿는 것이다.

기회는 스스로 만들어낼 수 없다. 시장이 좋은 가격을 줄 때까지 기다리는 것이 훨씬 유리하다. 투자는 자주 행동하는 것보다, 가만히 기다릴 줄 아는 것이 더 어려운 기술이다.

[원칙14 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다]

#예측하기보다는 받아들이는 자세

미래를 예측하려 하기보다는, 우리가 모른다는 사실을 받아들이는 것이 현명하다. 겸손은 투자자의 필수 덕목이며, 지나친 자신감은 실패의 지름길이다. 투자세계에서는 어떤 한계가 주어지더라도 이를 인정하고 수용하는 것이 부인하고 맞서는 것보다 훨씬 낫다. 또, 투자자들이 가능성과 결과가 다를 수 있다는 것을 망각하는 순간 가장 큰 문제가 발생한다는 것이다. 미리 아는것에는 한계가 있음을 잊으면 안된다.

[원칙15 우리가 어디에 있는지 파악하다]

#시장의 분위기를 알고, 이를 활용해라.

시장은 주기를 따라 움직이며 등락을 거듭한다. 시계추는 중도에 멈추는법이 거의 없이 양극을 오간다. 이것은 위험요소라기보다는 기회요소이다. 투자자들은 이와 관련해 무엇을 해야하는지 생각해야한다. 주위에서 무슨일이 일어나고 있는지 이해하려고 노력하고 그에 따라 행동해야한다.

지금 시장이 사이클의 어느 지점에 있는지를 인식하는 것이 중요하다. 고점인지, 저점인지, 낙관의 끝인지, 공포의 바닥인지 판단할 수 있다면, 전략을 크게 바꾸지 않아도 생존과 성과를 동시에 잡을 수 있다.

[원칙16 행운의 존재를 가볍게 보지마라]

#실력이 아니라 행운이다. 겸손해라

투자 성과에는 실력보다 운이 크게 작용하는 경우도 많다. 이를 인정하지 않으면, 착각에 빠지고 위험한 결정을 내리기 쉽다. 겸손함은 운과 실력을 구분하게 해주는 힘이다.

[원칙17 방어적으로 투자하라]

# 방어적인 모습으로 대응해서 투자해라.

높은 수익을 추구하는 것보다 손실을 피하는 것이 먼저다. 방어적 태도는 위기에서 투자자를 지켜주며, 복리의 손실을 막는 핵심 전략이다.

핵심은 균형이다. 투자자들은 방어뿐만 아니라 공격도 필요하다는 사실이다. 더 큰 수익을 바란다면 일반적으로 더 많은 불확실성 즉 더 많은 리스크를 감수해야한다. 두려움을 가지고 투자하라! 손실 가능성에 대해 걱정해라. 당신이 모르는 무언가가 있음을 걱정하라. 당신이 수준 높은 결정을 내릴 수는 있으나 갑자기 막힐 수 있는 것을 걱정하라. 

이처럼 두려움을 가지고 하는 투자에는 자만심이 생기지 않을 것이고, 지속적인 경계심과 아드레날린이 작용하면서 충분한 안전마진과 포트폴리오의 뜻밖의 이슈를 대응할 수 있을 것이다.

[원칙18 보이지않는 함정을 피하라]

#예측하기보다는 상상을 통해 미리 대응해라

투자는 실수를 피하는 싸움이다. 감정적 매매, 잘못된 정보, 과도한 레버리지 같은 함정들은 항상 존재하며, 이를 피하는 것만으로도 평균 이상의 성과를 낼 수 있다.

분석상의 실수중에서 좀 더 시간을 들여 언급하고 싶은 유형은 상상력부족이다. 발생 가능한 결과의 범위를 전체적으로 그려보지 못하거나 좀 더 극단적으로 발생하는 결과에 대해 이해하지는 못하는 것이다. 늘 상황을 의식하고, 유연하게 행동하고, 환경에 적응하고 환경으로부터 필요한 힌트를얻는데 집중하는 사고방식을 가져야한다.

투자는 대체로 미래를 상대하는 것이다. 그렇기에 투자를 하려면 우리 미래의 상황이 어떨것같은지에 대한 견해를 가지고 있어야한다.

[원칙19 부가가치를 창출하라]

#부가가치의 창출이 곧 수익이다. 부가가치는 2차적 사고와 행동에서 나온다.

시장에서 단순히 흐름을 따라가는 것만으로는 초과 수익을 얻을 수 없다. 진정한 부가가치는 시장의 평균을 넘어서는 독립적인 사고, 철저한 분석, 그리고 냉철한 실행력에서 비롯된다. 투자자는 자신만의 차별화된 전략을 통해 '정보 해석', '리스크 감수', '시장 타이밍' 등에서 가치를 더할 수 있어야 한다. 시장이 혼란스러울 때일수록, 부가가치는 명확한 철학과 구조화된 접근 방식에서 더욱 뚜렷이 드러난다. 결국 투자자가 부가가치를 창출할 수 있느냐 없느냐는, 장기적인 투자 성과를 가르는 본질적 기준이 된다.

[원칙20 모든 원칙을 준수하라]

# 19개의 모든 원칙을 준수하려고 해라.

지금까지의 모든 원칙은 개별 기술이 아니라 통합적 사고의 일부다. 진정한 투자자는 이 원칙들을 종합적으로 사고하고, 상황에 맞게 유연하게 적용할 줄 알아야 한다.

우수한 투자실적을 달성하려면 자산가치에 대한 통찰력이 탁월해야한다. 따라서 다른이들은 모르는 것을 알아야 하고, 투자 대상을 다른 시각으로 보거나 투자 대상을 분석하는 능력이 남보다 뛰어나야한다. 3 가지 다 가능하다면 이상적이다.

가격과 가치 사이의 관계는 투자 성공에서 가장 핵심적 요소이다. 가치보다 낮은 가격으로 매입하는 것이 수익을 창충하는 가장 신뢰할만한 방법이다. 드물기는 하지만 가치보다 높은 가격으로매입해서 수익을 올리는 경우도 있다.