| 0. 책의 개요 | ||
| 책제목 | 투자에 대한 생각 - 월스트리트가 가장 신뢰한 하워드 막스의 20가지 투자 철학 | |
| 저자 및 출판사 | 하워드막스 / 비즈니스맵 | |
| 읽은 날짜 | 2025.05.18 | |
| 핵심키워드 3가지 | 가치 투자, 가격, 리스크 | |
| 총점(10점 만점) | 10점 | |
| 1. 저자 및 도서소개 | ||
| 저자소개 | 월스트리트의 살아 있는 전설이자 가장 저명한 가치 투자자. 1,000억 달러를 운용하는 오크트리 캐피털 매니지먼트(Oaktree Capital Management)의 회장이자 공동 설립자이다. 2017년 《포브스》 선정 ‘가장 부유한 미국인’(순자산 19억 1,000만 달러) 리스트에 이름을 올리기도 했다. 시장 기회와 리스크에 대해 남다른 통찰력을 가진 인물로 잘 알려져 있다. 그가 메모 형식으로 고객들에게 보내는 편지는 날카로운 논평과 오랜 세월에 걸쳐 유효성이 입증된 철학으로 가득하다. 실제로 그의 투자 철학을 정리한 전작 《투자에 대한 생각》은 비평가들의 극찬을 받으며 베스트셀러에 오르기도 했다. 1995년 오크트리 캐피털을 설립한 이래 회사의 핵심 투자 철학을 고수하고 상품 및 투자 기회에 대해 고객들과 긴밀히 소통하며 회사를 경영하는 데 전념해오고 있다. | |
| 책소개 | 월스트리트의 철학자가 던지는 투자에 대한 짧지만 깊은 통찰 오마하의 현인 워렌 버핏과 인덱스펀드의 창시자 존 보글 등 월스트리트의 거인들이 가장 신뢰하는 투자 철학자 하워드 막스. 그의 투자에 대한 깊은 통찰이 담긴 메모를 한 권의 책으로 엮었다. 오크트리캐피털매니지먼트의 회장이자 공동 설립자인 저자가 고객들에게 보내는 메모 형식의 편지는 날카로운 논평과 오랜 세월에 걸쳐 유효성이 입증된 성공적인 투자를 위한 탁월하고 현명한, 가장 중요한 원칙 20가지를 제시한다. 훌륭한 투자자가 될 수 있는 조건을 가진 사람은 많지 않다. 배우면 가능한 사람도 있겠지만 이는 모든 사람에게 해당하는 것은 아니다. 효과적인 투자 전략이라도 경우에 따라 유효할 뿐 매번 효과적이지도 않다. 아무리 투자의 대가라 해도 항상 옳을 수는 없다. 그렇기 때문에, 성공적인 투자를 위해서는 서로 다른 여러 측면을 동시에 신중하게 살펴야 한다. 어느 하나만 빠뜨려도 결과는 만족스럽지 못할 수 있다. 벽돌 하나하나가 모여 튼튼한 벽이 되고 집이 되듯이, 이 책에서 말하는 ‘가장 중요한 것’ 하나하나가 모여 성공적인 투자의 기반이 되어줄 것이다. | |
| 2. 목차 | ||
| 서문 투자에도 철학이 필요하다ㆍ11 가장 중요한 원칙01 심층적으로 생각하라ㆍ15 가장 중요한 원칙02 시장의 효율성을 이해하라ㆍ24 가장 중요한 원칙03 가치란 무엇인가?ㆍ38 가장 중요한 원칙04 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라ㆍ51 가장 중요한 원칙05 리스크란 무엇인가?ㆍ62 가장 중요한 원칙06 리스크를 인식하라ㆍ86 가장 중요한 원칙07 리스크를 제어하라ㆍ102 가장 중요한 원칙08 주기에 주의를 기울여라ㆍ116 가장 중요한 원칙09 투자시장의 특성을 이해하라ㆍ126 가장 중요한 원칙10 부정적 영향과 맞서라ㆍ137 가장 중요한 원칙11 역투자란 무엇인가?ㆍ155 가장 중요한 원칙12 저가 매수 대상을 찾아라ㆍ169 가장 중요한 원칙13 인내심을 가지고 기회를 기다려라ㆍ181 가장 중요한 원칙14 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다ㆍ196 가장 중요한 원칙15 우리가 어디에 있는지 파악하라ㆍ208 가장 중요한 원칙16 행운의 존재를 가볍게 보지 마라ㆍ222 가장 중요한 원칙17 방어적으로 투자하라ㆍ234 가장 중요한 원칙18 보이지 않는 함정을 피하라ㆍ253 가장 중요한 원칙19 부가가치를 창출하라ㆍ275 가장 중요한 원칙20 모든 원칙을 준수하라ㆍ286 | ||
| 3. 본깨적 | ||
| 기억하고 싶은 문구 | ||
| p.8 | "당신이 이룬 성공의 비결은 무엇인가?" 하는 것이다. 이에 대한 나의 대답은 간단하다. 바로 효과적인 투자철학이다. | |
| p.11 | 나는 언제나 말보다 '행동'이 우선이며, 특히 투자 세계에서는 더 그렇다고 확신한다. | |
| p.15 | 효과적인 투자 전략이라도 경우에 따라 유효할 뿐 매번 효과적이지는 않기 떄문이다. | |
| p.21 | 제로섬의 투자 세계에서 경쟁을 하기 전에, 투자자는 자신이 상위 절반에 들어갈 수 있는 마땅한 근거가 있는지 스스로에게 물어봐야 한다. | |
| p.22 | 문제는 정확한 판단 아래 남들과 다른 예측을 했을 때만 이례적인 성과를 기대할 수 있다는 것이다. | |
| p.36 | 비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에서 앞서야 한다. 그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다. 그러므로 시장은 이길 수 없는 것이라고 다른 투자자들이 믿도록 내버려두자. 모험을 하지 않을 사람들의 기권이 모험을 할 사람들에게 기회를 줄 것이다. (Not A but B) | |
| p.47 | 대다수 가치투자자들의 바람은 자산의 가치에 대해 옳은 판단을 하는 것과 이를 가치보다 더 싸게 살 수 있을 때 사는 것이다. 그러나 오늘 그렇게 한다고 해서 당장 내일부터 돈을 벌 수 있는 것은 아니다. 즉 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다. (올바른 가치 평가와 신념) | |
| p.51 | 가치투자자에게 투자의 시작은 가격이어야 한다. 너무 비싸게 매입하고도 나쁜 투자는 아닐 만큼 좋은 자산은 없으며, 충분히 싸게 매입하고도 좋은 투자가 아닐 만큼 나쁜 자산은 없다는 것이 거듭 증명된 바 있다. (가격) | |
| p.58 | 가격이 너무 비싸'는 '이제 떨어질 거야'와 같은 말이 아니다. 비싼 가격이 오래갈 수도 있고, 그보다 더 비싸질 수도 있다. | |
| p.61 | 가치보다 사게 사려는 노력이 실패할 때도 있지만, 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다. | |
| p.87 | 리스크가 클수록 대체로 가격도 비싸다는 뜻이다. 개별 증권이든, 고평가된 고가의 다른 자산이든, 아니면 한껏 고조된 상승장이든 간에 가격이 비쌀 때 피하지 않고 투자하는 것은 리스크의 주된 원인이 된다. | |
| p.101 | 대부분의 투자자들이 자산의 질과 가격이 반비례하며, 어떤 자산이 위험한지를 결정하는 것이 바로 자산의 질이라고 생각하기 때문이다. 그러나 우량 자산이 위험하고, 비우량 자산이 안전할 수도 있다. 이는 단지 자산에 얼마를 지불하는가 하는 가격의 문제일 뿐이다. 그러므로 자산에 대한 적극적인 관심과 호평이 커질수록 잠재 수익은 감소하고, 리스크는 증가하는 원천이 될 수 있다. | |
| p.158 | "싸게 사서 비싸게 팔라"는 예로부터 내려온 오랜 격언이지만, 시장 주기에 통제되는 투자자들은 이와 반대로 하는 일이 매우 잦다. 따라서 다른 사람들과 반대로 행동하는 것이 올바른 선택이다. 사람들이 매도할 때 사고, 매수할 때 팔아야 한다. 일생에 한 번 있을까 말까 한 극단적 상황이 시장에 10년 정도에 한 번씩은 일어나는 것 같다. | |
| p.195 | 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 이용하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다. | |
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