지금 신청 가능한 독서모임
26년 4월 돈버는 독서모임 <돈의 가격>
독서멘토, 독서리더
| 1. 책의 개요 | ||
| 책제목 | 투자에 대한 생각 | 저자 및 도서 소개 |
| 저자 / 출판사 | 하워드막스/비지니스맵 | 하워드 막스(Howard Marks, 본명: 하워드 스탠리 막스, Howard Stanley Marks, 1946년 4월 23일 ~ )는 미국의 투자자이자 작가이다. 전 세계 부실 증권의 최대 투자자인 오크트리 캐피털 매니지먼트(Oaktree Capital Management)의 공동 창립자이자 공동 회장이다. 2022년 순자산 22억 달러로 막스는 포브스 억만장자 목록에서 1365위를 차지했다. |
| 출간일 | 2011 | |
| 쪽수 | 297쪽 | |
| 2. 나의 한 줄 평 | ||
| 핵심 키워드 | #리스크의 역설 #승자는 실수를 적게하는 사람 | |
| 나의 한 줄 평 | 무엇으로 사는 것일까? 성과를 위해서? 더 많이 사랑하기 위해 사는 것이다. | |
| BEST문구 기억저장 | 당신이 포트폴리오에 포함시킨 안전도는 당신이 얼마나 큰 잠재수익을 기꺼이 포기할 수 있는가가 바탕이 되어야한다. 여기에는 정답은 없고 균형이 있을 뿐이다 나는 많은 투자매니저들의 경력이 홈런을 치는데 실패해서 끝났다고 셍각하지 않는다. 그보다는 삼진을 너무 많이 당해서 경기에서제외된 것이다. 이를테면 상승종목이 충분하지 않앗기 때문이 아니라 하락 종목이 너무 많았던 것이다. 방어적인 투자자들은 옳은 일을 하려고 노력하는 것보다 잘못된 일을 하지 않는 것에 큰 비중을 둔다 | |
| 핵심BM | 하인이 되어라 , 무언가를 잘하는 사람을 좋아하는 것이 아니다 | |
| 점수 (10점) | 8점 | |
| 3. 책갈피 | ||
| 페이지 | 본 것 깨달은것 | |
| 7 | 내가 가장 확실히 하고 싶은 것은 '투자가 얼마나 복잡한 것인가'를 사람에게 이해시키는 것이다. 나는 투자에 관련된 수익, 리스크, 프로세스에 대해 보편적인 사고를 견지한다 | |
| 투자는 단순한 것이 아니다 그것을 인지해야한다. 복잡한 것이기에 기준이 중요하고 그래서 더욱 더 보편적인 사고를 해야한다 | ||
| 8 | 나는 특히 책을 쓰면서 수익을 내는 방법보다는 투자와 관련된 리스크와 리스크를 제한하는 방법을 논하는데 더 많은 시간을 할애했다 | |
| 투자에서는 수익보다는 리스크를 먼저 생각해야한다. 즉 망하면 안된다 그게 1번이다. | ||
| 16 | 경제학은 한치의 오차가 없는 과학이 아니라는 점이다. 이처럼 투자가 과학보다는 예술이라는 점에서 일정하고 기계적인 투자 전략보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야하는 것이다. | |
| 투자는 과학이 아니다 ! 숫자처럼 딱딱 들어가는 것이 아니다. 투자에는 심리가 들어간다 논리적이지 않는 일이 생긴다. 사람들의 탐욕은 논리적이지 않다. 그렇기에 예측이 빗나갈 수 있고 직관적이고 유연한 전략을 세워야한다. | ||
| 19 | 2차적 사고: 좋은 회사긴 하지만 모두가 이 회사를 과대평가하고 잇어. 그 바람에 주식이 고평가돼어 비싸군 팔자 ! 1차적 사고를 하는 사람은 단순한 공식과 쉬운 답을 찾는 반면, 2차적 사고를 하는 사람들은 성공적인 투자와 단순함이 대립관계에있다는 것을 알고 있다 | |
| 투자는 단순한 공식과 답이 아니다, 그렇기에 그걸 아는게 중요하다 투자는 단순한게 아니며 공식이 있는 것이 아니다. 투자는 단순하지 않다 그걸 알아야한다 | ||
| 23 | 가치에 대한 관점이 남들과 다르고 정확해야한다는 것이다. | |
| 변하지 않는 것은 가치이다. 가치를 파악하는데 집중해야한다. | ||
| 38 | 가치를 정확하게 평가하는 것이야말로 투자에 꼭 필요한 선결과제이다. 기업가치를 분석하는 기본적 분석과 증권 가격의 동향을 분석하는 기술적 분석이다. 다시말해 투자에는 두가지 기본적인 선택이 가능하다 증권의 기번적인 내재가치를 분석해 가격이 가치와 동떨어질 때 매매하거나, 아니면 미래의 증권 가격 동향을 예측하여 매매하는 것이다. 나는 후자 즉 기술적 분석은 밎지 않으므로 이것부터 간단히 언급해보고자 한다 | |
| 동향을 믿지 않는다 즉 가치만 믿는다 가치에 대해 분석하고 가치보다 싼 기업을 찾으면 된다. | ||
| 47 | 가치투자를 하기로 결심한 더음으로 중요한 것은 그 자산을 계속 보유하는 것이다. 투자세계에서 무엇에 대해 옳은 것이 지금 당장 옳다고 입증되는 것과는 전혀 상관이 없기 때문이다. 즉 가치에 대한 확고한 신념이 있어야 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있따. 워렌버펏은 이런 기회를 1달러짜리를 50센트에 사는 것이라고 표현했다. | |
| 가치에 대한 확고한 신념이 있고 그 다음 중요한 것은 계속 보유하는 것이 중요하다 | ||
| 53 | 이들이 훌륭한 기업에 투자한 것은 맞다고 볼 수 있지만 결과적으로 잘못된 가격을 지불했던 것이 문저였다. 오크트리에서 우리는 종종이런 말을 한다. 잘사기만 하면 절반은 판것이나 다름ㅇ벗다. 자산을 저게에 매수했다면 위의 문제는 저절로 해결된 것이다. | |
| 잘 삿다는 것, 잘 투자했다는 것은 사면서 이미 돈을 번 것을 말한다. 많은 문제들이 저절로 해결된다. | ||
| 62 | 리스크란 무엇인가 바로 미래를 상대하는 것이다. 자만심, 리스크를 모른채 수용하는 것, 거기에 약간이라도 불리한 상황이 전개되는 것 | |
| 우리는 누구도 미래를 예측할 순 없다. 따라서 리스크 대비는 투자에 대해 필수요소이다. 버티지 못하면 가치대바 가격이 낮은 상태에서 매도해야하는 경우가 온다. 자만하면 리스크가 온다 | ||
| 79 | 확률과 결과 사이에는 큰 차이가 잇다 | |
| 확률이 적을 수 잇다 그런데 그 작은 확률이 나라면 그건 망하는거다.. 약간의 확률도 모두 헷지하는 자세가 필요하다 | ||
| 84 | 과거에 우리가 본 것중에서 최악을 믜미하는 지도 모른다. 그러나 세상일이란 앞으로 더 나빠질 수 있다는 것이다. 리스크는 불규칙적으로 나타난다. 일부 투자자들, 특히 높은 레버리지 이용자들이 그 잠간의 시기로 인해 투자 세계에서 사라지는 사례는 언제나 있다 | |
| 레버리지를 받게 된다면 불규칙한 리스크로 인해 대가를 지불해야할 수있다. 그런데 그 대가가 시장에 사라지는 것이라면 그것만큼 위험한 것도 없다 2호기를 하고 바로 3호기가 하고 싶어졌다. 하지만 이제 주담대를 많이 받아야한다. 욕심인지 열심인지 생각해봐야한다. | ||
| 89 | 이와 같이 리스크가 새기는 주요 원인은 리스크가 낮다거나 심지어 완전히 사라졌다는 믿음떄문이다 | |
| 리스크는 사라지지 않는다. 완전히 사라진 것은 없다. 리스크가 없다고 생각하고 대비하지 않는 태도가 가장 큰 리스크를 낳는다. | ||
| 100 | 투자자는 자신감이 커질수록 더 많이 걱정해야한다. 이들이 커져가는 공포심과 리스크 회피가 합쳐 리스크프리미엄을 추가요구할수록 리스크는 감소한다. 이를 리스크의 심술이라 부른다 | |
| 리스크가 클 때 최고의 투자기회를 만들어주기도 한다. 리스크가 적어보이면 오히려 리스크이다. 이 말을 잘 기억해두자 왜냐면 리스크를 인지하지 못한 것에서 리스크는 가장 크게 도사리고 있기 때문이다. | ||
| 107 | 이는 워렌버핏이 썰물이 되면 누가 수영복을 입고 수영하는지, 누가 벌거벗고 수용하는지 알 수 있다고 한 것과 같은 맥락이다. | |
| 즉 리스크는 그럴 필요가 없을 때 하는 것이다. 호황에서 리스크를 햇지할 필요가 없을 때 리스크가 햇지 되어 있으면 된다. | ||
| 237 | 프로테니스 경기를 제외한 아무추어 테니스 경기는 패자의 게임으로 이 경기의 승자는 가장 적은 실수를 하는 사람 중요한 것은 매우 실력잇는 투자자들이라 하더라도 공을 놓칠 수 있고 지나치게 공격적인스매싱 때문에 경기에서 패할 수도 있다는 뜻이다. 그러므로 방어는 일이 잘못되지 않도록 상당한 주의를 기울이는 실력이 출중한 모든 투자자들의 경기에서 중요한 일부분이다. | |
| 실수를 안하는 것이 중요하다 더 버는 것보라 잃지 않는 것이 중요하다 잃지 않으려는 노력, 리스크를 햇지르하려는 노력이 더 필요하다. | ||
| 242 | 당신이 포트폴리오에 포함시킨 안전도는 당신이 얼마나 큰 잠재수익을 기꺼이 포기할 수 있는가 | |
| 안전마진, 오차범위, 즉 이례적인 수익보다 손실을 피하는 것이 더 먼저이다. 리스크는 예측 할 수 없기 때문에 더 일관적인 행동을 해야한다. | ||
| 247 | 삼진을 너무 많이 당해서 경기에서 제외된 것이다 | |
| 리스크를 지며 무리한 성공보다 하락 종목이 더 없는것이 훨씬 중요하다 | ||
| 249 | 당신이 낚시하기에 열악하고 물고기가 잡힐 가능성이 적다고 생각하는 물일수록 솜씨좋은 낚시군들에게는 매력적인 장소라는 것이다. 그르므로 경쟁하는데 필요한 충분한 기술이 없다면 당신은 승자보다 먹잇감이 될 가능성이 크다. 전문적인 기술외에도 공격적인 투자는 결단력, 인내심있는 고객, 신뢰할 수 잇는 자본을 필요로 한다 리스크가 큰 포트폴리오를 운용하는 것은 안전망 없이 높은 줄위에서 줄타기를 하는 것과 마찬가지다. 성공에 대한 이익이 크고 주변의 감탄이 뒤따를지 모르나 실수하면 죽는 것이다. | |
| 실수하면 죽는 것이다. 그렇다.. 결단력, 전문적기술, 인내심, 가본이 없다면 리스크가 크다면 위험한게 너무 많다 | ||
| 250 | 조심스럽게 투자하고 좋은 가치와 상당한 안전마진을 고수하며 자신이 모르는 것과 제어할 수 없는 것을 늘 의식하는 것 | |
| 내가 모른다는 겸손, 이미 살수록 버는 안전마진, 내가 모른다는 사실을 알고 제어할 수 없는 것을 경계하는 것이 필요하다 | ||
| 252 | 두려움을 가지고 하는 투자에는 자만심이 생기지 않을 것이고 지속적인 경계심과 심리적인 아드레날린이 계속 자용할 것이며 충분한 안전마진을 고집할 수 있게 될 것이고, 당신의 포트폴리오가 뜻밖의 상황에 대비할 수 있는 가능성을 높여줄 것이다 | |
| 행동하되 두려운 마음을 가지고 투자해야한다 ! 항상 리스크를 경계하며 행동해야한다 | ||
| 286 | 모든 원칙을 준수하라, 자산 가치에 대한 통찰력,가치에 대한 확실한 이해, 저가 자산을 찾는 일, 과열된 시장에 참여하지 않는 것, 낙관하다비관하고 곧잘 믿다가 이내 의심하고 기회를놓칠 것을 두려워하다가 돈을 잃을 것을 두려워하고 따라서 매입을 열망하던 상황에서 매각이 다급한 상황으로 ~ | |
| 이런 상황에서는 2차적 사고를 해야한다. 내재가치에 대한 이해를 더욱 집중해야한다. | ||
| 290 | 현자가 시작한 일을 바보가 마지막에 뛰어들어 마무리한다. 우리가 현재 어디에 있는지를 알아야한다. 주변 사람들의 행동을 통해 시장이 현재 주기의 어디쯤 와 있는지를 추측할 수 있다. 가격이 가격이 너무 싸다는 것이 곧 오른다는 의미가아니기 떄문이다. 즉 시대를 너무 앞서 나가면 오히려 일을 그르칠 수 있다는 것이다. 자신이 판단이 옳았음이 입증될때까지 충분히 오랫동안 포지션을 유지하려면 인내심과 베짱이 필요하다 | |
| 싸다고 그냥 하면 아 ~ 주 오랫동안 안오를 수 있다.즉 인내심과 베짱이 필요하다 | ||
| 293 | 우리가 하락 종목만 피한다면 상승 종목은 알아서 잘할 것, 심각한 손실을 낼 가능성이 없는 종목만으로 분산투자를 하는 포트폴리오, 방어적인 투자자들은 옳은 일을 하려고 노력하는 것보다 잘못된 일을 하지 않으려는 것에 큰 비중을 둔다 | |
| 잘못된 일을 하지 않는 것이 중요하다 잃지 않는 것이 중요하다 그것에 초점을 맞추면 상승종목은 알아서 상승할 것이다 내재 가치에 초점을 맞췃다는 가정하에 | ||
| 294 | 리스크제어와 안전마진은 포트폴리오에 하상 존재하고 있어야한다. 이 두가지가 보이지 않는 자산임을 꼭 기억하길 바란다 | |
| 리스크 제어와 안전마진을 꼭 가지고 있어야한다. 나는 주담대를 제외한 대출을 내서 투자를 하지 않겠다 너무 매력적인 순간이 와도 말이다. 그것이 리스크제어와 안전마진이다 ! | ||
| 4. 적용할 것 (BM) | ||
| 최근 주위에서 대출을 많이 활용한 분들이 보인다. 좋은 자산이 싸진 만큼 더 좋은 자산을 사고 싶은 욕심이 커진다. 지금 시기에 시장에서 장기적으로 생존하기 위해 필요한 것은 무엇인가? 책은 리스크 제어와 안전마진이라 말하고 있다. 우리는 시장에서 생존하는 것이 중요하다. 더 버는 것보다 기꺼이 안전마진을 확보하려는 태도가 중요하다 나에겐 어떻게 적용해야할까? 회사대출을 추가로 받지 않는 것, 주담대가 비용임을 인지하고 전세가가 올라오면 주담대를 갚고 나갈 생각을 하는것, 투자 로드맵을 미리 생각하되 가치대비 가격을 찾지 못한 자산을 무리하게 매도하지 않는 것이 중요하다. 오래 생존할 수 있는 선택을 하자 | ||
| 5. 총평 | ||
| 책에서는 처음부터 끝까지 리스크에 대해 말하고 있다 한편으로 말하면 리스크를 잘 햇지하고 안전 자산을 확보하는 일이 투자의 성과를 내는 일이다. 하락하는 종목을 적게하면 나머지 자산은 내재가치가 충분한 자산을 싸게 삿다면 상승할 것이기 때문이다.1호기 2호기 모두 가치가 있지만 아직 가격이 많이 오르지 않은 곳이다. 책은 이럴 때 인내심과 베짱이 필요하다고 한다. 나에게는 3호기는 좀 더 보수적으로 할 필요가 느껴진다. 1호기의 잔금을 지금부터 대비해야겠다. 1호기 후순위 대출을 알아보고 주기적으로 전임을 통해 최악의 리스크를 대비할 수 있는 체력을 확보해야겠다 | ||
