10.28. 미증시 정리[여유로운노후]

8시간 전

1) 미국 증시 마감

2) FOMC - 기준금리 3.75~4.0% 동결

특히 눈여겨볼 점은 반대한 위원 2명이 모두 +0.25% 인상을 원했다는 사실. 금리를 내리자는 의견이 아니라 더 올리자는 의견이 나왔음
미국 경제가 나빠서 금리를 동결한 것이 아니라, 경제가 견조한 가운데 물가가 여전히 높기 때문에 추가 정보를 확인하려는 것에 가까움
연준은 미국 경제에 대한 평가를 상향하면서도 인플레이션에 대한 경계를 유지 → 시장은 이번 동결을 금리 인상 사이클이 끝나는 신호로 받아들이지 않음
12월 금리 인상 가능성은 오히려 상승
경제 성장 견조 + 인플레이션 지속 → 연준의 추가 긴축 가능성 → 12월 금리 인상 기대 상승
즉, 금리 동결이 반드시 증시에 강한 호재인 상황은 아니라는 것

3) 마소 vs 알파벳 - AI 투자 수익성에 대한 평가가 엇갈림

마소: Azure 분기 매출 약 331.7억 달러, 시장 예쌍 약 328.4억 달러를 웃돌았음. 전체 매출은 약 922.8억 달러로 전년 동기 대비 약 20% 증가
알파벳: 실적 기대 미달/현금흐름 악화 - 시장의 매출/이익 기대에 못 미쳤고, AI 투자 지출이 커지면서 분기 잉여현금흐름이 약 -90.7%억 달러를 기록. 시간외거래에서는 주가가 10% 넘게 하락하기도 했음
왜 이런 차이가 나타났을까? 마소는 클라우드 사업의 성장과 현금 창출 능력이 AI 투자 부담에 대한 우려를 일부 완화했음. 반면 알파벳은 AI 관ㄹ녀 수요가 존재하더라도 투자 지출이 너무 빠르게 증가하면 단기적으로 현금흐름이 악화될 수 있다는 점을 보여줬음
여기서 잉여현금흐름(FCF)은 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자 드을 차감한 금액. AI 수요 증가 → 데이터센터 투자 확대 → 설비투자 지출 증가 → 잉여현금흐름 감소 가능성
시장이 확인하려는 건, 결국 투자한 돈이 충분한 수익으로 돌아오느냐는 것
다만 알파벳의 한 분기 현금흐름 악화만으로 AI 투자가 실패했다고 판단할 수는 없음. 대규모 설비투자는 초기 지출이 먼저 발생하고 수익은 나중에 나타날 수도 있으니까

4) 국제유가 다시 상승 - 중동 공급 위험 재부각

전날에는 중동의 외교적 협상 기대 때문에 유가가 하락했는데, 어제는 사우디아라비아 정유시설 공격으로 공급 차질 우려가 다시 커짐
사우디 정유시설 공격 → 원유 공급 차질 우려 → 국제유가 상승 → 인플레이션 압력 확대 가능성
유가가 하루 하락했다고 중동 문제가 해결되는 게 아니고, 공급 위험이 다시 부각되면 언제든 상승할 수 있다는 것
특히 이번에는 연준이 인플레이션을 경계하는 상황에서 유가까지 상승했음
높은 유가 → 물가 압력 지속 → 연준의 금리 인하 어려움/추가 인상 가능성 → 채권금리 및 주식 밸류에이셧ㄴ 부담 (이 연결고리를 계속 살펴봐야 함)

5) 미국 국채금리와 경제 - 성장과 물가의 줄다리기

10/28 국채금리는 연준 발표와 기자회견을 전후해 등락했음. 금리 동결 자체는 예상된 결과엿지만, 향후 인상 가능성에 대한 평가가 변했기 때문

미국 경제는 단순히 침체가 심화되고 있는 상황이라기보다 성장세는 견조하지만 물가 부담 때문에 통화 정책을 완화하기 어려운 상황이라고 보는 게 더 정확
주식시장에 중요한 건 경제성장 자체뿐 아니라 그 성장이 기업 이익으로 얼마나 연결되고, 금리가 어느 수준에서 유지내는 점

6) SK하이닉스 실적이 미국 반도체주에도 영향을 주다

국내 반도체 기업의 실적도 미국 시장에서 중요한 뉴스였음. 로이터에 다르면 하닉의 분기 이익이 전년 동기 대비 7배 이상 증가하면서 메모리 반도체 수요에 대한 기대가 커졌음. 장전거래에서 마이크론은 약 4.2%, 하닉 미국 상장 주식은 약 8.5% 상승
이는 AI 투자 확대가 기업에 따라 실제 매출과 이익 증가로 나타나고 있다는 것: AI 데이터센터 투자 확대 → 고성능 메모리 수요 증가 → 메모리 공급 기업 실적 개선
물론 메모리 기업의 실적 개선이 모든 AI 투자 기업의 수익성을 입증하는 것은 아님
오히려 지금은 AI 산업 안에서도 투자비를 지출하는 기업과 그 투자에서 매출을 얻는 기업의 실적이 서로 다르게 나타날 수 있는 시기로 이해하는 게 좋음

[정리]

첫째, 미국 경제가 반드시 나쁜 것은 아님: 연준은 오히려 경제 성장에 대한 평가를 상향했음. 소비와 투자, 고용이 비교적 견조하다는 것

둘째, 그렇다고 증시를 둘러싼 불확실성이 해소된 것은 아님: 중동 공급 위험으로 유가는 다시 상승했고, 연준의 추가 금리 인상 가능성도 높에 반영되고 있음

셋째, AI 산업은 성장성뿐 아니라 투자 성과에 다라 기업별 평가가 달라지고 있음: 마소는 클라우드 실적과 현금흐름으로 긍정적인 평가를 받았지만, 알파벳은 대규모 AI 투자 지출과 현금흐름 악화로 시간외거래에서 크게 하락

미국 경제 성장 견조 + 기업 실적 개선 ←→ 고유가 + 높은 금리 + AI 투자 수익성에 대한 검증 강화

=> 주가가 상승한다고 모든 위험이 사라진 것도 아니고, 하루 하락한다고 기업의 장기 성장성이 훼손됏다고 단정할 수도 없음

[생각]

며칠 국장이 좋았다. 어제의 급등을 보면서 ‘여전하구나’ 생각했었다. 오늘은? 오늘의 하락도 ‘여전하구나’로 같은 생각이다.

오늘도 나는 투자 원칙과 기준을 지키며 시장을 적립할 것을 다짐해본다. 시장을 바라보는 것 역시 게을리하지 말자.

챌린지에 참여하는 멤버에게 응원 댓글을 남겨주세요. 혼자가면 빨리 가지만 함께 가면 멀리 갈 수 있어요.🚶‍♀️🚶‍♂️