[열중 37기 1주 2독하며 마인드3(셋) 다지조 행복엔딩] 열중 투자에 대한 생각 독서 후기 - 투자를 잘 한다 = 오래 살아남았다

안녕하세요

끝까지 살아남은 투자자 행복엔딩입니다!

One Message

"방어적인 투자가 최선의 투자 방법이다"

One Action

"투자 전 저환수원리 중 리스크 목록화하여 판단해보기"

본 것

(p16~17) 경제학과 마찬가지로 실수가 발생할 수 있다는 점에서 투자는 과학 예술에 가깝다(중략) 이처럼 투자가 과학보단 예술이라는 점에서 나는 투자를 공식화할 수 있다는 말은 이 책이 된 사람 어디에선 절대 하지 않는다. 내가 가장 강조하고 싶은 것 중 하나는 일정하고 기계적인 투자 전략보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야 한다는 것이다. (중략) 오늘날 수백만의 사람들이 각자의 투자 수익을 위해 경쟁하고 있다. 누가 승자가 될 것인가? 남보다 한 발 앞선 사람이 승자가 될 것이다

투자가 쉽다는 생각을 버려야 한다. 공식이 없고 딱 맞아 떨어지는 건 없다. 그렇기 때문에 투자가 어려운 것이다. 심층적으로 생각해야 한다. 이제 많은 정보가 공유되고 있고 투자에 관한 인식도 이전에 비해 대중화되었다. 이런 상황에서 남들과 똑같이 행동한다면 그저 그런 수익만 올리거나 승자가 될 수 없을 것이다. 남들과 다른 생각을 할 수 있도록 2차적 사고를 해야 한다.

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(p36) 다만, 가격이 공정하지 않고 실수가 있을 수 있기에, 어떤 자산은 너무 가격이 낮고 어떤 것은 너무 높을 수 있다. 이때 비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에서 앞서야 한다. 그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나, 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다. 그러므로 시장은 이길 수 없는 것이라고 다른 투자자들이 믿도록 내버려두자. 모험을 하지 않을 사람들의 기권이 모험을 할 사람들에게 기회를 줄 것이다.

'시장은 효율적이다'라는 시카고학파를 반대하는 입장을 표명했다. 모든 정보가 가격에 반영될 수도 있지만, 때로는 가치에 맞지 않는 가격을 형성할 때가 생기는 시장의 비효율성을 지지하고 있다. 내가 해석한 바로는 저자는 낙관주의에 근거하여 모험을 한다면 시장을 이길 수 있고, 분명 다른 투자자들이 찾지 못하는 보물을 발견할 수 있다고 한다. 이 시장의 비효율성이 끈질기게 노려한 사람에게 기회를 준다.

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(p48) 사람들은 어떤 것의 가격이 비쌀수록 원하지 않게 되고, 쌀수록 더 원하게 된다. (중략) 대부분의 곳에서는 이런 방식이 통용되지만 투자 세계에서는 항상 그렇지만은 않다. 많은 사람들이 자신이 매수한 주식의 가격이 오를수록 더 큰 애착을 느끼는 경향이 있다. (중략) 위험은 다음과 같은 생각을 하기 시작할 때 극대화된다. '정말 많이 떨어졌네. 0까지 떨어지기 전에 빠져나가야지.' 바로 이런 생각이 저점을 만들고, 사람들로 하여금 그 지점에서 매도하게 만든다.

투자의 본질은 싸게 사서 비싸게 파는 것이다. 그런데 부동산, 주식에 투자할 때 시장이 좋지 않아 가격이 저렴할 때 더 떨어질 것 같은 공포감에 매수하지 않고, 가격이 비싸고 거품이 꼈을 때 더 오를 것 같아 매수한다. 현명한 투자자라면 이와 반대로 행동해야 한다. 시장 상황, 감정에 휩쓸리지 말고 지금 상황이 정말 리스크가 많은 상황인지, 정말 가격이 저렴한건지 등 상황을 명확하게 판단 후 결정을 내려야 한다.

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(p53) 이들이 훌륭한 기업에 투자한 것은 맞다고 볼 수 있지만, 결과적으로 잘못된 가격을 지불했던 것이 문제였다. (중략) 자산을 저가에 매수했다면 위의 문제들은 저절로 해결될 것이다. (중략) 잘 사기만 하면 절반은 판 것이나 다름없다.

저렴하게 사야 하는 이유를 이 문구로 설명할 수 있다. 늘 강의에서 저렴하게 사야 매도할 때 욕심을 부리지 않아 빨리 매도할 수 있다는 것. 주식이든 부동산이든 일맥상통하는 이야기다.

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(p60) 가치에 비해 저가로 사는 것 : 내 생각에는 이 방법이 가장 믿을 수 있는 수익 창출 수단이다. 내재가치보다 저가로 매입하는 것과 자산 가격이 가치를 지향하도록 하는 것은 뜻밖의 행운을 필요로 하지 않는다. 단지 시장 참가자가 현실을 직시하는 것이 필요할 뿐이다. 시장이 제대로 기능할 때 가치는 가격 형성에 큰 영향력을 행사한다.

최고의 투자 방법은 아니지만, 우리가 할 수 있는 최선의 선택이다.

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(p68) 리스크가 당신에게 영향을 미칠 수도 있고, 다른 사람들에게 영향을 미쳐 당신에게 수익을 올릴 수 있는 기회를 줄 수도 있으니 말이다.

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(p79) 확률과 결과 사이에는 큰 차이가 있어. 일어날 것 같은 일은 언제나 일어나지 않고, 일어나지 않을 것 같은 일이 일어나거든.

리스크를 예상하되 예상한대로 흘러가진 않는다는 사실을 인지해야 한다. 예상보다 더 큰 리스크가 있을 수 있기 때문이다. 리스크란 미래의 영역이다. 미래는 예측불가하다.

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(p101) 나는 투자에서 리스크는 가장 인지되지 못하는 곳에 가장 크게 도사리고 있고, 반대로 가장 큰 리스크가 있다고 사람들이 생각하는 곳에 가장 적은 리스크가 있다고 확신한다. (중략) 우량 자산이 위험하고 비우량 자산이 안전할 수도 있다. 이는 단지 자산에 얼마를 지불하는가 하는 가격의 문제일 뿐이다. 그러므로 자산에 대한 적극적인 관심과 호평이 커질수록 잠재 수익은 감소하고, 리스크는 증가하는 원천이 될 수 있다.

2022년 주식 하락장에서 저점을 찍을 때가 사람들이 리스크가 많다고 생각하는 그 지점이다. 다들 물건을 던지고, 더 떨어질 거라는 심리가 지배적인 상황이 알고보면 리스크가 이미 다 반영되어 새로운 리스크가 없는, 리스크가 가장 적은 순간인 것이다. 그 때 매수를 한다면 정말 좋은 기회일 것이지만, 그 리스크 여부를 알기는 쉽지 않다. 그리고 상황적으로 자금이 있어야 투자를 할 수 있다. 그렇기 때문에 늘 언제든 리스크가 있다는 생각을 가지고 여유 자금으로 투자를 해야 하는 게 맞고 절대 빚을 지면 안 되겠다!! 사람들이 두려워할 때 기회를 잡으려면!!

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(p115) 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다. 전체 투자 이력을 통틀어 대부분 투자자들의 성과는 성공 사례가 얼마나 대단했느냐 보다는, 실패 사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빴는지에 의해 결정된다. 리스크를 능숙하게 제어하는 것은 탁월한 투자자임의 징표다.

우리는 수익률4%를 얻기 위해 이 노력을 하는 게 아니다. 기본적으로 리스크가 클수록 수익도 크기 때문에 리스크 없는 투자는 불가능하다. 다만, 우리는 같은 수익이라면 리스크를 줄이는 노력을 할 필요는 있다. 호황일 때는 드러나지 않는 리스크가 언제 불황이 될지는 아무도 모른다. 하지만, 리스크를 인지하고 제어하는 노력을 꾸준히 했다면 불황이 되더라도 피해를 최소화할 수 있을 것이다. 지금 당장은 수익을 좇는 투자를 하지만, 이 시장에서 살아남기 위해서는 리스크를 안고 제어해야 한다. 그렇게 오래 살아남는다면 수익은 자연스레 찾아올 것이다.

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(p136) 극단적인 시장의 움직임에는 반전이 있을 것이다. 그리고 시계추가 한쪽 방향으로 영원히 움직일 것이라고, 또는 그 끝에서 계속 머물 것이라고 믿는 사람들은 결국 막대한 손실을 입을 것이다. 반면, 시계추의 움직임을 이해하는 사람들은 엄청난 이익을 얻을 수 있을 것이다.

투자 시장은 시계추처럼 움직인다. 오른쪽 끝으로 이동했으면 다시 왼쪽 끝으로 이동하는 것처럼 한 쪽 방향으로만 진행하지 않는다. 호황이 있으면 불황이 있고, 불황이 있으면 호황이 있다. 그 다음은 무엇일지 늘 생각해봐야 한다.

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(p168) 가능한 한 조심성과 기술을 가지고 폭락 중인 주식을 사는 것은 역투자가로서 우리가 해야 할 일이다. 내재가치의 개념이 매우 중요한 이유가 여기에 있다. 모두가 팔고 있을 때 역으로 살 수 있는 가치를 볼줄 아는 견해가 우리에게 있다면, 그리고 그 견해가 옳기만 하다면, 최소한의 리스크로 최고의 보상을 받을 수 있게 될 것이다.

역투자의 중요성을 언급하는데 대중, 추세, 시장의 견해에 맞서야 한다. 이 또한, 2차적 사고가 가능하고 자신만의 투자 기준을 정립해야 가능하다. 투자 기준이 명확하다면 조급함 또한 없을 것이다. 또한, 시장이 좋지 못한 상황에서 현금이 있고, 레버리지를 사용하지 않아야 그 기회를 살릴 수 있다.

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(p207) 몰라서 문제가 되는 것이 아니다. 확실히 알고 있는 것이 사실이 아니라는 것이 문제다. 알 수 있는 것, 또는 할 수 있는 것을 과대평가하는 것은 대단히 위험할 수 있다. 자신이 알 수 있는 것의 한계를 인정하는 것은 상당한 강점이 될 수 있다.

내가 잘 모른다는 것을 인정하는 게 중요하다고 하는데, 겸손함의 중요성을 일컫는 것 같다. 겸손함이 있어야 성장할 수 있고, 리스크에 대비를 할 수 있기 때문이다. 늘 시장에 겸손하고 스스로를 과대평가하지 말자.

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깨달은 것

1. 심층적으로 생각하라

1. 2차적 사고
2. 평균 이상의 수익을 지속적으로 올리기 위해 꼭 필요한 탁월한 통찰력, 직관, 가치에 대한 감각, 심리 파악 능력 등을 가질 수 있는 사람
3. 다른 투자자들을 비롯한 현명하게 사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다. 이것이 이차적 사고다

3. 가치란 무엇인가?

1. 가치투자
2. 현재가치보다 가격이 싸다면 매수
3. 현재 고려할 사항들을 중요하게 생각하지만 미래와의 관계도 피할 수 없음
4. 실재하는 내재가치라는 게 있음
5. 성장투자
6. 미래에 빠르게 성장하여 가치가 상승할 것 같다면 매수
7. 미래와 관련한 것
8. 미래는 예측하기 어려움
9. 하락장에서 수익을 내기 위해 필요한 요소
10. 내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 함
11. 끝까지 그 견해를 고수해야 함
12. 그 견해가 옳다는 전제하에...

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4. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라​

1. 증권 가격결정 요인
2. 기술적 요인
3. 어쩔 수 없이 매도하는 사람에게서 매수하는 경우
4. 어쩔 수 없이 매도하게 되는 경우
5. 심리
6. 매우 중요하면서도, 완벽하게 파악하기가 극도로 어려운 영역

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5. 리스크

1. 리스크의 유형
2. 목표에 못 미치는 것
3. 저조한 성과
4. 경력 리스크
5. 이례성 : 다른 사람의 돈을 관리하는 사람은 남들과 비슷하게 행동하는 경향이 있음
6. 비유동성 : 현금화할 수 없는 것이 리스크

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10. 부정적 영향에 맞서라

1. 탐욕, 공포, 논리&과거의 일&전통적 기준을 고려하지 않고 묵살하는 것, 다수의 견해에 저항하지 않고 따라가는 것, 시기심, 자아, 포기

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이 책은 딱 2가지를 이야기한다. 2차적 사고와 리스크이다.

2차적 사고는 투자에 관한 통찰력을 의미하는데, 자신만의 투자 기준을 정립하고 대중에 휩쓸리지 않는 힘을 기르는 데 필요한 것이다. 2차적 사고를 하면 남들이 두려워 할 때 용기를 낼 수 있고, 남들이 환호할 때 숨어져 있는 리스크를 발견할 수 있다. 또한, 내재적 가치에 비해 가격이 저렴한 물건들을 발견하여 투자할 수 있는 기회도 마련할 수 있다.

리스크 관리는 투자자에게 꼭 필요한 부분이다. 한 번 크게 망하면 복구할 수 없기 때문이다. 그래서 리스크 관리, 방어적인 투자를 중요하게 생각하는 것 같다. 투자를 잘 한다는 개념은 오랫 동안 이 시장에서 살아남았다는 걸 의미하기도 한다. 리스크가 관리되어야 더 높은 수익이 쫓아오는 것이다.

이를 부동산에도 적용해볼 수 있다.

1. 투자하기 좋다는 말만 듣고 남들과 똑같은 임장지에 가고, 가격이 이미 올랐는데도 그 곳을 보는 행동은 지양해야 한다.
2. 사람들이 수도권에 기회가 온다하여 몰리고 있을 때 오히려 지방에 기회가 올 수도 있다.
3. 상급지에도 기회가 온다는 생각으로 투자 범위를 넓혀 접근하면 상황이 좋은 물건을 찾을 수도 있다.
4. 리스크는 대응의 영역이긴 하지만, 내가 알고 투자하는 것과 모르고 투자하는 것은 다르다.
5. 지방 투자 시 공급물량의 규모, 지역, 평형 등 세부적으로 살펴봐야 한다.

적용할 것

1. 2차적 사고를 할 수 있는 힘을 기르기 위해 한 달에 4권 독서 실천하기
2. 투자 전 리스크 목록화하고 점검하기