[바스크치즈] #21 찰리멍거 바이블

25.08.26

책 제목(책 제목 + 저자) : 찰리 멍거 바이블 (찰리 멍거, 김재현 엮고 지음)

저자 및 출판사 : 에프엔미디어

읽은 날짜 : 250812-250823

핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #격자틀 인식모형 #다학제 관점 #기회 비용

도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 8점!

1. 저자 및 도서 소개

워런 버핏의 친구로 뛰어난 사업가이자 투자자. 한국에는 책을 출판하길 원치 않아 일부 연설을 엮은 책.

찰리 멍거 할아버지의 투자에 대한 마인드와 판단 과정이 한 가득 들어있음

2. 내용 및 줄거리

시장이 대체로 효율적이지만 완벽하게 효율적이지는 않기에 가격 오류를 찾아 승산이 있을 때 크게 걸고, 평생에서 20번만 투자할 수 있다고 생각하고 신중하고 깊이 생각한 후 투자하면 실적을 높일 수 있다고 말한다.

또 성공 투자의 핵심 요소로 올바른 기질 즉, 끈기 있는 기다림과 기회가 왔을 때의 공격성, 대리 경험을 통한 배움을 강조했다.

멍거는 격자틀 인식모형을 이용하여 다학제적으로 접근 - 가장 중요한 모형에 집중 - 모형 융합 - 충분히 익히기 - 일상적으로 사용 - 객관적으로 생각 (체크리스트)의 과정을 밟아 결정하였다.

오판하는 이유를 심리학적 이유로 분석하며 원인과 확증 편향을 극복하는 방법에 대해 언급했다.

멍거는 성공적인 투자를 위해 올바른 기질(인내심, 필요한 순간에 공격적)을 가지고, 집중 투자를 하며,

실수를 배움으로 여기고, 하락할 때 매수하고 (쌀 때),

남을 신경쓰기보다 피해야 할 것이 무엇인지를 알고 (이른 죽음, 나쁜 결혼, 코카인 흡입) 독서를 중요하다고 설명하였다.

책의 처음부터 마지막까지 원하는 것을 확실하게 얻기 위해 그만한 자격을 갖추어야 하며 본인의 사고 과정에 대해 설명한다. 항상 역경을 예상해도 불행하지 않았고, 실제로 역경이 닥치면 적절하게 대응하며 고통스럽지 않았고 오히려 도움이 되었다는 멍거는 투자의 어르신 같았다.

3. 나에게 어떤 점이 유용한가?

✔️ 투자를 할 때

p39 저는 여러분에게 20개의 슬롯이 있는 티켓을 주는 것으로 여러분의 궁극적인 재정 상태를 향상 시킬 수 있습니다. 20개의 슬롯은 여러분이 평생 가질 수 있는 투자 기회를 뜻합니다. 20개의 슬롯을 다 채우고 나면 여러분은 더 이상 투자할 수 없습니다. 이런 규칙 안에서 여러분은 자신이 한 일에 대해 정말 신중하게 생각할 것이고 정말 신중하게 고려한 투자 기회에 크게 투자할 것입니다. 그렇게 한다면 지금보다 훨씬 좋은 결과를 얻게 될 것입니다.

p236 기회비용은 멍거가 줄곧 강조하는 개념 중 하나다. 기회비용은 하나를 선택하기 위해 포기한 것 중 가장 가치가 큰 것의 비용으로, 대안이 무엇인지가 결정에 큰 영향을 미친다는 것을 뜻한다.

p252 Q. 자산 운용 업계의 투자 원칙에 대해 어떻게 생각하나요?

멍거 : 우리 투자 원칙은 저평가 종목이 나타날 때까지 기다리는 것입니다. 내가 다른 펀드매니저처럼 벤치마크 대비 실적으로 평가받아야 하고, 운용 자금을 모두 투자해야 하며 , 사사건건 간섭을 받아야 한다면 마치 족쇄를 찬 것처럼 끔찍한 기분이 들 것입니다.

p407 좋은 사냥터를 찾을 줄 알면 정말로 유리해집니다.사냥하기 쉬운 곳을 선택하면 우리는 누구나 사냥을 더 잘하게 됩니다. 어부인 내 친구가 말하더군요. “고기잡이에 성공하는 간단한 원칙은 고기가 있는 곳에서 잡는 것이라네.” 주식이 저평가 된 곳에서 투자하십시오. 방법은 아주 간단합니다. 현재 투자하는 시장이 엉망이라면 다른 시장을 찾아보십시오.

-> 저평가 된 곳에서 신중하게 고려하여 투자 기회에 크게 투자하라. 기회 비용을 생각하라.

정리하고 보니 간단한 한 줄을 찰리 멍거는 여러 비유를 통해 설명하고 있었다.

우리가 배운 저환수원리와 일맥상통하는 개념이었다.

저평가 된 곳에서 신중하게 고려하여 크게 투자하라! 기준을 잘 잡고 단지를 보자!

✔️ 투자를 위해 갖춰야 할 것

p115

성공 투자의 핵심 요소로 찰리 멍거가 자주 강조하는 것 중 하나는 올바른 ‘기질’이다. 대부분의 사람은 조바심을 내고 걱정을 많이 하지만 주식 투자에 성공하기 위해서는 끈기있게 기다려야 하고 때가 오면 공격적이어야 한다고 멍거는 강조했다.

멍거는 힘든 교훈일수록 자신이 직접 겪어서 배우는 것보다 대리 경험을 통해서 배우는 편이 낫다고 말한다. 손실 없이 교훈을 배울 수 있다면 훨씬 좋다는 이야기다. 그는 영구적인 자본 손실을 핵심 리스크로 꼽는다. 워런 버핏의 2가지 투자원칙 (첫째, 원금을 잃지 말라. 둘째, 첫째 원칙을 절대 잊지 말라)과도 일맥상통하는 논리다.

p202

Q. 당신은 극단적 사상이 위험하다고 말했는데 당신도 열정적으로 추구하는 사상이 있지 않나요?

있습니다. 나는 지혜를 열정적으로 추구합니다. 정확성과 호기심도요. 어쩌면 내 본성에 후한 면이 있어서, 내 짧은 인생을 초월해서 가치를 추구할지도 모릅니다. 아니면 단지 과시하려고 여기에 왔을지도 모르고요. 누가 알겠습니까? 나는 다른 사람이 찾아낸 최고의 원칙을 익혀야 한다고 믿습니다. 혼자서 다 찾아내려고 해서는 안 됩니다. 그렇게 똑똑한 사람은 어디에도 없습니다.

p212

<<가난한 찰리의 연감>>에는 멍거가 사용하는 투자원칙 체크리스트가 소개되어 있다. 그는 지적 겸손, 분석적 엄격함, 인내, 결단력, 변화, 독립성, 준비 등을 강조했다

지적 겸손

p213 지적 겸손을 실천하기 위해서는 자신의 ‘능력범위’를 파악하고 그 안에 머무는 것이 필요하다.

p213 성공 투자를 위해서는 자신의 의견에 반하거나 믿고 싶지 않은 사실도 확인하고 기꺼이 받아들여야 한다. 멍거는 자기 자신이 바로 가장 속이기 쉬운 상대라며, 절대로 자신을 속이지 말라고 당부했다

분석적 엄격함

p213 멍거는 활동(activity)과 진전(progress), 크기(size)와 부(wealth), 가격(price)와 가치(value)를 정확히 구별하라고 말했다. 우리는 이들을 똑같이 생각하기 쉽지만 사실 모두 다른 개념이다.

결단력

p216 “사람들이 탐욕을 부릴 때 두려워하고 사람들이 두려워 할 때 탐욕을 부릴 수 있다.”

인내

행동하고 싶어하는 우리의 편향에 저항하라.

“세계 8번째 불가사의는 바로 복리다.”(알베르트 아인슈타인) 절대 불필요하게 중단시키지 말라.

p410

대수학자도 항상 뒤집어 생각합니다. 그러면 문제가 더 쉽게 풀리기 때문입니다. 일반인도 끊임없이 뒤집어 생각해야 합니다. 어떤 결과를 원할 때는 원하지 않는 결과를 생각해보십시오. 어떤 결과를 피하고 싶을 때는 원하는 결과를 생각해보십시오 .항상 앞뒤로 순서를 바꾸어 생각해보십시오.

p418

원하는 것을 확실하게 얻으려면 노력해서 그만한 자격을 갖추어야 한다는 것입니다. 매우 단순한 개념이지만 이른바 황금률입니다. 남이 여러분에게 제공하기를 바라는 것이 있다면 여러분도 그만큼 남에게 제공해야 한다는 개념입니다.

p434

살다 보면 부당하게 끔찍한 역경을 만날 수 있다는 것입니다. 이런 역경을 만나면 극복하는 사람도 있고 극복하지 못하는 사람도 있습니다. 나는 에픽테토스의 태도가 올바른 지침이 된다고 생각합니다. 그는 인생의 모든 불운이 유용한 교훈을 배울 기회라고 믿었습니다. 끔찍한 역경을 만나면 자기 연민에 빠지지 말고 오히려 건설적으로 활용해야 한다고 생각했습니다.

-> 찰리 멍거 할아버지는 투자 원칙보다 그에 따른 심리학적 접근, 인간의 본성, 오판의 이유 등

투자를 할 때 가질 수 있는 마음가짐과 태도, 생각의 진행 과정에 따른 주의점을 마구 읊었다.

2번이나 쓰게 된, 올바른 기질. 끈기있게 기다리고 때가 되면 공격적으로 투자해야 한다는 점

자격을 갖추고 뒤집어서 까지 신중하게 고려하고,

혹시 역경이 찾아오더라도 배움으로 여기고 건설적으로 활용하라는 멍거의 말은

투자자가 갖춰야할 태도에 대해 조목조목 읊고 있다.

그냥, 저평가 종목을 하나 투자하는 것이 아니었다.

그 투자를 결정하는 과정에서 오판하는 것은 없는지, 놓친 것은 없는지, 그리고 정말 바람직한 사고 과정인지

그도 체크리스트를 통해 기준을 짚어가며 투자하는 것이었다.

기준에 맞게하는 투자. 그것을 변함없이 일관성있는 태도로 이어지는 투자자의 중요성을 다시 한 번 확인한다.