[횰럽] 투자에 대한 생각 독서 후기

▼추천도서후기 쓰는 양식

책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각, 하워드 막스 지음

핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #리스크 #가치와가격 #2차적사고

내용 요약 및 느낀 점

01. 심층적으로 생각하라

1차적인 사고가 아니라 2차적인 사고가 필요하다.

남들과 다르고 남들보다 더 나아야 한다.

투자는 과학과는 거리가 멀다 → 항상 통용되는 법칙은 없다.

02. 시장의 효율성을 이해하라

심리에 영향을 받기 때문에 늘 시장에 참여하는 사람들의 선택이 옳다고 보기 어렵다.

인간은 단순한 계산기가 아니다 → 탐욕, 공포, 시기 등 감정에 영향을 받아 언제라도 실수를 할 수 있다.

03 가치란 무엇인가

가치를 정확하게 판단하는 것이 투자에서 꼭 팔요한 선결 과제

투자자로서 지속적으로 옳은 일을 하기는 어렵다. → 가치에 대한 확고한 신념이 있어야 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.

가치 평가에 대한 정확한 판단과 신념을 갖는건은 어렵지만 중요하다.

04 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라

가치와 가격 사이에 건전한 관계를 핵립하는 것이 성공의 핵심

가격이 너무 비싸는 가격이 이제 떨어질거야와 같은 말이 아니다.

가치보다 싸게 사려고 노력할 것

05 리스크란 무엇인가

리스크 이해 → 인지 → 제어

미래를 예측할 때 많은 리스크가 주관적이고 보이지 않으며 계량화될 수 없다.

어떤 일이 과거에 일어났다고 해서 미래에도 일어날 것이라는 의미는 아니며, 과거에 일어나지 않았다고 해서 미래에도 일어날 가능성이 없음을 의미하지 않는다.

06 리스크를 인식하라

리스크가 사라졌다는 착각은 리스크를 발생시키는 가장한 위험한 원인 중 하나, 거품을 발생시키는 주도적인 역할

리스크의 본질은 생보다 훨신 더 복잡다단하다. 사람들은 리스크를 인지하는 자신의 능력을 대단히 과대평가하는 반면, 리스크를 피하기 위해 필요한 조건은 과소평가한다. 결과적으로 리스크가 있는지 모른 채 수용하게 되는데 바로 이런 행동으로 인해 리스크가 발생한다.

07 리스크를 제어하라

하이리스크 하이리턴 → 오랫동안 할 수 없다면 큰 의미가 없다.

손실이 발생하지 않더라도 리스크가 존재할 수 있다는 것을 알아야 한다 → 손실이 없었다고 해서 포트폴리오가 안전하게 설계되었다고 할 수 없다.

리스크가 제어되고 있을 수 있지만, 리스크가 제어되고 있지 않아도 모르는 채 지나갈 수도 있는 것.

더 높은 리스크를 감당하며 수익을 얻을 수도 있지만 더 적은 리스크를 감당해도 같은 수익이 나올 수 있다.

→ 솔직히 가치와 리스크에 대해 저자가 알려준 내용들이 많이 어려웠었다. 이해가 되는 부분도 있었지만 잘 내용이 이해되지 않는 부분들도 있었다. 그렇지만 이 책을 읽으면서 제일 많이 와닿았고 감탄하면서 읽었던 챕터였다. 그동안 월부에서 배웠던 내용들이 많이 생각났었다. 특히 열반기초반에서 그동안 왜 우리가 투자로 성공하지 못했는지 말씀해주시면서 크게 성공하고 한 번 잃는 것보다 적게 성공하고 잃지 않는게 훨씬 훨씬 더 중요하며, 우리가 지켜야할 저환수원리 투자 원칙을 강조해 주셨었는데, 이 책을 읽으며 이러한 내용들이 많이 떠올랐었다. 왜 그렇게 월부에서는 보수적으로 투자를 하라고 말씀해주셨는지 알게 되었다. 그리고 굳이 큰 리스크를 감수하며 수익을 얻기 보다는, 좀 더 적은 리스크를 감수해도 좋은 성과를 얻을 수 있다는 이야기가 많이 와닿았었다. 우리는 한 번 망하면 끝이다. 리스크에 좀 더 보수적일 필요가 있고 나의 실력 레벨에서는 굳이 하이리스크 하이리턴을 감수할 필요가 없다는 걸 느꼈다.

08 주기에 주의를 기울여라

주기를 잊지 말 것 → 과거에 대해 알고 과거가 반복된다는 것을 이해할 것. 실수를 반복하지 말 것

09 투자시장의 특성을 이해하라

불황에서 기회를 찾으며 호황에서 탐욕하지 말 것

시계추가 한쪽 방향으로 영원히 움직이고, 또는 그 긑에서 계속 머물 것이라고 믿는다면 결국 막대한 손실을 입을 것

시계추의 움직임을 이해할 것.

10 부정적 영향과 맞서라

묘책 = 성배 = 공짜 점심 → 위험을 감수하지 않고 부자가 되는 것은 없다.

어떤 투자도 리스크 없이 고수익을 내지 못한다.

11 역투자란 무엇인가?

낙관이 지나칠 떄는 회의에 비관이 더해져야 하며, 비관이 지나칠 떄는 회의에 낙관이 더해져야 한다.

대중과 같이 하지 말 것. 남들이 보지 않을 때 투자할 것

12 저가 매수 대상을 찾아라

자신이 생각하는 최소한의 기준을 충족시키는 투자 후보 목록을 만들고 그 안에서 제일 싸고 좋은 것을 고른다

투자는 상대적인 선택의 훈련 → 반드시 비교해야한다!

13 인내심을 가지고 기회를 기다려라

언제나 최고의 결과만 나오는 일은 없다. 상황에 따라서는 아무것도 안하는 것이 최선의 방법일 수도 있다.

인내심을 가지고 기회를 기다리는 것이, 즉 저가 매수를 깆다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다.

14 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다

예측에서 중요한 것은 한 번이 아니라 지속적으로 옳은 것 → 지속적으로 옳을 수 없다.

안다고 자신할 때 실수가 나온다.

16 행운의 존재를 가볍게 보지마라

어쩌다 얻은 운 좋은 결과를 실력으로 착각하지 말 것

신중한 투자에서 중요한 요소 : 리스크를 합리적인 선에서 존중하기, 미래가 무엇을 쥐고 있을지 모른다는 것을 인식하기, 미래르 ㄹ확률분포로 보고 그에 따라 투자하는 것임을 이해하기, 함정을 피하는데 역점을 두기

17 방어적으로 투자하라

다양한 시나리오에 적용할 수 있는 전략 한 가지에 전념해야한다.

이례적인 수익을 달성하는 것보다 손실을 회피하는 것을 더 신뢰한다.

공격과 방어 사이에 의도적인 균형이 이뤄져야 한다.

18 보이지 않는 함정을 피하라

손실을 회피하려는 노력이 무리하여 좋은 실적을 올리려는 노력보다 중요하다

무리하게 실적을 위해 노력하는 것은 단기적으로는 성공할 수 있겠지만 가끔시도해서 실패할 경우 영영 회복이 불가할 수 있다.

일이 예상대로 일어날 것이라고 너무 믿어서는 안된다.

아웃라이어도 감안해야 한다.

19 부가가치를 창출하라

호황일 떄에는 평균 이면 충분하다, 불황에는 시장보다 잘하는 것이 우리의 목표다.

20 모든 원칙을 준수하라

적용할 점

152페이지 : 거품 속에서 금전적인 손실을 입지 않기 위해서는 탐욕과 인재가 긍정적 요소들을 지나치게 과대평가하고, 부정적 요소들을 무시하는 상황이 되었을 떄 거기에 동참하지 않는 것이 중요하다.

→ 탐욕이 팽배할 때 매수하지 말고, 공포가 과해질 때 매수할 것

인상 깊은 구절

29페이지. 위험한 투자일수록 더 높은 수익을 기대할 수 있다면, 그 투자는 더 위험하게 여기지 않는다는 것이다. 결국 사람들은 매우 중요한 교훈을 얻게된다. 세상에 공짜 점심은 없다는 것을. 즉 위험을 무분별하게 수용해서는 절대로 안된다는 것을 말이다.

발제문

99페이지 : 리스크의 본질은 생각보다 훨신 더 복잡다단하다. 사람들은 리스크를 인지하는 자신의 능력을 대단히 과대평가하는 반면, 리스크를 피하기 위해 필요한 조건은 과소평가한다. 결과적으로 리스크가 있는지 모른 채 수용하게 되는데 바로 이런 행동으로 인해 리스크가 발생한다.

→ 꼭 부동산 투자가 아니여도 코인이나 주식 등 투자를 하면서 리스크를 과소 평가해서 힘들었던 경험이 있을까요? 어떤 리스크를 과소평가하거나 아니면 아예 리스크를 생각하지 못해서 어려움을 겪었던 경험을 이야기 해주실 수 있을까요? 혹은 리스크를 잘 따져보고 대처했기 때문에 투자에서 좋은 성과를 얻었던 경험이 있다면 이야기를 나눠보아요!