안녕하세요? 행복한 투자자 행복한 우주입니다.
지난 6월 5일에 올라온 주간머니이슈를 정리해보았습니다.
💡 서울시장 연임 그리고 부동산 공급
4년 뒤 31만호… 어마어마한 공급?
2026년 서울 아파트 입주 물량이 1년에 약 17,000호 정도입니다. 그런데 임기 4년 동안 31만호를 공급하겠다는 건 1년에 거의 8만호씩 공급하겠다는 소리인데, 사실상 불가능에 가깝습니다.
또한 이번에 말하는 공급은 당장 입주가 아니라 분양을 뜻하며 분양하고 짓는 데만 3~4년이 소요됩니다. 결국 이번 임기 내에 바로 공급문제가 해결된다고 보긴 어렵고, 실제 공급은 앞으로 7~8년 뒤에나 완성된다는 걸 인지해야 합니다.
정비사업 발목 잡는 변수 세 가지
서울에는 남아도는 땅이 없어서 재개발·재건축을 해야 하는데 오세훈 시장이 쾌속 통합(추진위 건너뛰고 조합 설립)으로 절차를 줄여준다고 해도 아래 세 가지 리스크가 여전히 존재합니다.
- 물가와 공사비 폭등: 최근 건설 자재, 기름값이 너무 올랐습니다. 앞으로 3~4년 동안 더 오를 물가와 금리까지 미리 분양가에 반영하려고 하니 조합원 분담금이 터무니없이 올라갑니다.
- 분양가 상한제 규제: 조합에서는 사업성이 안 나와서 부담스럽고 그렇다고 비싸게 분양하자니 분양가 상한제에 걸립니다.
재건축 초과이익 환수제: 이건 서울시장 권한이 아니라 법과 국회의 영역입니다. 중앙정부, 지방정부, 국회의 노선이 각각 다르면 시장이 아무리 속도를 내고 싶어도 법에 가로막힙니다.
강북 개발과 창동 차량기지 부지
- 강북 재개발로 세대수가 늘어나면 좁은 도로 때문에 교통지옥이 됩니다. 이걸 막으려고 지하 도로를 뚫겠다고는 하지만, 경부고속도로 지하화도 수년이 걸리는 판에 구도심 강북 지하를 파는 건 엄청나게 오래 걸리는 일입니다.
- 다만 창동 차량기지 복합개발(K팝 공연장, 업무지구 등)은 눈여겨봐야 합니다. 마곡지구처럼 베드타운이었던 동북권에 확실한 일자리가 생기는 호재입니다. 단, 무조건 10년 이상 걸리는 사업인만큼 인내심을 가지고 진척 상황을 보며 진입해야 합니다.
💡 국민연금발 170조 매도 폭탄 다행히 피하다
개인투자자와 연기금의 결정적 차이
개인들은 주식이 오를 것 같으면 추격 매수하고 떨어지면 공포에 던질 수 있습니다.
반면 국민연금은 기계적입니다. 예를 들어 국내 주식 목표 비중이 14.9%였는데 코스피가 오르면 비중이 커지게 되고, 그럼 국민연금은 원칙을 지키기 위해 급상승한 국내 주식을 팔고 그 돈으로 떨어진 미국 주식을 채워 넣는 리밸런싱을 기계적으로 합니다.
원칙을 고수하지 않고 기준을 수정한 이유
그런데 이번에 국민연금이 국내 주식 보유 비중을 14.9%에서 20.8%로 올렸습니다. 원칙을 어긴 것처럼 보이지만 확실한 근거가 있었습니다.
- AI 슈퍼사이클: 메모리 반도체를 과독점한 삼성전자와 SK하이닉스가 엄청난 실적 개선을 이루며 주가를 이끌었습니다.
K-밸류업 프로젝트: 상법 개정 등을 통해 자사주 매입과 소각 등 주주 친화적인 미국식 시스템을 도입하면서 코리아 디스카운트가 해소되는 중입니다.
만약 고지식하게 원칙만 고수하며 170조 원어치를 시장에 던졌다면 국장이 폭락해 국민들의 직접 투자 자산과 연금 자산이 동시에 깎여 나갔을 것입니다.
✅ 개인 투자자에게 주는 시사점: 하락장은 예고 없이 언제든 찾아옵니다. 이럴 때 무대뽀 정신으로 한 방을 노리는 것이 아니라, 국민연금처럼 리밸런싱을 통해 수익금으로 저렴해진 자산을 담는 나만의 포트폴리오 원칙과 기준이 반드시 있어야 합니다.
💡 전쟁통에 금값은 왜 20%나 빠졌을까?
중동에 전쟁이 터지면 안전자산인 금값이 솟구쳐야 정상인데 최근 한 달간 -7%, 고점 대비로는 -20% 가까이 떡락했습니다. 왜일까요?
중동 전쟁으로 기름값이 폭등하면서 물건을 만들고 나르는 비용이 모두 올라 인플레이션이 발생하고, 물가를 잡기 위해 정부가 금리를 인상시키자 사람들이 안전자산인 금에는 흥미를 잃게 된 것입니다.
- 현금이 안 나옴: 워렌 버핏이 금 투자를 싫어하는 이유이기도 합니다. 주식을 보유하고 있으면 배당금을 주고 부동산은 임대수익이 발생하지만, 금은 들고 있어도 돈이 안 나옵니다.
기회비용: 최근 시중 은행 정기예금 금리가 3%를 넘는 상황이고 미국 국채는 어마어마한 이자를 줍니다. 이렇게 원금이 보장되면서 이자도 주는 채권과 예금이 있는데, 기회비용 면에서 이자 한 푼 안 주는 금을 굳이 들고 있을 이유가 없습니다.
금은 인류 역사상 화폐 가치가 떨어져도 내 자산의 가치를 지켜주는 최고의 수단이었습니다. 다만, 금리가 오르는 시기에는 금의 가격 방어력이 취약해집니다. 따라서 금 투자는 '앞으로 금리가 내려갈 것 같다'는 기대감이 생기거나 가격이 충분히 조정을 받았을 때 분할 매수로 접근하는 것이 좋습니다.
💡 내가 이 바닥의 최하수라고 생각하라
개인 투자자는 국민연금처럼 자본금 덩치가 크지 않으니 내 맘대로 사고팔아도 시장에 그다지 영향을 주지는 못합니다. 하지만 하지만 어쨌든 본인 인생에서는 매우 큰 돈이고, 실수의 대가는 전부 본인이 감당해야 합니다.
“투자 초보자분들은 항상 내가 틀릴 수도 있다는 생각을 하세요.
내가 이 바닥의 최하수라고 생각하면 돼요. 고수들이 나랑 다르게 행동한다면 내가 틀렸을 확률이 높습니다.”
너나위님의 마지막 말씀이 기억에 남습니다. 항상 시장 앞에서 겸허한 투자자가 되어야겠습니다☺️☺️☺️
모든 분들의 행복한 투자 생활을 응원합니다★
