STEP1. 책의 개요
1. 책 제목: 투자에 대한 생각
2. 저자 및 출판사: 하워드 막스/ 비즈니스맵
3. 읽은 날짜: 2026. 9. 19.
4. 총점 (10점 만점): 9점/ 10점
STEP2. 책에서 본 것 & 적용점
p85. 리스크가 클수록 무조건 수익도 크다면, 그 투자가 위험하다고 할 수 있을까?
p92. 투자 리스크는 주로 너무 비싼 가격 때문에 생기고, 너무 비싼 가격은 지나치게 낙관하여 충분히 의심하지 않고 위험을 회피하지 않는 데서 나온다
p108. 리스크가 있는지 모른 채 리스크를 감수하는 것은 커다란 실수로 연결될 수 있다. 반면에 수익을 위해 어떤 리스크가 있는지를 알고, 이를 지혜롭게 수용하는 것은 가장 현명하고 가장 수익성 있는 투자의 기반이 된다.
리스크는 공식이 아니다. 과거의 결과가 미래를 결정할 수 없다. 높은 리스크가 높은 수익을 보장하는 것이 아니라는 사실을 알고 있어야 된다.
→ 어떤 리스크가 있을 것인지 예측은 해 볼 수 있다 but 정답은 아님. 리스크 발생 시 어떻게 대응해나갈 것인가. 최악의 경우 감당 가능한가
모든 리스크를 제거하거나 피해갈 수는 없다. 리스크를 피하기 위해 아무것도 하지 않는 것 또한 리스크이기 때문이다.
p131. 시장에서는 시장만의 심리가 존재하고, 투자자 심리변화에 의해 주로 발생하는 평가 매개 변수의 변화는 주가 변화의 주요 원인이 된다. 모든 것이 암울해 보일 때 주식은 가장 싸다.
p169. 현명한 포트폴리오 구축 프로세스는 가장 좋은 종목을 매입하기 위해 그보다 못한 종목을 매도하고, 최악의 종목은 피하는 것. 첫째 잠재적인 투자 대상 목록, 둘째 투자 대상의 내재가치 평가, 셋째 내재가치와 비교해서 가격이 어떠한지 판단하는 것, 넷째 각각에 포함된 리스크와 리스크를 포함했을 때 전체적인 포트폴리오에 미치는 영향에 대한 이해
p172. ‘어떤 자산을 사느냐’가 중요한 것이 아니라, ‘그 자산에 얼마를 지불하느냐’가 중요
상승장에는 우선 자산이 더 올라가기 전에 사야된다(무엇이든 소유해야된다)는 심리가 팽배하여 수요층은 두터워지고 가격은 더욱 올라간다. 이는 하락장이 오지 않을 것이라는 굳은 믿음 혹은 상승장이 계속될 것 같다는 믿음에서 시작된다. 어떤 자산이든 비싼 가격에 사면 내 것이 되자마자 리스크를 안게 되는 것이다. 자산에 얼마를 지불하느냐가 중요하다. 레버리지를 하며 내가 감당할 수 있는 한도 내에서 좋은 자산 사기.
p207. “몰라서 문제가 되는 것이 아니다. 확실히 알고 있는 것이 사실이 아니라는 것이 문제다” 알 수 있는 것, 할 수 있는 것을 과대평가하는 것은 대단히 위험할 수 있다.
p209. 각각의 주기에서 우리가 현재 어디쯤 서 있는지, 서 있는 자리에서 어떤 행동을 해야 하는지 파악하고자 노력하는 것
p211. 현재 위치를 알 수 있다는 말이, 가만히 있어도 알 수 있다는 의미는 아니다. 노력이 필요하다.
p212. 우리는 미래를 추측할 필요 없이, 현재를 관찰하는 것만으로 훌륭한 투자 결정을 내릴 수 있다.
p273. 늘 상황을 의식하고, 유연하게 행동하고, 환경에 적응하고, 환경으로부터 필요한 힌트를 얻는데 집중하는 사고방식을 가져야 한다.
p290. 우리가 어디를 향해 가고 있는지 모르더라고, 현재 어디에 있는지는 알아야 한다. 주변 사람들의 행동을 통해 시장이 현재 주기의 어디쯤 와 있는지를 추측할 수 있다.
내가 지금 아무것도 하지 않더라도 내 위치를 알고 있어야 한다. 상황을 인지하는 것의 중요성. 그러기 위해서는 항상 시장에 참여하고 있어야 된다. 시세를 보고, 기사를 보고, 트래킹하며 무슨 일이 일어나고 있는지 당시 시장상황을 기록하며 내 생각도 정리해야 한다. 기사를 글자대로 보지말고 해석하고, 현실을 파악해야된다. 시장에 관심있는 사람들과의 대화도 중요하고 주변 사람들과의 대화에서 요즘에 어떤 주제가 나오는지, 반응이 어떤지를 파악하는 것도 중요하다.
p258. 하나의 자산이 다른 자산의 변화에 어떻게 반응할 것인가, 또는 그 두 자산이 제3의 자산 변화에 비슷하게 반응할 것인가
p292. 분산투자가 효과적이려면, 서로 다른 종목을 많이 보유하는 것이 아니라, 종목들이 특정 사건에 서로 다르게 반응할 수 있어야 한다
흐름이 다른 자산을 보유하여 리스크 줄이기. 이를 위해서는 각각의 자산에 대한 이해가 높아야 된다.
p269. 상대적으로 손실이 없는 시기에 사람들은 리스크를 변동성 정도로 생각하고, 그 정도는 감수할 수 있다고 확신하는 경향이 있다
이렇게 되면 하락장 때 리스크대비가 안 된다. 상승장 때는 언제가 될지 모르지만 조정기가 올 것을 알고 최악을 대비해야한다. 그것이 현금보유이든, 다른 자산이든.
