경험, 복기
세상에서 무슨 일이 일어나고 있는지, 그로 인한 결과가 어떤 상황으로 이어질지를 인식하고 있어야 한다.
그래야 비슷한 상황이 재발했을 때 앞서 얻은 교훈이 도움이 될 수 있다.
그렇지 못할 경우 대부분의 투자자들은 호황과 불황이 반복되는 경제주기 속에서 반복적인 희생양이 될 수 밖에 없다.
나는 “경험이란, 당신이 원했던 것을 가지지 못했을 때 당신에게 주어지는 것”이라는 말을 꼭 하고 싶다.
호황은 우리에게 쓸모없는 교훈만 준다.
투자는 쉬운 것이고, 당신은 투자의 비밀을 알고 있으며, 리스크에 대해서는 걱정할 필요가 없다고 말한다.
그렇기에 가장 값진 교훈은 불황에서 얻을 수 있다.
잘한 일을 통해서도 뭔가를 배울 수 있긴 하지만,
저자가 말하는 것처럼 뜻대로 되지 않았을 때의 배움이 더 많고 크게 느껴지는 것 같다.
하지만 그저 경험으로 남기는 것이 아니라, 복기를 하고 잘못된 점을 고쳐나가야한다. (물론 이게 쉽지 않지만)
안 좋은 일이 일어났을 때 뭔가를 잘못 행동하고 있기 때문이라는 말을 어디선가 본 적이 있는데,
알긴 알지만...
리스크
성공적인 투자를 위해서는 서로 다른 여러 측면을 동시에 신중하게 살펴야 한다.
어느 하나만 빠뜨려도 결과는 만족스럽지 못할 수 있다.
투자에서 늘 적용 가능한 규칙이란 없기 때문이다.
환경은 통제 불가능하고 상황이 똑같이 반복되는 일은 드물다.
또한 투자자 심리가 시장에서 중요한 요소로 작용하고 많은 변수에 영향을 받기 때문에 인과관계를 신뢰할 수 없다.
과거를 바탕으로 이럴 것이라는 추측은 해볼 수 있지만,
그것이 항상 그대로 나타날 수 없다는 사실을 이번 시장을 통해서 배운 것 같다.
사람들의 생각, 정보의 양, 규제 등을 보면서 과거에는 유효했지만 지금은 유효하지 않은 것들(혹은 덜 유효한 것들)
그에 따라 달라진 투자 방향성을 보면서 절대적인 것은 없다는 걸 느꼈다.
이걸 잘 알고, 앞으로도 계속해서 변화하는 시장에서 살아남아야겠다.
투자는 정확히 한 가지로 이루어진다.
바로 미래를 상대하는 것이다.
문제는 우리 누구도 미래에 대해 확실히 알지 못하므로 리스크를 피할 수 없다는 것이다.
따라서 리스크에 대처하는 것은 투자의 필수 요소다.
가격이 오를 투자 대상을 찾는 것은 그리 어려운 일만은 아니다.
만약 당신이 이런 대상을 충분히 찾을 수 있다면, 당신은 옳은 방향으로 가고 있는 것이다.
그러나 리스크에 확실하게 대처하지 않는다면 장기간 성공하지는 못한다.
그렇기에 첫 번째로 해야 할 일은 리스크를 이해하는 것이며,
두 번째는 리스크가 높을 때 그것을 인지하는 것이고,
가장 중요한 세 번째는 리스크를 제어하는 것이다.
자신이 선택한 대상에 얼마큼의 리스크가 존재하는지, 그 리스크를 감수할 수 있을지에 대해 판단해야 한다.
당신의 결정은 잠재 수익뿐만 아니라, 그에 수반되는 리스크도 직시하려는 노력을 해야 한다.
시장이 어떤 구조로 설계되었는지와 상관없이 투자자들이 신중하게 행동할 때만 리스크는 낮아질 것이다.
장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다.
현실적으로 말이 안 되는 것이 있는지 계속해서 경계해야 한다.
다시 말해, 투자 프로세스에는 상당한 불신이 필요하다.
충분히 의심하지 않으면 투자 손실이라는 결과가 발생하기 때문이다.
투자에 대해서 충분히 의심하지 않고
너무나 안일하게 생각하는 것
리스크를 헷지하기 위해서 노력하지 않는 것
이러한 행동들이 투자 손실이라는 결과를 낼 수 있고, 그로 인해서 시장에서 퇴장해야할 수도 있다고 경고하고 있다
늘 신중해야하고, 경계해야한다
돈을 버는 것보다 중요한 것은 잃지 않는 것
실력 있는 투자자란
투자의 목적은 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다.
따라서 다른 투자자들보다 한발 앞선 사고, 더 효과적이고 더 고차원적인 사고를 해야 한다.
그들이 생각하지 못하는 것을 생각하고, 그들이 못 보는 것을 보고, 그들에게 없는 통찰력을 발휘하며, 그들과 다르게 반응하고 행동해야 한다.
다시 말해, 옳은 판단을 하는 것은 성공 투자를 위한 필요 조건이지 충분조건이 아니다.
다른 투자자들보다 더 옳은 판단, 즉 남들과 ‘다르게’ 생각해야 한다.
다른 투자자들보다 더 현명하게 사고해야 한다.
남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다.
이것이 2차적 사고다.
비싼 것보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에서 앞서야 한다.
그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나, 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다.
성공 투자의 열쇠는 반대로 하는 것, 다수와 다른 길을 가는 데 있다.
다른 사람들의 실수를 인지하는 사람들은 역투자를 통해 엄청난 수익을 올릴 수 있다.
성공적인 투자를 위해서는 다수의 의견과 반대여서 마음이 편치 않은 포지션을 고수해야 할 필요가 있다.
평균 이상의 수익을 내기 위해서 노력할 것
아무래도 부동산도, 주식도 누구나(?) 참여할 수 있는 시장이다보니
다수의 의견과 반대여서 마음이 편치 않았던 적은 꽤 많은데,
시간이 지나고나니 그런 마음이 좀 잊혀지기도 하고, 제 가치를 다시 찾아가기도 하고 그러는 것 같다
꿋꿋히 마이웨이 하면서 돈 벌자...
때로 잘 모르겠으면 멘토/튜터님들한테 물어보고...
내재가치에 대한 자신만의 견해가 있어야 한다.
끝까지 그 견해를 고수해야 하고, 설사 자신이 틀렸음을 시사하는 가격 하락이 발생하더라도 자신의 견해대로 사야 한다.
그 견해가 옳은 것이어야만 한다.
투자의 성공은 ‘좋은 자산을 사는 것’이 아니라, ‘자산을 잘 사는 것’에서 나온다.
가치투자자에게 투자의 시작은 가격이어야 한다.
너무 비싸게 매입하고도 나쁜 투자는 아닐 만큼 좋은 자산은 없으며,
충분히 싸게 매입하고도 좋은 투자가 아닐 만큼 나쁜 자산은 없다.
일단 가치가 있어야하고,
그 가치를 내가 판단할 수 있어야하고,
그걸 충분히 싸게 매입해야한다고 말하고 있다
극단적으로 고점인 아주 좋은 자산을 매수하는 것보다는
덜 좋지만 안전마진이 있는 것을 매수하는 것이 낫다고 이해가 되는데,
같은 사이클을 타는 시장 안에서는 이렇게 극단적인 케이스는 좀 어려울 것 같다
대신 이번 시장에서 배운 점은, 급지가 낮아지더라도 돈은 충분히 벌 수 있다는 점...?
이 사례가 적절한 케이스이지 않았나 싶다
투자 프로세스는 정밀하고 훈련되어야 한다.
반드시 비교해야 한다.
가격이 하락하거나 상승하거나, 따라서 장래 수익이 높거나 낮거나 상관없이 우리는 최고의 투자 대상을 찾아야 한다.
우리가 시장을 바꿀 수 없는 이상 시장에 참가하고 싶다면, 존재하는 모든 가능성 중에서 최고를 선택할 수밖에 없다.
이것이 상대적 결정이다.
언제나 최고의 결과만 나오는 일이란 세상에 없다는 것이다.
그리고 상황에 따라 아무것도 안 하는 것이 최선의 방법일 수도 있다는 것이다.
인내심을 가지고 기회를 기다리는 것이, 즉 저가 매수를 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다.
위기가 진행되는 동안 중요한 것은, 매각을 하게 만드는 영향으로부터 완전히 벗어나서, 매수할 수 있는 위치에 있는 것이다.
그러한 기준을 충족시키려면 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 이용하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다.
역투자가다운 태도와 튼튼한 대차대조표가 기반이 되는 인내심 있는 기회주의는 위기 상황에서도 놀라운 수익을 낼 수 있다.
지금처럼 돈도 없고, 규제도 심하고, 갈아타기도 안 되고,
상승장이 꽤 진행되어서 싼 것을 찾기가 어려운 이런 시점에 뭘 해야 하나(뭘 하는게 의미가 있는가)라는 생각을 했던 적이 있는데,
여기서 답을 찾을 수 있었던 것 같다
(물론 답은 계속 알고 있었지만 책을 읽으면서 확실히 느끼게 된 것 같다)
투자 결론이 매수하지 않는다가 되더라도,
그 결론을 내리는 과정까지가 훈련인 것이다
그러므로 계속해서 고민하고 결론을 내리는 것을 연습해야겠다는 생각이 들었다
우리는 하나의 결과가 일어날 가능성이 가장 크지만, 그 외에도 다른 많은 가능성이 있고, 그로 인해 다른 결과들이 우리가 예상하는 결과보다 일어날 가능성이 훨씬 높다고 생각할 것이다.
알 수 있는 것 중에서 가치를 찾고자 노력하며 시간을 보내야 한다.
기회가 스스로 찾아왔을 때 자산을 가치보다 더 싸게 매수함으로써 가치가 우리 편이 되도록 만들어야 한다.
우리는 방어적 투자를 해야 한다.
유리한 결과 아래서 최대한의 수익을 보장하는 것보다 불리한 결과 아래서 확실히 살아남는 것이 더 중요하다.
성공 기회를 늘리려면 시장이 극단적인 상황에 있을 때 다수와 반대로 행동하는 것, 즉 약세장에서는 공격적으로 강세장에서는 신중하게 행동해야 한다.
결과들이 좋든, 나쁘든 많은 시도를 통해 효력이 입증될 때까지 의심의 눈으로 봐야 한다.
리스크를 합리적인 선에서 존중하기, 미래가 무엇을 쥐고 있을지 모른다는 것을 인식하기, 우리가 할 수 있는 최선은 미래를 확률분포로 보고 그에 따라 투자하는 것임을 이해하기, 함정을 피하는 데 역점을 두기 등이다.
손실을 회피하려는 노력이, 무리하여 좋은 실적을 올리려는 노력보다 중요하다는 것이다.
리스크가 너무 적은 포트폴리오로는 강세장에서 평균 성과에도 못 미칠 수 있지만, 누구도 그 정도로 빈털터리가 된 적은 없다.
호경기에는 평균이면 충분하다.
그러므로 시장이 잘할 때는 시장만큼 잘하고, 시장이 못할 때는 시장보다 잘하는 것이 우리의 목표다.
부동산에 있어서 방어적 투자가 무엇일까?
돈을 좀 덜 벌더라도 자신의 상황에 맞는 조건을 가진 투자를 진행하는 것?
리스크를 줄이기 위해서, 자신에게 유리하게 만들기 위해서 특약을 쓰는 것?
딱히 어떤 한 가지로 특정 지을 순 없겠지만, 결국 리스크(역전세, 잔금)를 줄이는 것이 아닐까
늘 상황을 의식하고, 유연하게 행동하고, 환경에 적응하고, 환경으로부터 필요한 힌트를 얻는 데 집중하는 사고방식을 가져야 한다는 것이다.
투자 결과를 향상시킬 수 있는 한 가지 방법은, 무엇이 ‘오늘의 실수’가 될 수 있을지에 대해 생각해보고, 그 실수를 하지 않기 위해 노력하는 것이다.
투자에서만이 아니라
그냥 살아감에 있어서 오늘의 실수를 하지 않는 것, 최선을 다하는 것이
실력 있는 투자자, 현명한 사람이 되기 위한 행동이라 생각한다
시장 주기(사이클)
무슨 일이 일어나고 있고, 그것이 무엇을 내포하고 있는지를 인식하는 사람들에게 기회가 주어진다.
각각의 주기에서 우리가 현재 어디쯤 서 있는지, 서 있는 자리에서 어떤 행동을 해야 하는지 파악하고자 노력하는 것이다.
무슨 일이 일어나고 있는지 늘 주의를 기울여야 한다.
매일의 사건이 시장 참가자들의 심리나 투자 분위기에 대해 무엇을 암시하고 있는지, 그에 따라 우리는 어떤 행동을 해야 하는지를 알려고 노력해야 한다.
우리는 미래를 추측할 필요 없이, 현재를 관찰하는 것만으로 훌륭한 투자 결정을 내릴 수 있다.
중요한 것은 이런 사항들을 기록하고, 그 기록을 바탕으로 무엇을 해야 할지 결정하는 것이다.
시장이 얼만큼 와있는지 가늠할 수 있는 방법을 알고 꾸준히 지켜보는 것
그러기 위해서 다양한 지역을 아는 것도 필요하고,
그냥 보는 것이 아니라 스스로 생각을 많이 남기도록 노력해야겠다
모든 원칙을 준수하라
성공적인 투자, 또는 성공적인 투자 경력을 위한 최고의 기반은 가치다.
즉 당신이 매입을 고려하는 자산이 가치가 있는지 잘 알아야 한다.
다른 이들은 모르는 것을 알아야 하고, 투자 대상을 다른 시각으로 보거나, 투자 대상을 분석하는 능력이 남보다 뛰어나야 한다.
가치에 대한 견해는 확고한 사실적, 분석적 기반을 바탕으로 해야 하며 흔들림 없이 견지되어야 한다.
그래야만 언제 매매해야 하는지에 대한 확신이 생긴다.
가격과 가치 사이의 관계는 투자 성공에서 가장 중요한 핵심이다.
가치보다 낮은 가격으로 매입하는 것이 수익을 창출하는 가장 신뢰할만한 방법이다.
저가의 자산을 찾는 일에는 예리한 통찰력이 필요하다.
최고의 투자자는 자신의 목표가 저가 매입 기회를 찾는 것이지, 좋은 자산을 찾는 것이 아님을 절대로 잊지 않는다.
가격이 가치 이하일 때 매입하는 것은 수익 가능성 창출뿐만 아니라, 리스크를 제한하는 데 중요한 요소이기도 하다.
과열된 시장에 참여하지 않는 것도 리스크를 제한할 수 있는 방법이다.
가격과 가치 사이의 관계는 심리와 기술적 요소, 즉 단기적으로 펀더멘털을 좌우하는 힘에 영향을 받는다.
가치의 개념을 고수하고 투자자 심리와 기술적 요인을 극복해야 한다.
경제와 시장의 등락을 반복하여 순환한다.
투자를 하는 군중심리는 시계추처럼 규칙적인 패턴으로 움직인다.
극단적인 상황에서 2차적 사고를 하면 손실을 피하는 데 도움이 되고, 결국 성공에 이르게 된다.
심리적인 영향력이 결코 과소평가되어서는 안 된다.
그보다는 그것이 어떤 심리인지 있는 그대로를 인식하고, 그 심리에 저항해야 한다.
이성으로 감정을 극복해야 한다.
빨리 눈치챈 사람들에게는 이익을 주지만, 마지막에 동참하는 사람들에게는 불이익을 준다.
과열된 상황에 저항할 수 있는 흔치 않은 능력은 성공한 대부분의 투자자들이 가지고 있는 중요한 특징이다.
우리가 어디를 향해 가고 있는지는 모르더라도, 우리가 현재 어디에 있는지는 알아야 한다.
다른 투자자들이 태평할 때 우리는 주의를 기울여야 하고, 그들이 패닉상태에 있을 때 우리는 공격적으로 변해야 한다.
주기상 적절한 시기에 매매해야 한다.
언제 상황이 우리에게 불리한지를 깨닫고, 그럴 때는 좀 더 신중해져야 한다.
확실한 가치, 가치에 비해 낮은 가격, 비관적인 군중심리를 기반으로 매입하면 최고의 결과를 얻을 것이다.
자신의 판단이 옳았음이 입증될 때까지 충분히 오랫동안 포지션을 유지하려면 인내심과 배짱이 필요하다.
성공적인 투자자들은 리스크라는 대상에 대해 믿을 만한 전략을 가지고 있어야 한다.
가장 문제가 큰 리스크는 영구 손실이라는 것을 이해해야 한다.
각각의 투자 대상에 존재하는 손실 가능성에 대해 이해하고, 손실에 대한 보상이 충분하고도 남을 때만 리스크를 감수해야 한다.
좀 더 심오한 통찰력을 갖고서 리스크를 이해하는 것이 수익을 이해하는 것만큼 중요하다.
포트폴리오의 전반적인 위험도를 제어하는 핵심 요소, 즉 상관관계를 제대로 평가하는 데 필요한 상식과 노력을 기울이는 투자자는 드물다.
분산투자가 효과적이려면, 포트폴리오 종목들이 특정 사건에 서로 다르게 반응할 수 있어야 한다.
손실 발생률이 낮고 손실의 정도 또한 낮아야 가장 뛰어난 투자기록이라 할 수 있다.
우리가 하락 종목만 피한다면 상승 종목은 알아서 잘할 것.
심각한 손실을 낼 가능성이 없는 종목만으로 분산투자하는 포트폴리오는 투자 성공을 위해 더없이 좋은 출발점이다.
방어적인 투자자들은 옳은 일을 하려고 노력하는 것보다 잘못된 일을 하지 않는 것에 큰 비중을 둔다.
어려운 환경에서 살아남는 능력을 확실히 하는 것.
안전마진은 방어 투자에서 매우 중요한 요소이다.
성과가 웬만하려면 안전마진이 필요하다.
현실에서 지속적인 유형의 가치를 고집함으로써 안전마진을 획득할 수 있다.
즉 가격이 가치 이하일 때만 매입하거나, 레버리지를 피하거나, 분산투자를 하는 것이다.
이런 요소들에 치중하다 보면 호황일 때 수익이 제한될 수도 있지만, 상황이 여의치 않을 때는 피해를 입지 않고 살아남을 수 있는 가능성 또한 극대화될 것이다.
안전마진은 당신에게 버틸 수 있는 힘을 주고, 저점의 상황들을 헤쳐 나갈 수 있게 해준다.
리스크 제어와 안전마진은 포트폴리오에 항상 존재하고 있어야 한다.
이 두 가지가 ‘보이지 않는 자산’임을 꼭 기억하기 바란다.
자신의 수익이 비록 최대치보다 낮더라도, 리스크 보호책이 가동중인 상태에서 달성되었다는 것에 만족해야 한다.
설사 그럴 필요가 없었다 하더라도 말이다.
거시적 미래라는 관점에서 앞으로 무슨 일이 일어날지 우리가 알 수 없다는 사실을 깨닫는 것이다.
틀린 예측을 소신으로 삼는 투자는 심각한 손실을 입히는 원인이 된다.
가장 성공적인 투자자들은 ‘대체로 정확한’ 예측을 한다.
성공적인 투자에서 중요한 한 가지는 함정을 피하는 것이다.
잠재적 위험의 희생양이 되지 않기 위한 노력으로 가장 좋은 시작은, 다름 아닌 그런 위험을 인식하는 것이다.
남다른 통찰력을 가진 투자자들만이 미래의 사건들을 좌우하는 확률분포를 주기적으로 예측할 수 있으며, 잠재 수익이 확률분포도의 좌측 꼬리에 숨어 있는 리스크를 보상하는 때가 언제인지 감지할 수 있다.
레이달리오의 원칙이 생각나는 부분이었다
여기서 말한 내용들도 중요하지만,
스스로가 경험하고 복기한 것을 지켜야한다는 생각이 많이 들었다
