[월부학교 봄학기 우리아기 이유식 투자건강을 위한 용맘 10단계 로건파파] 투자에 대한 생각 독서 후기

투자에 관한 생각 / 하워드 막스

이 책은 주식투자를 오랫동안 성공적으로 이어온 하워드 막스가 그동안 자신의 고객들에게 보냈던 자신의 생각을 적은 메모들을 모아 하나의 책을 정리한 것이다. 오랜시간 동안 시장에서 살아남은 투자의 구루가 가지고 있는 인사이트를 온전히 느낄 수 있는 책이었다.

이 책을 읽고 난 후 개인적으로 느낀 점을 하나의 문장으로 요약하자면,

“내가 현재 어느 위치에 있는지 파악하여 군중과 반대로 행동하며 리스크를 줄이기 위해 공격적인 투자보다는 방어적인 투자로 오래 살아남아라.”

로 정리할 수 있을 것 같다.

이 책에는 사실 특별한 투자의 전략은 없다. 투자에 어느정도 관심이 있고 투자를 진행한 사람이라면 다 한 번쯤은 들어봤을만한 오래된 고전같은 명언들 뿐이다. 대신 그 명언이 얼마나 중요했는지를, 왜 그토록 오랜 시간동안 같은 이야기만이 전해져 내려오는지를 하워드 막스의 경험에 의해 증명되어진다.

이 책의 주된 내용 대부분은 2007~2008년에 일어난 국제금융위기에 대한 예시가 많이 나온다. 그만큼 그 당시의 경제 상황이 상당히 크리티컬 했고, 그 안에서 배울 수 있는 점이 많았기 때문일 것이다. 헌데 그 당시의 경제 상황을 겪어보지 못한 독자라면 사실 그리 먼 곳까지 갈 필요가 없다. 나 역시 그 당시 경제에 관심이 많았던 대학생은 아니었기에 당시 경제 상황이 얼마나 스릴넘쳤는지 잘 알지 못한다. 하지만 최근 코로나19로 인한 경제 위기, 그리고 이어진 환호의 시기, 마지막으로 폭락과 절망의 시기까지... 책에서 말한 2007~2008년과 너무나도 닮아있었다. 시장의 주기가 반복된다는 것이 다시 한 번 증명된 셈이다. 그리고 또 한 번 이 책의 신뢰성을 높여주는 대목이다.

#본

p51 너무 비싸게 매입하고도 나쁜 투자는 아닐 만큼 좋은 자산은 없으며, 충분히 싸게 매입하고도 좋은 투자가 아닐 만큼 나쁜 자산은 없다.

p64 투자 결과를 검토할 때 결과 하나만으로도 많은 것을 알 수 있기는 하지만, 투자를 하면서 감수했던 리스크 역시 꼭 평가해야 한다.

p72 하지만 현실적인 가치투자자들은 이와 반대로 생각한다. 이들은 어떤 자산을 가치보다 싸게 매입함으로써 고수익과 저위험이 동시에 달성될 수 있다고 믿는다. 마찬가지로 가치보다 비싼 가격을 지불하는 것은 저수익과 고리스크 두 가지 모두를 의미한다.

#깨

p36 그러므로 시장은 이길 수 없는 것이라고 다른 투자자들이 믿도록 내버려두자. 모험을 하지 않을 사람들의 기권이 모험을 할 사람들에게 기회를 줄 것이다. -> 시장은 대부분이 효율적이지만 가끔 비효율적일 때도 있다. 그것을 알아차리는 것이 알파 투자자이다.

p99 위기가 닥치기 직전의 몇 년 동안 당신이 알아야 할 모든 것은 현재 무슨 일이 일어나고 있는지를 아는 것에서 나온다. -> 시장의 주기는 반복된다. 하지만 어느 방향으로 흘러갈지 미래는 알 수 없다. 그러므로 지금 내가 어디쯤 와 있는지라도 확실히 알고 있어야 한다.

p141 투자만큼 역사를 반영하는 분야도 없을 것이다. -> “이번에는 달라.”라는 말을 가장 경계해야 한다.

p160 다수가 하는 일과 단지 반대여서가 아니라, 그들이 왜 틀렸는지를 알기 때문에 그 일을 해야 하는 것이다. -> 그냥 무지성으로 대중과 반대로만 가는 것이 아니라 왜 대중이 틀렸는지를 알고 반대로 행동해야 한다.

p266 레버리지는 결과를 확대할 뿐 부가가치를 창출하지는 않는다. -> 레버리지는 실력이 아니다. 주어진 실력을 확대해주는 역할을 할 뿐이다. 그게 정방향이든, 역방향이든...

#적

- 미래는 알 수 없다. 예측하려 하는 마음을 항상 다스리자.

- 지금 시장이, 내가 어느 위치에 와 있는지 항상 염두해두자.

- 잃지 않는 투자의 추구 -> p236 아마추어 테니스 경기에서는 상대방의 실수로 득점하여 경기에서 이긴다...공격적으로 득점을 추구하는 투자자는 수익을 올리지 못할 것이라는 결론에 이르게 했다. 대신 점수를 잃지 않으려는 노력을 해야 한다는 것이다.

- 가치를 보는 실력 기르기 / 가치 대비 낮은 가격을 찾는 꾸준한 시세트래킹 / 비관적 군중심리를 기민하게 파악할 수 있는 꾸준한 시장조사 필요 -> p291 확실한 가치, 가치에 비해 낮은 가격, 비관적인 군중심리를 기반으로 매입하면 최고의 결과를 얻을 것이다.

(마지막으로 내가 읽은 책의 페이지나 책 표지를 대표사진으로 꾹 클릭해주세요.)

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