배우자 관계에서 배우는 시장의 지혜

결혼 생활을 통해 깨달은 중요한 능력 중 하나는 바로 분위기 파악입니다. 물론 이는 지극히 개인적인 생각이며, 제 아내는 아마 정반대로 생각할 수도 있을 것입니다. 하지만 분명한 것은, 아내가 집안일을 시작하면 저는 하던 일을 모두 멈추고 함께 움직인다는 점입니다. 아내가 말하기도 전에 먼저 나서서 설거지하는 아내 옆에서 빨래를 개는 식입니다. 이처럼 분위기를 읽는 능력은 평온한 결혼 생활을 유지하는 데 필수적입니다. 만약 아내가 "편하게 쉬어"라고 말했을 때 정말로 쉬기만 한다면, 저는 아마도 평생 혼자 방에서만 쉬어야 할지도 모릅니다.

시장 분위기 파악의 중요성

이러한 분위기 파악의 중요성은 비단 부부 관계에만 국한되지 않습니다. 주식 시장과 채권 시장에서도 마찬가지입니다. 시장의 분위기를 정확하게 파악할 수 있다면, 투자 생활이 훨씬 덜 피곤해질 것입니다. 반대로 시장의 흐름을 읽지 못한다면, 우리의 투자 여정은 고난의 연속이 될 수 있습니다.

시장 분위기를 파악하는 방법은 셀 수 없이 많지만, 제가 특히 유용하게 활용하는 지표 중 하나는 바로 **하이 일드 스프레드(High Yield Spread)**입니다. 이 지표는 금융 시장의 전반적인 건강 상태와 투자자들의 심리를 가늠하는 데 중요한 통찰력을 제공합니다.

https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2

하이 일드 스프레드란 무엇인가?

하이 일드 스프레드에 대해 들어본 적이 없다면 다소 복잡하게 느껴질 수 있지만, 그 계산 공식을 보면 쉽게 이해할 수 있습니다.

하이 일드 스프레드 = 위험한 채권의 금리 - 무위험 채권의 금리

여기서 "위험한 채권의 금리"란 신용 등급이 낮은 기업들이 발행하는 채권의 금리를 의미합니다. 이러한 기업들은 재무 상태가 불안정하거나 사업 위험이 높아 투자자들에게 더 높은 수익률을 제공해야만 자금을 조달할 수 있습니다. 반면 "무위험 채권의 금리"는 일반적으로 미국 단기 국채 금리를 말합니다. 미국 국채는 세계에서 가장 안전한 자산 중 하나로 여겨지므로, 사실상 파산 위험이 없다고 간주됩니다.

하이 일드 스프레드의 의미

하이 일드 스프레드는 금융 시장의 유동성과 투자자들의 위험 선호도를 반영하는 지표입니다.

• 시장에 돈이 부족하고 투자자들이 불안해할 때: 신용 등급이 낮은 회사들은 돈을 빌리기가 매우 어려워집니다. 투자자들은 불확실한 상황에서 위험 자산에 대한 투자를 꺼리기 때문에, 이러한 기업들은 평소보다 훨씬 높은 금리를 제시해야만 겨우 채권을 발행할 수 있습니다. 결과적으로 "위험한 채권의 금리"가 급등하고, 이에 따라 하이 일드 스프레드 값은 크게 올라갑니다. 이는 곧 시장에 자금 경색이 심화되고 있음을 의미합니다.

• 시중에 돈이 풍부하고 투자자들이 안정적이라고 느낄 때: 신용 등급이 낮은 회사들도 돈을 빌리기가 훨씬 수월해집니다. 시장에 유동성이 넘치고 투자자들이 위험을 기꺼이 감수하려 하기 때문에, 이러한 기업들은 평소보다 낮은 금리로도 충분히 투자자를 유치할 수 있습니다. 이 경우 "위험한 채권의 금리"가 하락하여 하이 일드 스프레드 값은 내려갑니다. 이는 시장이 안정적이고 유동성이 풍부하다는 신호입니다.

현재 시장 상황과 하이 일드 스프레드

현재(2025년 7월 29일 기준), 하이 일드 스프레드는 2.82로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 시장에 자금이 비교적 풍부하고 안정적이라는 것을 시사합니다. 과거 코로나19 팬데믹과 같은 위기 상황에서는 이 수치가 10을 넘어서기도 했습니다. 이는 당시 신용 등급이 낮은 기업들이 자금을 빌리기 위해 연간 10% 이상의 추가 이자를 지불해야 할 정도로 시장이 불안정했음을 의미합니다.

연준의 역할과 시장 전망

미국 연방준비제도(Fed, 연준)는 하이 일드 스프레드의 움직임을 매우 면밀히 주시하고 있습니다. 특히 스프레드 값이 급격하게 상승하는 것을 막기 위해 상시 모니터링 시스템을 가동하고 있습니다. 연준은 시중에 유동성이 부족해지는 비상 상황이 발생하면, 24시간 환매조건부채권(Repo) 운영(SRF: Standing Repo Facility)과 같은 제도를 통해 마치 혈액이 부족한 환자에게 수혈하듯 즉각적으로 유동성을 공급합니다. 이는 금융 시스템의 마비를 막고 시장의 안정을 유지하기 위한 핵심적인 역할입니다.

최근 미국 재무부에서 8월과 9월에 걸쳐 1조 달러에 달하는 대규모 국채를 발행하겠다고 발표했습니다. 이러한 대규모 국채 발행은 일반적으로 시장의 안정적인 자금을 국채로 흡수하여 단기적으로 시중 자금 부족을 야기할 수 있습니다. 이로 인해 주식 시장이 일시적인 조정을 받을 가능성도 있습니다. 그러나 개인적으로는 이러한 조정이 심각한 수준으로 이어지지는 않을 것이라고 생각합니다. 앞서 설명했듯이, 연준이 금융 시장의 동향을 예의주시하며 비상 상황에 대비하고 있기 때문입니다.

오히려 만약 예상치 못한 금융 위기가 발생한다면, 연준은 이를 빌미로 양적 완화(Quantitative Easing)와 같은 강력한 유동성 공급 정책을 다시 시작할 수도 있습니다. 따라서 설령 시장에 큰 폭의 조정이 오더라도, 연준의 적극적인 개입으로 인해 시장은 빠르게 회복될 가능성이 높습니다. 이러한 맥락에서, 현재 상황에서는 성급하게 주식 등을 매도하기보다는 장기적인 관점에서 시장의 흐름을 지켜보는 것이 현명한 접근일 것입니다. 시장의 분위기를 정확히 파악하고, 연준의 대응 능력을 신뢰한다면, 우리는 보다 침착하고 현명한 투자 결정을 내릴 수 있을 것입니다.

안녕하세요. “읽고 나면 미국 주식 쉬워지는 책”의 저자 작가 손주부 입니다. 초보자의 시선에 맞춘, 미국 주식 시장 시황과 향후 10배 오를 주식에 대해 앞으로 논하고자 합니다. 아울러 내일 31일에는 롯데마트 구리점 문화센터에서 2시간에 걸쳐 채권 투자와 10배 오를 주식에 대한 강의가 있습니다. 관심 있으신 분들은 놀러오세요~ 

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