책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각 The most important thing
저자 : 하워드 막스
읽은 날짜 : 2026. 09
핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #리스크 인식과 제어 #사이클과 심리 #겸손과 방어
도서를 읽고 내 점수: 11점 / 10점 (→ 10점 만점에 11점)
투자에 대한 생각 소개:
오크트리 캐피탈 공동창업자 하워드 막스가 고객에게 보내온 투자 메모를 바탕으로 쓴 책으로 워렌 버핏이 여러번 추천했다는 것 때문에 사실 전부터 읽고 싶었던 책이다
책의 내용: 보석이 너무 많아서 조금은 상세하게 요약해봄 ㅎㅎ
01. 심층적으로 생각하라
핵심: 남들과 같은 생각으로는 남들과 같은 결과밖에 얻지 못한다.
* 1차적 사고는 단순하고 피상적이다. "좋은 회사니까 사자", "경기가 나빠질 테니 팔자"에서 멈춘다.
* 2차적 사고는 한 단계 더 들어간다. "좋은 회사지만 모두가 그렇게 생각해서 주가가 이미 너무 올랐다. 기대에 못 미칠 가능성이 크니 팔자."
2차적 사고를 하는 사람은 스스로 이런 질문을 던진다.
- 미래에 일어날 수 있는 결과의 범위는 어디까지인가?
- 그중 어떤 일이 일어날 확률은 얼마인가?
- 시장의 합의(컨센서스)는 무엇인가?
- 내 예상은 컨센서스와 어떻게 다른가?
- 현재 가격에는 어떤 기대가 반영되어 있는가?
* 관습적 판단은 좋든 나쁘든 평균적 결과를 낳는다.
비관습적이면서 옳은 판단만이 초과수익을 낸다. 비관습적이지만 틀리면 평균보다 못한다.
결국 "다르게" 생각하는 것만으로는 부족하고, 다르면서 더 정확해야 한다.
02. 시장의 효율성을 이해하라
핵심: 시장은 대체로 효율적이지만 완벽하지 않다. 초과수익은 비효율에서만 나온다.
* 효율적 시장 가설: 수많은 똑똑한 투자자가 정보를 빠르게 가격에 반영하므로, 가격은 대체로 공정하고 꾸준히 시장을 이기기는 어렵다는 이론이다.
* 저자는 "효율적"을 "정보가 빠르게 반영된다"는 뜻으로는 받아들인다. 하지만 "가격이 늘 정확하다"는 뜻으로는 동의하지 않는다. 사람들의 감정이 가격을 자주 틀리게 만들기 때문이다.
* 많은 사람이 분석하는 대형 인기 자산은 효율성이 높아 이기기 어렵다. 반면 외면받거나 이해하기 어려운 영역(오크트리가 전문으로 한 하이일드 채권·부실채권 등)에서는 비효율이 생긴다.
* 다만 공짜 점심은 없다. 비효율적 시장에서도 누군가 초과수익을 내면 반대편의 누군가는 손해를 본다. 실력 없이 들어가면 내가 그 반대편이 된다.
* 그래서 저자는 시장을 이길 자신이 없다면 인덱스(패시브) 투자가 합리적이라는 점도 인정한다.
03. 가치란 무엇인가?
핵심: 투자의 출발점은 내재가치에 대한 정확한 추정과, 그 판단을 끝까지 지킬 확신이다.
* 저자는 기술적 분석이나 모멘텀 투자(오르니까 산다)를 신뢰하지 않는다. 가치 기반 투자를 지지한다.
* 펀더멘털 투자는 두 갈래로 나뉜다.
- 가치투자: 현재 내재가치(자산, 이익, 현금흐름 등)보다 싸게 사는 것
- 성장투자: 미래에 가치가 빠르게 커질 기업을 사는 것
* 저자는 가치투자 쪽이 더 일관된 성과를 낸다고 본다. 현재 가치는 미래 성장보다 추정하기 쉽기 때문이다.
* 중요한 대목은 확신이다. 가치투자자는 가격이 떨어지면 오히려 더 사야 한다. 그런데 가치에 대한 확신이 없으면 하락 때 공포에 굴복해 팔게 된다.
* 동시에 확신이 고집이 되지 않도록 경계해야 한다. 저자는 "너무 이른 것"과 "틀린 것"을 당장은 구분하기 어렵다고 솔직하게 인정한다.
04. 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라
핵심: 좋은 자산을 사는 것이 아니라, 자산을 잘 사는 것이 성공의 열쇠다.
* 가치를 알았다면 다음은 가격이다. 가치 대비 가격이 낮을수록 수익은 커지고 리스크는 작아진다.
* 가격을 움직이는 것은 펀더멘털만이 아니다. 투자자 심리가 단기 가격을 크게 좌우한다.
* 대표 사례가 1960~70년대 미국의 니프티 피프티이다. 당대 최고의 우량 성장주 50개였지만, 너무 비싸게 사서 이후 오랜 기간 큰 손실을 봤다. 좋은 회사라도 가격이 잘못되면 나쁜 투자가 된다는 증거이다.
* 반대로 평판이 나빠 외면받던 하이일드 채권은 싸게 거래되었고, 좋은 투자처가 되었다.
* 결론: 투자에서 가장 확실한 수익원은 싸게 사는 것이다. 어떤 자산이든 충분히 싸면 살 만하고, 충분히 비싸면 피해야 한다.
05. 리스크란 무엇인가?
핵심: 리스크는 변동성이 아니라 영구적으로 돈을 잃을 가능성이다.
* 학계는 리스크를 변동성(가격의 출렁임)으로 정의한다. 계산하기 편하기 때문이다. 저자는 투자자가 실제로 두려워하는 것은 출렁임이 아니라 손실이라고 말한다.
* 흔히 보는 "리스크가 높을수록 수익이 높다"는 우상향 직선 그래프를 저자는 수정한다. 리스크가 높은 자산은 기대수익이 높을 수는 있지만, 결과의 분포가 훨씬 넓게 퍼진다. 즉 큰 수익도, 큰 손실도 가능하다. 높은 수익은 "약속"이 아니라 "가능성"일 뿐이다.
* 리스크는 사후에도 측정하기 어렵다. 결과가 좋았다고 리스크가 없었던 것이 아니다. 실제로 일어난 일은 일어날 수 있었던 수많은 결과 중 하나일 뿐이다.
* 리스크에는 여러 얼굴이 있다. 목표 수익 미달, 동료 대비 성과 부진, 비유동성, 경력 리스크 등.
* 따라서 투자자를 평가할 때는 수익률만이 아니라 얼마나 큰 리스크를 지고 그 수익을 냈는가를 함께 봐야 한다.
06. 리스크를 인식하라
핵심: 리스크는 모두가 안전하다고 느낄 때 가장 크다.
*리스크는 자산 그 자체보다 투자자의 행동에서 생긴다. 사람들이 안심하고 몰려들면 가격이 오르고, 오른 가격 자체가 리스크가 된다.
*저자는 이것을 **"리스크의 역설"**이라 부른다. 리스크는 사람들이 가장 인지하지 못하는 곳에 가장 크게 숨어 있고, 가장 위험하다고 여기는 곳에는 오히려 가장 적다는 것이다.
*과열의 징후: 리스크를 걱정하는 목소리가 사라짐, 리스크 프리미엄(위험 자산에 대한 추가 보상)이 줄어듦, 대출 조건이 느슨해짐, 레버리지가 늘어남.
*2007년 서브프라임 사태가 대표 사례이다. 모두가 주택 가격은 계속 오른다고 믿으며 리스크를 무시했고, 그 결과 금융위기가 왔다.
*반대로 모두가 공포에 질려 어떤 자산도 사지 않으려 할 때, 가격은 충분히 떨어져 있어서 실제 리스크는 낮다.
07. 리스크를 제어하라
핵심: 탁월한 투자자는 수익을 많이 내는 사람이 아니라, 리스크를 잘 다루면서 수익을 내는 사람이다.
* 좋은 리스크 관리는 평소에는 보이지 않는다. 시장이 좋을 때는 공격적 투자자와 신중한 투자자의 성과가 비슷하거나, 오히려 신중한 쪽이 뒤처진다. 차이는 하락장이 와야 드러난다.
* 저자는 보험에 비유한다. 집에 불이 나지 않았다고 해서 화재보험이 낭비였던 것은 아니다.
*리스크 제어는 리스크 회피가 아니다. 리스크를 전혀 지지 않으면 수익도 없다. 핵심은 충분히 보상받는 리스크만 지는 것이다.
* 모든 극단적 사건(블랙스완)에 대비하면 수익을 너무 많이 포기하게 된다. 어느 수준의 최악까지 대비할지를 판단하는 것이 실력이다.
08. 주기에 주의를 기울여라
핵심: 사이클은 반드시 온다. 어떤 것도 한 방향으로 영원히 움직이지 않는다.
* 저자는 주기에 대해 확신할 수 있는 몇 안 되는 사실로, 주기가 언제나 이기며 그 어떤 것도 영원히 한 방향으로 가지 않는다는 점을 꼽는다.
* 경제, 기업 이익, 투자 심리, 신용시장 모두 사이클을 탄다.
* 특히 신용 사이클을 강조한다.
1) 경기가 좋아지면 대출기관이 너그러워짐
2) 자금이 쉽게 풀리면서 부실한 곳에도 돈이 들어감
3) 결국 손실 발생
4) 대출기관이 겁을 먹고 자금을 조임
5) 좋은 기업도 자금을 못 구해 헐값에 자산이 나옴 → 이때가 기회
* 가장 위험한 말은 이번엔 다르다"이다. 사이클이 사라졌다고 믿는 순간 극단에 와 있는 경우가 많다.
09. 투자시장의 특성을 이해하라 (진자)
핵심: 투자 심리는 진자처럼 양 극단을 오가며, 적절한 중간 지점에 머무는 시간은 짧다.
* 진자가 오가는 축: 탐욕 ↔ 공포, 낙관 ↔ 비관, 위험 감수 ↔ 위험 회피, 믿음 ↔ 의심.
* 저자는 강세장의 3단계를 이렇게 설명한다.
1) 소수의 통찰력 있는 사람만 개선 가능성을 봄
2) 대부분의 사람이 개선이 실제로 일어나고 있음을 인정
3) 모두가 상황이 영원히 좋아질 것이라 믿음
* 약세장은 정반대로 진행된다. 소수만 위험을 감지 → 다수가 악화를 인정 → 모두가 영원히 나빠질 것이라 믿음.
* 3단계에서 사면 비싸게 사고, 약세장 3단계에서 팔면 가장 싸게 판다.
10. 부정적 영향과 맞서라
핵심: 투자의 가장 큰 적은 시장이 아니라 내 안의 심리다.
* 저자가 꼽은 투자를 망치는 심리들:
- 탐욕: 더 벌고 싶은 마음에 과도한 리스크를 짐
- 공포: 패닉에 빠져 바닥에서 팔아버림
- 불신의 유보: "너무 좋아서 믿기 어려운 것"을 믿어버림 (새로운 패러다임, 무위험 고수익 상품 등)
- 동조 압력: 군중과 다르게 행동하기가 너무 어려움
- 시기심: 남이 버는 것을 보면 원칙을 버리고 따라감
- 자만: 몇 번의 성공을 실력으로 착각
- 항복(capitulation): 버티다 버티다 가장 나쁜 시점에 굴복하고 대중에 합류
* 2000년 IT 버블이 대표 사례이다. 원칙을 지키던 투자자들도 주변이 계속 돈을 벌자 결국 버블 끝물에 들어갔다.
* 해법은 가치에 대한 확신, 경험, 역사에 대한 기억이다. 심리를 없앨 수는 없지만 인식하고 저항할 수는 있다.
11. 역투자란 무엇인가?
핵심: 군중이 한쪽 극단으로 쏠릴 때 반대편에 서야 한다. 단, 이유를 알고 서야 한다.
* 모두가 좋다고 하면 이미 가격에 반영되었고, 모두가 나쁘다고 하면 이미 싸졌을 가능성이 크다.
* 하지만 무조건 반대로 하는 것은 역투자가 아니다. 군중이 대부분의 시간에는 옳다. 극단에서만 틀린다. 왜 군중이 틀렸는지 근거가 있어야 한다.
* 역투자는 외롭고 불편하다. 틀려 보이는 기간을 견뎌야 하고, 너무 일찍 들어가면 틀린 것처럼 보인다.
* 저자는 2008년 리먼 사태 직후 오크트리가 공포 속에서 부실채권을 대거 매수한 경험을 예로 든다. 가장 두려울 때가 가장 좋은 매수 시점이었다.
12. 저가 매수 대상을 찾아라
핵심: 목표는 최고의 자산을 찾는 것이 아니라 최고의 매수 기회를 찾는 것이다.
* 저가 매수 대상은 대개 이런 특징을 가진다.
- 잘 알려져 있지 않거나 이해하기 어렵다
- 겉보기에 결함이 있다
- 논란이 있거나 평판이 나쁘다
- 투자하기에 "부적절하다"고 여겨진다
- 최근 성과가 나빴다
- 누군가 어쩔 수 없이 팔아야 하는 상황이다
* 즉 불편하고 인기 없는 곳에 기회가 있다. 모두가 편하게 느끼는 자산은 싸기 어렵다.
* 투자 후보를 평가할 때는 가치 대비 가격, 그리고 그에 따르는 리스크를 함께 보고 순위를 매겨야 한다.
13. 인내심을 가지고 기회를 기다려라
핵심: 기회를 쫓아가지 말고, 기회가 오게 하라.
* 시장이 늘 좋은 기회를 주는 것은 아니다. 기회가 없을 때 억지로 투자하면 수익은 적고 리스크는 커진다.
* 버핏의 야구 비유를 인용한다. 투자에는 스트라이크 아웃이 없으므로, 치기 좋은 공이 올 때까지 방망이를 휘두르지 않아도 된다.
* 최고의 기회는 강제 매도자에게서 나온다. 저자는 어쩔 수 없이 팔아야 하는 사람에게서 사고, 어쩔 수 없이 사야 하는 사람에게 파는 것이 최고의 거래지만, 이런 상황은 위기나 버블 같은 극단에서만 온다고 설명한다.
* 그래서 더 중요한 것이 있다. 나 자신이 강제 매도자가 되지 않는 것이다. 과도한 레버리지나 단기 자금으로 투자하면 최악의 시점에 팔 수밖에 없다. 장기 자본과 버틸 수 있는 구조가 필요하다.
14. 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다
핵심: 거시경제와 시장의 미래는 예측할 수 없다. 예측에 기대지 말라.
* 저자는 투자자를 두 학파로 나눈다.
- "안다" 학파: 경제·금리·시장 방향을 예측할 수 있다고 믿고 그에 따라 투자
- "모른다" 학파: 미래는 알 수 없다고 인정하고 알 수 있는 것에 집중
* 저자는 명백히 "모른다" 학파이다. 이유는 이렇다.
- 예측 전문가들의 실제 적중률은 낮다
- 컨센서스 예측은 대부분 현재 추세의 연장이라 이미 가격에 반영되어 있다
- 극단적 예측을 맞히는 경우는 드물고, 한 번 맞혀도 다음에 또 맞히지 못한다
* 미래는 하나의 결과가 아니라 확률 분포이다.
* 대신 알 수 있는 것, 즉 개별 기업, 산업, 증권에 대한 깊은 이해에 집중하라고 조언한다.
15. 우리가 어디에 있는지 파악하라
핵심: 미래는 몰라도 현재 위치는 알 수 있다.
* 예측은 못해도 지금 시장의 온도는 잴 수 있다.
* 저자는 시장 온도를 재는 체크리스트를 제시한다. 한쪽 극단이면 과열, 반대편이면 침체이다.
- 경제: 활기 ↔ 침체
- 전망: 낙관 ↔ 비관
- 대출기관: 느슨함 ↔ 엄격함
- 자본시장: 자금 풍부 ↔ 경색
- 금리 스프레드: 좁음 ↔ 넓음
- 투자자: 위험 추구 ↔ 위험 회피
- 매도자: 적음 ↔ 많음
- 최근 수익률: 높음 ↔ 낮음
- 밸류에이션: 높음 ↔ 낮음
* 2005~2007년 금융위기 직전이 대표적 과열 신호였다. 저자는 당시 이 신호들을 보고 방어적으로 전환했다.
* 과열이면 신중하게, 침체면 공격적으로. 이것이 예측 없이도 할 수 있는 대응이다.
16. 행운의 존재를 가볍게 보지 마라
핵심: 단기 결과는 운이 크게 좌우한다. 결과가 아니라 결정의 질로 평가하라.
* 나심 탈레브의 『행운에 속지 마라』를 여러 번 인용한다.
* 대체 역사(alternative histories) 개념이 중요하다. 실제로 일어난 결과는 일어날 수 있었던 여러 결과 중 하나였을 뿐이다.
* 좋은 결정이 나쁜 결과를 낳을 수 있고, 무모한 결정이 운 좋게 대박을 낼 수도 있다. 단기 성과만 보고 투자자를 평가하면 운을 실력으로 착각하게 된다.
* 이 원칙은 투자자에게 겸손을 요구한다. 내 성공 중 얼마가 실력이었고 얼마가 운이었는지 늘 되묻게 한다.
17. 방어적으로 투자하라
핵심: 크게 이기는 것보다 크게 지지 않는 것이 장기 성과를 만든다.
* 테니스 비유가 유명하다. 프로 경기는 좋은 샷을 더 많이 친 쪽이 이기지만, 아마추어 경기는 실수를 덜 한 쪽이 이긴다. 저자는 투자가 대부분의 사람에게 후자에 가깝다고 본다.
* 공격적 투자는 대박을 노리고, 방어적 투자는 손실을 피하는 데 집중한다. 오크트리는 명확히 방어를 택했다.
* 방어의 도구: 안전마진(가치보다 충분히 싸게 사기), 분산, 레버리지 절제, 최악의 시나리오 점검.
* 큰 손실을 피하면 복리가 저절로 일한다. 50% 잃으면 원금 회복에 100%가 필요하다는 단순한 산수이다.
* 대가도 있다. 방어적 투자자는 강세장에서 남들보다 덜 번다. 저자는 그것을 기꺼이 감수해야 할 비용이라고 말한다.
18. 보이지 않는 함정을 피하라
핵심: 실수의 원인을 알면 실수를 줄일 수 있다.
* 실수의 두 원천: 분석적 오류(정보 부족, 잘못된 계산)와 심리적 오류(원칙 10의 감정들).
* 저자가 강조하는 함정들:
- 레버리지 + 비유동성: 평소엔 괜찮아 보이다가 위기 때 치명적. 강제 매도로 이어짐
- 상관관계 착각: 분산했다고 믿었지만 위기 때 모든 자산이 함께 폭락
- 과거가 반복될 거라는 믿음: 과거 데이터 기반 모델이 한 번도 없던 사건에 무너짐
- 평균의 함정: 평균 수심 1.5m인 강을 키 1.8m인 사람이 건너다 빠져 죽을 수 있음. 평균이 아니라 최악의 지점을 견딜 수 있어야 함
- 놓친 기회의 실수(errors of omission): 너무 소극적이어서 기회를 놓치는 것도 실수
* 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)와 2008년 금융위기를 레버리지와 모델 과신의 대표 사례로 다룬다.
19. 부가가치를 창출하라
핵심: 진짜 실력은 비대칭적 성과로 드러난다.
* 시장 수익률(베타)만큼 버는 것은 누구나 인덱스로 할 수 있다. 투자자의 진짜 기여는 알파, 즉 개인의 실력으로 만든 초과 성과이다.
* 저자가 말하는 이상적인 모습:
- 상승장에서는 시장만큼 또는 약간 덜 벌고
- 하락장에서는 시장보다 훨씬 덜 잃는다
* 이 비대칭이 쌓이면 장기적으로 시장을 크게 이긴다.
* 반면 상승장에서 많이 벌고 하락장에서 더 많이 잃는 공격적 투자자는, 리스크를 더 졌을 뿐 부가가치를 만든 것이 아니다.
원칙 20. 모든 원칙을 준수하라
핵심: 앞의 19가지는 따로 떨어진 규칙이 아니라 하나의 체계다.
* 저자는 마지막 장에서 전체 원칙을 하나의 흐름으로 다시 엮는다.
- 가치를 정확히 추정하고
- 가치보다 싸게 사며
- 리스크를 이해하고 통제하고
- 사이클과 심리의 위치를 가늠하며
- 인내심을 갖고 기다리고
- 예측의 한계와 운을 인정하며
- 방어적으로 실수를 피해
- 비대칭적 성과를 만든다
* 어느 하나만 잘해서는 안 되고, 모두를 동시에 지켜야 한다는 것이 책 제목(The Most Important Thing)의 의미이기도 하다. 20개 모두가 "가장 중요한 것"이다.
『투자에 대한 생각』을 읽으며
부자가 되고 싶다. (우습게도 투자는 오래 해왔지만 작년부터 강하게 든 생각이다) 그래서 주식과 부동산 채권 투자 공부를 하고, 직접 현장을 다니고, 데스크에 앉아 매크로와 기업들의 평가를 해보고 숫자를 비교한다. 하나라도 더 알면 조금 더 나은 선택을 할 수 있을 것이라 믿는다.
그런데 공부에 들인 시간이 길어질수록 조심해야 할 것도 생긴다. 이만큼 알아봤으니 내 판단이 맞을 것이라는 생각이 약간은 들어가는 중이였다.
하워드 막스의 『투자에 대한 생각』을 다시 읽으면서 자꾸 마음에 걸린 부분도 이것이었다.
열심히 공부하고 분석했다는 사실과 판단이 옳다는 것은 별개의 문제다.
말로 쓰면 당연한데, 내 시간과 노력이 들어간 대상 앞에서는 그렇게 간단하지 않다.
오래 들여다본 투자 대상에는 나도 모르게 애착이 생길 수 있다.
장점은 구체적으로 설명하면서 단점에는 해결될 것이라는 기대를 붙이고 있지는 않은지. 자
료를 더 찾는 이유가 판단을 검증하기 위해서인지, 이미 내린 결론을 지지하기 위해서인지.
책을 읽다가 내 조사 방식, 분석 방식, 의사결정 방식, 무엇보다 투자에 대한 태도까지 돌아보게 됐다.
가격과 가치에 관한 내용도 쉽게 넘어가지지 않았다.
좋은 자산을 알아보는 안목은 필요하다. 그런데 그 자산이 좋다는 사실을 다른 사람들도 알고 있다면, 나는 무엇을 근거로 지금 가격에 사려고 하는가. 좋은 입지라는 설명이나 좋은 기업이라는 분석만으로는 매수 결정을 끝낼 수 없다.
앞으로 좋아질 부분이 가격에 얼마나 들어가 있는지까지 생각해야 한다.
내가 충분히 조사해서 발견했다고 여긴 장점이 사실은 누구나 알고 있는 이야기일 수도 있다.
이 생각을 따라가다 보면 투자 공부가 꽤 까다로워진다.
사실을 많이 아는 데서 끝나지 않기 때문이다. 같은 사실을 놓고도 현재 가격이 싼지 비싼지 판단해야 하고, 그 판단에는 내 기대가 끼어든다.
엑셀의 숫자는 반듯하게 정리되어 있어도 그 안에 넣은 가정까지 객관적인 것은 아니다.
매도가격을 조금 높이고, 보유기간을 조금 줄이면 수익률은 금방 좋아진다.
계산이 맞는지 확인하는 만큼 가정이 편리하게 잡혀 있지는 않은지도 확인해야겠다는 생각이 들었다.
리스크에 관한 부분에서는 내 돈이 묶여 있는 시간을 떠올렸다.
가격이 잠시 내려가는 것과, 돈이 필요한 시점에 어쩔 수 없이 팔아야 하는 것은 내게 전혀 다른 문제다.
예상보다 오래 보유하게 된다면 어떻게 되는지, 비용이 늘어나도 감당할 수 있는지, 다음 계획까지 영향을 받는지.
이런 것들은 매수할 때부터 계산해 두어야 한다. 수익이 날 가능성만 보고 들어갔다가 나중에 버틸 방법을 찾고 싶지는 않다.
그렇다고 위험을 생각한 끝에 매번 사지 않는 쪽으로 결론을 내리는 것도 경계하고 싶다.
나쁜 상황은 얼마든지 상상할 수 있다. 모든 문제가 해소될 때까지 기다리면 가격이 먼저 움직일 수도 있다.
내게 필요한 것은 불안한 이유를 끝없이 늘어놓는 일이 아니라, 어떤 위험을 어느 가격에 감수할 수 있는지 판단하는 일이다. 충분히 검토했다면 행동할 책임도 결국 내게 있다.
신중함이라는 말 뒤에 결정을 미루고 싶은 마음이 숨어 있지는 않은지도 살펴야 한다.
행운에 관한 내용은 조금 복잡한 기분으로 읽었다.
투자 성과를 두고 운이 좋았다고만 말하면, 그 전에 들인 시간과 노력이 지워지는 것 같아 동의하기 어려웠던 부분이 있었던 것이 사실이다.
공부하고 비교하고 준비하지 않았다면 기회가 와도 알아보지 못했을 것이다. 다만 내 노력을 인정하는 것과 시장이 도와준 몫을 인정하는 것은 함께 할 수 있다. 예상보다 빠르게 가격이 올랐다면 내가 잘 판단한 부분도 있겠지만, 내가 만들지 않은 환경의 도움도 있었을 것이다. 다음 투자에서도 같은 도움이 온다고 가정하면 곤란하다.
그래서 수익이 난 투자도 다시 들여다 볼 필요가 있다. 결과가 좋았다는 이유로 당시의 판단을 전부 정답처리하면 고쳐야할 습관까지 남겨두게 된다. 돈을 벌고도 배울것을 높칠수 있다는 점이 오래 마음에 남았다.
