“이 정도 떨어졌으면 이제 살 만하지 않을까요?”
그런데 막상 사려고 하면 더 떨어질 것 같습니다.
조금 기다리자니 반등합니다.
이제라도 사야 하나 싶으면
다음 날에는 다시 금리 인상 이야기가 나옵니다.
이미 투자하고 있는 분들도 비슷합니다.
장기 보유를 하겠다는 마음으로 샀지만
빨간색과 파란색이 오가는 화면을 보면
처음 생각했던 마음을 유지하기가 쉽지 않습니다.
뉴스를 찾아봐도 헷갈립니다.
AI 기업의 매출은 늘었다는데
거품이라는 이야기가 나오고
종전 기대에 유가는 내려갔지만
물가는 예상보다 높게 나왔습니다.
주식이 불안해서 안전 자산이라는
금을 봤더니 금도 떨어집니다.
지금은 조금씩 더 사야 할까요?
아니면 현금을 들고 기다려야 할까요?
지금 시장에서는 무슨 일이 벌어지고 있을까요?
최근 시장에는 우려와 반등에 대한 기대에 대한 상황이 동시에 나타나고 있습니다.
주요 이슈 | 시장이 받아들이는 의미 |
|---|---|
블루웨이브 이후 데이터센터 규제 우려 | 투자 일정이 늦어지거나 비용이 커질 수 있다는 부담 |
AI 기업의 매출 성장과 손실 | 성장 가능성과 수익성에 대한 의문이 공존 |
종전 협상 기대와 유가 하락 | 에너지 비용과 향후 물가 부담이 줄어들 수 있다는 기대 |
예상보다 높은 CPI와 금리 인상 발언 | 높은 금리가 더 오래 이어질 수 있다는 부담 |
먼저 미국 중간선거에서 민주당이 승리한 이른바 ‘블루웨이브’ 이후 데이터센터 관련 규제가 강화될 수 있다는 우려가 나왔습니다. 투자자들이 데이터센터 건설과 AI 인프라 확충 속도가 늦어질 가능성을 걱정하면서 관련 주식이 크게 하락했습니다.
다만 성장이라는 것이 필요한 미국의 입장에서는 당장 데이터 센터와 관련된 모든 사업을 중단하기는 어렵고 이미 기존에 민주당의 반대로 인해 예정보다 지연된 경우도 많아 데이터 센터 건설 자체가 아예 끝났다고 보기 어렵고 실상 비슷한 상황으로 흘러갈 가능성이 높습니다. 그럼에도 앞으로의 투자 일정과 비용에 대한 불확실성이 커진 것입니다.
한편 기업의 실적에서는 여전히 AI 산업에 대한 성장성이 확인됐습니다.
지난 11일에 발표된 OpenAI의 2026년 3분기 매출은 100억 달러로 전분기보다 약 50% 늘었습니다. 하지만 주식보상비용을 제외한 조정 영업손실도 109억 달러였습니다. 조정 영업이익률은 −150%에서 −109%로 개선됐지만 여전히 큰 손실이 이어지고 있습니다. 정리하자면 매출 성장과 함께 당장의 수익성에 부담이 함께 나타난 것입니다.
여기에 종전 기대, CPI 발표, 연준 이사의 금리 인상 발언이 이어지면서 최근 주요 지수의 움직임은 반등을 하면서도 변동성 큰 모습을 보이고 있습니다.
날짜 | 주요 지수 움직임 | 관련 배경 |
|---|---|---|
11월 9일 | S&P500 2.35% 상승, 나스닥 2.74% 상승 | 종전 협상 기대 속 브렌트유 5.85% 하락 물가 부담 완화 기대 |
11월 10일 | S&P500 0.71% 하락, 나스닥 0.90% 하락 | 예상보다 높은 CPI와 금리 인상 우려 |
11월 11일 | S&P500 약 0.9% 상승, 나스닥 약 1.4% 상승 | AI 관련주 반등. 이날 유가는 오히려 상승 |
종전 기대로 인한 유가 하락으로 반등을 했다가 높은 물가지수(CPI)와 금리 인상 우려로 조정이 되었고, 기업 실적을 이유로 AI 관련주가 다시 반등을 하기도 했습니다.
최근 시장의 움직임을 조금 더 들여다보면
먼저 종전 기대에 따른 유가 하락을 살펴보면 원유 공급 차질에 대한 우려가 줄어들면서 유가가 하락하게 됩니다. 그러면 기업의 운송비와 생산비 부담이 줄고 앞으로 물가도 안정될 수 있다는 기대가 생기고 물가가 안정된다면 금리를 더 올려야 하는 상황이 생기지 않을 가능성이 높아집니다.
그런데 바로 다음 날 발표된 CPI는 예상보다 높았습니다. 여기서 구분해야 할 건 최근 유가 하락은 앞으로의 물가에 영향을 줄 수 있는 변화이고 10월 CPI는 이미 지나간 한달의 물가를 보여주는 수치라는 점입니다.
유가가 며칠 내려갔다고 주거비나 서비스 가격까지 곧바로 안정되는 것은 아닙니다. 앞으로 좋아질 가능성은 있지만 아직 물가가 충분히 안정됐다고 판단하기는 어려운 상황인 것입니다.
데이터센터처럼 시설과 장비에 큰돈을 먼저 투입하는 사업은 고객에게 서비스를 제공하면서 투자금을 회수합니다. 그런데 가동이 늦어지면 회수 시점이 밀리게 되는데 그동안 자금을 추가로 빌리거나 기존 부채를 갈아타야 한다면 높은 금리가 부담이 될 수 있습니다.
투자자의 판단에도 영향을 줍니다. 금리가 상승하면서 국채에서 얻을 수 있는 수익률이 높아지면 불확실한 기업의 미래 이익을 기다리는 대가로 더 높은 수익을 요구하게 됩니다. 그러면 아무래도 이익이 불안정해지기 때문에 기업이 계속 성장하더라도 주식을 사고자 하는 수요가 줄어들게 됩니다.
이후 11월 11일에는 최근 투자 비용과 자금조달 문제로 관심을 받았던 코어위브는 예상보다 작은 분기 손실과 연간 매출 전망 상향, 고객 선지급금 등에 대한 회사의 설명이 우려를 덜어주면서 이날 주가가 10.7% 상승했습니다.
최근 시장은 이렇게 성장에 대한 기대, 아직 높은 물가, 앞으로의 금리와 비용 부담이 더해지면서 복잡한 상황에 있습니다. 그래서 반등이나 하락만으로 앞으로 시장이 회복이 될거다, 침체가 될거다라고 생각하는 것이 정말 어렵습니다.
많이 떨어졌다면 지금은 사도 될까요?
“그래도 대충 시장이 어떻게 흘러가는지는 알겠는데 가격이 이미 많이 떨어졌잖아요? 그렇다면 지금은 괜찮지 않을까요?”
당연히 가격이 내려오면 이전보다 좋은 조건으로 투자할 기회가 생깁니다. 하지만 단순히 예전보다 싸졌다는 것만으로 지금 사도 괜찮다라는 결론을 내릴 수는 없습니다.
특히 지수를 추종하는 ETF가 아닌 변동성이 큰 개별 종목이나 섹터 ETF 같은 경우는 싸졌다는 이유만으로 투자를 결정하기에는 감내해야할 리스크가 클 수 있습니다.
아래 그래프는 SOXX와 더불러 반도체 섹터의 대표 ETF인 SMH의 차트로 첫번째 노란색 시기에 고점 대비 -20% 조정된 가격을 보고 싸다고 매수를 했다면 몇일 뒤 추가로 -10%가 더 조정되면서 떨어지는 칼날이라는 것을 잡는 것이 왜 무서운지를 알 수 있습니다.
단순히 고점 대비 많이 빠졌고 수익률을 보고 선택한다면 하락한 이후에 더 하락한 상황은 없었는지, 수익을 얻기까지 얼마나 크게 하락했고 회복에는 얼마나 오래 걸렸는지도 함께 봐야 합니다. 그리고 과거보다 더 큰 하락이 올 수 있다는 점도 고려해야 합니다.
단순히 수익률이 높았던 대상이라는 이유만으로 투자를 하는 것은 조심해야 합니다.
매수는 계획대로 추가 하락에 대비할 여력은 남겨두세요
최근 큰 폭의 조정이 지나가면서 가격이 상당히 조정된 대상들이 있습니다.
그 대상을 내가 충분히 이해하고 있고 포트폴리오에 담기로 정한 대상이라면 현재 가격을 확인하면서 본인이 정한 원칙과 기준에 맞춰 매수를 이어갈 수 있다고 생각합니다.
다만 가격이 많이 떨어졌다는 사실이 앞으로 더 조정될 가능성까지 사라졌다는 뜻은 아닙니다. 며칠 반등했다고 상승할거라고 확신을 갖는 것은 더욱 위험합니다.
“이 정도면 바닥이겠지”
“이제 반등이 시작됐으니 더 넣어야겠지”
이런 생각으로 마구잡이식 투자를 조심해야 합니다. 불안정한 상황에서 금리와 정책, 기업 실적 등의 작은 변화도 시장에 크게 영향을 줄 수 있습니다.
그래서 중요한 것은 매수를 하더라도 정해둔 비중과 매수 기준을 지키면서 오를 거라는 생각에 가진 현금을 다 투자하거나 빚을 내서 하는 것은 경계해야합니다. 그리고 혹시 모를 상황을 대비한 현금을 들고 있는 것이 필요합니다.
현금이 있어야 추가 매수도 선택할 수 있고 상황을 더 지켜볼 수도 있습니다. 모든 돈을 투자해버리면 가격이 더 내려와도 대응하기 어렵고 기다리는 시간만 버거워질 수 있습니다. 조정된 가격에서 기회를 찾되 어떤 상황이 생겨도 투자를 이어갈 수 있어야 합니다.
어렵게 모은 돈을 불리는 과정입니다. 지금 필요한 것은 가격이 조정되었으니 이때 한방에 크게 돈을 벌겠다는 마음 대한 확신, 정해둔 계획대로 매수하면서도 예기치 못한 상황에 대응할 현금과 여력을 남겨두는 것입니다.
