[스위밍풀] 영혼이 있는 투자 #101



존 템플턴

1912년 미국 테네시 주 윈체스터의 작은 시골마을에서 태어나 그의 고향에서는 처음으로 예일대학교에 진학해 경제학과를 수석으로 졸업하고, 로즈장학생으로 선발돼 영국 옥스퍼드대학교에서 법학을 공부했다. 학업을 마치던 해인 1936년 세계일주를 떠나 7개월간 35개국을 여행했고, 이때의 경험은 그가 글로벌 투자의 선구자로 자리매김하는 데 밑거름이 됐다. 1937년부터 월가에서 활동하기 시작해 1954년에는 자신의 이름을 붙인 템플턴 그로스 펀드를 출범시켰다. 총 운용자산 700만 달러로 출발한 템플턴 펀드는 1992년 220억 달러 규모로 성장했고, 그는 이해 공식적으로 은퇴하면서 자신의 펀드회사를 프랭클린 그룹에 4억4000만 달러에 매각했다.

존 템플턴은 금융시장을 꿰뚫어보는 탁월한 통찰력과 넓은 시야로 성공 투자의 신화를 썼을 뿐만 아니라 고매한 인격과 높은 수준의 도덕성, 박애정신을 두루 갖춘 "월가에서 가장 존경 받는 스승"이었다. 그가 제정해 1973년부터 인류애와 종교적 성취가 뛰어난 인물에게 시상하고 있는 템플턴상은 종교계의 노벨상에 비견된다. 2008년 영면한 존 템플턴은 생전에 매년 4000만 달러 이상을 자선단체에 기부하기도 했으며, 자식들에게 일체의 유산을 남겨주지 않은 것으로도 유명하다.

서문

P21 돈을 벌기 위한 첫 번째 원칙은 돈을 잃지 않는 것이다. 두 번째 원칙은 이 원칙을 절대로 잊지 않는 것이다. 템플턴 경은 주식 보유 기간이 다른 펀드매니저들보다 4~5배는 길다. 연구 결과를 보면 교체 매매를 자주하는 펀드매니저들보다 장기 투자를 하는 이들이 더 낮은 리스크와 세금 절감 효과로 더 큰 수익을 거두는 것으로 나타났다.

▶ 자주 사고 팔 수 있는 주식 투자 조차도, 잦은 매매 거래보다 장기투자를 지속하는 편이 더 높은 수익을 얻는다. 환금성이 떨어지는 부동산 투자 영역에 있어서도 매 투자를 할 때, 가장 오래 보유할 가치가 있는 자산을 선택하자.

02. 투기적 매매가 아닌 투자를 하라

P34 여유 있는 투자자는 대개 사실에 더 정통하고 주식의 진정한 가치가 무엇인지도 잘 이해하고 있다. 인내심은 강한 반면 감정에 휘둘리는 경우는 드물다. 매매차익에 대한 세금 부담도 적고 쓸데없는 거래수수료도 내지 않는다.

P36 어떤 인생 목표를 추구하든 장기적인 투자라는 관점에서 생각하는 게 중요하다. 초지일관하는 자세로 전력을 기울이면 그 땀방울은 더 큰 결실을 맺는다. 타고난 재능과 에너지, 열정을 자신의 일과 인간관계, 정신적인 활동에 투자하라. 현명하게 선견지명을 갖고 신중한 계획을 세워 행동하라. 늘 장기적인 관점에서 인생 목표를 향해 나아가야 한다는 점을 명심하라.

▶ 장기투자자에게 필요한 자질은 인내심과 이성적인 판단력이다. 눈 앞의 투자 하나에 과몰입하지 말고, 장기적인 목표 중 하나의 과정임을 이해하고 나아가자.

03. 유연한 자세로 투자 대상을 고르라

P40 다양한 투자 대상을 열린 마음으로 대해야 한다. 우량주를 사야 할 때가 있는가 하면 경기 순환에 민감한 주식을 사야 할 때가 있다. 회사채나 전환사채, 장기국채를 매수하는 게 좋을 때도 있다. 그런가 하면 현금이나 단기국채를 보유한 채 가만히 있어야 할 때도 있는데, 그래야 괜찮은 투자 기회가 나타났을 때 붙잡을 수 있다. 열린 마음과 개방적인 자세를 견지한다면 투자 대상을 특정한 종류로 한정하는 투자자에 비해 훨씬 더 훌륭한 성과를 거둘 수 있을 것이다.

▶ 다양한 투자 대상을 열린 마음으로 대해야 한다. 성장가치투자에 집중해야할 때가 있는가 하면 투자금을 불릴 수 있는 소액투자를 통해 챗수를 늘려야 할 때가 있다. 정책 상황에 따라, 비규제 지역을 매수하는 게 좋을 때도 있다. 그런가 하면 현금을 보유하며 투자를 멈춰야 할 때도 있는데, 그래야 하락장에서 가치 있는 자산을 저평가된 가격으로 매수할 수 있다. 열린 마음과 개방적인 자세를 견지한다면 투자 대상을 특정한 종류로 한정하는 부동산 투자자에 비해 훨씬 더 훌륭한 성과를 거둘 수 있을 것이다.

P42 겸손함이란 이 세상이 우리를 위해 무엇을 준비해두었는지 정확히 알지 못하는 제한된 능력을 인정하는 것이고, 우리가 정면으로 맞닥뜨릴 도전과 기회를 열린 자세로 맞이하는 것이다.

▶ 부족한 실력으로 인해 답답한 마음이 들더라도, 지금의 실력을 인정하며, 현재 수준에서 할 수 있는 것을 해나가야 한다. 기회는 계속 있기에 항상 준비된 상태여야 한다.

04. 쌀 때 사라. 비관적 분위기가 최고조에 달했을 때

P48-49 "바닥을 친" 사람에게 시간과 믿음, 관심을 투자한다면 값진 열매를 맺을 것이다. 우리 자신이든 남이든 어렵고 힘들 때 투자하는 것은 인간적인 행동일 뿐만 아니라 우리 자신과 우리가 도운 이들에게 물질적으로나 정신적인 면에서 더 훌륭한 보상을 가져다 주는 일이다.

▶ 바닥을 친 사람은 올라갈 일밖에 남지 않았다. 어려운 사람들, 누군가의 도움이 필요한 사람들에게 먼저 손을 내밀 수 있는 사람이 되자.

05. 매수하기 전에 먼저 좋은 주식인지 살펴보라

P52 투자할 때는 반드시 좋은 주식들 가운데 주가가 싼 종목을 찾아내야 한다. 주가가 낮다고 해서 형편 없는 주식을 매수한다면 그건 결코 싸게 사는 것이 아니다.

▶ 싸게 사는 것은 싼 것을 사는 게 아니라, 가치 대비 싼 것을 사는 것이다. 가치에 대한 확신이 없으면 싸게 사는 것이 아니다.

P54 친구와 동료들이 어떤 인간인가는 우리 자신의 인격 형성에 결정적인 영향을 미친다. 명심해야 할 점은 "싸구려" 인간관계는 맺어서는 안 된다는 것이다. 훌륭한 사람을 선별하려면 자신의 인생 목표를 명확하게 하듯 자기를 면밀히 가다듬는 기술이 필요하다. 나 자신이 갖춰야 할 훌륭한 성품이 무엇인지 알아냈다면 자연히 그런 성품을 지닌 인물이 눈앞에 나타날 것이다.

▶ 내가 먼저 바로 서야, 훌륭한 사람들을 선별할 수 있다.

06. 시장의 유행이나 전망이 아니라 가치를 사라

P58 개별 종목들이 시장의 흐름을 결정짓는 것이지 시장의 흐름이 개별 종목의 주가를 결정하는 것은 아니다. "개별 종목의 주가는 약세장에서도 상승할 수 있고 강세장에서도 하락할 수 있다"는 점을 놓칠 수 있다. 주식시장과 경제 상황은 발맞춰 행진하듯 똑같이 움직이지 않는다는 점을 명심하라.

▶ 전국 상승장, 하락장에서도 특정 개별성을 지닌 지방 지역들은 다른 흐름으로 움직였다. 때문에 실력 있는 투자자는 상승장에서도, 하락장에서도 최적의 투자처를 찾을 수 있어야 한다.

P60 실제 상황을 냉정하게 바라보고 다른 사람들의 의견에도 현혹되지 않아야 비로소 그 일이나 사람의 숨겨진 가치를 더 잘 평가할 수 있다.

▶ 물고기 잡는 법을 배우는 이유.

07. 위험을 분산하라

P64-65 다양한 기업, 다양한 산업, 다양한 리스크, 다양한 국가를 고려해 자금을 나눠 투자해야 하는 것이다. 가령 전세계를 대상으로 살펴보면 한 나라 경제 안에서 발견할 수 있는 것보다 훨씬 뛰어난 투자 대상을 더 많이 찾아낼 것이다. 분산 투자를 대수롭지 않게 여겨서는 절대 안 된다.

▶ 지금까지 분산투자에 대해 별로 신경쓰지 않았다. 규모가 더 커지면(10억 이상) + 정책 변화에 따라 분산투자를 고려해야 하며, 다음 투자를 마무리 짓고 나서, 리스크 관리 측면에서 다양한 투자 분야를 공부해봐야겠다.

08. 스스로 공부하라. 아니면 전문가의 도움을 받으라

P70 최선의 투자 결정을 내리기 위해서는 확실한 팩트를 갖고 있어야 한다. "투자하기 전에 면밀히 조사해보라"고 알려주는 사람에게 귀를 기울이라.

▶ 스스로 확신 있는 투자를 해야 투자 물건을 끝까지 보유할 수 있다.

P72 진짜 중요한 결정을 내려야 할 때 미리 계획을 세워두는 것은 도움이 될 뿐만 아니라 반드시 필요한 일이기도 하다.

▶ 투자금이 확정되면 포트폴리오 검토 + 가능한 모든 투자 시나리오를 검토해서 최선의 방향성을 찾아야 한다. 이 과정에서 대출, 세금 전문가 상담은 필수다.

09. 투자에 주의를 게을리 하지 말라★★★

P76 방심은 절대 금물이다. 자신의 투자자산을 아주 적극적으로 감시하라. 어떤 약세장도 영원히 이어지지 않는다. 약세장 역시 언젠가는 끝난다. 이 세상에 확실한 주식이란 없다. 그저 사놓고 잊어버려도 되는 그런 주식은 없다. 변화의 속도는 놀라울 정도로 빠르다. 그러니 투자자는 변화를 예상하고 변화에 적절히 대응할 수 있어야 한다. 최고의 수익률을 거두기 위해서는 자신이 투자한 자산에 대해 잘 알고 있어야 한다. 언제든 조치를 취할 수 있어야 한다. 그러려면 한 순간도 주의를 게을리해서는 안 된다. 자만은 당황과 실망을 불러오는 초대장과 같다. 앞으로 닥칠 변화에 능동적으로 대처할 수 있도록 늘 준비하고 있어야 한다.

▶ 최근 대출 상담을 받다가 보유 물건에 대한 모르는 상황을 알게 됐다. 모든 리스크를 제거했다고 생각했을지라도, 분기별로 예상하지 못한 리스크는 없는지, 상황을 꾸준히 체크해야 한다.

10. 패닉에 빠지지 말라

P82-83 팔아야 할 시점은 폭락 이전이지 이후가 아니다. 그 대신 숨을 한번 깊이 들이쉰 다음 조용히 자신의 포트폴리오를 분석해보라. 패닉에 빠져 주식을 파는 것은 포트폴리오를 바로잡는 것이 아니라 반사적인 행동일 뿐이다. 주가가 폭락한 다음 주식을 매도해야 할 유일한 이유는 더 매력적인 다른 종목을 사기 위해서일 것이다.

▶ 지금 시장에 적용해 본다면, 패닉 바잉은 규제로 인해 급등할 것이 두려워 빠른 매수 결정을 하는 것. 패닉 셀링은 앞으로 나올 추가 규제들이 두려워 황금알을 낳는 거위를 버리는 것. 손절은 이를 팔고 더 가치 있는 것으로 갈아탈 때에만 의미 있다.

11. 실수로부터 배우라

P89 무슨 일을 하든 실수는 자연스레 따라온다. 실수를 실패와 연관짓지 말라. 실수를 저질렀다고 해서 다들 자신이 실패했다고 생각한다면 주식시장에서 성공한 사람은 하나도 없을 것이다. 존 템플턴 경조차도 자신의 투자 가운데 3분의 1은 잘못된 것이었다고 인정했다. 그러나 나머지 3분의 2가 그에게 위대한 성과를 가져다 준 것이다.

▶ 투자 과정에서의 실수 뿐만 아니라, 결과론적으로 아쉬운 부분들도 철저하게 복기하고 개선시켜 나가는 것이 중요하다.

12. 기도를 통해 평점심과 통찰력을 얻으라

P94 우리 자신이 부유해질 수 있는 비밀은 바로 남들을 부유하게 만들어주는 것이다.

▶ 책을 읽다가 다른 사람들을 위한 기도를 했더니 마음이 편안해지고 감사한 마음이 들었다. 내 주변 사람들을 부유하게 만들어 줄 수 있는 사람이 되고 싶다.

P96 새로운 일에 착수하거나 새로운 시도를 할 때 기도와 함께 시작하는 것은 매우 현명한 태도다. 그저 기도를 드림으로써, 인도해주십사 간청함으로써, 우리 정신은 평온해지는 것이다. 전혀 상상하지 못했던 새로운 아이디어와 기막힌 해결책이 바로 이런 평온한 정신에서 나올 수 있다.

▶ 이제서야 기도하는 법과 의미를 알게 된 것 같으니, 매일 아침 진심으로 기도해보자. 맑은 정신을 유지하기 위해 노력하자.

13. 평균 이상의 수익률을 거두기가 얼마나 어려운지 알라

P103 목표를 추구하다 보면 많은 장애물이 불가피하게 나타난다는 점을 받아들인다면 기꺼이 준비된 자세로 어려움을 맞이할 수 있다. 그렇게 하지 않는다면 시련을 겪을 때마다 용기를 잃고 목표마저 상실해버린다. 진정으로 가치 있는 목표는 쉽게 이뤄지지 않는다.

▶ 목표를 달성하는 과정에서 만나는 장애물들을 기꺼이 받아들일 것.

14. 자만을 버리고 겸손하라

P107 부단히 발생하는 불가피한 변화에 늘 개방적인 시각을 유지해야 한다.

▶ 어떤 정책이 펼쳐질지, 시장이 어떻게 흘러갈지 알 수 없다. 쉽지 않은 시장이 되겠지만, 계획대로 되지 않는 것들은 대응하면서 해나가면 된다.

15. 세상에 공짜는 없다

P114 그러나 근면성실과 불굴의 의지, 확고한 신념의 결실은 하루아침에 맺어지는 것이 아니다.

▶ 타인의 성공을 보지 말고, 성공 이면의 과정을 보며, 닮으려고 노력하자.

16. 너무 두려워하지도 말고 부정적으로 보지도 말라

P120 그러나 궁극적으로는 앞으로 나아가야 한다. 그러기 위해서는 내면의 강력한 진실을 토대로 낙관과 희망을 키워야 한다. 그럴수록 무슨 일을 하든 긍정적인 힘의 주체가 되는 게 중요하다.

▶ 매일 실패하지만, 매일 낙관을 가질 수 있다는 것 자체가 긍정적이다.

17. 선을 행하면 다 잘 된다

P125 투자를 하면서 그것이 미칠 잠재적인 충격을 고려하지 않는다면 그 파급은 우리 사회에 해악을 끼칠 수 있으며 그 영향이 어디에까지 미칠지 가늠하기 힘들다.

▶ 부자가 되는 과정에서 사회적 부채를 지지 않는 결정을 하려고 노력해야 한다. 내 작은 선택 하나가 사회의 해악이 될 수 있기 때문이다.

P126 오랜 생각과 철저한 준비, 최선의 노력에다 내가 가진 재능까지 남김없이 다 바쳤다 해도 남을 돕겠다는 계획이 들어있지 않다면 진정한 성공으로 이어지지 못할 것이다. "내가 그들에게 무엇을 줄 수 있을까?"라는 마음가짐을 가지면 한없이 넉넉한 보상을 받을 것이다.

▶ 내가 반원들에게 무엇을 줄 수 있을까? 내가 튜터님께 무엇을 드릴 수 있을까? 내가 후배님들께 무엇을 드릴 수 있을까?내가 줄 수 있는 것을 먼저 생각하며, 3월 한 달 동안 쓸모 있는 존재가 되자.