투자에 대한 생각 후기

▼추천도서후기 쓰는 양식

책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각

저자 및 출판사 : 하워드 막스 / 비즈니스맵

읽은 날짜 : 26.3.23.

1. 저자 및 도서 소개

: 하워드막스는 오크트리라는 회사 대표이며 공격적인 투자보다는 리스크를 관리하는 법을 중요시 하고, 가치투자를 향해 가는 사람이다.

2. 내용 및 적용할 점

2차원적으로 생각하라

다른 사람들과 다르게 생각해야 한다. 다른 투자자들보다 더 현명하게 사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다. 2차적 사고를 하는 사람들의 이론에는 비효율성이 존재한다. 비효율성이란 말은 투자자는 시장을 이길 수 없다는 믿음에 대한 반기로 지난 40년동안 널리 사용되었다. 시장이 투자자들에게는 기회가 될 수도 있는 실수를 종종 한다는 것을 거창하게 표현한 것이다.

가치란

내재가치의 정확한 평가는 지속적이고, 이성적이며 잠재적으로 수익을 낼 수 있는 투자를 위해 필요한 기본 요소이다. 가치투자자는 내재가치 대비 저렴한 가격에 자산을 매수하는 것을 목표로 해야한다. 이때 가치는 현재가치 분석을 토대로 투자해야 한다. 또 내가 해당 자산의 가치를 파악해서 매수했다 하더라도 지금 당장 내 판단이 옳다고 입증되지 않을 수 있다. 즉 나의 가치에 대한 판단이 수익이 나지 않은 구간을 버티게 해준다.

리스크란

중요한 것은 투자가 긑난 후라도 그 투자에 얼마나 큰 리스크가 내재되어 있었는지 알기는 불가능하다는 것이며, 투자가 성공했다고 해서 리스크가 없었다거나 반대로 실패했다고 해서 리스크가 컸다는 의미는 확실히 아니라는 것이다.

나는 투자자들이 변동성에 대한 우려보다는 자본금 손실에 대한 걱정이나 수익률이 너무 낮아서 투자를 하지 않는다고 생각한다. 돈을 잃을지도 모르니 좀 더 큰 상승 잠재력이 필요해 가격 변동이 잇을지도 모르니 더 큰 상승 잠재력이 필요해 보다 더 말이 된다. 따라서 리스크는 절대적으로 돈을 잃을 가능성이라고 확신한다.

방어적 투자

방어적으로 투자를 하다 보면 점점 열기가 더해지는 것들을 놓칠 수 있게 되고, 방망이를 휘둘러보지도 못한 채 몇 이닝이고 계속해서 차자석에 서 있게 될 수도 있다. 다른 투자자들보다 홈런을 적게 때릴 수도 있따. 하지만 삼진 아웃을 당할 가능성도 적고, 병살타로 이닝을 마무리하는 일도 더 적을 것이다. 강의엣 배웠듯이 책에서 방어적 투자는 최대한의 수익을 보장하는 것보다 불리한 결과 아래서 확실히 살아남는 것이 더 중요하다는 것이다. 많은 결과들이 우리에게 불리할 가능성이 크므로 우리는 방어적 투자를 해야한다. 유리한 결과 아래서 최대한의 수익을 보장하는 것보다 불리한 결과 아래서 확실히 살아남는 것이 더 중요하다.

시장이 한 번 극단적인 상황에 이르고 나면 결국 중간 지점 또는 그 이상을 향해 되돌아올 것이라는 점은 확신할 수 있다. 한 방향으로 영원히 움직일 것이라고 또한 추가 끝에 다다르면 거기에 멈추어 설 것이라고 믿는 투자자들은 언제나 실망하게 되어 있다.

우리가 어디로 가고 있는지 전혀 알 수 없어도 우리가 지금 어디에 있는지는 잘 알 고 있어야 한다는 것이다. 다시 말해 주기가 변하는 타이밍과 규모를 예측할 수 없다면 우리가 현재 주기의 어디쯤 위치하고 있는지 확인하고 그에 따라 행동하려고 노력하는 것이 절대적으로 필요하다.

3. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점

• 하락장이나 상승장이 지속되지 않는다는 것을 계속 인지해야 하겠다. 2차적 사고를 하자.
• 어떤 자산을 사느냐가 중요한 것이 아니라 그자산에 얼마를 지불하느냐가 중요하다는 것.
• 투자는 확실히 정답이 없고, 매 순간 대응의 영역이다

4. 논의하고 싶은 점

62P 우리 누구도 미래에 대해 확실히 알지 못하므로 리스크를 피할 수 없다는 것이다. 따라서 리스크에 대처하는 것은 투자의 필수 요소다.~중략 그렇기에 첫번째로 해야 할 일은 리스크를 이해하는 것이며 두번째는 리스크가 높을 때 그것을 인지하는 것이고 가장 중요한 세번째는 리스크를 제어하는 것이다.

→ 절대적 저평가 시장, 상승장 초입, 상승장 세가지 시기에서 노출되기 쉬운 리스크는 무엇인지, 각 시기에 투자한 경험이 있다면 놓쳤던 리스크는 무엇이고 어떻게 대처했는지 논의해 봅시다.