[요태디] 투자에 대한 생각 후기

안녕하세요. 요x + 태x's daddy =요태디입니다.

훗날의 내가 오늘의 나에게 고마워 할 수 있도록

하루 하루를 열심히 보내고 있습니다.

‘투자에 대한 생각’을 읽고, 후기를 남겨 봅니다.

STEP1. 책의 개요

1. 책 제목: 투자에 대한 생각

2. 저자 및 출판사: 하워드막스/ Columbia Business School

3. 읽은 날짜: ~ 5.15.

4. 총점 (10점 만점): / 10점

STEP2. 책에서 본 것

[원칙1 : 심층적으로 생각하라]

p15 : 투자에서 늘 적용 가능한 규칙이란 없기 때문이다. 

환경은 통제 불가능하고 상황이 똑같이 반복되는 일은 드물다.(중략)

일정하고 기계적인 투자 전략 보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야 한다는 것이다.

⇒ 투자를 단순하게 생각하지 말아야 한다. 월부에서 우리가 배우는 투자원칙과 기준을 받아들이되

투자를 너무 공식처럼 기계적으로 생각하면 안된다. 직관의 통찰력을 기르고, 유연하게 대응해야 한다.

탁월한 통찰력, 직관, 가치에 대한 감각, 심리 파악 능력 등 2차적 사고를 기르자.

[원칙2 : 시장의 효율성을 이해하라]

P32 : 대부분의 사람들은 객관성을 잃게 만드는 탐욕, 공포, 시기, 그 밖에 다른 감정에 영향을 받기 때문에

언제라도 커다란 실수를 할 수 있다.

p34 : 비효율적 시장에서 누군가가 매수를 잘했다면, 곧 다른 누군구가 너무 싸게 팔았다는 의미이다.

p36 : 비싼 것 보다 싼 것을 꾸준히 매입하기 위해서는 다른 투자자들보다 통찰력에 앞서야 한다. 

그러면 다른 투자자들이 찾을 수 없거나, 찾지 않을 것에서 최고의 투자 대상을 발견할 수 있다. 그러므로 

시장은 이길 수 없는 것이라고 다른 투자자들이 믿도록 내버려두자. 모험을 하지 않을 사람들의 기권이

모험을 할 사람들에게 기회를 줄 것이다.

⇒ 투자 시장은 완전히 효율적인 시장이 아님을 알아야한다. 즉, 모든 조건이 모든 투자자에게 동일한 것이 아니다.

진짜로 그렇다면, 우리는 시장을 이길 수 없기 때문이다. 시장을 이긴다는 것은 시장에 참여한 다른 투자자들보다 내게 비교우위가 있다면 더 많은 수익을 낼 수 있다는 뜻이다. 

[원칙3 : 가치란 무엇인가]

P41 : 가치투자자들에게 자산이란 일시적인 개념이 아니다. 자신이 혹은 타인이 그것에서 투자할 만한 

매력을 찾아냈기 때문이다. 그들에게 자산은 확인 가능한 내재가치를 지닌 유형의 존재로, 그들은 내재가치보다

싼 가격에 살 수 있을 때라야 매입을 고려한다.

따라서 그들에게 현명한 투자는 내재가치 평가를 바탕으로 이루어져야 하며, 이때의 평가는 이용 가능한 

모든 정보를 바탕으로 철저하게 이루어져야 한다.

⇒ 가치보다 싼 가격에 자산을 매입 하는 것. 이것이 투자에 있어 가장 중요하다. 

가장 큰 호재는 가치보다 싼 가격이고, 가장 큰 리스크는 비싼 가격이다.

P46 : 가치투자에서는 가치를 정확하게 평가하는 것이 무엇보다 중요하다. 정확한 평가 없이 투자자로서

지속적인 성공을 희망하는 것은 말 그대로 희망에 지나지 않으며, 가치에 비해 더 많이 지불하거나 

더 적게 지불하게 될 것이다. (중략)

가치투자를 하기로 결심하고 증권이나 자산의 내재가치를 분석한다면, 

다음으로 중요한 것은 그 자산을 보유하는 것이다. 

투자자로서 지속적으로 옳은 일을 하기는 어렵다. 또한 지속적으로 옳은 일을 때맞춰 하기란 아예 불가능하다. 

대다수 가치투자자들의 바람은 자산의 가치에 대해 옳은 판단을 하는 것과, 이를 가치보다 더 싸게 살 수 있을 때

사는 것이다. 즉 가치에 대한 확고한 신념이 있어야만 수익이 발생하지 않는 기간을 버텨낼 수 있다.

⇒ ‘저환수원리’에 입각한 자산의 가치를 평가하고, 비교할 수많은 단지들 중에 가치 대비 가격이 싼 물건에 대한 투자를 지속적으로 해 나갈수 있다면, 가치를 분석하고 그 가치에 대한 확고한 믿음을 가지고 있다면

수익이 발생하지 않는 기간도 버텨내며, 결국 시장에 승리하는 투자자가 될 수 있다.

[원칙4 : 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라]

P51 : 어떤 조치를 취해야 할지 알기 위해서는 자산 가격을 가치와 비교해서 볼 수 있어야 한다.

가치와 가격 사이에 건전한 관계를 확립하는 것은 성공적인 투자의 핵심이다.

⇒ 결국 지금 내가 하는 부동산 투자 방식은 투자물건의 가치를 분석하고, 그 가치가 ‘상대적’으로 가장 싼 물건일 때 성공 확률이 높아지는 것이다. 저환수원리/비교평가/리스크 대응을 통해 투자하는 것이 최선이다.

[원칙6 : 리스크를 인식하라]

 P87 : 가치투자자들은 높은 리스크와 낮은 예상 수익은 동전의 양면일 뿐이며, 둘 다 가격이 높은 데서 비롯하는 것으로 생각한다. 이렇듯 가격과 가치 사이의 관계를 아는 것은, 리스크를 성공적으로 관리하는 데 꼭 필요한 요소다.

⇒ 결국 가장 큰 리스크는 높은 가격이다. 즉, 가치보다 높은 가격일 때 매입하는 것이 가장 큰 리스크다.

[원칙8 : 주기에 주의를 기울여라]

P116 : 투자에는 인생에서와 마찬가지로 확실한 것이 별로 없다. 가치는 증발할 수 있고, 판단은 틀릴 수 있으며

상황도 변할 수 있고, ‘확실한 것’도 실패할 수 있다. 하지만 이와 관련해 확신을 가지고 고수할 수 있는 두가지 

원칙이 있다.

원칙1: 대부분의 것들이 주기를 따른다는 사실이 증명될 것이다.

원칙2: 수익과 손실을 가져오는 가장 큰 기회들은, 다른 이들이 ‘원칙1’을 망각했을 때 찾아오는 경우가 많다.

⇒ 싸이클이 있다. 오르면 내리고, 내려가면 올라온다. 탐욕이 지배하는 시기가 있으면, 그것은 곧 공포가 지배하는 시기가 온다는 것을 ‘미리’ 알아야 한다. 모두가 탐욕으로 가득 찬 그 시기에 나는 이성과 냉철함으로 두려워할 줄 알아야 하며, 모두가 공포에 질려있을 그 시기에 역시 이성과 냉철함으로 용기를 내야 한다.

[원칙10 : 부정적 영향과 맞서라]

P138 : 많은 사람들이 정보를 분석하는 데 필요한 지적 능력을 가지고 있지만, 극소수의 사람들만이 상황을 

좀 더 깊이 볼 수 있고 심리가 가진 강한 영향력에서 자유로울 수 있다. 이를 다른식으로 표현하자면, 많은 이들이

분석을 통해 비슷한 인지적 결론에 도달할 테지만, 저마다 심리로부터 영향을 받는 정도가 다르기 때문에

비슷하게 나온 결론을 가지고 만들 수 있는 결과는 매우 차이가 난다.

⇒ 우리 모두가 강의를 듣고, 유투버 등을 통한 수많은 정보를 흡수한다. 배우고 적용하며, 과거보다 더 많이 똑똑한 투자자들이 쏟아져 나온다. 그러나 결국 소수의 사람만이 성공하는 이유는, 상황을 더 깊이 볼 수 있는 통찰력과

상황에 흔들리지 않는 냉철한 멘탈을 가졌기 떄문이다. 중요한 것은 나와있는 정보를 분석하는 지적 능력이 아니다.

[원칙11 : 역투자란 무엇인가]

 p163 : 훌륭한 투자에는 다음과 같이 두가지 중요한 요소가 있음을 알 수 있다.

다른 사람들이 보지 못하거나, 평가하지 못하는 가치를 보는 것(그 가치는 가격에 반영되지 않는다)

그리고 그 가치가 실현되도록 하는 것(아니면 적어도 시장의 인정을 받는다)

훌륭한 투자는 직관력 있고, 관습이나 인습으로부터 자유롭고, 또는 행동이 빠른 투자자들로부터 시작되어야 

한다는 것이다.

⇒ 모두가 알고 있는 것이 아닌 숨어있는 가치를 볼 수 있는 투자자가 되어야 한다. 

모두가 한쪽으로 쏠릴 때, 나는 그 반대 방향으로 갈 수 있는 직관과 용기가 필요하다. 

[원칙12 : 저가 매수 대상을 찾아라]

p169: 첫째, 잠재적인 투자대상 목록, 둘째 목록에 있는 투자 대상의 내재가치 평가

셋째 내재가치와 비교해서 가격이 어떠한지 판단하는 것, 넷째 각각에 포함된 리스크와 리스크를 포함했을 때

전체적인 포트폴리오에 미치는 영향에 대한 이해 등이 있다.

⇒ 매달 하나의 지역을 분석한 앞마당, 앞마당 내에서의 투자목록 선정, 투자목록끼리의 상대적 비교, 리스크에 대한 이해 등 내가 지금 하고 있는 투자도 비슷하다. 이 과정을 반복해서 해 나가며 가치와 가격사이의 관계를 잘 파악하고, 가치보다 싼 물건에 투자하는 것이 핵심이다. 어떤 자산을 사느냐가 중요한 것이 아니다. 그 자산에 얼마를 지불하느냐가 중요하다.

[원칙13 : 인내심을 가지고 기회를 기다려라]

p195 :  위기가 진행되는 동한 중요한 것은, 매각을 하게 만드는 영향으로부터 완전히 벗어나서, 매수할 수 있는

위치에 있는 것이다. 그러한 기준을 충족시키려면 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 

이용하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다.

⇒ 호황에 있을 때 불황을 준비하자. 결국 미리 준비가 되있는 사람이 불황에 좋은 기회를 잡는다.

호황에 투자할 때 가치에 대한 확고한 믿음이 있는 물건에 투자하고(그래서 불황에 믿음을 갖고 매도하지 않을 물건), 신용대출 같은 금융자본을 레버리지 하지 않고, 투자금을 모아놓았다가, 불황에 용기를 내 좋은 자산을 매입하는 것이 부의 목표에 다가갈 수 있는 전부이다.

STEP3. 책에서 깨달은 것

좋은 투자자는 1차적 사고가 아닌 2차적 사고를 하는 투자자이다.

미래를 예측하는 것은 불가능하다. 미래를 예측하는 것이 아니라 지금 내가 어디에 있는지 알아야 한다.

사람들과 반대로 생각하고, 행동해야 성공할 확률이 높다. 두려워할 때 용기를 내고, 탐욕을 부릴때 두려워하자

가치를 정확히 알고 투자하는 사람이 되어야한다. 결국 가치보다 싼 가격에 매입하는 것이 중요하다.

STEP4. 책에서 적용할 점

가치보다 싼 가격의 투자물건 리스트업.

리스트업 한 투자물건 중 가치대비 가격이 가장 싼 물건 뽑아보기.