투자에 대한 생각 - 독서후기 [몽그릿]

▼추천도서후기 쓰는 양식

책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각 // 하워드 막스

저자 및 출판사 : 하워드 막스 // 한올엠앤씨

읽은 날짜 : 2026.05.12 ~ 05. 17

핵심 키워드 3가지 뽑아보기 : #심층적사고 #리스크 #시계추

도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 9점(100% 이해하기 어려움 ㅜㅜ)

1. 저자 및 도서 소개

:

탁월한 성과를 거두는 가장 중요한 투자 원칙 20!

『투자에 대한 생각』은 오마하의 현인 워렌 버핏과 인덱스펀드의 창시자 존 보글 등 월스트리트의 거인들이 가장 신뢰하는 투자 철학자 하워드 막스의 투자에 대한 깊은 통찰이 담긴 메모를 엮은 것이다. 성공적인 투자를 위한 탁월하고 현명한, 가장 중요한 원칙 20가지를 제시했다. 저자는 투자를 할 때 자신의 통찰력에 집중해야 한다고 강조하고, 리스크와 내재가치에 대한 탁월한 통찰도 함께 소개한다. 특히 리스크 제어와 관리에 대해서는 세 장에 걸쳐 그 중요성을 강조한다. 즉, 리스크를 능숙하게 제어할 수 있는 투자자가 탁월한 투자자라는 것이다. 이외에도 인내심을 가지고 기회를 기다리라는 원칙이나 행운의 존재와 역투자, 방어적 투자에 대한 원칙 등은 최악의 시대를 견뎌내고 있는 투자자들에게 현명한 길을 제시할 것이다.

2. 내용 및 줄거리

:

서문 투자에도 철학이 필요하다ㆍ11

가장 중요한 원칙01 심층적으로 생각하라ㆍ15
가장 중요한 원칙02 시장의 효율성을 이해하라ㆍ24
가장 중요한 원칙03 가치란 무엇인가?ㆍ38
가장 중요한 원칙04 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라ㆍ51
가장 중요한 원칙05 리스크란 무엇인가?ㆍ62
가장 중요한 원칙06 리스크를 인식하라ㆍ86
가장 중요한 원칙07 리스크를 제어하라ㆍ102
가장 중요한 원칙08 주기에 주의를 기울여라ㆍ116
가장 중요한 원칙09 투자시장의 특성을 이해하라ㆍ126
가장 중요한 원칙10 부정적 영향과 맞서라ㆍ137
가장 중요한 원칙11 역투자란 무엇인가?ㆍ155
가장 중요한 원칙12 저가 매수 대상을 찾아라ㆍ169
가장 중요한 원칙13 인내심을 가지고 기회를 기다려라ㆍ181
가장 중요한 원칙14 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다ㆍ196
가장 중요한 원칙15 우리가 어디에 있는지 파악하라ㆍ208
가장 중요한 원칙16 행운의 존재를 가볍게 보지 마라ㆍ222
가장 중요한 원칙17 방어적으로 투자하라ㆍ234
가장 중요한 원칙18 보이지 않는 함정을 피하라ㆍ253
가장 중요한 원칙19 부가가치를 창출하라ㆍ275
가장 중요한 원칙20 모든 원칙을 준수하라ㆍ286

3. 나에게 어떤 점이 유용한가?

:

주식 투자에 관련된 책이지만, 투자 그 자체를 어떻게 바라 볼 것 인가, 그리고 어떻게 투자를 할 것 인가에 대한

지침서 이다. 몇번이고 두고두고 읽어야 할 책으로 생각된다. 내가 시장에서 경험과 나의 실력에 따라 책 내용을

받아들이는 깊이가 달라질 것으로 생각한다. 현재는 리스크와 관련된 부분이 가장 인상깊었다. 현재 시장의

상황은 어디쯤이고, 그것을 기록하고 어떻게 행동 행동해야할지 필요성을 알게되었다.

4. 이 책에서 얻은 것과 알게 된 점 그리고 느낀 점

:

 1) 평균 이상의 투자 성과를 거두기 위해서는 평범한 투자자와는 달라야 한다. 즉, 다른 투자자들보다 더 현명하게

    사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아야 한다. 이것이 2차적 사고다. p23

 → 월등한 투자 성과를 위해서는 가치에 대한 관점이 남다르고 뛰어나야 한다고 생각한다. 남들과 같은 생각을

     해서는 평균 수익률을 쫓을 수 밖에 없을거라 생각한다. 그렇기에 다르고 비범해야한다. 그리고 인생을 바꾸는

     배팅을 하기 위해서는 가치에 대한 판단이 정확해야만 베팅을 할 수 있다고 생각한다. 그래서 투자가 어렵다고

     느껴지는 것 같다. 첫째로는 가치판단하는 그 자체도 어려우며, 판단을 할지라도 행동으로 옮기는 것은

     더 어렵기 때문이다. 그러기 위해선 나보다 뛰어난 멘토, 환경의 도움이 필요하다 생각한다.

 2) 잘 사기만 하면 절반은 판 것이나 다름없다. 즉 보유 자산을 얼마에, 언제, 누구에게, 어떤 방법으로 팔지에 대해

    고심하느라 많은 시간을 보내지 않아도 된다는 의미이다. p53

 → 전반적인 책에 내용을 관통하는 메세지 중 하나는 가치판단이라고 생각한다. 그리고 그 가치보다 저렴하게

   사는게 중요하다는 내용이다. 잘 산다는 것은 가치대비 싸게 샀다는 의미이다. 저자는 이렇게 싸게 사는 것을

   강제로 매각 해야 하는 사람으로 부터 매수하는 것 보다 더 좋은 없다고 이야기한다. 시장 상황이든, 자본 상황이든

   개인 상황에 따라 어쩔 수 없이 눈물을 머금고 팔아야 하는 상황이 있다. 이러한 것을 살 수 있느냐 판단하는 것도

   결국 가치 판단이 필요하다. 매수를 잘하는 것은 결국 가치판단 이라 생각한다.

3) 리스크에 확실하게 대처하지 않는다면 장기간 성공하지 못한다. p62

 → 저자가 책 20가지 원칙 중 리스크에 대한 내용을 3개나 할애하여 이야기 하고 있다. 그만큼 리스크가 중요하다

     이야기 한다. 저자가 생각하는 리스크는 절대적으로 돈을 잃는 가능성을 이야기하고 있다. 즉, 장기간 성공하기

    위해선 돈을 많이 버는 것보다 리스크 대처를 확실하게 해야한다고 이야기 한다. 

 4) 가장 큰 투자 실수는 정보나 분석적인 요인에서 나오는 것이 아니라, 심리적인 요인에서 나온다.

    욕망, 공포, 논리, 과거의 일, 전통적 기준을 고려하지 않는 경향, 군중심리 따라감, 시기심. 지이(ego)

 → 코로나로 인한 폭락, 그리고 유동성 장세, 그리고 그 이 후 금리인상 등 짧은 시간 동안 주식시장에 참여하면서

    느꼈던 부분이 있어 공감이 된다. 코로나 터지고 나서 모든 시장이 붕괴되고, 싸이드카, 서킷까지 걸리면서

    시장은 그냥 공포 그 자체였다. 대부분 언론에서도 이제 망했다 제2의 리먼사태다 등 여러 심리적인 요인에 의해

    정말 무서웠는데 지나고 나서 보면 그 때가 유례없는 저점 매수의 시기였다. 결국 시장상황에 흔들리지 않는 기준은

    내가 자산의 가치를 판단하는 그 자체가 중요하다고 느꼈다.

5) 가격이 내재가치와 심각하게 동떨어진 사례를 감지할 수 있는 능력이 필요하다. 일반적인 통념을 거스를 수 있는

    배짱도 충분히 있어야 하며, 시장이 언제나 효율적이고, 따라서 옳다는 근거 없는 믿음에 저항 할 수도 있어야 한다

    p.158

 → 역투자에 대한 챕터에서 이야기 하고 있는 부분이다. 결국 심리적인 부분을 저항할 수 있어야 하며, 결국 이것의

     본질적인 내용도 가치판단이다. 뒷쪽에서 저자는 고점일 때 만연한 낙관론에 회의적이고, 저점일 때 만연한

    비관론에 회의적이 되어야 한다. 결국 대중과 다른 선택을 해나가야 함을 이야기 해준다.

6) 상황에 따라 아무것도 안하는 것이 최선의 방법일 수도 있다는 것이다. 인내심을 가지고 기회를 기다리는 것이

   즉 저가 매수를 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다. p181

 → 이 문구를 읽으면서 한가지 궁금증이 떠올랐다. 언제?일까였다. 저자는 기회를 선별하는 방법은 저수익 상황에

     있는지 아니면 고수익 상황에 있는지 확인하기 위해 모든 노력을 아끼지 않는 것이라 한다. 즉 이 부분도 판단위해서

     가치를 판단하는 힘이 필요하다. 그리고 05년 5월에 상승 중반에 일찍 매도한 것이 고점을 기다리다가 매도 못하는

    것보다 훨씬 더 좋다고 한다. 저자는 상방 보다는 하방이 더 중요하다 강조하는 것 같다. 즉 내가 비싸다고 생각하면

    팔고, 어쩔 수 없이 팔아야하는 사람들이 나타났을 때 그때 매수를 한다면 장기적으로는 더 훌륭한 투자라고

    이야기 한다. 시장의 고점 맞추는것(내가 할 수 없는것)과 저가에 매수할 수 있는 것 (내가할 수 있는 것)을 강조하는

    것으로 생각된다.

 7) 현재를 이해하는 것은 그다지 어렵지만은 않다. ‘시장 온도를 측정’하기만 하면된다. p211

 → 저자는 시장 싸이클에 어떤 위치에 와있는지 판단하는게 중요하다고 이야기했는데, 시장 분위기를 보고

   판단하면 이야기해준다. 하지만 우리가 처음일때는 판단 할 수 없기에 내가 시장 참여를 하는 동안 시장에서 일어나는

    변화나 특이사항들을 기록하고, 그 기록을 바탕으로 무엇을 해야할지 결정하는 것이라고 이야기해준다.

5. 연관 지어 읽어 볼만한 책 한 권을 뽑는다면?

: 찰리멍거 투자 바이블

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