[2026년 #9 독서후기 도리밍] 투자에도 철학이 필요하다, 투자에 대한 생각

안녕하세요 도리밍입니다😊

하워드 막스의 '투자에 대한 생각'을 읽으면서

지금과 같은 혼란한 시장 속에서 투자자로서 어떤 태도를 가져야 하는가에 대한 고민이 들었습니다.

이 책을 재독하며 "단단한 투자의 철학이 없다면 지금 같은 시장에서는 언제든 무너질 수 있겠구나" 하는 생각이 들었습니다.

"호황은 우리에게 쓸모없는 교훈만 준다. 투자는 쉬운 것이고, 당신은 투자의 비밀을 알고 있으며,

리스크에 대해서는 걱정할 필요가 없다고 말한다. 그렇기에 가장 값진 교훈은 불황에서 얻을 수 있다."

-서문 9p-

가장 최근의 상승과 하락장으로 21-23년의 시기를 겪으면서

너도나도 주식, 부동산으로 돈을 벌면서 벼락거지라는 말이 나왔고 많은 사람들이 환희와 절망하는 가운데

결국 거품이 크면 무너짐이 크듯 감당이 안될 만큼 무리하게 투자했던 사람들은 22-23년에 무너짐을 피할 수 없었습니다.

누구나 환호를 할 때 하락이 있을 수 있음을 의심해야 하며 진짜 고수는 하락장과 불황 속에서 가려짐을 깨닫게 된 것 같습니다.

워런 버핏의 말처럼 거품이 걷히고 나면 누가 옷을 벗고 수영하고 있었는지 알 수 있다는 말이 생각나며,

그렇기 떄문에 지금 같은 시기일수록 돈을 벌 것만 생각하지 않고 거품이 꺼질 수 있다 생각하며

"아직 나는 시장에 대해 모른다"는 겸손한 태도로 시장을 바라봐야겠다 다짐했습니다.

01 심층적으로 생각하라

23p

평균 이상의 투자 성과를 거두기 위해서는 평범한 투자자와는 달라야 한다. 즉, 다른 투자자들보다 더 현명하게 사고해야 한다. 즉 남들과 다르면서 남들보다 더 나아가야 한다. 이것이 2차적 사고다.

투자 프로세스를 간단한 것으로 여기는 사람들은 대체로 2차적 사고의 필요성을, 심지어 그런 사고방식이 있다는 것도 인식하지 못한다. 그로 인해 많은 사람들이 누구나 성공적인 투자자가 될 수 있다고 믿는 오류를 범하게 된다. 다시 한 번 말하지만, 누구나 성공적인 투자자가 될 수는 없다. 다행인 것은 시장에는 1차적 사고를 하는 투자자들이 대부분이며, 그로 인해 2차적 사고를 하는 사람들의 수익이 증가한다는 점이다. 지속적으로 뛰어난 투자수익을 달성하려면, 당신도 이들 중 한 명이 되어야 한다.

"단순히 투자를 돈 넣고 돈 먹기라 불로소득 아니야?"

라는 생각하는 것은 오히려 1차적인 사고라는 생각했습니다.

반면 하워드 막스가 말하는 '2차적 사고'는 남들과 다르게 생각하고,

본질과 리스크를 심층적으로 분석하는 능력입니다.

'월부'라는 환경 안에 머무르며 투자를 '제대로' 배우지 않았더라면 아직도 2차적 사고를 하는 투자자로 성장하기 어려울 것입니다.

월부 안에서 머무르며 앞서가는 튜터, 멘토님께 배운 가르침으로 태도, 마인드, 실력을 채워가고 있습니다.

'다른 환경이었다면 과연 이렇게까지 성과를 낼 수 있었을까?'

고민해봤을 때는 어려울 것 같다는 생각을 했습니다.

단순히 돈을 벌 수 있는 것을 찝어 주는 것이 아닌 '물고기 잡는 법을

그 강의를 어떻게 하면 많은 사람들이 적용하여 인생을 바꿀 수 있게 할 것인지

고민하고 실행하며 개선하고 복기하는 모습을 보며,

투자자로서 가져야 하는 자세 또한 똑같다는 생각을 하게 되었습니다.

성공한 투자자가 되기 위해 필수적인 2차적 사고를 할 수 있도록 사고 방식(물고기 잡는 법)을 알려주고

그것을 훈련할 수 있는 환경에 있었기 때문에 가능했다는 생각이 들었습니다.

누구나 이 환경에서 오래 머무를 수는 없었기에 그만큼 오래했던 사람들의 투자 수익이 올라간 것이 아닐까?

그 중 한명이 되기 위해 월부에서 오래 머무르고 싶다는 생각을 하게 되었고,

저자인 막스처럼 2차적 사고를 통해 치열하게 고민하며 나온 결과물들을 나누고 싶다는 생각을 했습니다.

원래는 투자서를 쓸 생각이 없었다고 하는 저자의 말이 공감이 되는 것 같습니다.

저 또한 돈을 벌려고 왔지, 성장하고 배우고 나눌 생각이 없었는데 그런 마음이 생긴 것처럼요.

06 리스크를 인식하라

리스크 인식은 종종 투자자의 리스크에 대한 주의가 극히 부족하다거나, 지나치게 낙관적으로 생각하고 특정 자산에 너무 큰 금액을 지불했음을 깨닫게 되면서 시작된다. 이 말은 리스크가 클수록 대체로 가격도 비싸다는 뜻이다. 개별 증권이든, 고평가된 고가의 다른 자산이든, 아니면 한껏 고조된 상승장이든 간에 가격이 비쌀 때 피하지 않고 투자하는 것은 리스크의 주된 원인이 된다.

p168

가능한 한 조심성과 기술을 가지고 폭락중인 주식을 사는 것은 역투자가로서 우리가 해야 할 일이다. 내재가치의 개념이 매우 중요한 이유가 여기에 있다. 모두가 팔고 있을 때 역으로 살 수 있는 가치를 볼줄 아는 견해가 우리에게 있다면, 그리고 그 견해가 옳기만 하다면, 최소한의 리스크로 최고의 보상을 받을 수 있게 될 것이다.

열기 강의를 들으면서 23년부터 너바나님께서 -30%로 하락했고 많이 싸졌으니까 사라,

-20%면 사라, -10%면 사라 이런식으로 싼 시기에 부자들은 어떤 의사 판단을 하는지 알고 있었지만

행동으로 옮기지 못한 사람들은 내재적 가치를 알지 못했을 뿐더러 비싸게 사는 것이 리스크일 수 있음에도

싼 시기에 매수를 결정하지 못했습니다.

그래서 정말 그 분야에서 성공을 이룬 사람들을 벤치마킹 하면서 기존의 내가 가진 생각이 아닌

NOT A BUT B가 정말 중요한 개념이라는 것을 다시 한번 느끼는데요.

사람들은 리스크가 적은 시장에서 오히려 리스크가 있다 생각하여 결정을 미루고

모두가 환호하며 가격이 비싸진 시기에 지나치게 낙관적으로 생각하며 더 올라갈 것이라 생각해 마지막에 진입하는 경우도 있습니다.

'투자에 대한 생각'에서는 결국 일반 대중들과 반대로 생각하는 역투자로서의 자세를 가지고

본성을 거스르기 위해 무던히 훈련해야 하는 것 같습니다.

이또한 경험과 통찰에서 과거를 복기하면서 학습하게 되는 것 같은데요.

23년 같은 시장이 오게 된다면 그때는 꼭 기시감이 들었을 때 기계적으로 행동으로 옮기는 노력이 필요할 것 같습니다.

13 인내심을 가지고 기회를 기다려라

시장 상황을 인식하고 그에 따라 행동하는 것은 투자 성공에 있어 필수적이다. 반면 투자 실패를 불러올 수 있는 행동으로는, 첫째 시장 상황을 인식하지 않고 행동하는 것, 둘째 시장 상황과 무관하게 행동하는 것, 셋째 그 상황을 우리가 어느 정도는 바꿀 수 있다고 믿는 것 등이 있다. 이러한 것이 가장 현명하지 못한 행동들이다. 즉 우리에게 주어진 상황에 맞게 투자해야 한다는 주장이 가장 타당하다. 그 밖에 다를 주장들은 전혀 타당하지 않다.

지금과 같은 상황속에 맞게 투자 전략도 수정되어야 한다 생각합니다.

'지금 주어진 상황에 맞게 투자한다'는 것에 맞게 최선의 투자를 위해 세부 전략들은 수정되어야 합니다.

과거에는 다주택자 시스템을 만들면서 자산을 키워온 것이 현재는 규제 상황에 맞게 똘똘한 한채에서 두채로 넘어가며,

부동산 투자 외에도 금융 투자를 병향하는 방향으로 나아가는 것처럼 시장의 상황과 정책에 맞게 전략이 수정되어야 하지만 투자 원칙은 변치 않는다는 것을 깨달았습니다.

p195

위기가 진행되는 동안 중요한 것은, 매각을 하게 만드는 영향으로부터 완전히 벗어나서, 매수할 수 있는 위치에 있는 것이다. 그러한 기준을 충족시키려면 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 이용하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다. 역투자가다운 태도와 튼튼한 대차대조표가 기반이 되는 인내심 있는 기회주의는 위기 상황에서도 놀라운 수익을 낼 수 있다.

다음 시장에서 어떻게 기회를 잡을 수 있는 투자자가 되는지, 

시장이 과열되면서 거품이 커지고 언젠가 그 거품이 꺼진다면 그 이후에는 바보같지만 사람들이 환호할 때 욕심을 부리지 않고 적절한 금액에 잘 매도하고 저축하며 현금을 보유하고 있는자가 하락장에서 매수할 수 있는 위치에 설 수 있다 생각합니다.

모두가 분위기에 취해 불나방처럼 뛰어들 때, 확고한 확신과 기준을 가지고 기회를 잘 다지며 기다릴 줄 아는 역투자가 되어야합니다. 환희에 매도하고, 남들이 팔때는 사야 합니다. 

향후 보유하고 있는 자산을 더 가치있는 자산으로 갈아타려면 가치를 알아볼 수 있는 눈과 시장에 대한 확신, 레버리지를 적절히 이용하는 것(전세 투자) 등을 활용해 내가 할 수 있는 최선의 투자로 적절한 시기에 점프할 수 있는 기회로 넘어가야 한다 역투자가 될 수 있습니다.

적용할 점

• 매달 철저한 자산 포트폴리오 전략 수립 : 현재 매도 시 양도세를 제외한 종잣돈을 얼마나 확보 할 수 있는지, 그것으로 갈아탈 수 있는 후보단지를 매달 추리면서 더 버는 투자보다 다음 하락장에서 기회를 잡기 위한 준비를 이어나갈 것입니다.
• 세재개편 주시 : 향후 7월말 이루어지는 세제개편에 따라 전략이 바뀔 수 있기 때문에 시나리오에 따른 액션플랜(보류/투자)를 구체적으로 계획을 수릭하고 매물 단위까지 추려놓을 옮길 것입니다.
• 투자 보류 시 금융자산 취득을 위한 준비 : 세제 개편이후 투자 보류를 확정했다면 향후 etf 투자로 금융자산 관리를 위해 금광러님 강의를 수강하고, 세무사 상담을 통해 구체적인 매도 및 갈아타기 전략을 수릭하며 월세 자산재배치(11월)를 진행할 계획입니다.

논의할 점

p195

위기가 진행되는 동안 중요한 것은, 매각을 하게 만드는 영향으로부터 완전히 벗어나서, 매수할 수 있는 위치에 있는 것이다. 그러한 기준을 충족시키려면 가치에 대한 확고한 신뢰, 레버리지를 거의 또는 전혀 이용하지 않는 것, 장기적으로 투자할 수 있는 자본, 강한 배짱 등이 투자자에게 필요하다. 역투자가다운 태도와 튼튼한 대차대조표가 기반이 되는 인내심 있는 기회주의는 위기 상황에서도 놀라운 수익을 낼 수 있다.

우리가 지금 금융자산에 대한 공부를 해야 하는 이유를 설명해주신 것을 들으면서 이 구절에서 '매수할 수 있는 위치에 있는 것'이 다음 하락장에서 매수할 수 있는 기회에 있는 것, 대출과 무리한 투자로 현금이 묶여서 기회인 줄은 알지만 그 기회를 잡지 못할 수 있기에 리스크에 대해 더욱 더 보수적으로 바라보아야 함을 느꼈습니다. 시장이 과열되고 있는 가운데 여러분들은 다음 장에서의 기회를 잡기 위해 '어떻게 매수할 수 있는 위치'에 설 것인지 계획을 논의하고 싶습니다.