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26년 8월 돈버는 독서모임 <결국 해내는 사람들의 원칙>
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▼추천도서후기 쓰는 양식
책 제목(책 제목 + 저자) : 투자에 대한 생각/하워드 막스
읽은 날짜 : 2.26.6.15~6.19.
도서를 읽고 내 점수는 (10점 만점에 ~ 몇 점?) : 10점 만점에 7점
1. 내용 및 줄거리
- 심층적으로 생각하라
- 투자에 늘 적용 가능한 규칙이란 없다. 환경은 통제 불가능하고 상황이 똑같이 반복되는 일은 드물다. 또한 투자자 심리가 시장에서 중요한 요소로 작용하고 많은 변수에 영향을 받기 때문에 인과관계를 신뢰할 수 없다. 한가지 투자 전략이 한동안은 효과가 있겠지만 너도나도 그 전략을 따르면서 실효성이 떨어지고 새로운 전략의 필요성이 대두된다. 다른 투자자들이 모방하는 전략은 효과가 떨어지기 때문이다.
- 일정적이고 기계적인 투자전략보다는 직관적이고 유연한 투자 전략을 세워야한다.
- 투자의 목적은 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 다른 투자자보다 더 옳은 판단, 즉 다르게 생각해야한다.
- 시장의 효율성을 이해하라
- 이따금 우리는 모든 상황이 잘 풀리고, 더 위험한 투자가 약속대로 더 큰 수익을 내는 시기를 경험한다. 그런 평탄한 시기는 사람들로 하여금 더 큰 수익을 올릴 수 있는 방법은 좀 더 위험한 투자를 하는 것 밖에 없다고 믿게 만든다. 그러나 세상에 공짜 점심은 없다. 위험을 무분별하게 수용해서는 절대로 안된다는 것을 말이다.
- 시장의 비효율성과 효율성에서 균형을 잡아야한다.
- 가치란 무엇인가
- 일반적으로 성장에 대한 판단이 옳으면 그로 인한 상승 잠재력은 드라마틱하고 가치에 대한 판단이 옳으면 그로 인한 상승 잠재력은 좀 더 지속적이다 (성장주와 가치주의 비교를 말하는 것 같다.)
- 가치평가에 대해 정확한 의견이 있으되, 그에 대한 신념이 약하면 큰 도움이 안된다. 반대로 정확하지 않은 의견을 갖고 있으면서 그에 대한 신념이 확고하면 문제는 훨씬 더 심각해진다.
- 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라
- 어떤 자산군이나 투자 대상도 고수익을 올릴 수 있는 선천적인 권리를 가지고 있지 않다. 자산은 가격이 적당할 때만 매력적일 수 있는 것이다.
- 투자자의 심리는 단기적으로 증권 가격의 가치와 관계없이 얼마든지 영향을 끼칠 수 있다.
- 내재가치는 증권 가격을 결정하는 요인 중에 하나일 뿐이라는 것을 이해하고 심리와 기술적 요인을 이점으로 활요ㅇ할 수 있어야 한다.
- 주식의 긍정적인 면이 진짜라고 해도, 가치보다 더 큰 금액을 지불하면 손실이 발생할 수 있다.
- 리스크란 무엇인가
- 리스크에 대처하지 않는다면 장기간 성공하지는 못한다. 그렇기에 리스크를 이해하고, 리스크가 높을 때 그것을 인지하고 제어해야한다.
- 리스크 유형 : 목표에 못 미치는 것, 저조한 성과, 경력 리스크, 이례성, 비유동성
- 손실 위험은 주로 지나친 낙관 심리, 그로 인해 지나치게 상승한 가격에 원인이 있다.
- 미래를 예측할 때 많은 리스크가 주관적이고, 보이지 않으며, 계량화 될 수 없다.
- 리스크를 인식하라
- 리스크란 어떤 결과가 발생할 것인지, 원치 않는 결과가 나왔을 때 손실 가능성은 얼마나 되는지에 대해 불확실한 것을 의미한다.
- 리스크 인식은 종종 투자자의 리스크에 대한 주의가 극히 부족하거나, 지나치게 낙관적으로 생각하고 특정 자산에 너무 큰 금액을 지불했음을 깨닫게 되며 시작된다. 이 말은 리스크가 클수록 대체로 가격도 비싸진다는 뜻이다.
- 리스크는 제거될 수 없으며 다른 곳으로 전가되며 분배될 뿐이다.
- 위기가 닥치기 직전의 몇 년 동안 당신이 알아야할 모든 것은, 현재 무슨 일이 일어나고 있는지를 아는 것에서 나온다.
- 리스크를 제어하라
- 훌륭한 투자자란 모름지기 자신이 거두어들인 수익에 상응하는 것보다는 적은 리스크를 부담해야 한다.
- 리스크 제어는 호황에는 눈에 보이지 않지만, 그래도 꼭 필요하다는 것이다. 호황이 쉽게 불황으로 바뀔 수 있기 때문이다.
- 리스크 제어는 손실을 피하는 최선의 방법이다. 반면 리스크 회피는 수익마저도 회피하게 될 수 있다.
- 주가에 주의를 기울여라
- 투자시장의 특성을 이해하라
- 증권시장의 심리 변화는 시계추와 닮았다.
- 부정적 영향과 맞서라
- 가장 큰 투자 실수는 정보나 분석적인 요인에서 나오는 것이 아니라 심리적인 요인에서 나온다.
- 탐욕은 투자자로 하여금 수익을 따라 대중과 운명을 같이하도록 만들고 결국 그에 대한 대가를 치르게 한다.
- 공포는 지나친 걱정으로 투자자로 하여금 필요할 때 적극적인 행동을 하지 못하게 한다.
- 신중한 투자자들은 잘 알려지지 않은 자산에 부지런히 투자하여, 호황에 확실한 수익을 내고 불활에는 다른 사람다 손실을 적게 낼 수 있다.
- 역투자란 무엇인가
- 추세나 시장의 견해는 맞서야하고 추세를 따르는 포트폴리오는 멀리해야 한다. 시계추가 움직이고 시장이 주기를 따라 움직임에 따라 궁극적인 성공의 열쇠는 이런 움직임과 반대로 움직이는 데 있다.
- 역투자를 고려할 때는 근거와 분석을 기반으로 해야한다. 단순히 다수와 반대로 하는 것이 아니라 그들이 왜 틀렸는지 알기 때문에 그 일을 해야하는 것이다.
- 저가 매수 대상을 찾아라
- 고려 중인 사항들이 절대 기준을 만족하는지 확실히 하라 자신이 생각하는 최소한의 기준을 충족시키는 투자 후보를 목록으로 만들어라. 위험대비 잠재 수익률이 가장 높은 것이나 비용 대비 가치가 가장 높은 것을 골라야한다.
- 투자자들이 심리적 부담감, 분석상의 실수, 불확실한 것을 멀리하는 경향으로 인해 실수를 할 수 밖에 없는 것은 자명하다. 이러한 실수들은 2차적 사고를 하는 사람들로 하여금 저가 매수 기회를 만들어준다.
- 방어적으로 투자하라
- 수익 창출과 손실 회피 두 마리 토끼를 동시에 잡을 수 없다. 그렇기 때문에 일반적으로 둘 사시에 적당한 균형을 이루는 것이 필요하다.
- 방어는 힘든 시기를 극복할 수 있는 가능성을 높여주고, 시장에서 오랫동안 살아남아 현명한 투자로투벝 최종적인 수익을 만끽할 수 있도록 해준다.
2. 기억에 남는 문장
- 투자의 본질은 내가 성취하려고 노력하는 것이 무엇인가에 있다.
- 내가 원하는 것을 일정한 현금흐름을 완성해서 조기 퇴직을 하는 것이다. 이 점을 잊어서는 안되겠다.
- 경쟁을 하기 전에 투자자는 자신이 상위 절반에 들어갈 수 있는 마땅한 근거가 있는지 스스로에게 물어봐야한다.
- 근거 없이 들어가봤자 당하겠지
- 자격이 비쌀 때 피하지 않고 투자하는 것은 리스크의 주요 원인이 된다.
- 확실히 고평가 된 주식은 피하는 게 맞다.
- 경기가 극단적으로 과열된 상황에서 리크스가 낮다는 믿음과, 불확실한 투자임에도 수익을 창출할 것이라는 확신은 대중의 판단을 마비시켜 조심하고, 걱정하고, 손신을 두려워해야한다는 사실을 잊게 만든다.
- 딱 지금을 말하는 게 아닐까? AI 시장이 과열되면서 온갖 주식이 튀어나온다.
3. 이 책에서 적용할 점
- 투자자들은 상황을 지켜보고만 있따고 해서 삼진 아웃을 당하지 않기 때문에 행동해야한다는 부담을 느끼지 않아도 된다. ‘이거다’싶은 상황이 나타날 때까지 수많은 기회를 그냥 보내도 된다는 것이다.
- 서두르지 말자 인생에서 홈런은 한번으로도 충분할 것이다.
